講師：郭曄
一、什么是三角套利？
首先我們來看一個例子：
假設(shè)在今天的外匯市場上，我們看到有如下牌價：1美元可以換6元人民幣良价，1英鎊可以換1.5美元，1英鎊可以換10元人民幣。
在這樣的情況下明垢，是否存在套利的空間蚣常？
我們通過簡單的計算可以知道，1英鎊=1.5美元=1.5*6=9元人民幣袖外，假如不存在套利空間的話史隆，1英鎊應(yīng)該等于9元人民幣。但是現(xiàn)在外匯市場上1英鎊可以換10元人民幣曼验，比理論上無套利空間的價格要高，因此就存在了套利空間粘姜，這就是國際金融里面所說的三角套利鬓照。
延用這個例子，我們?nèi)绾芜M(jìn)行套利呢孤紧？
第一步豺裆，我們可以先用9元人民幣買入1.5美元；
第二步号显，將這1.5美元換成1英鎊臭猜；
第三步，將這1英鎊換為10元人民幣押蚤。
我們從9元人民幣開始蔑歌，最后變成10元回來，也就是每9元人民幣可以賺回1元錢的收益揽碘，而且這種收益幾乎是無風(fēng)險的次屠。
我們再來看第二個例子——
假設(shè)今天我們看到在倫敦的黃金交易所，黃金的牌價是1盎司黃金等于1000英鎊雳刺，與此同時劫灶，在紐約的黃金交易所，黃金的牌價是1盎司黃金等于1600美元掖桦。
這時我們在外匯市場上發(fā)現(xiàn)本昏，英鎊和美元的牌價是1英鎊等于1.5美金。
這個時候是否存在套利的空間呢枪汪？
答案是肯定的涌穆。我們可以先用1500美元在外匯市場換的1000英鎊，然后在倫敦交易所用1000英鎊換得1盎司黃金料饥，再將1盎司黃金在紐約交易所換得1600美元蒲犬，所以每盎司黃金可以賺得100美元的收益。
這兩個例子都是三角套利岸啡，區(qū)別在于第一個例子涉及三種貨幣（美元原叮，人民幣，英鎊），第二個例子涉及三種資產(chǎn)（兩種貨幣資產(chǎn)和一種實(shí)物資產(chǎn)）奋隶。
在現(xiàn)實(shí)生活中擂送，確實(shí)存在三角套利的機(jī)會。
那么問題來了唯欣，既然生活中有這樣那樣的套利機(jī)會嘹吨，那我們個人專門去做套利就好了呀。但是現(xiàn)實(shí)生活中往往還有許多原因存在境氢。
第一個原因是市場上存在交易成本蟀拷。
比如在第二個例子中，你在倫敦的市場上買入了1盎司的黃金萍聊，但是在紐約的市場上问芬，你未必能夠馬上賣出。有可能當(dāng)你賣出的時候寿桨，黃金的價格在紐約市場上已經(jīng)跌了此衅，比如跌倒1500美元，這個時候就沒有了套利空間亭螟。
或者說因為大家都發(fā)現(xiàn)了套利空間挡鞍，所以在紐約黃金市場有很多人在賣黃金，導(dǎo)致你發(fā)出的賣出指令沒有成交预烙，這就是交易成本墨微。
也就是在交易過程中可能因為很多原因?qū)е陆灰撞豁槙常栽诂F(xiàn)實(shí)中雖然你看到了有套利空間的存在默伍，但實(shí)際在操作過程中可能會遇到很多的成本和問題欢嘿。
還有一種情況，在現(xiàn)實(shí)中也糊，特別是在外匯市場上炼蹦，會出現(xiàn)很多的套利現(xiàn)象，有很多的套利機(jī)會狸剃，但是這種機(jī)會可能轉(zhuǎn)瞬即逝∑現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)如此發(fā)達(dá)，把全世界都連在一起钞馁，也導(dǎo)致這種套利機(jī)會出現(xiàn)的時間非常短暫虑省。
這也是為什么很多套利者，尤其是交易商僧凰，他們是通過量化探颈，通過計算機(jī)，通過程序來撲捉這些套利的機(jī)會训措，因為普通人通過肉眼伪节，通過自己去做光羞，根本跟不上節(jié)奏。
（個人延伸：幣圈常說的 “搬磚”怀大，也是利用在不同交易所中纱兑，幣幣之間買賣價格的差異來進(jìn)行三角套利的行為。）
二化借、匯率貶值對進(jìn)出口的影響
人民幣對于中國而言潜慎，我們叫本幣，美元對于我們來說叫做外幣蓖康。本幣匯率貶值或升值铐炫，對于經(jīng)紀(jì)影響最大的就是出口和進(jìn)口。
那么本幣貶值有利于出口還是有利于進(jìn)口呢蒜焊？
我們想象一下驳遵，如果人民幣貶值了，那么中國出口到美國的商品山涡，在美國市場上以美元計價的商品價格就下跌了，而我們的商品的質(zhì)量并沒有改變唆迁，因此就會變得更加物美價廉鸭丛。
比如我們出口玩具到美國，價格是每個6元人民幣唐责。當(dāng)匯率價格是1美元=6元人民幣的時候鳞溉，美國人用1美元可以買到1個玩具；而當(dāng)人民幣貶值為1美元=7元人民幣的時候鼠哥，他們只需要花不到0.86美元就可以買到1個玩具了熟菲。因此玩具就會更加暢銷。
相反的朴恳，假如人民幣升值了抄罕，變成1美元=5人民幣，同樣一個玩具于颖，美國人要?花1.2美元才能買到一個呆贿。商品價格升高了，競爭能力也就減少了森渐。
因此做入，一個國家的本幣匯率如果貶值，會有利于這個國家的出口同衣，不利于這個國家的進(jìn)口竟块；反之亦然。而對于嚴(yán)重依賴出口的外向型經(jīng)濟(jì)國家而言耐齐，匯率的一些微小變化浪秘，對于很多的出口企業(yè)蒋情，對于國家的宏觀經(jīng)濟(jì)都會產(chǎn)生很大的影響。
小結(jié)：
1.?在國際市場中秫逝，如果有三種資產(chǎn)之間存在價格差的話恕出，可以進(jìn)行三角套利。
2.?一個國家的本幣匯率如果貶值违帆，有利于這個國家的出口浙巫，不利于這個國家的進(jìn)口。
