2024年第77篇?
刨舊文 | 唐書房 #投資理念核心專輯?
02缺厉，格老門與巴神堂之爭? ?-- 2016.10.23
爭執(zhí)起源于雪球財(cái)主的一個(gè)帖子永高，老唐回復(fù)完畢后把內(nèi)容收到了書房里。
格老門和巴神堂都能賺到錢提针，就投資理念而言命爬，兩派的分歧并不大。然而學(xué)巴神比學(xué)格老困難的多辐脖。
做投資饲宛，排雷排千是第一要素，不掉進(jìn)陷阱揖曾、不出現(xiàn)本金的永久性虧損落萎，是投資者獲取長期復(fù)利的重要條件。
平常心炭剪，則是不要去眼紅別人一時(shí)之間獲利比你更多练链，或者某種方法技巧比你獲利多。將期望值定在長期獲取高于社會平均資金回報(bào)奴拦，并將所謂牛市帶來的高收益視為意外驚喜媒鼓，都算平常心。
追求低估错妖，是格老門和巴神堂的共同原則绿鸣，格老門偏向于從資產(chǎn)角度看，最好遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于資產(chǎn)重置價(jià)值暂氯，這為低估潮模。巴神堂則偏向于從收益角度看，最好付出的市價(jià)遠(yuǎn)低于未來從這個(gè)企業(yè)中可獲取的現(xiàn)金痴施，這為低估擎厢。
財(cái)主認(rèn)為“逆向平均贏”，老唐說的是“優(yōu)勢贏平均”辣吃。爭議主要在這里动遭，有兩點(diǎn)。
“逆向平均贏”神得，包含三大核心要素厘惦，第一與市場逆行，第二盡可能分散哩簿，第三宵蕉，站在大概率勝的一面酝静。
“優(yōu)勢贏平均”，同樣包含三大要素国裳，第一選擇具有明顯競爭優(yōu)勢的企業(yè)形入，第二站在大概率勝的一面澡匪，第三獲取超越市場平均水平的回報(bào)爽室。
1，逆向與優(yōu)勢：財(cái)主與市場逆向存在一個(gè)問題斧蜕，要與大多數(shù)對著干渺杉，怎么去判斷自己是對的蛇数？老唐則是不考慮是否逆向，盯著價(jià)格走是越，這樣的后果耳舅，可能與市場同向，也可能逆向倚评。
2浦徊，贏：財(cái)主講平均贏，是指輸輸贏贏都有之后的總結(jié)算天梧，獲利盔性。老唐說的是贏平均，指每次下注呢岗，都要有證據(jù)和邏輯證明回報(bào)率會高于平均回報(bào)率冕香。
總之，老唐認(rèn)為兩種都很好后豫，沒什么高下之分可爭悉尾，各人選自己性格上可以接受，投資上能夠堅(jiān)持的體系就好挫酿。
那為什么很多人一邊倒贊同財(cái)主呢构眯？因?yàn)榻o了很多人一個(gè)懶惰的借口。東東西西買低估的東西一大堆早龟，價(jià)格此起彼伏惫霸，天天有漲有跌，心理上比較好接受而已拄衰。不用看企業(yè)看財(cái)報(bào)它褪，覺得輕松不費(fèi)事饵骨。
但翘悉，真是那么輕松愜意嗎？不盡然居触。
財(cái)主需要關(guān)注幾百只股票妖混，看交易所的所有公告老赤，看國內(nèi)外新聞，財(cái)主自稱為“翻石頭”制市，時(shí)間抬旺、精力花費(fèi)并不少，也是挺難的祥楣。
老唐則需要扎硬寨打呆仗开财，一個(gè)行業(yè)一個(gè)行業(yè)的拱，一個(gè)企業(yè)一個(gè)企業(yè)的去熟悉误褪。不追求自己成為多么頂尖的水平责鳍，只要超越市場參與者的平均認(rèn)識就好。對一個(gè)行業(yè)研究越深兽间，對行業(yè)內(nèi)的信息變動(dòng)越敏感历葛，對企業(yè)跟蹤需要做的事情就越少。
這輩子可能就研究了七八個(gè)行業(yè)嘀略，三五十家企業(yè)恤溶，前年在雪球說公司甲乙，今天在雪球上說公司甲乙丙帜羊，二十年后咒程，說公司甲乙丙丁戊，很無趣逮壁，不新鮮孵坚。
說來說去就這么多家企業(yè)，但是“投資真的很簡單：你只需要找到一些你掌握很多信息并能理解的公司窥淆，然后和這些公司綁在一起就行了卖宠。就是這樣∮欠梗”注意：是說簡單扛伍，并不是容易。
其實(shí)都是在尋找低估的企業(yè)词裤，兩種方法也都有所收獲刺洒，只是接受度和難易度的問題。每個(gè)人的精力有限吼砂，要花在高效有用的地方逆航。老唐的方法，是專注于一個(gè)行業(yè)渔肩，研究一個(gè)行業(yè)因俐，研究的企業(yè)可能不會太多，但一步一個(gè)腳印的擴(kuò)展，前期可能會復(fù)雜一些抹剩，但經(jīng)過日積月累撑帖，要做的事會越來越少，投資也會越來越簡單澳眷。
