讀《用生活常識(shí)就能看懂財(cái)務(wù)報(bào)表》之現(xiàn)金流量表
上次作業(yè)點(diǎn)評(píng)武坤戰(zhàn)友的文章，就是《用生活常識(shí)就能看懂財(cái)務(wù)報(bào)表》族淮，這本書其實(shí)早就買了税产，但是一直覺著有點(diǎn)難度所以沒有看，這次不得不因?yàn)樵u(píng)論而看了這本書的一個(gè)大章節(jié)断傲，才發(fā)現(xiàn)內(nèi)容很簡(jiǎn)單，其實(shí)都是自己難住了自己智政∪险郑花了幾天的時(shí)間就把這本書通讀了一遍，也大概明白了一些基本的知識(shí)续捂，下面是其中的一個(gè)章節(jié)垦垂。?
原來的財(cái)務(wù)報(bào)是沒有現(xiàn)金流量表的，在20世紀(jì)80年代發(fā)生很多企業(yè)財(cái)務(wù)作假的弊案所以在1987年牙瓢，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）才要求所有的上市公司的財(cái)務(wù)公開信息劫拗，需要加入第三張報(bào)表：現(xiàn)金流量表（cash flow statement）
第一種造假的手段：損益表造假。損益表是流量的概念矾克、預(yù)估的概念页慷，特別容易造假。
例如在境外的避稅天堂開一家紙上公司聂渊，然后塞貨給這家假公司差购，那么公司的損益表就會(huì)出現(xiàn)收入增加、凈利也大幅增加的假象汉嗽。但會(huì)出現(xiàn)個(gè)問題：一是應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例會(huì)越來越高欲逃，但是由于是假交易，是收不到錢的饼暑，所以應(yīng)收賬款的收現(xiàn)天數(shù)也會(huì)越來越長(zhǎng)稳析。
第二個(gè)造假手法：調(diào)整會(huì)計(jì)制度，例如改變損益表（上圖中的利潤(rùn)表）中折舊費(fèi)用或分期攤銷費(fèi)用的處理方式弓叛。比如折舊是成本的每年20%彰居，但是為了損益表凈利有現(xiàn)高的增長(zhǎng)就可以把折舊的成本改成每年10%。
第三個(gè)造假方法是在資產(chǎn)負(fù)債表上的造假撰筷，比如公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.98趟/年陈惰，為了完成公司的考核，就可以把名下的閑置資產(chǎn)賣給一個(gè)熟識(shí)的公司毕籽。這樣資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就會(huì)超過1趟/年了抬闯，等財(cái)務(wù)報(bào)告做完了以后井辆，再把那個(gè)資產(chǎn)那個(gè)公司買回來，這些是我們從報(bào)表上看不出來的溶握。
財(cái)務(wù)報(bào)表不能只看一張或只看特定科目杯缺，需要將三張報(bào)表擺在一起看才能看出報(bào)表的真實(shí)性與完整的關(guān)聯(lián)性。
每年倒閉的數(shù)千家公司中睡榆，有些在倒閉的當(dāng)天賬面上還有獲利萍肆，這是為什么呢？因?yàn)樗麄兪稚蠜]有現(xiàn)金胀屿，手上沒有現(xiàn)金塘揣，你一天也活不下去，如果有現(xiàn)金沒有獲利你還是拖一拖宿崭、等一等的勿负。這其實(shí)用在個(gè)人身上也是一樣的，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的今天劳曹，生存的基礎(chǔ)就是你必有一定量的資金在手里。
現(xiàn)金流量主要包括三個(gè)方面的內(nèi)容：
1琅摩、營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量：主要就是以損益表的凈利為基礎(chǔ)铁孵，再將不是真正現(xiàn)金支出的折舊費(fèi)用與分期攤銷費(fèi)用加回來。
? 凈利是個(gè)預(yù)估值房资，并不等于現(xiàn)金蜕劝，而且還要加上原來抱掉的折舊費(fèi)用和分期攤銷費(fèi)用。因?yàn)橹灰乾F(xiàn)金就要加進(jìn)來轰异，說白了只要是你手上有的岖沛，不管他的來路都要加進(jìn)來。
2搭独、投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量：來自資產(chǎn)負(fù)債表的左側(cè)婴削，它的數(shù)值等于期末的余額減去期初的余額。這個(gè)值一般都是負(fù)值牙肝，因?yàn)楣緸榱擞览m(xù)經(jīng)營(yíng)必須持續(xù)不斷的去投資更多的機(jī)械唉俗、設(shè)備廠房等資產(chǎn)，為公司創(chuàng)造更多收入配椭。
關(guān)于投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量的細(xì)項(xiàng)書中說的并不清楚虫溜，所以剛開始讓我理解不了為什么大多數(shù)情況下是負(fù)值，這項(xiàng)里的現(xiàn)金和約當(dāng)現(xiàn)金還有應(yīng)收賬款不都是正值嗎股缸？后來我對(duì)比了實(shí)際的炒股軟件才明白并不是所以資產(chǎn)負(fù)債表里的錢都包括在這個(gè)現(xiàn)金流量表里的衡楞。參考下圖。
3敦姻、融資活動(dòng)的現(xiàn)金流量：這個(gè)就是指資產(chǎn)負(fù)債表的右側(cè)瘾境。借來的錢歧杏，融來的錢，都算是你的金寄雀。
除了上面三項(xiàng)還有一個(gè)期初現(xiàn)金得滤，這個(gè)不用多解釋。所以流量現(xiàn)金表的最后期末現(xiàn)金 = 期初現(xiàn)金 + 營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的現(xiàn)金流量 + 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量 + 融資活動(dòng)的現(xiàn)金流量盒犹。另外期末現(xiàn)金 = 現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金（這里指的是資產(chǎn)負(fù)債表里的一項(xiàng)如圖1）
當(dāng)我們聽到一個(gè)新聞一個(gè)公司的營(yíng)收創(chuàng)新高懂更，獲利創(chuàng)新高，并不代表他真的賺了那么多錢急膀，因?yàn)閮衾峭乒乐稻谛皇?00%確定的。你必須先去看他資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表卓嫂，其中最重要的就是現(xiàn)金流量表慷暂。
現(xiàn)金流量表是一張真假立判、生死存亡的報(bào)表晨雳，沃倫 巴菲特就特別重視自由現(xiàn)金流量：
自由現(xiàn)金流量=營(yíng)運(yùn)活動(dòng)現(xiàn)金流量—該公司為了持續(xù)生存下來所需要的基本資本支出行瑞。
從這個(gè)公式也可以看出來巴菲特認(rèn)為營(yíng)運(yùn)活動(dòng)現(xiàn)金流量這個(gè)指標(biāo)是最為重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。
第一步：餐禁、確認(rèn)“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量是否大于零”
除非是新創(chuàng)公司或是遇到特殊情況血久，否則一般情況下，營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量要大于零帮非。平常要有收入來源氧吐，沒有收入時(shí)間長(zhǎng)了肯定會(huì)出問題。新創(chuàng)立的公司剛開始時(shí)業(yè)務(wù)不穩(wěn)定末盔，營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零是可以理解的筑舅，如果是一個(gè)老公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量小于零，就要仔細(xì)分析原因了陨舱。當(dāng)然如果公司底子厚即資產(chǎn)負(fù)債表里“現(xiàn)金及約當(dāng)現(xiàn)金”比較多翠拣，可以適當(dāng)多寬容一段時(shí)間。
比如我最近拿的一個(gè)票洲明科技最近缺錢就缺的厲害游盲。
分析了下原因有二：一是并購(gòu)兩個(gè)小公司心剥，另外最近做了很多的投資。10月份以來投了4億多人民幣背桐。
但是我看了一下目前賬上的現(xiàn)金還有不少优烧。另外12月底之前要發(fā)行可轉(zhuǎn)債，這可以大大的緩解資金的緊張链峭。
第二步：確認(rèn)“獲利含金量”
剛創(chuàng)立公司的時(shí)候畦娄，這家公司的凈利約等于營(yíng)業(yè)行動(dòng)現(xiàn)金流量。但幾年之后，損益表上的凈利會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量熙卡，因?yàn)殡S著公司規(guī)模不斷擴(kuò)大杖刷，在算到凈利之前，就會(huì)扣除掉很多非現(xiàn)金支出的折舊費(fèi)用與分期攤銷費(fèi)用驳癌。所以在正常情況下滑燃，營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量>凈利。如果出現(xiàn)小于凈利的情況就要仔細(xì)分析一下其中的原因颓鲜。我的理解還有另外一中情況如果銷售的商品如果不是現(xiàn)結(jié)而這筆業(yè)務(wù)是一筆大單的話就也會(huì)現(xiàn)小于凈利的情況.
第三步：確認(rèn)“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量>流動(dòng)負(fù)債”
營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量代表著公司把獲利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力表窘，而流動(dòng)負(fù)債通常是指應(yīng)付賬款或應(yīng)付票據(jù)等一年內(nèi)會(huì)到期的對(duì)外負(fù)債。在正常情況下,營(yíng)業(yè)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力甜滨，必須大于短期（一年內(nèi)）要付出的流動(dòng)付債乐严，才表示這家公司健康。
第四步：確認(rèn)“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量衣摩、損益表上的凈利昂验，兩者趨勢(shì)變化是相同”
這個(gè)也好理解，隨著公司的發(fā)展好多指標(biāo)都是應(yīng)該協(xié)調(diào)發(fā)展的艾扮，不僅僅是這兩個(gè)指標(biāo)既琴，如果不協(xié)調(diào)就要仔細(xì)分細(xì)一下看是哪出了問題。
我的理解看財(cái)報(bào)最好看一年的財(cái)報(bào)的原因泡嘴，而且要三張表格綜合來看呛梆，這樣做出來的判斷才比較準(zhǔn)。短期的財(cái)報(bào)磕诊、單一的周報(bào)只做為參考。
