本書中闡明了《投資中最簡單的事》是以作者多年來的經(jīng)驗(yàn)濃縮成三個(gè)問題坎怪，簡化為 估值 品質(zhì)? 時(shí)機(jī)?三個(gè)問題耸携，它里面包含了很多內(nèi)容文判，其實(shí)投資一點(diǎn)兒也不簡單绘闷，所以開頭序文也說明了投資本身是一件很復(fù)雜的事，宏觀上涉及國家的政治白指、經(jīng)濟(jì)留晚、歷史、軍事告嘲，中觀上涉及行業(yè)格局演變错维、產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步、上下游產(chǎn)業(yè)鏈變遷状蜗，微觀上涉及企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略需五、公司治理鹉动、管理層素質(zhì)轧坎、財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品創(chuàng)新泽示、營銷策略等方方面面缸血。

文中的理念大多數(shù)來自于價(jià)值投資中涵蓋的信息，所以如果你是一名價(jià)值投資者的話械筛，是符合你的閱讀條件的捎泻，那些投資大師所寫的書中的核心，這里都有體現(xiàn)出來埋哟。

一笆豁、以實(shí)業(yè)的態(tài)度投資一家公司，學(xué)會(huì)反人性思考赤赊，逆向投資闯狱，找到便宜的那些公司。

????理念上分析抛计，能成為價(jià)值投資的公司必須具備定價(jià)權(quán)哄孤、護(hù)城河、穩(wěn)定可持續(xù)的未來收入和利潤高增長吹截。

? ? 什么是定價(jià)權(quán)瘦陈？企業(yè)擁有當(dāng)前行業(yè)的絕對優(yōu)勢凝危，不同行業(yè)的定價(jià)權(quán)是不一樣的。投資必須把每個(gè)細(xì)分行業(yè)的核心勝負(fù)因素研究清楚晨逝，如高端消費(fèi)行業(yè)蛾默，品牌就是定價(jià)權(quán)，那些香奈兒咏花，LV趴生，蘭博基尼，拉菲等等昏翰；中國制造行業(yè)苍匆，規(guī)模就是定價(jià)權(quán)；投資基金業(yè)棚菊，人才就是定價(jià)權(quán)浸踩；大宗交易商品，資源就是定價(jià)權(quán)统求；總的來說检碗，我覺得要么穩(wěn)定占領(lǐng)大部分市場份額，要么人們需要買一樣?xùn)|西的時(shí)候码邻，第一時(shí)間就能想到它（公司）

? ? 什么是護(hù)城河折剃？有些類似寡頭壟斷行業(yè)，騰訊游戲像屋，支付寶都是例子怕犁，具備有先發(fā)優(yōu)勢的公司，就是能保持領(lǐng)先地位 使后來者很難以追趕上來己莺，例如證券分析師 奏甫，在變化太快的行業(yè)里很難看到這種優(yōu)勢 例如科技類公司，特別是游戲公司凌受；

????后來者很難追趕上來的阵子。要么就是門檻高，要么就是可復(fù)制胜蛉；就像麥當(dāng)勞挠进、肯德基可復(fù)制式的利潤增長（當(dāng)然也有人說肯德基經(jīng)營的是地產(chǎn)），門檻高就類似AMD 英特爾 微軟你看中國到現(xiàn)在都沒有那個(gè)公司能把芯片搞得起來的誊册。

? ? 穩(wěn)定可持續(xù)收入和利潤高增長领突，起碼必須是不能被行業(yè)洗牌掉的公司，現(xiàn)金流要好解虱、大攘须，這樣它的擴(kuò)展不成問題，行業(yè)的競爭小殴泰、不激烈于宙，客戶的黏性度高（即回頭客多）浮驳，最好毛利率高，這樣現(xiàn)金回流快捞魁。例如電影行業(yè)缺乏可持續(xù)性和可預(yù)測性的至会，出一部好電影這個(gè)季度利潤就高，下個(gè)季度涼涼谱俭，總的來說不好奉件。

尋找到好的公司，那么就要確定投資公司的估值昆著。

? ? ?一般來說股價(jià)增長會(huì)優(yōu)先于公司的增長反映出來县貌，因?yàn)楣蓛r(jià)是圍繞估值來波動(dòng)，優(yōu)秀的股票擁有很好的流動(dòng)性凑懂，熊市當(dāng)中好公司的股價(jià)經(jīng)過一輪下跌基本上低于它應(yīng)有的估值煤痕，做投資真正想賺到超好收益，就要保持一個(gè)判斷的獨(dú)立性接谨，別人恐懼時(shí)我貪婪摆碉，別人貪婪時(shí)我恐懼。便宜才是硬道理脓豪，只有真正買入便宜的股票才能再未來獲得超高的收益巷帝。

買入的時(shí)機(jī)的考慮，公司原有估值是建立在已有業(yè)績之上扫夜，還是建立在未來預(yù)期之上楞泼；股價(jià)當(dāng)前暴跌是否會(huì)影響公司業(yè)務(wù)發(fā)展，有沒有破壞它的核心競爭力

?????一旦買入历谍，你需要持續(xù)的關(guān)注買入公司的競爭核心因素现拒，只要它沒有被破壞辣垒，則可以保持投資望侈。一旦發(fā)生惡化，那么你就得重新估算公司的價(jià)值勋桶，是否撤離脱衙，還有就是如果公司股價(jià)嚴(yán)重偏離，也應(yīng)該及時(shí)撤離例驹，就像巴菲特買入中石油一樣捐韩。

控制風(fēng)險(xiǎn)

? ? 首先我們需要避免價(jià)值陷阱和成長陷阱，計(jì)算企業(yè)利潤時(shí)排除非經(jīng)營性利潤（如變賣資產(chǎn)）鹃锈，要避免那些再便宜也不該買的股票荤胁，因?yàn)槠涑掷m(xù)惡化的基本面會(huì)使股票越跌越貴而不是越跌越便宜；要注意好的公司也不一定能快速回歸估值屎债，避開那些夕陽企業(yè)（行業(yè)未來需求沒增長）仅政，周期股末期垢油，還是那些有會(huì)計(jì)欺詐的公司。

????尋找有安全邊際的公司圆丹，通常業(yè)務(wù)簡單滩愁，價(jià)值易估，不具有反身性辫封，可口可樂股價(jià)跳水絲毫不影響它賣飲料硝枉，無反身性，故可越跌越買倦微。文中舉了個(gè)栗子說：

做豆腐最安全：做硬了是豆腐干妻味，做稀了是豆腐腦，做薄了是豆腐皮欣福，做沒了是豆?jié){弧可，放臭了是臭豆腐。未來的多種情景中劣欢，只要一種實(shí)現(xiàn)就能賺錢棕诵，東方不亮西方亮，這就是安全邊際凿将。理應(yīng)該有多條后路可以賺錢校套。

投資策略

一、講了四種周期牧抵、三種杠桿笛匙，對于行業(yè)輪動(dòng)時(shí)機(jī)的把握

? ? 行業(yè)輪動(dòng)的時(shí)機(jī)把握為四中周期三種杠桿，政策周期犀变、市場周期妹孙、經(jīng)濟(jì)周期、盈利周期获枝、三種杠桿：財(cái)務(wù)杠桿 運(yùn)營杠桿 估值杠桿

????作者說熊市中周期成長股在市場底部是性價(jià)比最高的蠢正，選擇數(shù)月亮的公司 因?yàn)楦偁幧?占領(lǐng)市場份額大，擁有定價(jià)權(quán)省店。投資經(jīng)驗(yàn)只可意會(huì)不可言傳嚣崭，具體分析方法還需要根據(jù)各國的國情和行業(yè)的情況來決定分析指標(biāo)。例如國家未來戰(zhàn)略規(guī)劃中都會(huì)發(fā)展的行業(yè)懦傍，目前中國的發(fā)展方向應(yīng)該有基建的一部分雹舀。或者當(dāng)前熊市底部（2018年11月）低估值粗俱、有定價(jià)權(quán)的藍(lán)籌股也可以是投資方向说榆。

投資心理

????需要拋棄固執(zhí)只見、標(biāo)題黨心理、追漲殺跌签财；是否賣出和你的成本買入價(jià)無關(guān)稍味，而是和估值品質(zhì)時(shí)機(jī)有關(guān)，成本并不能作為一個(gè)賣出的考量因素荠卷，另外我們應(yīng)該擁有對市場非理性行為的反應(yīng)敏銳感知模庐，并做出理性的判斷和解讀，并利用起來油宜。例如當(dāng)前的醫(yī)藥事件掂碱，好的醫(yī)藥股也被錯(cuò)殺了，所以可以尋找到一些被錯(cuò)殺的醫(yī)藥股慎冤。

總得來說疼燥，尋找便宜的好公司，注意安全邊際蚁堤，注意定價(jià)權(quán)醉者，人棄我取，再勝負(fù)已分的行業(yè)找贏家公司披诗。

以上都是書中介紹的內(nèi)容以及一點(diǎn)點(diǎn)我的觀點(diǎn)撬即，如有錯(cuò)誤敬請?jiān)彛矚g的點(diǎn)個(gè)贊