大創(chuàng)哥泡垃，2019-7-23
原文發(fā)表于公眾號：豆芽財經(jīng)，douyatax
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2019年A股接二連三爆出白馬股財務(wù)報告造假渠驼，更有甚者連賬面銀行存款余額都是假的蜈块，數(shù)額特別巨大，實在是“人有多大膽渴邦，表有多大產(chǎn)”疯趟。市場上有人責(zé)問為何沒有機構(gòu)、審計師等等提前發(fā)現(xiàn)這個明顯的造假行為谋梭？
這個問題信峻，真的很復(fù)雜。概括簡述一下報表里的小秘密瓮床。
一是報表內(nèi)容很多是估計盹舞。
現(xiàn)代會計是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制來記賬，通俗點比方就是隘庄，如果你欠別人錢踢步，哪怕人家還沒要求你還錢，你也得記上這筆欠款的賬丑掺。債權(quán)債務(wù)關(guān)系的原因很多获印，有的是借錢，借100還100街州，這很簡單兼丰。但如果是借輛自行車玻孟，車被偷了要還人家，那到底還多少錢鳍征？
這筆賬黍翎，可能車主、借車人都有不同的觀點艳丛，車主可能說要還200匣掸，借車人可能只想還80。那么氮双，同樣一筆交易碰酝，車主會在自己的報表上記一筆應(yīng)收賬款200元，借車人在自己的報表上記一筆應(yīng)付賬款80元眶蕉。雙方處理差異很大砰粹，但各自都有很充足的理由。也就是說造挽，每個公司的財務(wù)報表碱璃，都是這個公司的董事會、管理層饭入、財務(wù)總監(jiān)們對公司的資產(chǎn)嵌器、生意值多少錢的一種估計，立場不同谐丢、估計不同爽航，報表結(jié)果就會不同。
當(dāng)然乾忱，如果一種估計成為現(xiàn)實的時候讥珍，財務(wù)報表就要按既成事實去記錄。比如窄瘟，假設(shè)最終車主和借車人商量一致說還120塊錢就可以了衷佃，那么車主的財務(wù)報告就要記120元應(yīng)收款，借車人的財務(wù)報告就要按120元記一筆應(yīng)付款蹄葱。
當(dāng)一切都還沒有塵埃落定氏义、還在發(fā)展和變化的時候，財務(wù)報表體現(xiàn)的僅僅是管理層對公司資產(chǎn)图云、業(yè)務(wù)的估計惯悠。
當(dāng)然這種估計，與投資銀行竣况、券商對一個公司價值的估計克婶，有相同之處，也有巨大的區(qū)別。會計的估計要求謹(jǐn)慎性原則鸠补，就是盡可能根據(jù)比較可靠的證據(jù)來估計萝风。而券商的估計則更多按照公允和可交易的原則。比如紫岩，A公司買了個椅子，花了100元睬塌，現(xiàn)在有個客戶B愿意出10000元購買這個椅子泉蝌，會計在處理時，只能按照實際支付的100元來記資產(chǎn)價值100元揩晴，但券商卻可以按照10000元的價值來評估這個椅子勋陪。一旦這個椅子按10000元賣給了B，那么B在支付了10000元后硫兰，就可以按10000元記這個資產(chǎn)的價值诅愚，但A只能按100元記價值。
類似這樣的情況還很多劫映，比如交了貨但沒回款的收入违孝，已經(jīng)投入使用但還沒有給承包商付施工費的固定資產(chǎn)等等。
總之泳赋，財務(wù)報表就是公司的管理層對公司在年底（12月31日）所擁有的資產(chǎn)雌桑、承擔(dān)的債務(wù)價值的一個估計，對當(dāng)年（1月1日至12月31日）經(jīng)營收入祖今、支出校坑、盈利情況的統(tǒng)計和估算。這個估計數(shù)準(zhǔn)不準(zhǔn)確千诬、有多大水分耍目，其實不是個會計問題，還是要看這個管理層的人品徐绑、這個公司治理情況邪驮、有沒有內(nèi)部制衡機制等等。
理解這一點泵三，或許當(dāng)你再次遇到“業(yè)績爆雷”的時候耕捞，心里好知道該向誰去撒火。
二是報表有極強的勾稽關(guān)系烫幕，但并不能說明業(yè)務(wù)合理性俺抽。
現(xiàn)代會計都是復(fù)式記賬，每筆會計分錄较曼，都是“有借必有貸磷斧、借貸必相等”，每個會計分錄都是一個左邊等于右邊的等式。財務(wù)報表就是通過對所有的會計分錄弛饭，進行左邊冕末、右邊加總后得出來的。因為每個分錄都是等式侣颂，所以報表也是個等式档桃，這個等式就是勾稽關(guān)系的來源，比如憔晒，期初余額藻肄，加本期增加金額，減本期減少金額拒担，一定等于期末余額嘹屯；資產(chǎn)減負(fù)債等于凈資產(chǎn)；期初股東權(quán)益从撼，加本期留存收益州弟，等于期末股東權(quán)益，等等低零。
這些勾稽關(guān)系看起來很復(fù)雜婆翔、很深奧，但實務(wù)操作中毁兆，只要每筆會計分錄都是借貸相等的浙滤，我們就能保證報表的勾稽關(guān)系完美∑椋可是這種完美的勾稽關(guān)系纺腊，完全不能說明每個會計分錄所對應(yīng)的業(yè)務(wù)是真實的。舉個極端例子茎芭，公司和供應(yīng)商A簽了一筆合同揖膜，買100億沙子，又和供應(yīng)商B簽一筆合同梅桩，賣100億沙子壹粟，公司賬面收入、成本都會增加100億元宿百，報表勾稽關(guān)系很完美趁仙、財務(wù)指標(biāo)也很漂亮，也不存在財務(wù)造假垦页，但其實這筆業(yè)務(wù)什么價值都沒有雀费。
如果你是股東，而且你是那種希望所投資的公司能通過為客戶痊焊、為社會創(chuàng)造價值而持續(xù)賺錢的盏袄，那么你沒必要看財務(wù)報告忿峻，而應(yīng)該去看這個公司的產(chǎn)品、服務(wù)以及業(yè)務(wù)辕羽。
質(zhì)量高的財務(wù)報告逛尚，僅僅是如實的記錄這個公司過去的業(yè)績，但無法預(yù)告公司的產(chǎn)品刁愿、服務(wù)如何绰寞，也不能給你的財務(wù)預(yù)測增加任何增量信息。
有觀點認(rèn)為酌毡，高質(zhì)量的財務(wù)報告能體現(xiàn)出企業(yè)的管理水平克握、盈利的可持續(xù)性，也有實證研究證明這一點枷踏，但我認(rèn)為這是種幻覺，因為很多人因為一個公司的盈利水平高而買入掰曾，進而刺激了更多相同的行為模式旭蠕，可事實上報表的盈利水平與這公司能不能賺錢沒什么關(guān)系。
你可能會問旷坦，既然財務(wù)報表不能說明公司業(yè)務(wù)前景掏熬、盈利能力，那還有什么用處秒梅？它是一盞小橘燈旗芬，它不能改變道路的崎嶇，只是給你些光明捆蜀。熟悉這條路的人疮丛，可以借助這點光明，知道現(xiàn)在到哪兒了辆它、前面還有多遠誊薄、有沒有坑等等，但對于沒經(jīng)驗的人來說锰茉，這點光明僅僅足夠看清腳下呢蔫。摔了跤就咒罵燈光不夠明亮，當(dāng)然ok飒筑，但于事無補片吊。
三是報表審計是有局限的。
不理解這點的投資人协屡，會認(rèn)為所有的財務(wù)造假都應(yīng)該由審計師負(fù)責(zé)賠償俏脊。財務(wù)報表是基于估計產(chǎn)出的，審計師僅僅是按照審計準(zhǔn)則的規(guī)定完成一系列取證工作著瓶，然后再根據(jù)這些證據(jù)來說服自己這個報表是ok的联予，也就是教科書上說的啼县，基于審計師的獨立判斷，來評價管理層的財務(wù)報表是不是存在舞弊沸久、重大錯誤或誤導(dǎo)等季眷。
所謂獨立判斷，在A股太難了卷胯，因為“劣幣驅(qū)逐良幣”子刮，太多審計師不愿意獨立判斷，更愿意依附權(quán)貴大佬窑睁，美其名譽“行業(yè)經(jīng)驗”挺峡、“影響力”、“客戶關(guān)系”担钮。當(dāng)國內(nèi)放開會計師獨立執(zhí)業(yè)橱赠、投資者愿意為高質(zhì)量審計服務(wù)支付高報酬的時候，審計師們才會珍惜自己聲譽箫津，盡責(zé)勤勉的“獨立判斷”狭姨。
在A股當(dāng)前的現(xiàn)實局面下，審計師客觀上也很難發(fā)現(xiàn)管理層的造假或舞弊行為苏遥。就如同借車的例子饼拍，對同一個業(yè)務(wù)的估計，管理層出于不同目的會有不同判斷田炭，只要這些判斷具有合理性师抄，而且如實報告了，那么審計師就沒有理由去否定財務(wù)報表的公允性教硫。企業(yè)千差萬別叨吮、涉及各行各業(yè)，審計師畢竟不是行內(nèi)人栋豫，對業(yè)務(wù)的評價挤安、判斷自然不如企業(yè)權(quán)威，想否定管理層的估計也沒有充足理由丧鸯。
《白宮風(fēng)云》（the west wing）里幕僚長告訴總統(tǒng)候選人如何競選總統(tǒng)時說“fake it till you make it”蛤铜，《紅樓夢》最經(jīng)典的“假作真時真亦假”，真真假假從來都難以辨別丛肢。從企業(yè)財務(wù)管理角度來看围肥，財務(wù)作假與盈余管理也往往是一層薄薄的窗戶紙。
總之蜂怎，如果管理層鐵了心要出軌穆刻，審計師是管不住的。
