火爆全網(wǎng)的「獨角獸基金」今天就正式發(fā)售了涩赢，發(fā)售期為1個星期，即6月11日至15日轰胁，在銀行谒主、券商朝扼、基金公司等多方聲勢浩大的銷售大戰(zhàn)之下赃阀，想必很多老百姓都會上車的。
但是擎颖，買「獨角獸基金」就一定能賺錢嗎榛斯？
不點認為，獨角獸基金有著十分明顯的缺陷搂捧，產(chǎn)生高收益的概率并不大驮俗。
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獨角獸基金為什么這么火
獨角獸基金，全名是「3年封閉運作戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金（LOF）」允跑，由南方王凑、華夏搪柑、易方達、嘉實索烹、匯添富工碾、招商等6家基金公司各發(fā)行500億，總規(guī)模3000億百姓。
這6只基金將專門戰(zhàn)略配售獨角獸渊额、CDR和利率債、AAA級企業(yè)債等債券類資產(chǎn)垒拢。
其中旬迹，該基金火就火在「戰(zhàn)略配售」「獨角獸」「CDR」這三個關(guān)鍵詞上。
戰(zhàn)略配售
所謂戰(zhàn)略配售求类，就是指新股發(fā)行時向戰(zhàn)略投資者定向配售奔垦。
獨角獸基金以戰(zhàn)略投資者身份參與戰(zhàn)略配售獨角獸、CDR等新發(fā)行股票尸疆，本質(zhì)上就是實現(xiàn)了打新中簽率100%宴倍，而且一般還享受折價配售（不確定），這是獨角獸基金的最大優(yōu)勢所在仓技。
大家知道鸵贬，新股上市連漲十幾個一字板是正常現(xiàn)象脖捻。
之前老百姓作為非戰(zhàn)略投資者是無法參與戰(zhàn)略配售的阔逼，打新中簽率極低，而這次獨角獸基金優(yōu)先向個人發(fā)售地沮，募集不足部分再由社保和年金等機構(gòu)進入嗜浮，等于是讓老百姓優(yōu)先享受到戰(zhàn)略配售的福利待遇，然后還有社保等國家隊資金托底摩疑，算的上是「跟隨國家隊去打新」危融。
不過，每人認購每只基金不得超過50萬雷袋，6只基金最多可買300萬吉殃。
獨角獸
所謂獨角獸，是指估值超過10億美元楷怒、創(chuàng)立時間較短的初創(chuàng)企業(yè)蛋勺。
目前基金公司已經(jīng)按照證監(jiān)會規(guī)定的要求篩選出了兩類主要投資標的：?
一是6家境外已上市或擬上市創(chuàng)新企業(yè)，分別是騰訊鸠删、阿里抱完、京東、百度刃泡、網(wǎng)易巧娱、小米碉怔。
二是近30家境內(nèi)未上市創(chuàng)新企業(yè)，如螞蟻金服禁添、滴滴出行眨层、阿里云和美團等。
CDR
所謂CDR（Chinese Depository Receipt）上荡，即中國存托憑證趴樱，簡單說就是境外（含香港）上市企業(yè)，將部分股票存放在托管機構(gòu)酪捡，然后以存托的股票為基礎(chǔ)價券叁征，在境內(nèi)發(fā)行代表這些存托股票權(quán)益的憑證，并在A股上市交易逛薇。
你買了CDR捺疼，就擁有了對應(yīng)存托股票的權(quán)益，就等同于買了公司的股票永罚。
過去像阿里巴巴啤呼、騰訊、京東呢袱、百度等明星科技公司因為種種原因無法在境內(nèi)上市官扣，國內(nèi)普通老百姓很難去境外投資，因此無法享受到這些明星企業(yè)股價飆升帶來的財富效應(yīng)羞福。
我們幾億人用著微信惕蹄、QQ，打著王者榮耀治专，助力騰訊的股價在最近兩年內(nèi)漲了2倍多卖陵，但錢卻讓境外投資者賺走了。
騰訊股價最近兩年走勢圖
來源：同花順
以后就好了张峰，騰訊把部分已上市股票存托泪蔫，然后在A股發(fā)行代表這些存托股票權(quán)益的CDR，你直接用人民幣買騰訊的CDR就行了喘批。
而獨角獸基金可以戰(zhàn)略配售CDR撩荣，打新中簽率100%，想想馬上就可以成為騰訊谤祖、阿里婿滓、小米等公司的股東老速，心里是不是有點小激動呢粥喜？
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潑點冷水|獨角獸基金五大風險點
固然獨角獸基金擁有不少優(yōu)勢，但缺點也是十分明顯橘券，不點就給大家詳細梳理一下额湘。
一是流動性風險卿吐。
基金鎖定期3年，3年內(nèi)你不能贖回锋华，這是最大的坑嗡官。
大家知道新股上市肯定能賺錢，但是限于短期之內(nèi)毯焕，股價連續(xù)多個漲停板之后肯定要回落衍腥，而3年時間太長，到解禁的時候可能都已經(jīng)跌破發(fā)行價了纳猫，這樣的案例有的是婆咸。
雖然6個月后可以轉(zhuǎn)場內(nèi)交易賣出，但肯定會折價芜辕，折價率會不會把前期利潤抹平尚骄？只能聽天由命。
當然侵续，基金鎖定期是3年倔丈，但基金戰(zhàn)略配售新股的鎖定期一般為1年（不確定)，如果1年解禁之后基金便有賣出股票的主動權(quán)状蜗，那么風險相對就小些需五。
二是被動投資風險。
獨角獸基金作為戰(zhàn)略配售基金轧坎，投資都是被動接受警儒，買哪個企業(yè)，買多少眶根，都是被動執(zhí)行證監(jiān)會的命令蜀铲，基金在3年內(nèi)沒有任何的主動買入權(quán)，只有戰(zhàn)略配售鎖定期（比如1年）解禁后可能擁有的賣出權(quán)属百。
所以說這次獨角獸基金發(fā)行记劝，很大程度上是一種國家意志，一種政治手段族扰。試想騰訊厌丑、阿里、京東缺錢嗎渔呵，它們從哪融不到錢啊怒竿，缺這3000億嗎？
沒有買入權(quán)扩氢，那么基金的投資組合耕驰、倉位等只能由國家主導，而國家意志通常是不以賺錢為目的录豺，而是首先符合國家利益朦肘，那么就很可能導致基金整體收益偏低饭弓。
三是標的資產(chǎn)估值風險。
與A股眾多的垃圾公司相比媒抠，騰訊弟断、阿里、京東絕對是好公司趴生，但是好公司就一定值得買嗎阀趴？
還要看價格。
一塊金子苍匆，以鉆石的價格賣給你舍咖，你會要嗎？
當前海外市場已經(jīng)經(jīng)歷了一波長時間的牛市锉桑，美股已歷時9年長牛排霉，道瓊斯指數(shù)從8000點一路上漲突破25000點，納斯達克綜合指數(shù)也從2009年初的1300多點一路上漲至7600點以上民轴。
海外中概股公司估值已經(jīng)處于相對高位攻柠。前面說到了，騰訊在香港最近兩年股價已經(jīng)翻了2倍多后裸，阿里巴巴和京東在美國也同樣如此瑰钮。
阿里巴巴最近兩年股價走勢圖
來源：同花順
京東最近兩年股價走勢圖
來源：同花順
四是海外市場關(guān)聯(lián)風險。
大家都知道中國人傻錢多微驶，境內(nèi)上市估值一般比海外高很多浪谴，但由于CDR實際是映射的海外股票權(quán)益，并不是像360那樣從海外退市后再從境內(nèi)上市因苹，所以境內(nèi)CDR價格很可能受海外正股價格關(guān)聯(lián)影響較大苟耻，可能享受不到較多的估值溢價。
而且如果海外牛市回落扶檐，大概率會拖累CDR下跌凶杖。
當然，會不會存在CDR太強勢款筑，反過來影響海外正股的走勢呢智蝠？
看吧，哈哈奈梳。
五是折價配售不確定風險杈湾。
戰(zhàn)略配售由于存在鎖定期，一般是要折價的攘须，作為流動性補償漆撞。但目前是否折價、折價多少均不確定，如果無折價或折價太少叫挟，那么風險將會進一步增加艰匙。
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資本市場是什么限煞，是少數(shù)人賺多數(shù)人錢的地方抹恳，是機構(gòu)賺散戶錢的地方，是鐮刀收割韭菜的地方署驻。
優(yōu)先散戶購買奋献、機構(gòu)大力推銷的東西會是好東西嗎？
人盡皆知的「時代機遇」會是真機遇嗎旺上？
不點建議大家還是冷靜一點好瓶蚂，如果你確實有3年內(nèi)不會動用的資金，可以適當配置一點宣吱，但不要對收益率報太高期望窃这。
另外，不建議直接認購征候，而是等6個月后從場內(nèi)折價購買杭攻。
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最后再談一談，發(fā)行獨角獸基金疤坝，誰最受益兆解？
誰最積極，誰最賣力跑揉，誰就最受益锅睛！
銀行、券商历谍、基金公司现拒、第三方平臺，這才是最大的受益者望侈。
3000億基金總規(guī)模具练，認購費0.6%就是18個億；每年管理費0.1%甜无、托管費0.03%扛点，三年就是12個億。
30個億的資金就這樣從老百姓口袋進入了金融機構(gòu)手里岂丘。
它們做什么了陵究，賺這么多錢？
基金公司只是被動投資奥帘，根據(jù)證監(jiān)會命令買入CDR铜邮；銀行、券商及三方平臺只是銷售，動動嘴皮子而已松蒜；托管銀行只是在基金對外投資時審核一下劃款指令扔茅，把資金劃出去。
如此秸苗，就賺了30個億召娜！
這就是「國家紅利」。
文章作者：金融街小不點（微信同號）
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