樂(lè)視乳讥，又見(jiàn)樂(lè)視。
一直以來(lái)廓俭，都認(rèn)為樂(lè)視可談的點(diǎn)很多云石，但今天雖然是以樂(lè)視圖片開(kāi)頭，不過(guò)想談的卻是2008年金融危機(jī)下的中國(guó)最大的合俊玩具廠研乒。
2008年金融危機(jī)汹忠，東莞中國(guó)最大的合俊玩具廠于2008年10月突然倒閉。
香港合俊控股集團(tuán)成立于1996年雹熬，是玩具業(yè)一家知名港資企業(yè)宽菜。鼎盛時(shí)期，在東莞市和清遠(yuǎn)市共設(shè)有4間生產(chǎn)工廠竿报，廠房生產(chǎn)面積達(dá)10萬(wàn)平方米赋焕，集團(tuán)雇員1萬(wàn)人左右。
它是香港聯(lián)交所上市企業(yè)仰楚，其主力生產(chǎn)基地就是設(shè)在樟木頭鎮(zhèn)的2家工廠隆判，產(chǎn)品70%以上銷(xiāo)往美國(guó)，包括為全球最大的玩具商美泰公司提供OEM（貼牌加工）業(yè)務(wù)僧界。
?據(jù)傳說(shuō)侨嘀，合俊的老板在福建的金礦虧損，資金方面出現(xiàn)了問(wèn)題捂襟，加上欠了不少供貨商的貨款咬腕。“據(jù)我了解葬荷，僅一個(gè)供貨商就被拖欠了2000多萬(wàn)”涨共。?幾乎所有合俊玩具廠的大金額的供應(yīng)商都陷入破產(chǎn)的困境之中。
前面那個(gè)是報(bào)告中的“據(jù)說(shuō)”宠漩，但是我身邊卻是有在玩具行業(yè)的朋友及其供應(yīng)商举反，真實(shí)的例子是：“我的應(yīng)收賬款300萬(wàn)，沒(méi)了” 當(dāng)時(shí)朋友圈刷了這個(gè)屏扒吁，一下子虧掉了多年的利潤(rùn)火鼻，幾乎無(wú)法翻身。
所以，不要讓別人的破產(chǎn)魁索，成為你的破產(chǎn)融撞。
賒銷(xiāo)是營(yíng)銷(xiāo)史上的創(chuàng)舉
?在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的歷史中，“賒銷(xiāo)”可謂是一個(gè)意義非凡的創(chuàng)新舉措粗蔚。
和常規(guī)的“一手交錢(qián)一手交貨”貨銀兩乞不一樣尝偎，賒銷(xiāo)共享了上下游的資源，也為“創(chuàng)造利潤(rùn)”打下了基礎(chǔ)鹏控。
中國(guó)零售業(yè)已經(jīng)歷了三個(gè)時(shí)代：制造商強(qiáng)勢(shì)冬念、渠道商強(qiáng)勢(shì)和品牌商強(qiáng)勢(shì)。
若制造商強(qiáng)勢(shì)牧挣，渠道商要鋪貨急前，先把資金打給制造商，用預(yù)付款去預(yù)訂有貨再分銷(xiāo)瀑构；
若渠道商強(qiáng)勢(shì)裆针，把控渠道，會(huì)對(duì)制造商進(jìn)行壓迫寺晌，先把我貨給我世吨，我賣(mài)了再還你款；
在品牌商強(qiáng)勢(shì)的時(shí)代呻征，同樣是制造商/供應(yīng)商賒銷(xiāo)在先耘婚。
如國(guó)美，都是要求廠家將貨壓上陆赋，而售貨所得的款也并沒(méi)立即償還廠家沐祷，導(dǎo)致中間沉淀了大量的資金（這也為國(guó)美后期的資金被挪用而入獄埋下伏筆）；
如樂(lè)視攒岛，欠供應(yīng)商巨款赖临，從某個(gè)意義上講，就是供應(yīng)商對(duì)于樂(lè)視這個(gè)購(gòu)買(mǎi)方灾锯，沒(méi)有良好的控制力的表現(xiàn)兢榨。
營(yíng)銷(xiāo)史出現(xiàn)的“渠道為王”，其實(shí)本質(zhì)上顺饮，我認(rèn)為吵聪，爭(zhēng)的是對(duì)“現(xiàn)金”的利用效率。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率兼雄，貨如輪轉(zhuǎn)吟逝，越快越好。
與“賒銷(xiāo)”行為相對(duì)應(yīng)的君旦，在會(huì)計(jì)上澎办，產(chǎn)生了應(yīng)收賬款或者應(yīng)收票據(jù)嘲碱。
?因此產(chǎn)生一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”金砍，指的是“應(yīng)收賬款”這個(gè)資產(chǎn)一年做了幾趟生意局蚀，當(dāng)然是越多趟越好，說(shuō)明它轉(zhuǎn)的快恕稠！
?公司的總資產(chǎn)由“流動(dòng)資產(chǎn)”和“長(zhǎng)期資產(chǎn)”組成：
公司的“應(yīng)收賬款”在“流動(dòng)資產(chǎn)”中具有舉足輕重的地位琅绅。應(yīng)收賬款如能及時(shí)收回，公司的資金使用效率就能大幅提高鹅巍。
在個(gè)人層面千扶，“應(yīng)收賬款”類(lèi)似于你借給朋友的錢(qián)。現(xiàn)在一般“借錢(qián)的是孫子骆捧、欠錢(qián)的是大爺”澎羞！可見(jiàn)及時(shí)收回應(yīng)收賬款是有一定難度的！
?在企業(yè)層面敛苇，應(yīng)收賬款反映出了企業(yè)和它下游購(gòu)買(mǎi)方的關(guān)系妆绞。
也如現(xiàn)在如日中天的海天味業(yè)，向上游產(chǎn)生應(yīng)付賬款先拿材料枫攀，向下游先收貨款后再發(fā)貨括饶。這就是企業(yè)對(duì)上下游購(gòu)買(mǎi)關(guān)系的強(qiáng)大的控制力的表現(xiàn)。算是“品牌商強(qiáng)勢(shì)”的曲型代表来涨。
計(jì)算方法如下：
平均收現(xiàn)天數(shù)：
“平均收現(xiàn)天數(shù)”又稱(chēng)“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)”图焰，可以理解成“做一次生意平均需要多少天能收回現(xiàn)金”
假設(shè)“應(yīng)收賬款”這個(gè)資產(chǎn)每年能幫公司做6趟生意，一年以360天計(jì)（這里用365或360天都可以蹦掐，為了計(jì)算方便技羔，統(tǒng)一采用360天。）360天除以6趟卧抗，每趟需要60天堕阔，即平均收現(xiàn)天數(shù)是60天。
?判斷指標(biāo)
MJ老師總結(jié)：
（1）“平均收現(xiàn)天數(shù)”小于等于15天即可認(rèn)為是收現(xiàn)金的企業(yè)颗味，因?yàn)槿绻⒖ǖ脑挸剑琕isa、Master一般一到兩周結(jié)算一次浦马，所以15天是等同于收現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)时呀。比如上面的“永輝超市”。
?注：如果超市發(fā)放購(gòu)物卡或者充值卡晶默，不僅沒(méi)有應(yīng)收賬款谨娜，應(yīng)該算是應(yīng)付賬款。
（2）因?yàn)椤皯?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”在6次以上的都算經(jīng)營(yíng)不錯(cuò)的公司磺陡，所以“平均收現(xiàn)天數(shù)”在60天~90天內(nèi)都屬于正常范圍趴梢。
進(jìn)一步思考
提問(wèn)： 一家公司平均收現(xiàn)天數(shù)是45天漠畜，請(qǐng)問(wèn)是好還是不好？
答：要看行業(yè)坞靶，如果行業(yè)都是收現(xiàn)金的憔狞，他一個(gè)半月才收回現(xiàn)金，當(dāng)然不好彰阴！ 如果行業(yè)都是90天瘾敢，他45天就收回現(xiàn)金，非常棒尿这！
所以是馬是騾簇抵，還得拉到行業(yè)中溜溜
百貨公司王府井
對(duì)于百貨超市而言，這樣的周轉(zhuǎn)率不足為奇射众。但是自2013年以后碟摆，周轉(zhuǎn)率有明顯的降低，而平均收現(xiàn)天數(shù)也由1.7天延長(zhǎng)至2.8天叨橱；雖然2.8仍然是屬于收現(xiàn)類(lèi)的企業(yè)典蜕。
在同行業(yè)對(duì)比中，如下圖雏逾，可見(jiàn)大多百貨都能做到1天以內(nèi)的平均收現(xiàn)天數(shù)嘉裤。
但在現(xiàn)金占總資產(chǎn)比例中較為出色的幾個(gè)股票中（首商股份、天虹股份栖博、廣百股份屑宠、杭州解百等），只有天虹股份的平均收現(xiàn)天數(shù)小于１仇让，而其它的都大于２左右典奉；
值得用來(lái)對(duì)比的是“秋林集團(tuán)”，在前篇可以看到現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率急劇下降丧叽，在201６年下降到2.13%, 但在如此低現(xiàn)金的情況下卫玖，平均收現(xiàn)天數(shù)卻從1.34天上升到22.56天；雖然說(shuō)22天左右相比其它的制造業(yè)踊淳，仍屬于優(yōu)質(zhì)的平均收現(xiàn)天數(shù)假瞬，但放在百貨行業(yè)中，就顯得岌岌可危了迂尝。
賒銷(xiāo)脱茉，讓物流及現(xiàn)金流，更加迅速及有效率垄开，但也因此琴许，為企業(yè)的周轉(zhuǎn)埋下了潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
作為供應(yīng)商溉躲，特別需要關(guān)注賬期榜田，確保不要讓客戶的破產(chǎn)造成自身的重大損失益兄。
作為投資，當(dāng)企業(yè)的平均收現(xiàn)天數(shù)越來(lái)越長(zhǎng)箭券，特別是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出同行業(yè)的時(shí)候净捅，大多體現(xiàn)了企業(yè)自身的無(wú)能為力，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來(lái)看邦鲫，這樣的企業(yè)不值得投資灸叼。
