1.財(cái)務(wù)報(bào)表不能真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營的全部情況晕讲，因?yàn)闀?huì)計(jì)準(zhǔn)則的局限性拳缠。
1）逆向選擇--市場(chǎng)上企業(yè)質(zhì)量相差大墩新，因?yàn)樾畔⒉粚?duì)等，根據(jù)市場(chǎng)均質(zhì)均價(jià)購買企業(yè)窟坐，使優(yōu)質(zhì)企業(yè)逐漸退出市場(chǎng)海渊，最后留在市場(chǎng)上的只有劣質(zhì)企業(yè)绵疲，“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。
2）技術(shù)臣疑、研發(fā)盔憨、人才等無形資產(chǎn)和有的負(fù)債無法精準(zhǔn)量化。案例：2008年全球金融危機(jī)讯沈，高偉達(dá)郁岩。
2.資產(chǎn)邊界
1）只要能在未來產(chǎn)生收益的經(jīng)濟(jì)資源才是資產(chǎn)。
2）企業(yè)所擁有的資源遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于財(cái)務(wù)報(bào)表中記錄的資產(chǎn)缺狠，這其實(shí)是財(cái)務(wù)報(bào)表現(xiàn)在面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)问慎，那就是怎么量化和表征企業(yè)的無形資產(chǎn)。
如果把費(fèi)用錯(cuò)當(dāng)資產(chǎn)挤茄，當(dāng)期利潤就會(huì)增加如叼，就要繳納更多的稅。
研發(fā)投入作為費(fèi)用會(huì)有什么影響穷劈？會(huì)降低利潤笼恰。企業(yè)研究投入越多，單季利潤就越低囚衔，甚至可能從盈利變成虧損挖腰。研發(fā)是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力研發(fā)支出，在未來能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造巨大的經(jīng)濟(jì)利益练湿。美國著名的無形資產(chǎn)專家sougiannis教授研究發(fā)現(xiàn)猴仑，公司每增加一美元研究支出，可以在之后的七年累計(jì)增加兩美元的利潤肥哎。公司每增加一美元研究支出辽俗，這個(gè)公司在資本市場(chǎng)的估值平均增加五美元。
案例：
梅西的轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)已經(jīng)達(dá)到1.2億歐元篡诽，在俱樂部報(bào)表中崖飘，這是作為無形資產(chǎn)被記錄的。
企業(yè)最值錢的資源不一定會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表里杈女。比如可口可樂的品牌價(jià)值朱浴，也沒有反映在公司的報(bào)表里。這會(huì)嚴(yán)重低估公司的價(jià)值达椰。
3.負(fù)債
1）負(fù)債率和其他財(cái)務(wù)指標(biāo)都不能跨行業(yè)比較翰蠢。
2）負(fù)債性質(zhì)決定負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營性負(fù)債屬于低風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債啰劲，金融性負(fù)債屬于高風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債梁沧。
3）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)要通盤看，不能只看負(fù)債率蝇裤。比如即使一家公司資產(chǎn)負(fù)債率低廷支，但是如果現(xiàn)金流管理不善频鉴，資金鏈斷裂，一樣會(huì)破產(chǎn)恋拍。
負(fù)債率不能跨行業(yè)比較垛孔。比如房地產(chǎn)是一個(gè)資金密集型行業(yè)。普資產(chǎn)負(fù)債率普遍都高施敢∷蒲祝互聯(lián)網(wǎng)是輕資產(chǎn)運(yùn)作行業(yè)，整體負(fù)債率都偏低悯姊，他們是沒法一起比較的羡藐。金融，房地產(chǎn)悯许，建筑這三個(gè)行業(yè)的負(fù)債率最高達(dá)到70%以上仆嗦，食品飲料，文化傳媒先壕，醫(yī)藥生物這三個(gè)行業(yè)的負(fù)債率最高瘩扼，40%以下。
負(fù)債分為兩種垃僚，一種是經(jīng)營方式產(chǎn)生的負(fù)債集绰，比如OPM（other people money，一種無息債務(wù)融資方式）模式谆棺，這種負(fù)債并不可怕栽燕，沒有利息壓力。一種是金融性負(fù)債改淑，企業(yè)需要償還利息和本金碍岔，這種負(fù)債越多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越高朵夏。
4.利潤革命-近似的正確蔼啦，好過精確的錯(cuò)誤。
經(jīng)濟(jì)利潤比會(huì)計(jì)利潤更能反映企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營水平和價(jià)值創(chuàng)造能力仰猖。
經(jīng)濟(jì)利潤=會(huì)計(jì)利潤-資金的機(jī)會(huì)成本
機(jī)會(huì)成本捏肢，當(dāng)你做一個(gè)決策時(shí)，放棄其他選擇中價(jià)值最高的那個(gè)饥侵。機(jī)會(huì)成本是會(huì)變化的鸵赫，同一種資源在某些情況下是機(jī)會(huì)成本，在另一些情況下變成沉沒成本爆捞。沉沒成本不是成本》盍觯現(xiàn)實(shí)中一家企業(yè)資金的機(jī)會(huì)成本也是很難精準(zhǔn)界定的勾拉。
巴菲特說過一句話煮甥，近似的正確好過精確的錯(cuò)誤盗温。這也是財(cái)務(wù)發(fā)展的一個(gè)思維，小步迭代式進(jìn)步成肘，盡管度量上還不夠精確卖局，但是大家已經(jīng)意識(shí)到經(jīng)濟(jì)利潤在衡量?jī)r(jià)值創(chuàng)造上比會(huì)計(jì)利潤更好的指標(biāo)。事實(shí)上双霍，可口可樂砚偶，IBM這些世界500強(qiáng)企業(yè)，早已經(jīng)轉(zhuǎn)向用經(jīng)濟(jì)利潤來考核管理層洒闸。
案例：1）美國最大的能源公司安然的財(cái)務(wù)問題染坯。2）美國第一條橫跨大陸的鐵路工程。---財(cái)務(wù)的披露制度? 固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用 的開始丘逸。
