2019年--你準(zhǔn)備好了嗎？
?以下這篇文章送給有些躊躇的你胡诗。
?1月7日是央行2019年首次宣布全面降準(zhǔn)后的第二個(gè)工作日，銀行間存款機(jī)構(gòu)隔夜質(zhì)押式回購加權(quán)利率DR001相較于前一工作日下行18個(gè)BP至1.4%附近，處于近三年來的低位剧辐，表明當(dāng)前銀行間流動(dòng)性非常寬松夹攒。在貨幣政策寬松疊加去年年末公布的工業(yè)企業(yè)利潤和PMI數(shù)據(jù)均不及預(yù)期的影響下蜘醋，債市出現(xiàn)了一波快速下行，那么接下來降準(zhǔn)落地后債市將怎么走咏尝？是臨近尾聲還是半場(chǎng)中途压语？
一啸罢、什么因素催化了做多熱情？ 經(jīng)濟(jì)下行不斷得到確認(rèn)和資金寬松是本輪行情的背后主線胎食，資金寬松也是此輪行情的一個(gè)重要催化劑扰才。
?二、歷史上類似點(diǎn)位時(shí)發(fā)生了什么厕怜？ 回顧歷史上兩次利率突破標(biāo)志性點(diǎn)位的行情衩匣，共同點(diǎn)在于兩輪行情的啟動(dòng)均有基本面下行和降息帶來的貨幣寬松配合；不同點(diǎn)在于第二輪行情中現(xiàn)券收益率在GDP較平穩(wěn)的背景下與房地產(chǎn)投資增速呈現(xiàn)高關(guān)聯(lián)性粥航。
?三琅捏、是臨近尾聲還是半場(chǎng)中途？收益繼續(xù)下行的約束如何突破躁锡？ 基本面的不及預(yù)期和貨幣政策的寬松期下債市走出了一波快牛行情午绳。降準(zhǔn)政策的落地帶來的流動(dòng)性寬松將開啟現(xiàn)券收益率進(jìn)一步下行的空間。
從基本面上看映之，當(dāng)前從寬貨幣到寬信用的傳導(dǎo)路徑仍不通暢拦焚，基本面的全面好轉(zhuǎn)短期難現(xiàn)。 綜上所述杠输，我們認(rèn)為在資金面保持寬松赎败、寬信用傳導(dǎo)不暢下基本面疲弱難改、以及海外因素的共同作用下蠢甲，后續(xù)債市收益仍將有進(jìn)一步的下行空間僵刮。
?通過這篇文章你學(xué)到了什么呢？本人覺得不管怎么樣鹦牛，外部環(huán)境也好搞糕，堅(jiān)持自己的心態(tài)，把握好的機(jī)會(huì)才是硬道理曼追。
