?2018年初颓帝，寒潮來襲，天雨窝革，冷购城！
當(dāng)時在寫年度目標(biāo)，見窗外的落葉在冷雨中凌亂虐译，突然覺得瘪板，列表中應(yīng)該至少有一個可以讓人覺得暖心的目標(biāo)。于是決定每周分析一家上市公司的財(cái)報(bào)漆诽，無疑這是一件吃力不討論好的事情侮攀，風(fēng)險高锣枝，沒收益。
分析上市公司財(cái)報(bào)兰英，本意是最大程度還原一家公司的情況撇叁，奈何江湖風(fēng)急雨勁、坑多水深畦贸，但若仍能在一定程度上幫到投資者進(jìn)行理性分析陨闹，那么目的也就達(dá)到了。
如果你有希望分析的公司薄坏，可轉(zhuǎn)發(fā)分享此文到朋友圈趋厉，截圖，然后在公眾號發(fā)送截圖及留言你所希望分析的股票颤殴，我們樂于為你提供我們的分析理解觅廓。
“老齡化”是一個繞不過去的話題，嗯涵但，其實(shí)不僅僅是一個話題杈绸，更是一個趨勢。
據(jù)統(tǒng)計(jì)矮瘟，2015年60歲及以上人口達(dá)到2.22億瞳脓，占總?cè)丝诘?6.15%。預(yù)計(jì)到2020年澈侠，老年人口達(dá)到2.48億劫侧，老齡化水平達(dá)到17.17%，其中80歲以上老年人口將達(dá)到3067萬人;2025年哨啃，六十歲以上人口將達(dá)到3億烧栋，成為超老年型國家∪颍考慮到70年代末审姓，計(jì)劃生育工作力度的加大，預(yù)計(jì)到2040我國人口老齡化進(jìn)程達(dá)到頂峰祝峻。
一對年青夫婦所扛起的壓力魔吐，主要包括兩部分：
自己再苦再累也不能苦孩子，體現(xiàn)在教育投入的成本莱找；
子欲養(yǎng)而親不待酬姆，中國傳統(tǒng)文化下對父母的盡孝，更多是病痛的成本奥溺；（因?yàn)槟且淮徺I保險的少之又少）
上述催生了兩大類行業(yè)：嬰幼兒行業(yè) 及 老年人保健辞色。
在前期的文章：《既可治病救人，還順便把錢給賺了浮定，這股就數(shù)它了》淫僻， 分析了針對于老年人保健行業(yè)的股票：信立泰诱篷！
今天我們看一下針對嬰幼兒藥業(yè)市場的另一家企業(yè)：濟(jì)川藥業(yè)。
身邊的幼兒醫(yī)藥企業(yè)：濟(jì)川藥業(yè)
常說分析企業(yè)雳灵，要從身邊出發(fā)，當(dāng)某個企業(yè)說市場占有率超過50%闸盔，而我們到處都看不著的時候悯辙，就知道這個不靠譜了。而我關(guān)注濟(jì)川藥業(yè)迎吵，說起來都是“痛心疾首”的事情躲撰。
因?yàn)榧依飪尚『ⅲ蔡鞖馔蛔兌贾菀赘忻盎鞣眩鴥尚『t你來我往拢蛋，相互傳染，每次都在人民醫(yī)院蔫巩、婦幼醫(yī)院谆棱、中醫(yī)院兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，大人小孩都身心疲憊圆仔。然后有一款藥簡直堆滿了我家的藥箱：蒲地藍(lán)消炎口服液
我驚訝于：
這款產(chǎn)品在市場的占有率垃瞧，幾乎每個醫(yī)院都開這個藥；
各個醫(yī)院對于這個藥的用量坪郭，不管什么情況个从，直接給你配上至少兩盒；
所以不禁去了解這款藥所生產(chǎn)的公司：濟(jì)川藥業(yè)
營收保持穩(wěn)定增長
湖北濟(jì)川藥業(yè)股份有限公司主營業(yè)務(wù)為藥品的研發(fā)歪沃、生產(chǎn)和銷售嗦锐，主要產(chǎn)品包括蒲地藍(lán)消炎口服液、小兒豉翹清熱顆粒沪曙、健胃消食口服液等奕污。
公司擁有10多個劑型，210多個規(guī)格品種的國藥準(zhǔn)字號產(chǎn)品群珊蟀，有110多個品規(guī)列入國家醫(yī)保目錄菊值，有68個品規(guī)進(jìn)入國家基藥目錄，獲得國家發(fā)明專利授權(quán)38件育灸。
公司于2013年12月完成借殼上市腻窒，并且實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三年每年20%以上的營收增長，交出了亮麗的答卷磅崭。
而應(yīng)收賬款則長年保持在營收的28%~30%儿子，說明經(jīng)營穩(wěn)定性。
營業(yè)現(xiàn)金流拉同樣穩(wěn)定
企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入穩(wěn)定砸喻，并且成為凈利潤的重要組成部份柔逼。
企業(yè)的營運(yùn)能力穩(wěn)浇：
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，由原86天逐步上升到99天愉适；
而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)犯助，則從100天下降到94天；
整個企業(yè)的生意周期：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)维咸，由186天延長至192天剂买，保持在190天上下；
而應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)癌蓖，則明顯延長至162天瞬哼。
應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)，能明顯延長租副，這對于企業(yè)運(yùn)營來說是好事坐慰；但，到底是來自于財(cái)務(wù)緊張所致用僧，還是對上游的把握能力所致结胀？
我們很容易得到企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率約為1，那么現(xiàn)金（等價物）占總資率的比率則非常重要永毅。
基于2016年年報(bào)把跨，貨幣資金額達(dá)8.90億，而資產(chǎn)總計(jì)為49.87億沼死，占比約17.84%着逐。略低于2016年同行平均19.24%的現(xiàn)金占比，但仍算穩(wěn)健意蛀。
利潤及資金負(fù)債情況
資金自給自足率很高耸别，但或者是再投資有限，所以現(xiàn)金量對于投資還是比較充裕的县钥。對于企業(yè)發(fā)展秀姐，需要進(jìn)行投資及擴(kuò)建而言，也是有足夠的現(xiàn)金流保證的若贮。
醫(yī)藥行業(yè)省有，均保持著高達(dá)84%的平均毛利率，而凈利率也超過18%谴麦；數(shù)據(jù)相當(dāng)不錯蠢沿。
估值時刻
30 倍????? =?????? 高點(diǎn): ￥ 42.82
20 倍????? =?????? 常態(tài): ￥ 28.55
10 倍????? =?????? 低點(diǎn): ￥ 14.27
注：以上僅個人觀點(diǎn)，不代表投資建議匾效。投資有風(fēng)險舷蟀，入市須謹(jǐn)慎！
