股市如戰(zhàn)場(chǎng)庆猫，戰(zhàn)場(chǎng)講勝敗，股市講贏虧绅络，兩者都是以業(yè)績(jī)論英雄月培，成王敗寇、勝者為王恩急。

只要業(yè)績(jī)好杉畜，機(jī)構(gòu)投資者如公募基金、私募基金就會(huì)受到追捧衷恭，發(fā)行的基金就會(huì)成為爆款此叠；只要業(yè)績(jī)好，個(gè)人投資者也能在網(wǎng)絡(luò)上成為大V随珠，受到散戶(hù)的崇拜灭袁。

業(yè)績(jī)不好猬错，機(jī)構(gòu)投資者就吸引不了投資人的眼球，慢慢的就會(huì)被市場(chǎng)淘汰茸歧，而大V也會(huì)變成小V再漸漸從網(wǎng)絡(luò)中銷(xiāo)聲匿跡了倦炒。

以業(yè)績(jī)論英雄并沒(méi)有錯(cuò)，重要的是我們要分清兩點(diǎn)：一看重的是短期業(yè)績(jī)還是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)软瞎；二業(yè)績(jī)是憑運(yùn)氣取得的還是靠實(shí)力賺到的逢唤。

投資業(yè)績(jī)這件事，短期而言很難分得清是憑運(yùn)氣取得的還是靠實(shí)力賺到的涤浇，但短期與長(zhǎng)期的關(guān)系大致如下：現(xiàn)在短期業(yè)績(jī)好鳖藕，并不代表今后長(zhǎng)期業(yè)績(jī)就一定會(huì)好；以前長(zhǎng)期業(yè)績(jī)好只锭，也并不一定代表現(xiàn)在就能取得較好的短期業(yè)績(jī)著恩。短期業(yè)績(jī)好，并不一定投資水平就高纹烹；但長(zhǎng)期業(yè)績(jī)好页滚，一定具備相當(dāng)高的投資能力召边！

凱恩斯說(shuō)：長(zhǎng)期而言我們都將死去铺呵！人性注定了我們絕大多數(shù)人都關(guān)注當(dāng)下、關(guān)注眼前利益隧熙。當(dāng)今社會(huì)信息大爆炸片挂，熱點(diǎn)頻出，各領(lǐng)新聞熱度一分鐘贞盯。不馬上賺錢(qián)音念，不快速賺錢(qián)，不暴得大名躏敢，不在年度闷愤、季度甚至月度業(yè)績(jī)排行榜上榜上有名，乃至排名前列件余，就會(huì)淹沒(méi)在茫茫人海中無(wú)人關(guān)注無(wú)人光顧讥脐。所以，股市中“以業(yè)績(jī)論英雄”漸漸就演變?yōu)椤耙远唐跇I(yè)績(jī)論英雄”啼器，并再漸漸演變?yōu)椤肮蓛r(jià)決定論”旬渠。

從長(zhǎng)期來(lái)看，公司的長(zhǎng)期股價(jià)一定與公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)趨于一致端壳，公司業(yè)績(jī)保持長(zhǎng)期增長(zhǎng)則公司股價(jià)必定長(zhǎng)期上漲告丢，長(zhǎng)期持有公司的投資者的業(yè)績(jī)必定就很好。前面也說(shuō)了损谦，投資者的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)好就一定是具備了相當(dāng)高的投資能力岖免！這個(gè)一般沒(méi)有爭(zhēng)議岳颇。

所以，這里講的“股價(jià)決定論”其實(shí)指的就是“短期股價(jià)決定論”觅捆。我觀(guān)察到的“股價(jià)決定論”股市現(xiàn)象有這么兩類(lèi)：

一赦役、以短期股價(jià)表現(xiàn)評(píng)價(jià)投資能力。股市中影響公司短期股價(jià)的因素比較多栅炒，如市場(chǎng)情緒的起伏掂摔，市場(chǎng)資金流動(dòng)性緊缺情況，公司所在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局變化赢赊，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化乃至國(guó)際國(guó)內(nèi)政治風(fēng)云變幻等等都可能引發(fā)公司股價(jià)的短期波動(dòng)乙漓。公司業(yè)績(jī)并不是決定公司短期股價(jià)的唯一因素。公司業(yè)績(jī)好但股價(jià)短期不一定上漲释移，甚至還可能利好出盡是利空叭披，反而下跌；公司業(yè)績(jī)差但股價(jià)短期不一定下跌玩讳，甚至還可能出利空出盡是利好涩蜘，反而上漲。

我們看好的公司熏纯，短期不一定上漲甚至還會(huì)下跌同诫；我們不看好的公司，短期也不一定下跌甚至還會(huì)上漲樟澜。如果以公司短期股價(jià)的表現(xiàn)來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)人的投資能力误窖，其實(shí)是很難分清運(yùn)氣還是能力的。不過(guò)秩贰，現(xiàn)實(shí)中我們經(jīng)撑常看到的是，只要自己買(mǎi)入的股票股價(jià)上漲了就炫耀自己眼光準(zhǔn)能力強(qiáng)毒费，只要?jiǎng)e人投資的股票股價(jià)下跌了就嘲諷別人水平差丙唧。這就是“股價(jià)決定論”的一類(lèi)表現(xiàn)：以短期股價(jià)表現(xiàn)評(píng)價(jià)投資能力。

二觅玻、以短期股價(jià)表現(xiàn)倒推公司基本面想际。企業(yè)的發(fā)展不會(huì)一帆風(fēng)順，有形勢(shì)好增長(zhǎng)快的時(shí)期串塑，也有形勢(shì)差增長(zhǎng)慢的時(shí)期沼琉。企業(yè)的業(yè)績(jī)也會(huì)有波動(dòng)，有業(yè)績(jī)好的時(shí)候桩匪，也有業(yè)績(jī)差的時(shí)候打瘪。總的來(lái)說(shuō)，公司基本面優(yōu)秀闺骚，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期向好彩扔，股價(jià)長(zhǎng)期來(lái)看必定呈上漲趨勢(shì)，長(zhǎng)期的股價(jià)表現(xiàn)必然與公司基本面呈現(xiàn)一致的走勢(shì)僻爽。但短期而言虫碉，如前所說(shuō)，公司基本面與股價(jià)的表現(xiàn)并不必然呈現(xiàn)一致的走勢(shì)胸梆。公司股價(jià)低迷不振敦捧、跌跌不休，往往是多種因素共振造成的碰镜，比如市場(chǎng)整體不好兢卵，市場(chǎng)對(duì)公司所處行業(yè)整體的看空等等，此時(shí)市場(chǎng)上也常常有很多不利于公司的利空消息绪颖。但秽荤，這并不必然說(shuō)明公司基本面的不好或變差。

市場(chǎng)是對(duì)的柠横，但市場(chǎng)并不總是對(duì)的窃款。正是因?yàn)槭袌?chǎng)的反復(fù)無(wú)常、波動(dòng)無(wú)序牍氛，時(shí)常對(duì)好公司定價(jià)錯(cuò)誤晨继，才有巴菲特、彼得.林奇等等這些投資大師長(zhǎng)期取得超越市場(chǎng)的超額收益?zhèn)髌婷铀住２贿^(guò)踱稍，在股市中我們常城ィ看到的是悠抹，只要公司股價(jià)短期下跌，很多人就會(huì)認(rèn)為是公司基本面出了問(wèn)題扩淀；只要公司股價(jià)短期上漲楔敌，很多人就會(huì)認(rèn)為公司基本面一路向好。

這就是“股價(jià)決定論”的一類(lèi)表現(xiàn)：以短期股價(jià)表現(xiàn)倒推公司基本面驻谆÷汛眨“股價(jià)決定論”往往與賺快錢(qián)的心態(tài)有很大關(guān)系。在這里胜臊，有三點(diǎn)值得我們警惕和重視：

一勺卢、警惕“速勝論”，正確理解短期和長(zhǎng)期象对。股市中黑忱，低估的可以一直低估，股價(jià)一直不漲甚至還下跌，直到我們?nèi)淌懿涣烁ι罚u(mài)出菇曲；高估的也可以一直高估，股價(jià)一直不跌甚至還上漲抚吠，直到我們?nèi)淌懿涣顺３保I(mǎi)入。這種一直低估楷力、一直高估的時(shí)間短則幾個(gè)月喊式，長(zhǎng)則達(dá)到幾年，總之常常就是超出我們的耐心萧朝。

所以垃帅，投資，千萬(wàn)不要有“速勝”的想法剪勿，千萬(wàn)不要想著企業(yè)內(nèi)在價(jià)值馬上就會(huì)得到兌現(xiàn)贸诚，一定要有打“持久戰(zhàn)”的心理準(zhǔn)備。也許厕吉，對(duì)于持股以日為單位的炒股人來(lái)說(shuō)酱固，持股一周、一個(gè)月就已經(jīng)是長(zhǎng)期头朱；而對(duì)于持股以年為單位的投資者而言运悲，一年、三年也可能只算是短期项钮。

二班眯、別被“先把快錢(qián)賺了不香嗎”的觀(guān)點(diǎn)所誤導(dǎo)。當(dāng)投資者堅(jiān)守低估優(yōu)秀公司而股價(jià)長(zhǎng)時(shí)間不漲時(shí)烁巫，往往會(huì)有一種觀(guān)點(diǎn)說(shuō)：為什么不看趨勢(shì)署隘、緊跟市場(chǎng)熱點(diǎn)，先把快錢(qián)賺了不香嗎亚隙？在今年這種冰火兩重天的行情里磁餐，這種觀(guān)點(diǎn)我聽(tīng)到太多了。

誰(shuí)都想賺快錢(qián)阿弃，能賺快錢(qián)诊霹，為什么不賺？“先把快錢(qián)賺了不香嗎渣淳？”這種觀(guān)點(diǎn)的問(wèn)題在于脾还，說(shuō)這種話(huà)的人已經(jīng)默認(rèn)他有賺快錢(qián)的能力，認(rèn)為自己能預(yù)測(cè)股價(jià)的上漲下跌入愧，認(rèn)為自己買(mǎi)入的股票一定很快就會(huì)上漲鄙漏。

然而赛蔫，這并不是事實(shí)。事實(shí)是泥张，我們絕大多數(shù)人并沒(méi)有賺快錢(qián)的能力呵恢，我們絕大多數(shù)人并沒(méi)有預(yù)測(cè)股價(jià)波動(dòng)的能力，我們并不能100%確定自己今天買(mǎi)入的股票明天或后天就會(huì)漲媚创，即使有時(shí)賺到快錢(qián)其實(shí)也只是一時(shí)運(yùn)氣好而已渗钉。正因?yàn)榻^大多數(shù)人都想賺快錢(qián)，大家都在博弈钞钙、博傻鳄橘，所以股市里“一賺二平七虧損”的規(guī)律從未改變。

三芒炼、要警惕“既然誰(shuí)都看不清行情瘫怜，長(zhǎng)期又是由短期疊加而成，看長(zhǎng)期還不如看短期呢”的觀(guān)點(diǎn)本刽。這是把簡(jiǎn)單的事情復(fù)雜化了鲸湃。如前所述，公司股價(jià)長(zhǎng)期表現(xiàn)主要與長(zhǎng)期業(yè)績(jī)這一個(gè)指標(biāo)正相關(guān)子寓，而股價(jià)短期表現(xiàn)則與市場(chǎng)情緒暗挑、資金面、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)斜友、公司短期業(yè)績(jī)等各種因素相關(guān)炸裆，考慮的因素越多，預(yù)測(cè)失敗的概率越大鲜屏。

這就是為什么市場(chǎng)上很難看到做短線(xiàn)的常勝將軍烹看，總是一輪行情起就冒出一批“股神”、一輪行情落就消滅一批“股神”洛史。市場(chǎng)短期是投票機(jī)惯殊，長(zhǎng)期是稱(chēng)重機(jī)。經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行虹菲、商業(yè)的運(yùn)作靠胜、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)其實(shí)是有規(guī)律可循的掉瞳，這些規(guī)律是可以通過(guò)學(xué)習(xí)加以了解毕源、掌握并運(yùn)用于投資之中，幫助我們識(shí)別好公司陕习，幫助我們認(rèn)清企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展前景霎褐。

這就是為什么市場(chǎng)上做投資看長(zhǎng)期的投資者很多都能在股市中生存下來(lái)并持續(xù)地讓財(cái)富增長(zhǎng)。當(dāng)我們有賺快錢(qián)的心態(tài)该镣，當(dāng)我們持“股價(jià)決定論”的思維冻璃，當(dāng)我們受“速勝論”、“先把快錢(qián)賺了不香嗎”、“看長(zhǎng)期不如看短期”的觀(guān)點(diǎn)所誤導(dǎo)省艳，那么我們?cè)诠墒欣锏男袨槟Ｊ骄鸵欢〞?huì)向著“看市場(chǎng)風(fēng)向緊跟趨勢(shì)娘纷，波段操作追漲殺跌”的風(fēng)格進(jìn)行演化，最終的結(jié)局大概率必然是“七虧損”中的一員跋炕。如果我們要想在股市中長(zhǎng)久生存下去赖晶，就一定要有長(zhǎng)期眼光，就一定要盡量避免“股價(jià)決定論”的思維辐烂。投資遏插，就一定要少看股價(jià)、多看企業(yè)纠修。