解禁握截，歷來都是懸在股價(jià)上的一把“利劍”飞崖。由于面臨解禁之后的拋售壓力，投資者往往視解禁股如虎川蒙，而解禁造成的個(gè)股閃崩也不勝枚舉蚜厉。數(shù)據(jù)顯示，從今年12月開始畜眨，解禁規(guī)模將陡增昼牛。12月解禁規(guī)模將達(dá)到3804.56億元术瓮，2018年1月解禁壓力將創(chuàng)新高達(dá)到4626.4億元，為2016年以來單月解禁規(guī)模最高贰健，或?qū)?duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定沖擊胞四。

分析人士指出，通常由于解禁而閃崩的個(gè)股伶椿，其特點(diǎn)主要是解禁股所占比例和市值偏高辜伟，同時(shí)股東人數(shù)眾多，形成集體性拋售脊另。雖然解禁會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒造成一定壓力导狡，但并非所有解禁股都會(huì)閃崩，影響股價(jià)的最根本因素仍是業(yè)績(jī)偎痛。

解禁股閃崩頻頻上演

A股市場(chǎng)一直有解禁魔咒旱捧，一遇到解禁，投資者就唯恐避之不及踩麦，近期上海銀行的這一遭遇似乎也再次印證了這一觀點(diǎn)枚赡。

11月11日，上海銀行公告谓谦，上市流通的限售股為公司首次公開發(fā)行限售股贫橙，共計(jì)29.26億股，涉及34649名股東反粥，鎖定期為自公司股票上市之日起12個(gè)月卢肃，該部分限售股將于2017年11月16日鎖定期屆滿并上市流通。據(jù)11月15日股價(jià)計(jì)算才顿，11月16日上海銀行解禁股市值高達(dá)500億元践剂，在巨量解禁股資金的圍堵下，上海銀行一字跌停娜膘，次日再度下跌2.14％逊脯。

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事實(shí)上，由于解禁導(dǎo)致股價(jià)閃崩的案例非常之多爷耀。

今年9月甘桑，無錫銀行公告，有約6.07億股限售股于9月25日上市流通，而9月25日這一天無錫銀行股價(jià)跌停跑杭，而無錫銀行自9月25日至今股價(jià)跌幅已超過26％铆帽。

深圳一私募人士張琪（化名）表示，

上海銀行遭遇巨量解禁而跌停的情況有其自身的特殊性德谅，一方面是解禁市值高達(dá)500億元爹橱，另一方面則是涉及的股東人數(shù)高達(dá)3萬多人。

雖然其他幾只同日解禁的個(gè)股也有較高比例的解禁股上市窄做，但由于其涉及股東人數(shù)較少愧驱，市值偏低，同時(shí)部分特殊股東還被延長(zhǎng)了解禁期椭盏，實(shí)際解禁比例更小组砚。

11月16日，與上海銀行同時(shí)解禁的還有另外6只個(gè)股——京藍(lán)科技掏颊、通潤(rùn)裝備惫确、樂心醫(yī)療、宏圖高科蚯舱、國檢集團(tuán)和奧特佳。它們不僅沒有跌停掩蛤，甚至不少個(gè)股還有較高的漲幅枉昏。

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樂心醫(yī)療雖然11月16日解禁股的比例高達(dá)29.41％，但據(jù)公司披露腥泥，實(shí)際可上市流通數(shù)量為1448萬股匾南，僅占公司總股本7.67％，該部分市值僅為4億元蛔外。同時(shí)蛆楞，此次解禁股涉及的股東共9人，其中自然人股東6名夹厌，非國有法人股東3名豹爹。

定增股東最具賣出動(dòng)力，投資機(jī)會(huì)——微矛纹、耗【jz8888856】

一波更為巨大的解禁潮正悄悄來襲臂聋。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自6月以來解禁規(guī)模不斷擴(kuò)大，解禁股數(shù)從122.15億股爬升至9月的315.6億股孩等，解禁市值從1514.86億元攀升至3104.1億元艾君。中國證券報(bào)（ID:xhszzb）記者統(tǒng)計(jì)，按11月22日收盤數(shù)據(jù)瞎访，雖然11月解禁股規(guī)模降至了2257.42億元腻贰，但從12月開始，解禁規(guī)模將陡增扒秸。12月解禁規(guī)模將達(dá)到3804.56億元播演，2018年1月解禁壓力將創(chuàng)新高達(dá)4626.4億元，為 2016 年以來單月解禁規(guī)模最高伴奥，或?qū)κ袌?chǎng)產(chǎn)生一定沖擊写烤。

雖然從今年12月到明年1月即將迎來解禁潮，但實(shí)際上不同的股東類型拾徙，其拋售動(dòng)力是不同的洲炊。從解禁類型來看，主要為以下四類：

首發(fā)原股東限售股份

定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份

追加承諾限售股份上市流通

股權(quán)激勵(lì)限售股份

相對(duì)而言尼啡，追加承諾限售股東和股權(quán)激勵(lì)限售股東的賣出動(dòng)力以及持股比例都相對(duì)較小暂衡，因此解禁之后的壓力一般都不太大。

國金證券

在首發(fā)原股東解禁和定增股東解禁中崖瞭，一般來說狂巢，由于定增股東大多為了短期持有股份獲利，因此解禁后減持意愿較強(qiáng)书聚；而大股東通常長(zhǎng)期持有公司股份唧领，通過參與公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展獲利，解禁后減持意愿相對(duì)定增解禁稍弱雌续。

東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示斩个，今年12月有254家上市公司解禁，其中是定增限售股解禁的則達(dá)到118家驯杜；而明年1月則分別為196家和67家受啥。

“我們通過定增進(jìn)去的票，一般而言都是只要到了解禁期就立刻賣出鸽心∏晃兀”

姜施還表示，由于一只產(chǎn)品通常投資了多只個(gè)股再悼，因此在賣出解禁股時(shí)即使是虧損也會(huì)立刻賣出核畴，產(chǎn)品的收益畢竟是來自多只個(gè)股，而不是依靠單一的某一只個(gè)股的盈虧冲九。

警惕績(jī)差解禁股

從前面的分析可以看出谤草，通常由于解禁而閃崩的個(gè)股跟束，其特點(diǎn)主要是解禁股所占比例和市值偏高，同時(shí)股東人數(shù)眾多丑孩，形成集體性拋售冀宴。同時(shí)，對(duì)于股價(jià)而言温学，A 股市場(chǎng)運(yùn)行由多因素主導(dǎo)略贮，其中解禁僅為市場(chǎng)影響因素之一，不必視解禁股如虎仗岖。

為了應(yīng)對(duì)解禁來臨的壓力逃延，不少對(duì)自身發(fā)展有信心的上市公司還采用大股東或高管增持的方式來緩解。

京藍(lán)科技在11月16日有2.14％的股份解禁轧拄，而在11月14日和20日均有京藍(lán)科技的高管在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行了增持揽祥。國金證券稱這體現(xiàn)公司高管對(duì)于公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的充足信心，解禁落地將有助于公司估值筑底回升檩电。

張琪認(rèn)為拄丰，

解禁雖然的確會(huì)對(duì)股價(jià)形成較大的壓力，造成一些個(gè)股閃崩俐末，但投資分析都是多個(gè)維度共同決定的料按，不能僅僅只看是否遇到了解禁期。

在今年業(yè)績(jī)?yōu)橥醯氖袌?chǎng)風(fēng)格下卓箫，業(yè)績(jī)才是股價(jià)的最大保證载矿，同樣都是解禁股，業(yè)績(jī)的好與壞可能就會(huì)形成股價(jià)的天差地別丽柿，一般而言業(yè)績(jī)好的就能抵抗住解禁股拋售的壓力，業(yè)績(jī)差的遇上解禁可能就會(huì)陷入深淵魂挂。

若股價(jià)鎖定期內(nèi)已有一定漲幅甫题，同時(shí)又業(yè)績(jī)不佳，且估值與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)匹配性不高涂召，其解禁股東的拋售意愿就會(huì)相對(duì)較為強(qiáng)烈坠非，投資者需謹(jǐn)慎留意。

平安證券

減持新規(guī)的推出果正，雖說在一定程度緩解了解禁帶來的股價(jià)下跌壓力炎码，但是，解禁對(duì)于一些中小市值的股票秋泳，特別是日均交易額比較小的股票潦闲，所受影響依然會(huì)較大，建議在選擇投資標(biāo)的時(shí)也應(yīng)考慮這一因素迫皱，適當(dāng)控制風(fēng)險(xiǎn)歉闰。