一家上市公司在日常運營中產生的利潤想罕，除了日常經營發(fā)展需要外悠栓，也會去投資其他的資產或是公司，資產負債表中將這類資產類一般歸類為：交易性金融資產弧呐、可供出售金融資產闸迷、持有至到期投資、長期股權投資和投資性房地產等俘枫。

而作為二級市場的投資者腥沽，通過基本面分析能夠熟練的識別這些投資性資產對公司利潤和股東權益影響，也能夠挖掘一些潛在投資機會或是避免一些潛在風險鸠蚪。

比如今阳，經常會有一些投資者在看到A公司股票大漲，而B公司持有大量A公司的股票茅信，就想B公司豈不是要大賺盾舌，買入，但是到了年報發(fā)布的時候蘸鲸，發(fā)現當年利潤并沒有出現較大變動妖谴，就很不理解，到底是為什么酌摇？同樣案例膝舅，A公司股票大跌，那B公司肯定要虧很多錢窑多，趕緊賣出仍稀，但到年報公布的時候，利潤不僅沒跌反而還漲了埂息，想不明白技潘，為什么呢遥巴？

這些潛在的漲或是跌，到底是機會還是陷阱享幽，只需要看懂投資類資產铲掐，就能比較容易的辨別了。

一琉闪、金融資產：

交易性金融資產迹炼、持有至到期投資和可供出售金融資產

1、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產

這類資產可以進一步分為：交易性金融資產和指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產颠毙。不過主要以交易性金融資產為主。

交易性金融資產：是指企業(yè)以賺差價為目的而持有的砂碉，近期內會出售蛀蜜。比如以賺取差價為目的從二級市場購買的股票、債券增蹭、基金等滴某。衍生金融工具：比如國債期貨、遠期合約滋迈、股指期貨等霎奢，其公允價值變動大于零時，應將其變動金額確認為“交易性金融資產”饼灿；但是幕侠，如果衍生工具被企業(yè)指定為有效套期關系中的套期工具，那么碍彭，衍生金融工具初始確認后的公允價值應根據其對應的套期關系不同晤硕，采用相應的方法進行處理。

公司的投資一旦放進這個科目庇忌，是不允許轉換到其他科目的舞箍。交易性金融資產的特點是不需要計提折舊減值，直接以持有期間的公允價值變動皆疹，作為該項資產的當期損益疏橄，進入利潤表的“公允價值變動收益”科目，影響公司當期利潤略就。

買入交易性金融資產產生的各項稅費和傭金等費用捎迫，作為當期費用從利潤表中扣除。持有金融資產期間產生的利息和分紅計入利潤表“投資收益”中残制。處置該項金融資產時立砸，其公允價值與初始入賬金額之間的差額應確認為“投資收益”。

2初茶、持有至到期投資

持有至到期投資是指到期日固定颗祝、回收金額固定或可確定浊闪，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產。通常情況下螺戳，能夠劃分為持有至到期投資的金融資產搁宾，主要是債權性資產，包括在活躍市場上有公開報價的國債倔幼、企業(yè)債券盖腿、金融債券等。

如果企業(yè)購買持有至到期投資是一些債券類資產损同，債券類資產每年應收的債券利息計入“投資收益”翩腐。對于債券類資產的投資，如果按照面值購買膏燃，持有期間茂卦，每年的收到的固定的債券利息直接計入“投資收益”；但有些債券不是直接按照其面值來購買的组哩，則“投資收益”要按照實際利率來計量等龙。

舉例：假設A公司支付價款1000萬（含交易費用）購入某公司5年期債券，面值1250萬元伶贰，票面利率4.72%蛛砰。按年支付利息，到期還本黍衙。則每年可以固定收到票面利息=1250*4.72%=59萬泥畅。

不考慮所得稅，減值損失等因素们豌。

1涯捻、實際利率（r）的計算公式是：
59/（1+r）^{1+59/（1+r）}2+59/（1+r）^{3+59/（1+r）}4+（59+1250）/（1+r）^5=1000。計算出 r=10%望迎。

2障癌、投資收益=期初攤余成本余額×實際利率

表格中的投資收益計入利潤表的“投資收益”欄目，而期末攤余成本作為持有至到期投資的賬面價值計入資產負債表。

因為持有至到期投資收益較少，而持有期卻較長幔荒，所以大部分公司都沒有這類資產的投資收毫。

3琴庵、可供出售金融資產

可供出售金融資產，是指初始確認時即被指定為可供出售的非衍生金融資產。對于在活躍市場上有報價的金融資產，既可能劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產我注，也可能劃分為可供出售金融資產。具體劃分為哪一類迟隅，主要看管理層的的風險管理但骨、投資決策等因素励七。

可供出售金融資產的的相關交易費用直接作為成本計入初始入賬金額，持有期間產生的利息和分紅收入計入“投資收益”奔缠，而公允價值變動產生的利得或是損失掠抬，不計入當期損益，而計入其他綜合收益校哎。

以2016年雅戈爾可供出售金融資產為例：

再仔細查找明細顯示：

上市公司若將持有的股票歸入可供出售金融資產两波，因為其浮虧或浮盈都不體現在利潤表上，所以它可能是一塊隱藏的金礦或陷阱闷哆，而這一切取決于當前股價是高于還是低于買入成本腰奋。還要查驗下公司是否是利用自有資金投資還是借用杠桿來投資的。

上圖雅戈爾期末可供出售金融資產達到240.74億抱怔，而其中股票資產204.36億氛堕。一旦股票盈利比較多的時候，是不是就是利好呢野蝇？其實，不一定括儒，因為可供出售金融資產的公允價值變動不計入當期損益绕沈，計入其他綜合收益，進入資本公積帮寻，提升所有者權益乍狐。只要不賣出，都不會提升當期凈利潤的固逗。

可供出售金融資產賣出時浅蚪，應將取得的價款與該金融資產賬面價值之間的差額，計入“投資收益”烫罩；同時惜傲，將原直接計入其他綜合收益的公允價值變動累計額對應處置部分的金額轉出，計入“投資收益”贝攒。

行情很好的時候盗誊，很多公司會將其這部分資產賣出兌現，使得當年公司的凈利潤大幅增加隘弊，但這種增加不具備持續(xù)性哈踱。

此外，投資者在看此類資產的時候梨熙，還需要查看下开镣，公司持有這么多的金融資產，是利用杠桿（也就是借錢）來投資的咽扇，還是用自有資金來投資的邪财。如果是借助于杠桿陕壹，即通過向銀行借款的方式來進行股票或是其他權益類工具的投資，要將其市值對比其投資成本卧蜓，再與其有息負債（短期借款帐要、長期借款和應付債券等）形成對比。如果盈利確實很多弥奸，而公司股價卻沒有表現出來榨惠，這種機會就可以將其視為金礦了。但相反盛霎，股價已經充分表現赠橙，這個時候即使發(fā)現了，意義也不是很大愤炸。

下圖將三種金融資產的投資品種和差別以及如何影響利潤做了簡單的對比期揪。

二、長期股權投資

2、共同控制：指按照合同約定墅拭，由持股各方對公司實施共同控制活玲，經營過程中的重要決定，需要享有控制權的各投資方一致通過谍婉。

3舒憾、重大影響：指對持股對象有重大影響，一般指有權參與決策持股對象公司財務或經營活動穗熬。通常持股20%～50%镀迂，會被認為有重大影響。有些持股低于20%的死陆，因為有派出人員成為被投資公司的董事或高管招拙，有權參與財務或經營政策的制定；或因業(yè)務及技術原因措译，使被投資對象對公司有一定的依賴性等原因别凤，也會被認為是重大影響。

4领虹、其他：指除控制规哪、合營和聯營之外的持股形態(tài)，對被投資對象的財務和經營政策沒有重大影響塌衰，持股比例一般在20%以下的股權诉稍。這類投資蝠嘉，以前屬于成本法核算的長期股權投資，2014年7月1日實施的新會計準則杯巨，要求歸入交易性金融資產或可供出售金融資產核算蚤告。

上圖為2016年長安汽車的長期股權投資以及按照權益法下計算對投資收益的貢獻。

目前長期股權投資主要采用兩種放來來進行核算：成本法和權益法服爷，兩種方法會對資產負債表和利潤表產生明顯不同的影響杜恰。為方便大家理解，這里舉例來做下介紹：

例子：甲公司總股本1億股仍源，乙心褐、丙兩家上市公司各持有甲公司40%的股份。對這筆長期股權投資笼踩，乙公司采用權益法核算逗爹，丙公司采用成本法核算。

第一年末：甲公司獲得凈利潤3000萬元嚎于，次年２月宣布分紅掘而，３月份每股分紅0.2元。

——乙公司（權益法）
長期股權投資賬面價值=4000+3000×40%－0.2×4000=4400

投資收益=3000×40%=1200于购；

——丙公司（成本法）
長期股權投資賬面價值（不變）=4000
投資收益=4000×0.2=800镣屹。

第二年末：甲公司虧損2000萬元，當年不分配价涝。

——乙公司（權益法）
長期股權投資賬面價值=4400 - 2000×40%=3600
(因為采用權益法計算，所以虧損的也要計算到成本中去持舆。）

投資收益=-2000×40%=-800色瘩；

——丙公司（成本法）
長期股權投資賬面價值（不變）=4000
投資收益=0。（不分配）

第三年末：甲公司獲得凈利潤2000萬元逸寓，當年宣布每股分紅0.15元居兆，并在年底前分派了紅利。

——乙公司（權益法）
長期股權投資賬面價值=3600+2000×40% - 4000×0.15=3800

投資收益=2000×40%=800竹伸；

——丙公司（成本法）
長期股權投資賬面價值（不變）=4000
投資收益=4000×0.15=600泥栖。

第四年末：甲公司獲得凈利潤4000萬元，次年3月宣布每股分紅0.25元勋篓，并實施了分紅吧享。

——乙公司（權益法）
長期股權投資賬面價值=3800+400×040% - 0.25×4000=4400

投資收益=4000×40%=1600；

——丙公司（成本法）
長期股權投資賬面價值（不變）=4000
投資收益=4000*0.25=1000譬嚣。

第5年：甲公司經營收益為0元钢颂，不分配。

——乙公司（權益法）
長期股權投資賬面價值=4400-0×40%=4400

投資收益=0×40%=0拜银；

——丙公司（成本法）
長期股權投資賬面價值（不變）=4000
投資收益=0殊鞭。

比如：吉林敖東（000623）遭垛，公司2016年營業(yè)收入較2015年增加17%，但是凈利潤卻較為2015年減少35%操灿。主要就是因為投資收益的變化锯仪。2015年投資收益22.40億，而2016年投資收益僅13.15億趾盐，減少了9.25億庶喜。仔細查找發(fā)現，主要是因為長期股權投資的權益法核算導致了投資收益的變化谤碳。

企業(yè)處置長期股權投資時溃卡，應將出售所得與處置長期股權投資的賬面價值之間差額，確認為“投資收益”蜒简。采用權益法核算的長期股權投資瘸羡，原來計入其他綜合收益或資本公積的中的金額，在處置時結轉回來搓茬，轉入“投資收益”犹赖。

三、投資性房地產

是指企業(yè)為了賺取租金或是資本增值而持有的房地產卷仑，包括土地和房屋及其權屬的總稱峻村。

投資性房地產的計量

投資性房地產，可以選擇用成本模式計量锡凝，也可以選擇用公允價值模式（簡單理解為市價）計量粘昨。但只能二選一，不可并存窜锯。選擇公允價值計量的张肾，不允許改為成本模式。選擇成本模式計量的锚扎，可以改為公允價值計量吞瞪。

此外，自用房地產和作為存貨的房地產不屬于投資性房地產驾孔。

投資性房地產以公允價值模式計量芍秆，就不再計提折舊和攤銷，直接將其當期公允價值變動翠勉，計入利潤表的“公允價值變動收益”科目妖啥，影響當期凈利潤。但這筆利潤實際上是紙上富貴对碌，企業(yè)并沒有收到現金迹栓，稅務局也不認這筆收入，不對它的利潤征稅，不允許它的虧損抵扣克伊。

投資性房地產若以成本模式計量酥郭，和普通的存貨或者固定資產沒啥區(qū)別。按時計提折舊愿吹，并將當期收到租金計入利潤表的其他業(yè)務收入即可不从。

計量方式中暗藏的陷阱

對某些同行業(yè)公司之間（尤其是房地產公司）進行比較的時候，如果簡單比較市盈率犁跪、市凈率椿息，很可能踩進一口巨大的陷阱里。某些看上去市盈率坷衍、市凈率很低的企業(yè)寝优，是因為采用公允價值模式計量其擁有的大量投資性房地產，從而使每年房價的漲幅枫耳，體現在當年的凈利潤（公允價值變動收益）和凈資產里乏矾，顯得獲利能力很強、凈資產很高而已迁杨。

目前國內大部分地產公司都采用成本法計量钻心，這樣就會存在有些投資性房地產的價值又被低估的嫌疑。在查找投資性房地產是以何種方式計量時铅协，可以查看報表附注捷沸，采用成本法計量的，也可以查看下其成本幾何狐史，是否有被嚴重低估的嫌疑痒给，也許也能在其中找到一些投資機會。

上圖為綠地控股2016年投資性房地產的計量模式骏全。

投資性房地產處置是侈玄，按照實際收到的金額，計入利潤表的“ 其他業(yè)務收入”吟温，影響當期利潤。

日常投資中突颊，只要能夠熟練識別投資類資產對于投資收益或是當期利潤的影響鲁豪，以及對于未來利潤的影響，或許就可以避免不同計量方法帶來的投資陷阱律秃，同樣也可以挖掘一些較好的投資機會爬橡。