一识藤、序

剛才看了論壇有一篇“科普 - 證券公司各部門介紹”搭盾，想必這位哥們是09年剛進(jìn)南京(華泰?)證券研究所工作吧挖垛。沒經(jīng)歷過市場變遷和動蕩痒钝。想必到現(xiàn)在2013年的時候，感悟有所不同了吧痢毒。

本人自研究生畢業(yè)起送矩，就一直在證券行業(yè)轉(zhuǎn)，券商呆過哪替，基金公司呆過栋荸，也在市場其他機(jī)構(gòu)呆過，一共10年多了凭舶。所以不敢說十分了解晌块，但是可以給這哥們的文章提供一些補(bǔ)充。

二帅霜、前臺業(yè)務(wù)部門

任何公司匆背，都有前中后臺之分。證券公司因?yàn)榻邮茏C監(jiān)會監(jiān)管身冀，因此和銀行钝尸、信托、基金搂根、期貨珍促、保險(xiǎn)公司一樣，都分比較明顯的前中后臺兄墅。這區(qū)分，是按接觸客戶的遠(yuǎn)近（或者說業(yè)務(wù)角度）來區(qū)分的澳叉。

先從前臺說起隙咸，前臺一般就是純業(yè)務(wù)部門沐悦，給公司創(chuàng)造價(jià)值。

從傳統(tǒng)意義來說五督，證券公司業(yè)務(wù)包括經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)藏否、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)充包、證券自營業(yè)務(wù)副签、投資咨詢業(yè)務(wù)。大家可以從《證券法》和《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》中看到對這些業(yè)務(wù)資格的定義基矮。所以早期淆储，證券公司一般都按照業(yè)務(wù)設(shè)了單獨(dú)的部門，比如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部家浇、投資銀行部本砰、資產(chǎn)管理部、證券自營部钢悲、研究所等点额。

1）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)最為廣大投資者熟悉，為投資者提供代理買賣證券服務(wù)莺琳。在公司總部一般有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部还棱，管著全國幾十個或者幾百個證券營業(yè)部，而這些證券營業(yè)部通過現(xiàn)場或者非現(xiàn)場的方式給投資者提供了股票惭等、基金買賣的平臺珍手。證券公司按照國家規(guī)定從中收取傭金。這塊業(yè)務(wù)是證券公司較為穩(wěn)定的業(yè)務(wù)來源咕缎。

為什么說較為穩(wěn)定呢珠十，在早期大約5-10年前的時候，這幾乎是證券公司幾乎的業(yè)務(wù)來源凭豪，有些全牌照的公司達(dá)到收入60%以上焙蹭，一些小公司甚至達(dá)到收入的90%以上。但是這從交易中收取傭金嫂伞，又不太穩(wěn)定孔厉。因?yàn)閭蚪鹗墙灰琢砍艘詡蚪鹳M(fèi)率。交易量么帖努，你打開行情軟件看看就知道了撰豺，每年都不穩(wěn)定，行情好的時候交易量上千億一天也有的拼余，交易量不好的時候甚至只有一百億污桦。（記住是交易量，不是指數(shù)）匙监。此外凡橱，傭金費(fèi)率和競爭關(guān)系密切小作。在一些競爭密集的地方，如北上廣深稼钩，長三角珠三角等地方顾稀，一個城市有上百家證券營業(yè)部，所以現(xiàn)在傭金都降低到萬3萬5很正常（國家規(guī)定上限是千分之3）坝撑。但是在一些二線或者三線城市静秆，一家城市只有幾家甚至一家營業(yè)部，既然沒有競爭巡李，因此營業(yè)部傭金直接按千分之三來收也很正常抚笔。所謂各位同學(xué)，如果你或你父母炒股還收千三的傭金击儡，沒辦法塔沃，誰讓你在二線三線城市呢。早年證監(jiān)會不批營業(yè)部新設(shè)阳谍，所以營業(yè)部牌照價(jià)值很高蛀柴。后來逐漸允許A級券商全國或者區(qū)域設(shè)，以國信為首的券商殺入二線城市矫夯，幾乎將原有的本地券商營業(yè)部殺的七零八落「爰玻現(xiàn)在證監(jiān)會幾乎全面放開，允許設(shè)立輕型營業(yè)部和非現(xiàn)場開戶训貌。未來的競爭會更加激烈制肮。

當(dāng)然我這個競爭是只二、三線城市的營業(yè)部递沪，以及地方類券商豺鼻。因?yàn)閯偛耪f了，北上廣深的營業(yè)部競爭已經(jīng)夠激烈了款慨，幾乎接近成本線了儒飒。所以證監(jiān)會放開政策后，影響最大的就是地方類券商檩奠。有興趣的同學(xué)可以研究一下地方類券商的上市公司報(bào)表桩了。地方類券商代表如：東北證券、國海證券埠戳。全國類券商代表如：海通井誉、國泰君安、光大整胃、國信颗圣、招商、中信等。

所以從這個角度來說在岂，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入第一靠天吃飯荚藻，第二如果光靠傭金前景不好。當(dāng)然洁段，現(xiàn)在證監(jiān)會逐漸會放開營業(yè)部的業(yè)務(wù)資格，目前只允許經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（包括代銷基金）共郭，將來會允許代銷各類金融產(chǎn)品祠丝。營業(yè)部如果能轉(zhuǎn)型為為總部提供資源和客戶的場所（給投行、資管部門介紹業(yè)務(wù)）除嘹，未來前景會更好写半。

這里再說說經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理架構(gòu)，一般是公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部尉咕，下面可能直接管幾十家營業(yè)部叠蝇。也可能設(shè)立經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分公司，分公司下面管當(dāng)?shù)貭I業(yè)部年缎。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部一般就負(fù)責(zé)營業(yè)部管理悔捶、績效考核、客戶管理等单芜、還有以公司名義總對總談業(yè)務(wù)（如基金銷售等）蜕该，營業(yè)部么，就負(fù)責(zé)沖在最前面銷售了洲鸠。

所以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部收入會比較平均堂淡，不會太多（除非交易量特別火爆），也不會太差扒腕。但是營業(yè)部不同绢淀，一來看行情，二來看營業(yè)部積累沉淀（如果剛開的營業(yè)部瘾腰，沒啥客戶皆的，又要攤成本，前幾年一般都是虧的）居灯，老營業(yè)部反而容易吃老本祭务，傭金貢獻(xiàn)比較穩(wěn)定，三看地段怪嫌。北上廣深的人工高义锥、房租高，傭金低岩灭，如果新開營業(yè)部一般肯定虧拌倍，反之在二線城市，人工低，房租低柱恤，傭金高数初，反而倒比較滋潤。

所以梗顺，如果從就業(yè)和發(fā)展情況來說泡孩，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部是一個還不錯的選擇，但是目前一般都要碩士了寺谤，一般地點(diǎn)多是在公司總部一起的仑鸥。如果到營業(yè)部工作，北上廣深未必好变屁，如果老家是二線城市的眼俊，一個金融類小本能進(jìn)去，安家立業(yè)粟关，日子也過的不錯希俩。營業(yè)部發(fā)展方向就目前來看佃扼，是給總部提供客戶資源，或者說借總部資源滿足客戶需求。

目前很多公司不叫經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部了唾糯，有些分為機(jī)構(gòu)客戶和零售客戶部辟躏，有些叫營銷中心县习，有些叫營運(yùn)管理部掘而，反正名字不同，只要了解到底是干什么活就行鹏漆。

營業(yè)部一般分拉客戶的（營銷）和中后臺服務(wù)（開戶巩梢、行政、合規(guī)等）艺玲。如果進(jìn)去正式員工基本還有薪酬保證括蝠，如果是進(jìn)去做客戶經(jīng)理（也就是經(jīng)紀(jì)人），那真的要靠自己營銷能力和客戶資源來幫自己糊口了饭聚。如果這方面不具備自身能力和先天資源的同學(xué)忌警，除非遇到大行情，要不然就別湊啥熱鬧了秒梳。經(jīng)紀(jì)人法绵、客戶經(jīng)理的本質(zhì)和保險(xiǎn)公司的營銷保險(xiǎn)的沒有本質(zhì)區(qū)別，江湖地位也是一樣的酪碘。營業(yè)部正式員工也有調(diào)到總部的朋譬，但是不多。有些同學(xué)說營業(yè)部很清閑兴垦，過了下午3點(diǎn)就沒事了徙赢。不見得字柠，早年證監(jiān)會搞賬戶清理、三方存管狡赐，營業(yè)部的人員累的要死窑业，痛苦萬分。

這里說一句枕屉，營業(yè)部也有幫客戶提供投資咨詢服務(wù)的常柄，這個做的好也不錯。國信泰然九有好多幫客戶提供證券咨詢服務(wù)搀擂，好幾個還是海歸拐纱。當(dāng)然嚴(yán)格來說，這是投資咨詢業(yè)務(wù)哥倔，歸研究所管。

2）投資銀行業(yè)務(wù)揍庄。

關(guān)于投行咆蒿，媒體通常說的天花亂墜，仿佛從業(yè)人員個個都是身上冒著金光的蚂子，說投行那是明珠中的明珠沃测。在各大論壇，都是說怎么才能去投行啊食茎。

先說一下蒂破，投行業(yè)務(wù)比較廣泛，我說的直白點(diǎn)别渔，投資銀行業(yè)務(wù)就是直接融資附迷，相對于商業(yè)銀行借貸就是間接融資。

直接融資直白的理解就是直接從市場（機(jī)構(gòu)哎媚、散戶）募集錢喇伯，收取個募集費(fèi)，間接融資就是你我他把錢給了銀行拨与，銀行也不知道拿了我們?nèi)齻€中誰的錢借給你企業(yè)稻据，收了存貸款的剪刀差。

投資銀行業(yè)務(wù)呢买喧，所以誰都能做捻悯，銀行、券商淤毛、信托都能做（國外有混業(yè)經(jīng)營的今缚，國內(nèi)目前還是分業(yè)的）券商的投行，那看起來老牛逼了低淡，人家一提國外美林荚斯、摩根都是。似乎銀行的投行和信托的投行沒啥含量。

其實(shí)沒有本質(zhì)區(qū)別事期。無非就是券商的投行滥壕，你有資格做IPO（證監(jiān)會規(guī)定的），所以那些上市公司的保薦上市都是券商搞的兽泣。銀行的投行绎橘，也一樣，幫企業(yè)發(fā)個短期融資券唠倦、發(fā)個票據(jù)称鳞，都是一種融資。信托的投行稠鼻，無非就是幫企業(yè)弄一個信托計(jì)劃冈止，直接給客戶提供融資。本質(zhì)是一樣樣的候齿。唯一的區(qū)別是產(chǎn)品熙暴，券商的產(chǎn)品就是IPO、公司債慌盯、中小企業(yè)私募等周霉，銀行的產(chǎn)品就是各類銀行間市場工具，比如PPN亚皂，短融俱箱、中票、企業(yè)債等等灭必，信托公司就是一個信托計(jì)劃狞谱。

既然本質(zhì)是一樣的，其實(shí)要做的事禁漓，就是三樣芋簿，承攬、承做璃饱、承銷与斤。

承攬，就是找到并說服客戶荚恶，你可以提供產(chǎn)品撩穿，幫他解決融資問題。承做谒撼，就是你到現(xiàn)場幫整個方案做出來食寡。承銷，就是你做了產(chǎn)品廓潜，總要找下家賣了抵皱。

這里著重說券商投行吧善榛，承攬，一般都是自己找人去的（從這點(diǎn)來看呻畸，和營業(yè)部拉經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶沒本質(zhì)區(qū)別移盆，不過營業(yè)部拉的是一個資金只有幾千的散戶，投行拉到的是市值幾百億乃至千億的客戶伤为，如長江電力）咒循。當(dāng)然，如果營業(yè)部夠牛B绞愚，也可以幫忙介紹叙甸。承做么，就是到擬上市公司現(xiàn)場位衩，開始哼哧哼哧的干活裆蒸。具體干啥活？比如說糖驴，要改制僚祷，把一家公司從有限責(zé)任改制成股份公司（這里可不是改個名字那么簡單，有一堆規(guī)定遂赠，比如《公司法》就有基本規(guī)定）。比如說這家公司的財(cái)務(wù)各類狀況要符合上市條件晌杰。這里就是所謂的盡職調(diào)查跷睦，也就是你要把這家公司的歷史沿革、股權(quán)結(jié)構(gòu)肋演、核心優(yōu)勢抑诸、財(cái)務(wù)狀況給完全搞清楚。當(dāng)然你可以讓會計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所一起來幫忙爹殊。如果說上市公司欺騙了你蜕乡，沒給你說真實(shí)情況，那你處罰還輕點(diǎn)梗夸，如果你和上市公司一起造假层玲，回頭證監(jiān)會會收拾你。比如最近的民生證券被證監(jiān)會處罰就是這個例子反症。這里一切哼哧哼哧干完了辛块，就準(zhǔn)備一堆的材料，先輔導(dǎo)改制铅碍，輔導(dǎo)期結(jié)束润绵，材料都做完，報(bào)到證監(jiān)會發(fā)審委胞谈，等候質(zhì)詢尘盼。如果運(yùn)氣好憨愉，發(fā)審委過了，那還好卿捎，那再等一段時間配紫，到某個交易所上市，基本就完成了娇澎。雖然還有一年持續(xù)督導(dǎo)期笨蚁，但是大家基本上錢也該拿的都拿了，往往不太在意了趟庄。如果運(yùn)氣不好括细，遇到如今的IPO暫停，你就悲劇吧戚啥。萬一你被抽到自查奋单，那就是悲劇中的悲劇了。

哦猫十，忘記說承銷了览濒。有些公司把承銷剝離出來了，比如叫資本市場部拖云。他們的工作一方面來定價(jià)（到底多少錢發(fā)行贷笛，發(fā)行多少股），同時以這個價(jià)格和各類買方接觸（比如基金公司宙项、證券公司自營部乏苦，保險(xiǎn)公司等等），反正就是要把東西賣掉尤筐。要不然又可能就爛在手里汇荐，（如果采用包銷模式的話）。這個道理和炒房炒成房東類似盆繁。

投行的收入呢掀淘，主要就是承銷保薦費(fèi)，比如說油昂，我給你完成了一筆500億的IPO革娄，以1%計(jì)算（實(shí)際沒這么高），那你給我5億承銷保薦費(fèi)冕碟。但其實(shí)上兩年賺的錢主要不是這個承銷費(fèi)稠腊，更多的是超募的溢價(jià)費(fèi)。也就是本來上市公司要融資100億的鸣哀，結(jié)果一發(fā)行架忌，證券公司定價(jià)好，投資者踴躍申購我衬，募集了500億叹放。那400億是超額募集資金饰恕，證券公司收100億的錢和收400億的錢費(fèi)用是不同的，因?yàn)榍罢呤枪潭ǖ木觯笳呤歉拥耐饪炻袂丁Ｔ谛星楹玫臅r候，后者遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過前者俱恶。但這是這幾年的雹嗦，尤其是創(chuàng)業(yè)板，給的估值高合是，后者費(fèi)用才高了罪，在一個成熟的市場里面，后者費(fèi)用幾乎沒有聪全，中國股市慢慢也會這么靠攏的投行收入到底有多高泊藕？每家公司激勵機(jī)制都不同。有些是事業(yè)部制难礼，典型的如國信娃圆，你只要夠牛B，你扯個山頭就可以開個投行X部蛾茉，只要你給公司帶來業(yè)績就可以讼呢。有些是類似大鍋飯制。這幾種模式不能一概而論谦炬，有好有壞悦屏，這里不多說。即便是作為持牌的保薦代表人吧寺，收入也不同窜管。有些大公司牛B散劫，保代幾十個稚机，不缺你一個，項(xiàng)目到處都有人簽字获搏，所以給你簽字費(fèi)不見的高赖条。但是有些小公司，給你的轉(zhuǎn)會費(fèi)也許高常熙，但是你過去幾年沒IPO項(xiàng)目可做纬乍，你也郁悶。

就整體而言裸卫，投行收入是遠(yuǎn)高于券商其他部門的水平的仿贬，尤其是保薦代表人。但是目前隨著有資格保薦代表人增加墓贿，保薦代表人一個人可簽字項(xiàng)目上限增加茧泪，IPO項(xiàng)目大面積擱置蜓氨，所以保薦代表人的高薪并不持久。往往那些在現(xiàn)場做項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人队伟，收入比較高（因?yàn)槭菍?shí)際承做的人穴吹，很多保代只是簽字，不負(fù)責(zé)承做的嗜侮，公司是按照業(yè)務(wù)量來區(qū)分的）港令，但是那些現(xiàn)場做項(xiàng)目的人，可能累的半死锈颗，長期在外面通宵出差喝酒整材料顷霹。所以很多項(xiàng)目負(fù)責(zé)人做幾年，都愿意回到投行總部宜猜，做內(nèi)核泼返。做內(nèi)核的意思，就是項(xiàng)目做完姨拥，提交材料之前绅喉，要讓公司內(nèi)核小組通過，認(rèn)為質(zhì)量沒問題叫乌，才能報(bào)到證監(jiān)會柴罐。這種內(nèi)核小組成員一般由經(jīng)驗(yàn)豐富的老投行人員擔(dān)任，出差較少（也有公司內(nèi)核要去公司現(xiàn)場的）投行一般對人的要求是法律憨奸、會計(jì)類專業(yè)革屠，畢竟上市公司IPO主要就是要把握這類問題。一般是名牌院校碩士排宰，也有一些非名牌院校的似芝，那一般是從會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所跳槽過來的有經(jīng)驗(yàn)的人員板甘。（像薛榮年這種尩澄停科學(xué)歷出身的同學(xué)，在投行界今后應(yīng)該是不可能出現(xiàn)了）如果不是特別專業(yè)的人員盐类，可以考慮去做做承銷和承攬業(yè)務(wù)寞奸，當(dāng)然你要有資源，如果你愿意吃苦幾年在跳，愿意和老婆孩子分離幾年枪萄，賺取可能的暴利，那有條件的可以去做承做猫妙。當(dāng)然從目前來看瓷翻，證監(jiān)會對證券公司保薦責(zé)任查的越來越嚴(yán)格，承做的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸增大。你要背一個處罰齐帚，在行業(yè)可幾乎就混不下去了元践，更不用說撤銷資格了。

投行人員一般都是滿世界竄童谒，跟項(xiàng)目跑的单旁。一般證券公司在全國各地都有點(diǎn)，所以一般你不會呆在投行總部（除非你做行政饥伊，后勤象浑、內(nèi)核），一般都在什么北京琅豆、上海愉豺、廣州、杭州茫因、南京蚪拦、深圳駐點(diǎn)，和總公司聯(lián)系不多冻押。

投行范圍比較廣泛驰贷。但是證券公司一般是指IPO，有些公司把債券也放到投行部洛巢，有些公司放到債券部門做括袒；有些公司把資產(chǎn)證券化放到投行，有些公司則放到資產(chǎn)管理部稿茉。有些公司把并購重組放到投行锹锰，有些則設(shè)立單獨(dú)的并購部±炜猓總之恃慧，投行的范圍其實(shí)很廣，也不必視線集中在保薦代表人身上渺蒿。由于這近年IPO暫停痢士，各家公司投行成本高企，加上投行行政處罰風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大蘸嘶，各家投行也都在謀求轉(zhuǎn)型良瞧，比如我剛才提到的債券陪汽、資產(chǎn)證券化训唱，還有三板等等。所以如果有條件的同學(xué)挚冤，還是可以去投行的况增，雖然沒想以前那么金燦燦了，但是還是可以的训挡。

投行的主要技術(shù)含量在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)澳骤，不是說準(zhǔn)備個IPO的材料歧强，不是如何編一個故事（那銷售在行），比如可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價(jià)格为肮、比例摊册，比如權(quán)證的價(jià)格，相信在這里都是懂金融的颊艳，點(diǎn)到為止即可茅特。

3）資產(chǎn)管理

資產(chǎn)管理部相對經(jīng)紀(jì)和投行來說年輕點(diǎn)。

經(jīng)紀(jì)呢棋枕，是證券公司誕生之前就有白修。那時候是先有營業(yè)部再有證券公司，所以早期營業(yè)部個個牛B的很重斑，都是獨(dú)立王國兵睛。直到這幾年下來，才老老實(shí)實(shí)變成證券公司分支機(jī)構(gòu)窥浪。投行么祖很，只要有IPO就需要有證券公司。資產(chǎn)管理出來的時間就晚了點(diǎn)漾脂。那時候基金公司也冒出來了突琳，于是證監(jiān)會也批了證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，給與很高的期望符相。

可惜監(jiān)管部門的初衷總是和市場不搭拆融。剛好那幾年，大約是2000年那幾年左右吧啊终，證券公司嚴(yán)重依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)镜豹，違規(guī)挪用保證金嚴(yán)重，自營業(yè)務(wù)則大量操縱市場蓝牲。反正就是一個亂字趟脂。銀行也知道證券公司亂，所以不給證券公司貸款例衍。加上當(dāng)時市場沒現(xiàn)在這么多金融工具昔期。所以證券公司資金非常緊張，一個不好佛玄，斷了硼一，啪，讓證監(jiān)會給關(guān)了梦抢。

于是證券公司瞄上了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)般贼。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本質(zhì)是信托業(yè)務(wù)，接受客戶的資金或者資產(chǎn)委托，以某個計(jì)劃的名義進(jìn)行投資哼蛆，投資結(jié)果返還給投資者蕊梧。從這個角度來說，和目前公募基金是一致的腮介。而且在這個過程中肥矢，證券公司也好，基金公司也好叠洗，是管理人橄抹。管理人的破產(chǎn)與否和計(jì)劃的破產(chǎn)沒有關(guān)系，也就是說實(shí)現(xiàn)了破產(chǎn)隔離惕味。

當(dāng)時證券公司把資產(chǎn)管理略微做了點(diǎn)歪曲楼誓，變成了保本保底業(yè)務(wù)。所以后來就變成了證券公司通過資產(chǎn)管理的渠道向其他人融資名挥，融來的錢給自己做自營或填窟窿去了疟羹。這變成了一種借貸業(yè)務(wù)。那個時候行情不好禀倔，自營往往做虧榄融，于是證券公司出血更嚴(yán)重了，這是典型的“飲鴆止渴”救湖。

后來證監(jiān)會開始搞綜合治理愧杯，直接把資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)給停了。一直到綜合治理的差不多了鞋既，才逐漸允許創(chuàng)新類力九，規(guī)范類證券公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。這才是正規(guī)的邑闺。這個時間點(diǎn)大約是05年 06年的事了跌前。

好吧，說完歷史陡舅，開始說業(yè)務(wù)抵乓。目前證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)類似基金管理+私募基金+信托公司的集合。為什么這么說靶衍，因?yàn)閺淖C監(jiān)會批準(zhǔn)的業(yè)務(wù)來說灾炭，大致而言有三類，集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（里面還有一個限額特定客戶資產(chǎn)管理）颅眶、定向資產(chǎn)管理和專項(xiàng)資產(chǎn)管理蜈出。

集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，俗稱大集合帚呼，干的事和目前公募基金類似掏缎。新《基金法》出來以后，今年6月1日起大集合不允許新發(fā)了煤杀。

限額特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)眷蜈，俗稱小集合，客戶資產(chǎn)在100W以上的沈自，類似陽光私募和集合信托業(yè)務(wù)酌儒。投向更靈活，收費(fèi)方式更靈活枯途。

定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)忌怎，接受單一客戶的委托（區(qū)別于集合）。現(xiàn)在主要做的是通道業(yè)務(wù)酪夷。這塊業(yè)務(wù)是從信托虎口奪食榴啸，雖然規(guī)模看起來很大晚岭，但是費(fèi)率卻從悶聲發(fā)財(cái)?shù)男磐袝r代大幅度降低鸥印，甚至降低到零。這讓信托很火大坦报。當(dāng)然定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)只是一個形式库说，也可以用來做其他的，比如類信托業(yè)務(wù)片择。

專項(xiàng)資產(chǎn)管理就是一個筐潜的，什么都可以往里面裝。目前主要是裝資產(chǎn)證券化字管，也就是ABS啰挪。

由于證券公司資產(chǎn)管理雖然做的和公募一樣的事，但是它畢竟不是公募基金嘲叔，無法公開宣傳脐供，所以很多股民不知道，因此規(guī)模也沒法起來借跪。所以這幾年證券公司資產(chǎn)管理雖然突飛猛進(jìn)增長幾倍政己，但是多是由于定向通道業(yè)務(wù)的虛胖支撐的，實(shí)際實(shí)實(shí)在在主動管理的規(guī)模也沒多少掏愁，相當(dāng)于小基金公司的水平歇由。只不過資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)靈活，收費(fèi)靈活果港，日子比小基金公司好過很多沦泌。這里要說一句，有些媒體老拿券商資產(chǎn)管理和公募辛掠、私募一起來比較業(yè)績谢谦，其實(shí)這有點(diǎn)偏頗释牺，或說不太懂行。因?yàn)槿痰暮芏噘Y產(chǎn)管理計(jì)劃是定制的回挽，為了滿足一兩個大客戶特定需求而產(chǎn)生的没咙。因此金額看起來不大（比如就幾千萬），業(yè)績也不好千劈，其實(shí)人家并不是主動投資管理類產(chǎn)品祭刚。

從未來幾年來看，資產(chǎn)管理的前景還是可以的墙牌。因?yàn)閺哪壳皝砜次型裕亲C券公司內(nèi)部橫跨融資、投資的一塊業(yè)務(wù)喜滨。他可以做交易捉捅、可以做通道，可以做分級虽风，買方賣方都可以兼顧锯梁。這個意義很重要⊙媲椋回顧剛才提到的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)陌凳，那就是一通道；投行業(yè)務(wù)内舟，那就是融資業(yè)務(wù)合敦；下面會提到的自營業(yè)務(wù)，那就是投資業(yè)務(wù)验游。而資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)充岛，把這幾個都打通了。雖然這打通的意義不像打通“任督”二脈那么夸張耕蝉，但是業(yè)務(wù)掣肘會少很多崔梗，靈活性大很多。

當(dāng)然了垒在，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)未來會分化蒜魄，有些專注做主動投資，有些專注做通道场躯。如果要選擇資產(chǎn)管理部的時候應(yīng)該看清楚前景谈为。招人要求也比較高，在投資這塊你可以認(rèn)為是略低于基金公司的要求踢关，在類信托業(yè)務(wù)這塊可以認(rèn)為類似信托公司（基金子公司）的要求伞鲫；這些都要有經(jīng)驗(yàn)的，所以一般校園招聘不多签舞。如果你在基金公司秕脓、信托公司做钱贯，可能也會收到獵頭相關(guān)的邀請悯姊。

現(xiàn)在大集合允許轉(zhuǎn)為公募（也就是投資主辦們捧请，可以變?yōu)榛鸾?jīng)理了蔬啡。基金經(jīng)理诵肛！諸位屌絲們顫抖吧）屹培，業(yè)內(nèi)也出現(xiàn)了針對券商資產(chǎn)管理的評獎默穴，所以這個行業(yè)逐步被業(yè)內(nèi)所認(rèn)可怔檩。但是就目前而言，還是底氣不太足蓄诽。感覺還是姨太太薛训，比起基金來說還有點(diǎn)偏房的感覺。

收入么仑氛，主要看主動管理規(guī)模乙埃，因?yàn)橘Y產(chǎn)管理有一部分是收業(yè)績提成的（和私募類似），所以如果行情好的時候锯岖，會比基金公司收入高很多介袜，行情一般么，可能比基金公司會低點(diǎn)出吹。但是這是平均值遇伞，具體看你做啥業(yè)務(wù)。

最后這里要澄清一下捶牢，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)鸠珠，和目前資產(chǎn)管理公司是完全完全兩碼事！

目前資產(chǎn)管理公司秋麸，俗稱四大渐排，也就是信達(dá)、東方灸蟆、長城驯耻、華融，那是國家出資500億注冊的炒考，用來從事金融不良資產(chǎn)的管理與處置吓歇，也就是早期給銀行剝離壞賬用的。和證券資產(chǎn)管理是兩碼事票腰，請不要搞混了城看。

4）證券自營

自營很容易理解，就是拿著證券公司自有資金進(jìn)行證券買賣杏慰。有人說很爽测柠，嗯炼鞠。是很爽，但是風(fēng)險(xiǎn)也很大轰胁。

剛才提到的公募基金也好谒主，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也好，都是拿著投資者的錢買賣股票和證券赃阀。這也是經(jīng)常被投資者罵的地方霎肯，說把我們的錢弄去做老鼠倉了，投資水平很爛等等榛斯；當(dāng)然也有不明真相的了解說這是呼風(fēng)喚雨的莊家观游，神仙一般。既然這三者都是買方驮俗，我就一并說一下懂缕。

其實(shí)做買方，不是你想的那么輕松王凑，不管是公司自有資金也好搪柑，投資者資金也好。首先索烹，第一個資金量大工碾，比起你散戶幾十萬幾百萬的資金來說，買方一只產(chǎn)品一般就幾個億了百姓，大點(diǎn)的十幾億到幾十億渊额，具體可以看看基金的信息披露。這種資金進(jìn)場不可能引起別人的警惕瓣戚，不可能給市場不造成影響（也就是說沖擊成本）端圈。船大不好調(diào)頭，散戶見了不好可以直接溜子库，這資金可要分批建倉分批撤舱权。第二，諸多限制仑嗅。明面上有很多宴倍，比如“雙十”，買一只股票不能超過總資產(chǎn)的10%仓技，不能超過這個股票發(fā)行總量的10%鸵贬。散戶資金量大，不會觸及這個線脖捻，而機(jī)構(gòu)很容易阔逼，尤其是那些小股票；又比如說反向地沮、同向交易嗜浮，另外一只產(chǎn)品賣了股票羡亩，你這個產(chǎn)品今天就不能買這個股票，因?yàn)檫@是反向交易危融，違反了公平交易原則畏铆。還有金額限制，比如說1000萬投資范圍在你權(quán)限內(nèi)吉殃，5000萬就要審批了辞居，1億就要過內(nèi)部會議討論了。還有股票池蛋勺，禁止池瓦灶，不在股票池里面的股票不能買賣，在禁止池絕對不能投等等迫卢。你要買股票倚搬？行冶共，那你先提交報(bào)告乾蛤，在投委會上通過才可以入池，才可以買賣捅僵。證監(jiān)會不查你股票買賣的好不好家卖，就查你有沒有這些股票池、公平交易機(jī)制庙楚，有沒有執(zhí)行等等上荡。在暗面上，交易所有監(jiān)察系統(tǒng)天天盯著馒闷，你試試一個大單漲停板跟進(jìn)去了酪捡，當(dāng)天或者第二天交易所電話就過來了，請你解釋原因纳账。

就我了解逛薇，這些投資經(jīng)理還是比較累的，每天看各類研究報(bào)告（散戶苦于沒研究報(bào)告疏虫，投資經(jīng)理苦于海量的研究報(bào)告永罚。餓餓死的日子不好受，撐死的也不爽啊卧秘。一家公司研究所一天給你發(fā)十封報(bào)告呢袱，十家研究所呢？每天幾十封到上百份報(bào)告翅敌，你覺得能全部看的完么羞福？有時候還要去上市公司調(diào)研，聽路演等等蚯涮。所以經(jīng)持巫ǎ可以看到某基金經(jīng)理病床上還在看報(bào)告的新聞焊唬。這行業(yè)，不付出苦功是不行的看靠。

所以赶促，對比一下，散戶以及私募機(jī)構(gòu)那是想買啥買啥挟炬，想啥時候買就啥時候買鸥滨，想買多少買多少。我想買ST就買ST谤祖，我想漲停買就漲停買婿滓。但是針對機(jī)構(gòu)買方的要求限制可多了。而且一般作為一個投資經(jīng)理（投資主辦粥喜、基金經(jīng)理）凸主，是沒有資格下單的，一般在證券公司额湘、基金公司里面都有專門的交易室卿吐。投資經(jīng)理給交易室下一個大概的指令單，比如今天在5.2元以下給某個產(chǎn)品買入200萬股锋华。交易室主管通過系統(tǒng)分配給交易員嗡官，然后交易員根據(jù)指令單，再到系統(tǒng)里面毯焕，擇機(jī)下單衍腥。也就是說，大面上的判斷是由投資經(jīng)理作出的纳猫，但是具體細(xì)微的操作和當(dāng)天市場把握是由交易員進(jìn)行的婆咸。很多公司都把對指令單執(zhí)行情況作為評價(jià)交易員的標(biāo)準(zhǔn)。從這個角度來說芜辕，交易員不是可有可無的尚骄，也不是很多人論壇上面寫的仿佛就是一個不動腦子的機(jī)器人。交易員是不需要有多高的學(xué)歷物遇，比如本科以上足以乖仇，但是需要對市場足夠敏感。而且我這里說的只是股票投資询兴，在債券投資方面交易員作用尤為突出乃沙。因?yàn)閭灰锥嘣阢y行間市場進(jìn)行，是一對一的報(bào)價(jià)方式诗舰。

一般的公司都要求開市時間警儒，交易室和基金經(jīng)理的手機(jī)上繳，還有很多公司要求父母親戚投資情況報(bào)備等。所以蜀铲，從這個意義說边琉，現(xiàn)在老鼠倉不是沒有，操縱市場不是沒有记劝，但是少很多变姨，不那么公開了。因?yàn)榇蠹抑饾u知道這風(fēng)險(xiǎn)太大厌丑，對職業(yè)生涯而言不劃算定欧。

剛才說到風(fēng)險(xiǎn)，主要是公司自有資金放在里面怒竿，承擔(dān)了很大責(zé)任砍鸠。你要是賺了還好說，你要是虧了耕驰，而且公司本來其他部門都盈利的爷辱，就被你一把搞的巨虧了，公司還不恨死你朦肘？你要是做公募饭弓，做資產(chǎn)管理，投資者恨死你厚骗，大不了用腳投票示启，你把公司錢搞巨虧了兢哭，公司可就一把把你開了领舰。從證券公司本源來說，是資本中介業(yè)務(wù)迟螺。如果說用自有資金和一大堆買方混在一起去做股票冲秽，一方面造成公司業(yè)績波動過大，另一方面并不符合證券公司戰(zhàn)略矩父。所以很多公司都逐漸縮減了自營規(guī)模锉桑。有些公司，比如國信窍株，則搞兩個部門都做自營民轴，誰做的好，我就給誰的自有資金多球订，造成互相競爭后裸，有些公司則直接把自營部門給裁了。

這里要說一句冒滩，自營一般分股票自營和債券自營兩類微驶。大家一般認(rèn)為的自營是股票自營，很多公司都有債券自營業(yè)務(wù)，或稱債券業(yè)務(wù)部門因苹，或稱固定收益部苟耻。債券自營一般分敞口和撮合兩種。撮合就是我找到買家賣家扶檐，我就牽個線凶杖，券和資金從我手上不過夜。敞口也就是我留券過夜款筑，這就是敞口的風(fēng)險(xiǎn)了官卡。撮合風(fēng)險(xiǎn)小，利潤也薄醋虏。敞口風(fēng)險(xiǎn)大寻咒，利潤也大。加上債券和股票不同颈嚼，固定收益類產(chǎn)品第一往往有杠桿毛秘，第二往往存在流動性、信用風(fēng)險(xiǎn)阻课。別看債券業(yè)務(wù)部日子很紅火叫挟，但是看看海外投行興衰史，倒閉的多半是被固定收益搞趴下的限煞，因?yàn)槲ｋU(xiǎn)的時候賣不掉抹恳，沒人接盤。

當(dāng)然署驻，債券業(yè)務(wù)部可能也做債券承銷業(yè)務(wù)奋献，那就是前面說的投行業(yè)務(wù)了。

所以說旺上，同學(xué)們瓶蚂，在券商搞股票自營不見得那么好，當(dāng)然行情好的時候也能賺個一大票獎金宣吱，行情不好窃这，或者自己業(yè)績做不上去的就很悲劇了。也別說自己那幾萬元股票炒的好征候，就想去投自營部門簡歷了杭攻。別，會被恥笑的疤坝。

債券么兆解，專業(yè)性更強(qiáng)一點(diǎn)。不過就債券業(yè)務(wù)而言卒煞，首選還是銀行吧痪宰，券商和銀行一比，那就是標(biāo)準(zhǔn)的屌絲。那銀行間市場多少規(guī)模衣撬，交易所市場多少規(guī)模乖订，就20:1的量級吧，銀行間市場那才是高富帥的游戲具练。券商債券業(yè)務(wù)做的最多乍构，如果沒記錯，就是中信證券了扛点，可跟銀行一比差老遠(yuǎn)了哥遮，中信的交易對手多半是城市商業(yè)銀行，那工農(nóng)中建這種才懶得和你券商玩陵究。就好比大學(xué)生懶得和初中生一起做游戲一樣眠饮。這點(diǎn)，從央行口頭通知銀行間市場乙類戶停開就可以看出來铜邮。人家壓根就沒當(dāng)你是盆菜仪召。

當(dāng)然，證監(jiān)會正在和央行松蒜、發(fā)改委爭奪謀求債券市場的話語權(quán)扔茅。未來券商做債的日子估計(jì)會好過，但是從事這行秸苗，職業(yè)道德還是很重要的召娜，不要拿你不該拿的錢。說白點(diǎn)惊楼，就是你用了一些手段和方法幫公司賺錢玖瘸，你拿到的是公司發(fā)給你的獎金，你最多就是違規(guī)胁后，最壞也就是職業(yè)生涯毀了店读。你要在這過程中，幫自己賺了不干凈的錢攀芯，那可是要進(jìn)去的。

5）談?wù)勓芯克?/b>

前面四個都容易理解文虏，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收傭金侣诺、投行收承銷保薦費(fèi)、資產(chǎn)管理掙管理費(fèi)和業(yè)績提成氧秘、自營幫公司賺錢落袋為安年鸳。那研究所到底靠什么賺錢呢？

研究所主要賺兩塊錢丸相，一個是賣研究報(bào)告搔确，不過靠這個賺錢的還真少，第二個是傭金分倉。也就是說膳算，某家基金座硕、保險(xiǎn)公司憑什么在你券商的席位上買賣，而不在其他券商席位買賣涕蜂？那是因?yàn)槲疫@家提供了研究報(bào)告华匾。很多買方機(jī)構(gòu)就是依據(jù)內(nèi)部打分，研究報(bào)告質(zhì)量高低机隙，決定給哪家的分倉多少蜘拉。而分倉對券商而言，收取的就是傭金有鹿。

所以旭旭，對研究所（賣方）來說，買方機(jī)構(gòu)就是衣食父母啊葱跋，想辦法伺候好買方機(jī)構(gòu)才素王道您机。所以才有了券商派美女給基金公司送早餐這種新聞，也有券商開中期策略報(bào)告會邀請基金公司基金經(jīng)理看泳裝秀這種新聞年局。

有同學(xué)會問际看，券商的研究報(bào)告不是很不靠譜么，經(jīng)常有十年牛市的說法矢否，每年的十大金股也沒有靠譜的仲闽，為啥還有人信？莫非是串通一氣僵朗？券商研究報(bào)告的價(jià)值赖欣，高善文博士以前曾經(jīng)寫過，大意是這樣验庙，如果股票交易量是100億顶吮，本來上漲和下跌概率各是50%，如果我的研究報(bào)告深入研究了其中一個變量粪薛，增加了某個概率悴了，比如50.5%，那么就概率而言违寿，我產(chǎn)生的價(jià)值就是100億的1%（0.5乘2）湃交，也就是1億，這就是我研究報(bào)告的價(jià)值藤巢。這是實(shí)的說法搞莺，虛的說法，就是研究報(bào)告能給讀者提供某種思路或者借鑒掂咒。

券商的研究報(bào)告分兩個層次（不能說層次高就一定好）才沧，一般是宏觀和行業(yè)迈喉。當(dāng)然現(xiàn)在也有些分支，比如研究金融工具温圆，研究量化的挨摸，總之隨著市場發(fā)展，研究報(bào)告廣度和深度也在逐漸深化捌木。

那么券商研究所出路到底在哪里油坝？答：研究員->資深研究員，然后爭取獲得新財(cái)富評選刨裆，要不繼續(xù)跳槽到其他券商研究所澈圈，要不跳槽到買方做研究員。因?yàn)橐话阍谫I方帆啃，晉升之路是研究員（或交易員）->基金經(jīng)理助理->基金經(jīng)理瞬女。

研究所可寫的不多。一般要進(jìn)去做研究員（分析師）努潘，如果宏觀的一般在比較戰(zhàn)略機(jī)構(gòu)呆過的博士诽偷，如果行業(yè)研究的，一般是本科是某個行業(yè)（比如化學(xué)）疯坤，研究生讀的金融报慕，這種去做化工行業(yè)分析師。

6）融資融券

融資融券是新興的業(yè)務(wù)部門压怠。也就是說眠冈，如果客戶有券，就給客戶提供融資菌瘫，讓他加杠桿繼續(xù)買做多蜗顽。如果客戶有錢，就可以給客戶提供融券雨让，讓他加杠桿做空雇盖。香港早有了，叫孖展栖忠，margin.

技術(shù)含量倒不太多崔挖，這東西是為了滿足客戶做多做空需求的。是幾年前消滅以前三方監(jiān)管配資后娃闲，監(jiān)管部門設(shè)定的業(yè)務(wù)模式虚汛。目前還在繼續(xù)發(fā)展壯大中。這兩年賺的錢比較多（如同早期經(jīng)紀(jì)賺的盆滿缽滿一樣）皇帮。

業(yè)務(wù)部門目前就想到這么多，有同學(xué)會說蛋辈，那直投呢属拾？這是以子公司名義開展的将谊，和市場的PE私募沒太多區(qū)別，不過能較好的利用證券公司的投行資源渐白。不過證監(jiān)會也關(guān)注到其中的關(guān)聯(lián)交易問題尊浓，直投如果沒了公司的明面支撐，第一個只能看自己的項(xiàng)目選擇能力纯衍，第二個看運(yùn)氣了栋齿。主要是看市場估值水平和允許退出方式，比如三板推出襟诸、股權(quán)交易中心推出也許是好事瓦堵。有興趣可以看一下證監(jiān)會關(guān)于多層次資本市場的規(guī)劃。

三歌亲、中臺部門

這個每家公司區(qū)分都不同菇用，我的理解，風(fēng)險(xiǎn)管理和合規(guī)部算中臺陷揪。

因?yàn)榍懊嬲f的每個業(yè)務(wù)部門惋鸥，開展新業(yè)務(wù)都會過這兩個部門。

1）風(fēng)險(xiǎn)管理部

它主要研究開展新業(yè)務(wù)或者實(shí)際業(yè)務(wù)開展中悍缠，是否對公司造成風(fēng)險(xiǎn)卦绣。這風(fēng)險(xiǎn)是否可以度量，是否可以接受飞蚓。用莊心一副主席的話：風(fēng)險(xiǎn)可測可控可承受滤港。

那些是風(fēng)險(xiǎn)？比如說流動性玷坠、信用風(fēng)險(xiǎn)蜗搔、市場風(fēng)險(xiǎn)，信息系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等等八堡。業(yè)務(wù)部門存在逐利沖動樟凄，因?yàn)橘嵙隋X是他自己的，虧了錢公司也能背一點(diǎn)的兄渺。所以要由中臺部門來踩剎車缝龄，把握尺度，告訴業(yè)務(wù)部門這能做挂谍，這不能做叔壤。

風(fēng)險(xiǎn)管理部門有系統(tǒng)監(jiān)控各業(yè)務(wù)部門運(yùn)作情況，比如剛才提到的雙10限制口叙，如果你達(dá)到持倉量的9%了炼绘，風(fēng)險(xiǎn)管理部可能就會給你來函了，告訴你預(yù)警了妄田。比如你買的股票虧了20%俺亮，達(dá)到公司設(shè)定的平倉線了驮捍，風(fēng)險(xiǎn)管理部就會給你來函，請你解釋為什么達(dá)到平倉線你還不平倉等等脚曾。有些公司風(fēng)險(xiǎn)管理部很強(qiáng)勢东且，在某些業(yè)務(wù)問題有一票否決權(quán)（比如在投行內(nèi)核小組，有一個風(fēng)控合規(guī)人員本讥，他要是投了反對票珊泳，這個項(xiàng)目就過不了內(nèi)核，更無法報(bào)到證監(jiān)會了）拷沸。有些公司的風(fēng)險(xiǎn)控制部門是分散在各業(yè)務(wù)部門駐點(diǎn)的色查，比如有些公司交易系統(tǒng)設(shè)定了，自營買賣必須要過風(fēng)控崗才能下單堵漱。

有些公司叫風(fēng)險(xiǎn)管理部综慎，有些叫風(fēng)險(xiǎn)控制部，這沒啥關(guān)系勤庐。這個部門由于天天和業(yè)務(wù)打交道示惊，因此對各類業(yè)務(wù)比較熟悉，相對而言到業(yè)務(wù)口轉(zhuǎn)型也較為容易愉镰。

有些公司甚至把對業(yè)務(wù)部門事故評級和獎懲都放在中臺部門米罚，比如平安證券的紅黃牌制度。

2）合規(guī)

這個部門丈探，有些公司叫法律合規(guī)部录择，有些叫法務(wù)部，性質(zhì)都一樣碗降。早期有法律或法務(wù)部更名或者合并而成隘竭。合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)本來是風(fēng)險(xiǎn)管理的一種，但是證監(jiān)會專門拎出來讼渊，成立專門的部門动看。這個部門向合規(guī)總監(jiān)負(fù)責(zé)（公司高管），合規(guī)總監(jiān)直接向董事長負(fù)責(zé)爪幻，不對經(jīng)營層菱皆，有權(quán)直接向證監(jiān)會報(bào)告公司合規(guī)事項(xiàng)。公司要解聘合規(guī)總監(jiān)的時候必須要經(jīng)過中國證監(jiān)會同意才可以挨稿。同樣的職位仇轻，證券公司叫合規(guī)總監(jiān)，基金公司叫督察長奶甘，期貨公司叫首席風(fēng)險(xiǎn)官篷店，其實(shí)含義是一樣的。

合規(guī)部的作用主要是合規(guī)管理臭家，合規(guī)體系建設(shè)船庇、合規(guī)宣導(dǎo)和防火墻建設(shè)吭产。合規(guī)管理侣监，主要審查公司各類合同和各類業(yè)務(wù)事項(xiàng)是否符合合規(guī)性要求（證監(jiān)會的鸭轮、人民銀行的、外管局的橄霉、交易所的等等）窃爷，進(jìn)行合規(guī)檢查，進(jìn)行合規(guī)報(bào)告姓蜂，讓全員樹立合規(guī)意識按厘。防火墻俗稱China wall，是隔離信息不當(dāng)流動的钱慢。也就是說在公司內(nèi)部建立很多無形的墻逮京，每個人只能在墻內(nèi)獲得信息，如果他需要跨墻獲得信息束莫，必須得到允許懒棉，跨墻結(jié)束后，要回到墻內(nèi)览绿。比如說資管人員因?yàn)楣ぷ餍枰獏⑴c了投行的活動策严，本來他是不知道投行在做什么項(xiàng)目的，如果他需要參與投行活動饿敲，知悉某些信息妻导，就是屬于跨墻行為了。在國外怀各，合規(guī)管理和防火墻都比較成熟倔韭，在國內(nèi)還在發(fā)展階段，主要側(cè)重于還是對合同和業(yè)務(wù)活動的合規(guī)性把握瓢对。這里不要看合規(guī)性把握很簡單寿酌，因?yàn)閲曳煞ㄒ?guī)，規(guī)范性文件非常多沥曹，要準(zhǔn)確把握還是有一定難度的份名。比如公司給子公司派了一名董事過去，看起來很簡單妓美，董事是否符合任職資格條件僵腺，是否需要任職批復(fù)，是否符合子公司章程壶栋，是否符合母公司章程辰如，是否符合公司法，是否符合母公司人員兼職有關(guān)規(guī)定贵试，是否要信息披露琉兜，這里有一大堆考量凯正。很多公司把反洗錢的職責(zé)也放到了合規(guī)部。這工作有點(diǎn)麻煩豌蟋，央行把很多監(jiān)管權(quán)給了銀監(jiān)會廊散，反洗錢是他為數(shù)不多的職責(zé)之一，在狠抓梧疲。監(jiān)管部門一狠抓允睹，所以金融機(jī)構(gòu)就很頭痛了。

在銀行幌氮，合規(guī)部是屬于很牛B的部門之一缭受。證券公司合規(guī)目前沒那么牛B，但是也發(fā)揮了不少作用该互。

一般都是學(xué)法律的人去合規(guī)部比較多米者，風(fēng)險(xiǎn)管理部則一般則會抽調(diào)比較有經(jīng)驗(yàn)的人員。

四宇智、后臺部門

說起后臺蔓搞，有些人就比較泄氣，感覺在證券公司搞后臺沒啥前途普筹。

未必如此败明，我先提兩個，一個是清算托管部太防，一個是信息技術(shù)妻顶。

清算托管呢，本來證券公司是沒有的蜒车，都在財(cái)務(wù)部進(jìn)行讳嘱。證券公司綜合治理期間，證監(jiān)會提出五項(xiàng)內(nèi)控的要求酿愧，其中就要求客戶交易結(jié)算資金必須有單獨(dú)的部門進(jìn)行托管沥潭。這才有了清算托管部。簡單的說嬉挡，公司自有的資金由財(cái)務(wù)部進(jìn)行管理钝鸽，而客戶交易結(jié)算資金（也就是客戶保證金）并不屬于公司的財(cái)產(chǎn)，雖然還在表內(nèi)庞钢，但是是破產(chǎn)隔離的拔恰。既然不屬于公司財(cái)產(chǎn)，公司就要單獨(dú)另設(shè)一個部門來進(jìn)行管理和清算基括。

清算托管的職責(zé)颜懊，說白了，就是把客戶交易的錢和券算清楚，根據(jù)證券交易所和證券登記結(jié)算公司（早期PROP平臺河爹、IST平臺匠璧，加上中債登、上清所）發(fā)過來的交易數(shù)據(jù)咸这，根據(jù)交易系統(tǒng)和資產(chǎn)管理系統(tǒng)的交易數(shù)據(jù)夷恍，把錢券交割好升敲，把產(chǎn)品的估值計(jì)算好秸弛，和托管行進(jìn)行核對，完成資金劃付。就以集中交易清算為例侨艾，先把幾個數(shù)據(jù)往里面一丟，系統(tǒng)自動根據(jù)匹配結(jié)果拓挥，做一級清算唠梨，然后做二級清算（現(xiàn)在沒有了，二級清算是總部對營業(yè)部清算）侥啤，三級清算（營業(yè)部對客戶清算）当叭。這樣一級一級的，最終把你買的股票和你扣的錢對起來盖灸。這還只是集中交易哦蚁鳖，如果場外呢，買開放式基金呢赁炎？如果場內(nèi)場外都有的ETF呢醉箕？所以這工作并不簡單。

清算托管一般要求計(jì)算機(jī)徙垫，財(cái)務(wù)類人員（很多人員是原先營業(yè)部的電腦部經(jīng)理讥裤，抽調(diào)過來的），看起來是純后臺姻报，但是從目前的情況看己英，OTC市場的興起讓它逐漸成為中臺甚至前臺。OTC是場外交易市場吴旋，也就是說對不在交易所內(nèi)掛牌的產(chǎn)品進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和流動损肛。比如說，你買了個資產(chǎn)管理計(jì)劃荣瑟，本來半年開放申購贖回一次治拿，你中途要用錢？沒門褂傀。但是有了OTC忍啤，你就可以掛牌轉(zhuǎn)讓給其他需要的人。

此外，證監(jiān)會現(xiàn)在允許私募基金申請公募資格同波，申請公募資格就必須要有基金托管的部門或者外包鳄梅。而券商的清算托管部剛好就可以提供這樣的職責(zé)，也就是說可以給眾多的公募基金提供清算托管服務(wù)未檩。既然有服務(wù)了戴尸，那就可以收錢了。收了錢冤狡，那肯定算業(yè)務(wù)部門拉孙蒙。

信息技術(shù)呢，從意義來說是證券公司核心之一悲雳。證券公司開業(yè)經(jīng)營挎峦，無非就是人、財(cái)合瓢、系統(tǒng)齊全就可以了坦胶。所有的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)流都依賴信息系統(tǒng)，證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新晴楔、風(fēng)險(xiǎn)控制也依賴于信息系統(tǒng)顿苇。比如招行十多年前，通過實(shí)現(xiàn)了一卡通税弃，全國網(wǎng)點(diǎn)通存通兌纪岁，一下子異軍突起，而工商銀行则果，目前還只能實(shí)現(xiàn)異地存折的同存不通兌幔翰，也就是你可以往異地存折打錢，但是異地存折在本地不一定能取到錢短条。但是搞系統(tǒng)畢竟是花錢啊导匣，雖然比起銀行來說，那錢是九牛一毛茸时。但是大點(diǎn)的證券公司一年花個幾億在系統(tǒng)建設(shè)上是很正常的贡定。（跟交易所、登記公司通訊線路可都，跟營業(yè)部通訊線路缓待、網(wǎng)上交易、災(zāi)備系統(tǒng)渠牲、集中交易系統(tǒng)旋炒、資產(chǎn)管理系統(tǒng)、清算系統(tǒng)签杈、風(fēng)控系統(tǒng)瘫镇、估值系統(tǒng)鼎兽、OA系統(tǒng)哪個不是幾百萬建起來的）

如招商銀行這種有遠(yuǎn)見的公司并不多啊。所以花了錢見不到明顯的回報(bào)铣除，公司當(dāng)然不樂意谚咬。但是因?yàn)槿绻畔⑾到y(tǒng)出事故，證監(jiān)會要給扣分尚粘，公司要多交錢择卦，加上證監(jiān)會經(jīng)常要求建這系統(tǒng)、那監(jiān)控的（還好郎嫁，證監(jiān)會不會指定廠商秉继，這點(diǎn)比某些無恥的部委好太多了）。所以公司也只有很痛苦地投錢加強(qiáng)系統(tǒng)建設(shè)和安全了泽铛。

但是我覺得兩個事情可能讓信息技術(shù)開始賺錢了尚辑。第一，還是私募基金申請公募資格厚宰。申請公募資格要有符合條件的信息系統(tǒng)或者外包腌巾。因此券商信息技術(shù)部可以提供外包了，雖然我沒測算過比例铲觉，但是至少有錢可以拿了吧。第二吓坚，大數(shù)據(jù)撵幽。大數(shù)據(jù)可以說是數(shù)據(jù)倉庫、數(shù)據(jù)挖掘的一種業(yè)務(wù)突破礁击，它通過對數(shù)據(jù)的分析盐杂，分析了看起來兩個沒有關(guān)聯(lián)信息的因果關(guān)系，給公司提供了業(yè)務(wù)支持的依據(jù)哆窿。所以可以比較現(xiàn)實(shí)的看到系統(tǒng)對業(yè)務(wù)的支持链烈。

信息技術(shù)人員要懂業(yè)務(wù)，才可能實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型挚躯，比如做集中交易的强衡，可能去經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)了，比如做量化投資的码荔，直接到公司投資部了漩勤。如果默默的做一些和公司業(yè)務(wù)無關(guān)的事情，那就比較苦逼了缩搅。

如果說清算托管越败、信息技術(shù)今后幾年無法賺錢，那就還是和其他后臺部門一樣硼瓣，拿公司的平均獎金究飞。

其他后臺部門，說的是其他公司都有的：辦公室、財(cái)務(wù)亿傅、人力資源媒峡、內(nèi)部審計(jì)等等。沒啥特別的袱蜡，就不多說了丝蹭。

以上就是我個人對證券公司各部門的分析，有些話不一定準(zhǔn)坪蚁，因?yàn)槊總€公司架構(gòu)不同奔穿，業(yè)務(wù)隨時都在變化。但是大的相信不會有太多的偏差敏晤。

如果沒進(jìn)過一個行業(yè)贱田，相信一般了解甚少，而且容易誤導(dǎo)嘴脾。比如沒在銀行從業(yè)過的人員對于銀行的概念男摧，往往容易因?yàn)榈骄W(wǎng)點(diǎn)辦事容易與否，打呼叫中心是否能解決問題译打，而形成定性的思維耗拓。但是，以此就業(yè)誤導(dǎo)甚大奏司，比如你知道民生銀行乔询、浦發(fā)銀行的業(yè)務(wù)側(cè)重點(diǎn)在哪里么？你是否因?yàn)槠恋恼行蠱M給你幾句溫馨的問候而覺得這個銀行不錯韵洋？一樣的道理竿刁。證券公司的營業(yè)部也不過是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)眾多網(wǎng)點(diǎn)之一，它收費(fèi)如何搪缨、服務(wù)態(tài)度如何食拜、門面是否干凈并不能成為你到其總部從事某項(xiàng)業(yè)務(wù)的決定性因素。

我寫此文副编，是為了讓大家更全面了解證券公司業(yè)務(wù)负甸，少被誤導(dǎo)，少被忽悠齿桃。

就就業(yè)來說惑惶，如果你不是高富帥，沒有父輩的資源優(yōu)勢短纵，如果進(jìn)了證券公司带污，只有默默的切合你自身專業(yè)和學(xué)歷，做好本職工作香到。公司招聘主管和人力資源主管不會過于走眼鱼冀，給你安排過高或者過低的位置报破。至于別人能賺錢發(fā)達(dá)，自有其道理千绪，所謂一命二運(yùn)三風(fēng)水四積德五讀書充易。

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