? ? ? ?在信托產(chǎn)品投資的諸多領(lǐng)域中寥掐，消費(fèi)金融可謂是最年輕的投資領(lǐng)域了，因?yàn)橹袊M(fèi)金融公司牌照在2010年才開始發(fā)放膀藐，相對于“80后”“90后”甚至“00后”的投資領(lǐng)域媚值，消費(fèi)金融信托是不折不扣的10后小朋友。而隨著居民收入的增長藐握、內(nèi)需的擴(kuò)大以及消費(fèi)升級（當(dāng)然也包括消費(fèi)降級）靴拱，消費(fèi)金融方興未艾，市場大有作為猾普，加之有場景化特色作為背書袜炕，諸多資產(chǎn)大鱷雄心勃勃拿牌照占市場。因此初家，消費(fèi)金融信托可謂信托產(chǎn)品中的“明日之星”偎窘。由于發(fā)展歷史較短，消費(fèi)信托的模式類型也很簡單笤成，主要分為消費(fèi)權(quán)益信托模式和消費(fèi)金融貸款模式评架。
一、?消費(fèi)權(quán)益信托模式
? ? ? ?這是最傳統(tǒng)炕泳、最原始的消費(fèi)金融信托模式纵诞，委托人既是消費(fèi)者也是投資者，產(chǎn)品既有理財(cái)?shù)男再|(zhì)也有消費(fèi)的性質(zhì)培遵，信托計(jì)劃為委托人采購特定的消費(fèi)權(quán)益作為部分或全部回報(bào)浙芙；若消費(fèi)者選擇放棄消費(fèi)權(quán)益，則可以獲得投資本金和收益現(xiàn)金籽腕。由于通常為單一信托計(jì)劃嗡呼，故受到的監(jiān)管較少，更加靈活自由皇耗。該模式流程結(jié)構(gòu)圖如下：
二南窗、消費(fèi)金融貸款模式
如果上述模式還帶有些許投資者理財(cái)?shù)男再|(zhì)，消費(fèi)金融貸款模式就是不折不扣的信托資金直接投資于消費(fèi)金融領(lǐng)域了。根據(jù)貸款的直接對象万伤，可以分為直接向消費(fèi)者放貸的消費(fèi)者現(xiàn)金貸款模式和直接向消費(fèi)金融公司放貸的“流貸”模式：
（一）?消費(fèi)者現(xiàn)金貸款模式
? ? ? ? 由于非消費(fèi)金融公司不得直接向消費(fèi)者提供消費(fèi)貸款窒悔，故“消費(fèi)者直接貸款”模式一般適用于無牌照、無資質(zhì)的個人消費(fèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)敌买，甚至消費(fèi)平臺本身简珠，利用信托計(jì)劃可以直接發(fā)放貸款的“資質(zhì)”，直接或間接向平臺消費(fèi)者提供貸款虹钮。如果此模式下的投資者亦為個人消費(fèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)或消費(fèi)平臺聋庵，那么信托公司實(shí)質(zhì)上提供的是通道業(yè)務(wù)。
此模式分為消費(fèi)者直接貸款模式和受托支付模式：
1. 消費(fèi)者直接貸款模式
在此模式下芙粱，信托計(jì)劃根據(jù)消費(fèi)平臺或消費(fèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)提供的消費(fèi)者信貸情況祭玉，直接向消費(fèi)者發(fā)放消費(fèi)貸款，由消費(fèi)者按期還本付息宅倒。該模式的結(jié)構(gòu)流程圖如下：
具體流程解釋如下：
1.????投資者委托信托公司擬發(fā)起成立單一或集合資金信托計(jì)劃
2.????信托公司發(fā)起成立單一或集合信托計(jì)劃
3.????投資者向信托計(jì)劃進(jìn)行投資
4.????消費(fèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)攘宙、消費(fèi)平臺、商家等提供信用信息
5.????消費(fèi)平臺或商戶向消費(fèi)者提供商品或服務(wù)
6.????信托計(jì)劃向消費(fèi)者直接貸款
7.????消費(fèi)者向消費(fèi)平臺或商戶支付商品或服務(wù)價(jià)格
8.????消費(fèi)者到期向信托計(jì)劃還本付息
9.????信托公司從信托本金和收益中收取管理費(fèi)
10.?信托計(jì)劃向投資者分配收益
2.受托支付模式
受托支付與直接貸款模式的區(qū)別在于受托支付無需監(jiān)控消費(fèi)者是否將信托計(jì)劃所發(fā)放的貸款真正用于了當(dāng)次消費(fèi)目的拐迁，而是在消費(fèi)行為真正發(fā)生時蹭劈，將貸款支付至消費(fèi)平臺或商戶，從而更加符合消費(fèi)貸款場景化的要求线召。該模式結(jié)構(gòu)與流程如下：
本模式詳細(xì)流程與直接貸款模式基本相同铺韧，唯一不同在于信托計(jì)劃直接向消費(fèi)平臺或商戶發(fā)放貸款，而省去消費(fèi)者向商戶支付價(jià)款的過程缓淹，但消費(fèi)者到期依然需要直接向信托計(jì)劃還款哈打。
（二）?“流貸”模式
謂“流貸”，即直接向消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)提供貸款讯壶，并由消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)還款料仗，至于詳細(xì)的資金走向和用途要求并不十分嚴(yán)格。此模式一般適用于持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)伏蚊，本身有消費(fèi)貸款資質(zhì)立轧，僅需要信托計(jì)劃向其提供貸款資金即可。消金“流貸”模式還可分為常規(guī)模式和ABS模式：
1.????消金“流貸”模式
具體結(jié)構(gòu)流程圖如下：
具體流程解釋如下：
1.????投資者委托信托公司擬發(fā)起成立單一或集合資金信托計(jì)劃
2.????信托公司發(fā)起成立單一或集合資金信托計(jì)劃
3.????投資者向信托計(jì)劃進(jìn)行投資
4.????信托計(jì)劃向消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)提供貸款
5.????消費(fèi)者向消費(fèi)平臺/商戶購買商品或服務(wù)
6.????消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者提供消費(fèi)貸款
7.????消費(fèi)者使用上述貸款支付商品或服務(wù)價(jià)款
8.????消費(fèi)者按約向消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)還本付息
9.????消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)向信托計(jì)劃還本付息
10.?信托公司從信托計(jì)劃本金和收益中收取管理費(fèi)
11.?信托計(jì)劃向投資者分配收益
2.????資產(chǎn)證券化（ABS）模式
即在上述常規(guī)“流貸”的基礎(chǔ)上躏吊，信托計(jì)劃通過ABS將消金信貸資產(chǎn)打包在交易市場上出售氛改，從而獲得ABS投資者認(rèn)購資金而提前變現(xiàn)，從而向信托投資者分配收益的結(jié)構(gòu)比伏。
具體流程如下：
1.????投資者委托信托公司擬發(fā)起成立單一或集合資金信托計(jì)劃
2.????信托公司發(fā)起成立單一或集合資金信托計(jì)劃
3.????投資者向信托計(jì)劃進(jìn)行投資
4.????信托計(jì)劃向消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)提供貸款
5.????消費(fèi)者向消費(fèi)平臺/商戶購買商品或服務(wù)
6.????消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者提供消費(fèi)貸款
7.????消費(fèi)者使用上述貸款支付商品或服務(wù)價(jià)款
8.????信托計(jì)劃用消費(fèi)者還貸的應(yīng)收賬款收益權(quán)通過ABS在證券交易所打包發(fā)行
9.????信托計(jì)劃從ABS中獲得認(rèn)購資金胜卤，作為收益待分配
10.?信托公司從本金和收益中收取費(fèi)用
11.?信托計(jì)劃向信托投資者分配收益
12.?消費(fèi)者按照約定向消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)還本付息
13.?消費(fèi)者金融機(jī)構(gòu)向信托計(jì)劃還本付息
14.?信托計(jì)劃向ABS分配還款收益
（注：因本文并非ABS研究文，故對ABS結(jié)構(gòu)內(nèi)的模式和流程不展開討論）
當(dāng)前赁项，消費(fèi)金融呈現(xiàn)出廣闊的市場前景葛躏，同時由于高度場景化澈段，符合國家對個人小額貸款的監(jiān)管偏好，某東舰攒、某寶等大型消費(fèi)平臺的消費(fèi)金融底層資產(chǎn)又較為優(yōu)質(zhì)均蜜，因此信托業(yè)也迅速與這一行業(yè)緊密聯(lián)系起來。相信不久的將來芒率，消費(fèi)金融信托在符合監(jiān)管法規(guī)政策口徑的前提下，將綻放出燦爛的花朵篙顺。
