第一部分——學(xué)習(xí)材料 一個(gè)長(zhǎng)投分析師眼中的中國(guó)股市

2017-09-03 長(zhǎng)投

【學(xué)習(xí)目標(biāo)】

1.閱讀材料赊舶，掌握股票的本質(zhì)叹螟。

2.了解如何分析一家公司的股票暂氯。

學(xué)完任務(wù)卡一罕袋、聽(tīng)完第一次答疑大課改淑，大家已經(jīng)清楚投資理財(cái)?shù)闹匾浴⒄J(rèn)識(shí)到市場(chǎng)上常見(jiàn)的投資品浴讯、更明白想要長(zhǎng)期跑贏通貨膨脹朵夏，只懂把錢存銀行、買余額寶是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的榆纽，我們需要系統(tǒng)學(xué)習(xí)市場(chǎng)上兩種重要投資品——股票和基金仰猖。

但是，說(shuō)起中國(guó)股市奈籽，很多人的反應(yīng)是這樣：

股市太危險(xiǎn)了饥侵，2015年股災(zāi)套牢多少人啊，不能進(jìn)衣屏！

中國(guó)股市就是政策市躏升，我們這些小股民是玩不過(guò)大莊家的。

買股票就是賭博狼忱，你要是運(yùn)氣好膨疏，就能發(fā)大財(cái)，要是運(yùn)氣不好嘛钻弄，那就呵呵了成肘。

這些年，估計(jì)除了中國(guó)足球斧蜕，股市也是廣大段子手最愛(ài)的吐槽對(duì)象。

但是砚偶，中國(guó)股市真的這么不堪嗎批销？在中國(guó)股市真的就沒(méi)辦法賺錢洒闸？買股票真的是賭博嗎？針對(duì)這些問(wèn)題均芽，我們專門(mén)請(qǐng)來(lái)長(zhǎng)投分析師LIP師兄丘逸、為我們講解關(guān)于股票投資最基本的一課。本課程改寫(xiě)自LIP文章（原文實(shí)在太長(zhǎng)）掀宋，感謝LIP師兄的辛苦付出深纲。

PS：長(zhǎng)投分析師是長(zhǎng)投最高大上的組織，聚集了一群公司分析能力最強(qiáng)的人劲妙，他們定期產(chǎn)出高質(zhì)量的A股湃鹊、港股、美股市場(chǎng)上市公司分析報(bào)告镣奋，挖掘優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)币呵。

一中國(guó)股市能賺到錢嗎？

以最簡(jiǎn)單粗暴的中國(guó)A股上證指數(shù)為例侨颈。

如果你在1991年上證指數(shù)=100點(diǎn)的時(shí)候買入余赢，之后外星人把你帶去開(kāi)普勒—452b喝茶。25年后你回來(lái)了哈垢，上證指數(shù)是3100點(diǎn)妻柒，年化收益14.7%！期間中國(guó)GDP增長(zhǎng)29倍耘分，你的資產(chǎn)增長(zhǎng)31倍举塔，基本享受到了改革開(kāi)放的紅利√赵簦可不要小瞧14.7%啤贩，美國(guó)最成功的共同基金——溫莎基金的長(zhǎng)期回報(bào)率是13.7%（31年）！如果只是把錢存余額寶拜秧，即便按照樂(lè)觀的收益率=每年5%計(jì)算痹屹，相當(dāng)于25年上證指數(shù)只上漲到339點(diǎn)！看完上證指數(shù)枉氮，再看點(diǎn)更讓人心潮澎湃的：

1995年買入云南白藥志衍，現(xiàn)在增值超過(guò)280倍，如果投入1萬(wàn)元聊替，就會(huì)變成280萬(wàn)楼肪，年化收益大于30%；

2005年買入萬(wàn)科A惹悄，現(xiàn)在增值超過(guò)18倍春叫，如果投入一萬(wàn)元，就會(huì)變成18萬(wàn)，年化收益大于35%暂殖；

2010年買入格力電器价匠，現(xiàn)在增值超過(guò)4倍，如果投入一萬(wàn)元呛每，就會(huì)變成4萬(wàn)踩窖，年化收益40%；

估計(jì)看完很多人已經(jīng)躍躍欲試晨横，別急洋腮，我們?cè)賮?lái)看看接下來(lái)的劇情：

如果外星人路上遲到了，直到2007年你在6000點(diǎn)買進(jìn)指數(shù)后才被抓去2b星球手形。8年多過(guò)去了啥供，仍然虧損50%！

哇叁幢，指數(shù)好可怕滤灯，買個(gè)股總行了吧。來(lái)曼玩，我們繼續(xù)看點(diǎn)好玩的：

90年代17塊的四川長(zhǎng)虹現(xiàn)在4塊鳞骤；

2007年40塊的中國(guó)石油現(xiàn)在7塊；

2011年80塊的重慶啤酒現(xiàn)在13塊黍判；

…………

炒股數(shù)十年豫尽，得來(lái)的卻是血本無(wú)歸，那場(chǎng)面顷帖，簡(jiǎn)直是大寫(xiě)的慘美旧。

長(zhǎng)期看，股票是一種收益很高的大類資產(chǎn)品種贬墩。但是榴嗅，為什么又有這么多人在股市中虧錢呢？道理其實(shí)很簡(jiǎn)單陶舞，也并不神秘嗽测，來(lái)看我一個(gè)朋友的例子：

我有一個(gè)朋友，2014年上證2000點(diǎn)的時(shí)候勸他入市肿孵，他說(shuō)我腦子壞掉了唠粥，有理想有節(jié)操的人怎么會(huì)去那種地方。然后好了停做，2015年晤愧，4000點(diǎn)時(shí)候他進(jìn)來(lái)了，現(xiàn)在還在悲催的套牢著蛉腌。大部分人之所以不進(jìn)股市官份，直接原因是因?yàn)楣墒袥](méi)漲只厘。但事實(shí)是，等那些對(duì)股市從來(lái)沒(méi)興趣的人都發(fā)覺(jué)大漲之后舅巷，八成已經(jīng)完了懈凹。

而長(zhǎng)投學(xué)堂提倡的理念就是，股市越低的時(shí)候投資機(jī)會(huì)越多悄谐，找到又便宜又好的公司的可能性越大。等到菜市場(chǎng)買菜的大媽都開(kāi)始討論股市的時(shí)候库北，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很大了爬舰。整個(gè)長(zhǎng)投學(xué)堂的課程也都是基于如何找到既便宜又優(yōu)質(zhì)的公司而設(shè)計(jì)滴。

所以寒瓦，即使你能保證自己無(wú)論刮風(fēng)下雨情屹、富貴貧困、即便大盤(pán)漲到珠穆朗瑪峰那么高杂腰，都絕垃你！對(duì)！不喂很！進(jìn)惜颇！股！市少辣！

不妨也來(lái)學(xué)習(xí)看看股票背后的原理是什么凌摄。并且！盡早學(xué)習(xí)漓帅！只有學(xué)習(xí)锨亏，才能擺脫自己成為股市韭菜被人收割的命運(yùn)，才能跳出無(wú)腦買股票忙干、追漲殺跌的怪圈器予，才有可能在茫茫股海中選出能夠?yàn)樽约嘿嶅X的優(yōu)質(zhì)股！

二股票學(xué)習(xí)第一步

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什么是股票

對(duì)于很多買股票的人來(lái)說(shuō)捐迫，股票僅僅意味著買入時(shí)輸入的那串六位數(shù)代碼乾翔，但實(shí)際上，這六個(gè)數(shù)字背后代表的可是一家一家上市公司弓乙。當(dāng)你買入一家上市公司的股票時(shí)末融，就說(shuō)明你已經(jīng)成為這家上市公司的股東，你擁有這家公司的一部分暇韧，你就是這家公司的主人之一勾习，從此之后你就要和它同生死共患難。公司的股票跌懈玻，你會(huì)虧損巧婶，公司的股票漲，你能享受這上漲的收益，有些上市公司還會(huì)定期給股東分紅艺栈。

和債券不一樣英岭，當(dāng)你買入公司債券時(shí)，你成為公司的債主湿右，公司有義務(wù)還你本金和利息诅妹，但是你沒(méi)辦法享受公司成長(zhǎng)所帶來(lái)的收益。買了公司的股票毅人，公司沒(méi)有義務(wù)在股票虧損時(shí)還你的錢吭狡，但是你也有機(jī)會(huì)享受一家優(yōu)質(zhì)公司不斷發(fā)展壯大過(guò)程中帶來(lái)的高收益。

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股票的價(jià)格由誰(shuí)決定丈莺？

長(zhǎng)期來(lái)看划煮，決定公司股價(jià)的是公司內(nèi)在價(jià)值。

一家優(yōu)質(zhì)的公司缔俄，不斷盈利弛秋、擴(kuò)大市場(chǎng)份額、降低成本俐载、培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力蟹略，那股價(jià)自然也會(huì)不斷上漲；一家劣質(zhì)公司瞎疼，沒(méi)能力對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)科乎，市場(chǎng)份額不斷縮小，每年都虧損贼急，那股價(jià)也會(huì)不斷下跌茅茂。

但是為什么公司股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)起起落落呢，這個(gè)就是情緒化的市場(chǎng)先生在起作用啦太抓。市場(chǎng)先生有時(shí)候會(huì)情緒高漲空闲，高估某公司的股價(jià)；有時(shí)候又會(huì)情緒低落走敌，低估某公司的股價(jià)碴倾。但正是因?yàn)榍榫w化的市場(chǎng)先生，我們才有可能找到被低估的優(yōu)質(zhì)公司掉丽，以便宜的價(jià)格買入跌榔，賺取不錯(cuò)的收益。

三學(xué)習(xí)第一步

A股一共有2000多家上市公司捶障，如何從茫茫股海中選出我們所說(shuō)的優(yōu)質(zhì)公司呢僧须，靠感覺(jué)？靠運(yùn)氣项炼？靠電視上的股評(píng)專家担平？這些都不靠譜示绊，我們需要有一套完整的方法對(duì)公司進(jìn)行分析和估值，當(dāng)一家公司擺在你面前的時(shí)候暂论，你必須清楚以下問(wèn)題的答案：

1.這家公司是干嘛的面褐？

這家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是什么？是賣豬肉還是賣房子取胎？如果是賣豬肉展哭，是零售還是批發(fā)？如果是零售闻蛀，是自己賣還是給下游的零售商賣摄杂？

2.這家公司賺不賺錢？賺錢的能力有多強(qiáng)循榆？

公司不是慈善機(jī)構(gòu)，最重要的使命就是賺錢墨坚，能不能賺錢秧饮、能不能持續(xù)賺錢非常重要。以我們前面舉的云南白藥泽篮、格力電器盗尸、萬(wàn)科為例，哪一家不是能夠數(shù)十年來(lái)都持續(xù)賺錢的公司帽撑？而且賺錢的能力遙遙領(lǐng)先于同行業(yè)公司泼各。

如何判斷公司的賺錢能力呢？當(dāng)然是看公司每年報(bào)表里的利潤(rùn)有多少啦亏拉。但光看利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠扣蜻，還有很多重要數(shù)據(jù)指標(biāo)需要分析，比如毛利率及塘、存貨莽使、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金流等笙僚，這些內(nèi)容在股票初級(jí)課中芳肌，小熊老師都有詳細(xì)的介紹

3.這家公司有沒(méi)有護(hù)城河？

所謂護(hù)城河肋层、是指這家公司在與同行業(yè)公司競(jìng)爭(zhēng)時(shí)是否有別人無(wú)法復(fù)制的優(yōu)勢(shì)亿笤！只有有護(hù)城河的公司才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中存活下來(lái)。舉個(gè)例子栋猖，為什么當(dāng)年風(fēng)頭一時(shí)無(wú)兩的長(zhǎng)虹現(xiàn)在這么慘净薛，就是因?yàn)闆](méi)有護(hù)城河啊，再加上行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈掂铐，很快就被其他企業(yè)所趕超罕拂。

再用茅臺(tái)的例子來(lái)補(bǔ)充說(shuō)明一下揍异，當(dāng)年茅臺(tái)股價(jià)受到白酒塑化劑風(fēng)波的影響、大幅下跌爆班，但是很快又恢復(fù)到200多衷掷，原因就是茅臺(tái)有其他酒類企業(yè)不能企及的護(hù)城河。即便你換個(gè)地方柿菩，修一家同樣的工廠戚嗅、采用同樣的配方和技術(shù)，就是沒(méi)辦法造出同樣口感的酒枢舶！懦胞。

思考一下，哪些特質(zhì)算得上是真正的護(hù)城河呢凉泄？牛逼的管理層躏尉？高大上的技術(shù)？還是低廉的成本后众？（股票投資初級(jí)課第三課里會(huì)有答案）

4.這家公司的股價(jià)究竟該值多少錢胀糜？

很多人最困惑的問(wèn)題就是：

究竟該什么時(shí)候買入一家公司的股票？

買了一家公司的股票蒂誉，究竟該什么時(shí)候賣出教藻？

我在高點(diǎn)買入股票，現(xiàn)在套牢了右锨，怎么辦括堤？

這些問(wèn)題歸根結(jié)底就是：買入和賣出的時(shí)間點(diǎn)。

舉個(gè)例子绍移，我們買衣服悄窃，總是喜歡打折的時(shí)候買，道理很簡(jiǎn)單蹂窖，打折的時(shí)候便宜肮愠住！一件價(jià)值3000元的風(fēng)衣恼策，現(xiàn)在只要3折鸦致，還不下手更待何時(shí)。如果哪天蘋(píng)果官方發(fā)布聲明——iPhone7上市當(dāng)日全國(guó)所有專賣店五折涣楷，我相信很多人拼了命都要去搶一臺(tái)分唾，因?yàn)閷?shí)在是太劃算了呀∈ǘ罚可是為什么當(dāng)股市跌到1800點(diǎn)绽乔，很多股票都是白菜價(jià)的時(shí)候，沒(méi)有人敢買呢碳褒，沒(méi)有人撿便宜呢折砸？

買股票和買衣服一樣看疗，都要挑便宜的時(shí)候買。舉個(gè)例子睦授，一家公司股價(jià)目前10元两芳，但根據(jù)你對(duì)這家公司的分析，它的股價(jià)應(yīng)該值20元去枷，那目前股價(jià)就是在打五折怖辆，現(xiàn)在不買更待何時(shí)？買入之后耐心持有删顶，當(dāng)股價(jià)回到20元的時(shí)候竖螃，差不多就可以賣出啦。

所以逗余，想要投資股票特咆，你最需要掌握——公司分析、估值的技巧录粱。一家公司是否值得投資坚弱，需要評(píng)估它的方方面面，深入了解公司商業(yè)模式关摇、盈利能力、護(hù)城河等重要指標(biāo)碾阁。當(dāng)找到一家值得投資的好公司输虱，下一步就是估值啦！

如何對(duì)公司進(jìn)行估值呢脂凶，方法有很多宪睹，比如市凈率估值法、市盈率估值法蚕钦、現(xiàn)金流估值法亭病、還有長(zhǎng)投初級(jí)課中講到的小熊估值法第一版、長(zhǎng)投進(jìn)階課中講到的行業(yè)估值法嘶居。不同的方法有不同的適用場(chǎng)景罪帖，掌握越多的方法，我們就能靈活地對(duì)不同公司進(jìn)行估值邮屁，找到值得買入的優(yōu)質(zhì)股票整袁。

當(dāng)然，有人會(huì)說(shuō)：中國(guó)股市太不成熟佑吝，公司又經(jīng)常在財(cái)報(bào)上作假坐昙，不能投資，要投資股票還是去成熟的美國(guó)市場(chǎng)吧芋忿，真的是這樣嗎炸客？建議點(diǎn)擊以下鏈接疾棵，閱讀一下相關(guān)的文章，相信可以解答你的疑惑痹仙。

看到這里是尔，相信很多小伙伴還會(huì)有疑惑：

情緒化的市場(chǎng)先生究竟如何起作用，讓一家公司的股票在短時(shí)間內(nèi)漲漲跌跌蝶溶？

如果投資股票可以賺錢嗜历，為什么中國(guó)股市還有“7虧2平1賺”的說(shuō)法呢？

“7虧2平1賺”抖所，那70%的人是如何在股市虧損的梨州？

除了茅臺(tái)，還有哪些行業(yè)的公司有護(hù)城河田轧？

這些問(wèn)題的答案暴匠，都在接下來(lái)的音頻課程中，記得要準(zhǔn)時(shí)學(xué)習(xí)傻粘！

拓展閱讀：長(zhǎng)按二維碼碼每窖，找到免費(fèi)好課，點(diǎn)擊全部課程弦悉，選擇《親愛(ài)的臥底熊》窒典，第二節(jié)《中國(guó)財(cái)報(bào)虛假頻發(fā)，能投資嗎稽莉？》

第二部分——作業(yè)

1.學(xué)完這一課瀑志，你對(duì)股票的認(rèn)識(shí)和以前一樣嗎？如果不一樣污秆，有哪些不一樣的地方劈猪？（至少寫(xiě)一點(diǎn)）

2.長(zhǎng)按二維碼，點(diǎn)擊“股票投資初級(jí)課”良拼，在目錄中選擇第零課第二節(jié)—不同的投資流派战得，看看自己對(duì)哪個(gè)投資流派比較感興趣并說(shuō)出你的理由。

3.學(xué)習(xí)免費(fèi)課程《親愛(ài)的臥底熊系列》庸推，闡述一下你覺(jué)得在股票投資中最重要的能力是什么常侦？

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