股票質(zhì)押公告在上市公司公告篇幅中占據(jù)重要比例膳殷，金融行業(yè)的你真的了解嗎膨疏？
因?yàn)樯虾９善鞭D(zhuǎn)托管困難别智，一般而言全跨，深圳的票會(huì)更靈活一點(diǎn)，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)也更容易亿遂。本人索引的法律都是以深交所為主浓若，上交所會(huì)有所不同，但大同小異蛇数。
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█?什么是股票質(zhì)押挪钓？
簡(jiǎn)化版：股票質(zhì)押是股票質(zhì)押式回購(gòu)交易的簡(jiǎn)稱，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是把手里的股票質(zhì)押了獲得一筆錢耳舅，到期還款解除質(zhì)押碌上。
其實(shí)和你抵押個(gè)房子、抵押個(gè)車貸款是一樣的啦浦徊，只不過(guò)是這次押的是股票而已馏予。
專業(yè)版：《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（試行）》（深證會(huì)〔2013〕44 號(hào)）【以下簡(jiǎn)稱深交所業(yè)務(wù)辦法】第二條：股票質(zhì)押回購(gòu)是指符合條件的資金融入方（以下簡(jiǎn)稱“融入方”）以所持有的股票或其他證券質(zhì)押，向符合條件的資金融出方（以下簡(jiǎn)稱“融出方”）融入資金盔性，并約定在未來(lái)返還資金霞丧、解除質(zhì)押的交易。
█?人們說(shuō)的“場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押”和“場(chǎng)外質(zhì)押”是什么意思冕香？
簡(jiǎn)化版：
場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押蛹尝，委托證券公司遠(yuǎn)程辦理的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)叫做場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押；
場(chǎng)外質(zhì)押悉尾，直接到中登公司營(yíng)業(yè)大廳辦理的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)突那。
專業(yè)版：場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押：券商--交易所--中登逐級(jí)電子申報(bào)。深交所業(yè)務(wù)辦法第三條：證券公司根據(jù)融入方和融出方的委托向深交所交易系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱“交易系統(tǒng)”）進(jìn)行交易申報(bào)构眯。交易系統(tǒng)對(duì)交易申報(bào)按相關(guān)規(guī)則予以確認(rèn)愕难，并將成交結(jié)果發(fā)送中國(guó)結(jié)算深圳分公司。中國(guó)結(jié)算深圳分公司依據(jù)深交所確認(rèn)的成交結(jié)果為股票質(zhì)押回購(gòu)提供相應(yīng)的證券質(zhì)押登記和清算交收等業(yè)務(wù)處理服務(wù)惫霸。
場(chǎng)外質(zhì)押：《中國(guó)結(jié)算深圳分公司證券質(zhì)押業(yè)務(wù)指南 》之“三猫缭、業(yè)務(wù)流程”：
（一）直接到本公司營(yíng)業(yè)大廳辦理
1、申請(qǐng)人于營(yíng)業(yè)大廳取號(hào)它褪，等待叫號(hào)饵骨，根據(jù)提示至相應(yīng)柜臺(tái)辦理業(yè)務(wù)。
2茫打、本公司投資者業(yè)務(wù)部柜臺(tái)業(yè)務(wù)人員對(duì)申請(qǐng)人提交的材料進(jìn)行形式審核居触，材料齊備并符合規(guī)定的，予以受理老赤。
3轮洋、申請(qǐng)人按照相關(guān)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)繳納手續(xù)費(fèi)并領(lǐng)取發(fā)票（如需）。
4抬旺、本公司自受理申請(qǐng)并收到手續(xù)費(fèi)（如需）后的3個(gè)工作日內(nèi)辦理相關(guān)登記手續(xù)弊予。
5、證券質(zhì)押登記或證券質(zhì)押登記狀態(tài)調(diào)整或質(zhì)押證券處置過(guò)戶業(yè)務(wù)辦理完成后开财，質(zhì)權(quán)人可以選擇郵寄或于下一工作日臨柜領(lǐng)取登記證明文件汉柒。如果選擇郵寄误褪，請(qǐng)將填完郵寄地址的信封交給柜臺(tái)人員，本公司將于下一工作日將加蓋業(yè)務(wù)專用章的《證券質(zhì)押登記證明書(shū)》或《證券質(zhì)押登記狀態(tài)調(diào)整業(yè)務(wù)受理通知》或《質(zhì)押證券處置過(guò)戶確認(rèn)書(shū)》郵寄至質(zhì)權(quán)人指定的地址碾褂。解除證券質(zhì)押登記（含部分解除）或質(zhì)押標(biāo)的物信息查業(yè)務(wù)辦理完成后兽间，質(zhì)權(quán)人即可領(lǐng)取加蓋業(yè)務(wù)專用章的《解除證券質(zhì)押登記通知》或《證券質(zhì)押登記證明（部分解除質(zhì)押登記）》或《證券凍結(jié)信息》。
█?場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押和場(chǎng)外質(zhì)押不就是一個(gè)現(xiàn)場(chǎng)一個(gè)遠(yuǎn)程嘛正塌，為什么要刻意分開(kāi)呢嘀略？
看似只是簡(jiǎn)單的現(xiàn)場(chǎng)和遠(yuǎn)程辦理的問(wèn)題，但是卻有著非常大的差別乓诽，要不然也不用刻意區(qū)分了帜羊。一般而言，場(chǎng)內(nèi)=標(biāo)準(zhǔn)業(yè)務(wù)鸠天，場(chǎng)外=非標(biāo)業(yè)務(wù)讼育。
這才是為什么金融機(jī)構(gòu)要刻意區(qū)分場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外的原因，場(chǎng)內(nèi)因?yàn)榉奖懔竿稹㈧`活等原因窥淆，是股票質(zhì)押的首選，而有特殊情況無(wú)法進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易的業(yè)務(wù)只能走場(chǎng)外巍杈，所以場(chǎng)外質(zhì)押也就逐漸成了非標(biāo)的代名詞忧饭。
（好像現(xiàn)在對(duì)于銀行理財(cái)資金投資股票質(zhì)押式回購(gòu)已經(jīng)算作非標(biāo)業(yè)務(wù)了）
█?那么場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押和場(chǎng)外質(zhì)押最主要的區(qū)別是什么？
1筷畦、便利性词裤、時(shí)效性：整體而言，場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押在券商已經(jīng)是流水線式的業(yè)務(wù)了鳖宾，系統(tǒng)化的申報(bào)程序和遠(yuǎn)程辦理的優(yōu)勢(shì)使得場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押的時(shí)效性和便利性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于場(chǎng)外質(zhì)押吼砂，也不需要跑到深圳辦理，可謂省心省力鼎文。如果合格的投資人質(zhì)押優(yōu)質(zhì)的股票給券商融資合理的金額渔肩，是完全沒(méi)必要走場(chǎng)外的。但是拇惋。周偎。。撑帖。蓉坎。。
我好像說(shuō)了幾個(gè)前提胡嘿，恩蛉艾，這幾個(gè)前提就是場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外的直接區(qū)別。
2、標(biāo)的證券：深交所業(yè)務(wù)辦法第二十三條：股票質(zhì)押回購(gòu)的標(biāo)的證券為深交所上市交易的A股股票或其他經(jīng)深交所和中國(guó)結(jié)算認(rèn)可的證券勿侯。雖然法律法規(guī)未做出明確限制拓瞪，但是券商從控制風(fēng)險(xiǎn)、防止糾紛的角度出發(fā)罐监，會(huì)對(duì)場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押的標(biāo)的證券進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)吴藻。一般而言，以下標(biāo)的證券是做不了的：
ST弓柱、*ST。去年虧損侧但，難以扭轉(zhuǎn)矢空，可能戴帽等業(yè)績(jī)較差的公司。
長(zhǎng)期停牌禀横。夕陽(yáng)行業(yè)屁药、受限行業(yè)、業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的敏感行業(yè)（例如某些風(fēng)口浪尖上的農(nóng)林牧漁等）柏锄。
殼公司酿箭。
高估值、高出質(zhì)率（比如股東已經(jīng)把70%以上的股票質(zhì)押掉了）趾娃。被調(diào)查缭嫡、警告、涉訴等抬闷。場(chǎng)外質(zhì)押因?yàn)椴恍枰ㄟ^(guò)券商渠道妇蛀，不用受券商風(fēng)控的限制，對(duì)票的選擇相對(duì)靈活一點(diǎn)笤成，只要資金方同意即可评架。
3、融資人：無(wú)論是法人還是自然人炕泳，只要滿足3個(gè)條件纵诞，都可以辦場(chǎng)內(nèi)股票質(zhì)押。非產(chǎn)品戶的個(gè)人、公司戏仓、合伙企業(yè)等金蜀。有股東卡，賬戶里有股票茁裙。三方存管關(guān)聯(lián)了境內(nèi)的銀行卡。 舉例來(lái)說(shuō)：
個(gè)人：可以节仿。大到控股股東晤锥，小到散戶，都可以做。但是矾瘾，持股5%以上股東是要注意信息披露的女轿，董、監(jiān)壕翩、高的股票是有高管限制的蛉迹，注意區(qū)分股份性質(zhì)。大部分券商都針對(duì)規(guī)模較小的股票質(zhì)押上了標(biāo)準(zhǔn)化系統(tǒng)放妈，開(kāi)通以后就可以自己辦理股票質(zhì)押了北救。
公司：可以。國(guó)資背景的股東做質(zhì)押要審批芜抒，普通公司的股東會(huì)（股東大會(huì)）要表決同意珍策，涉外公司以香港公司居多，只有“開(kāi)立了股票賬戶”并且“關(guān)聯(lián)了境內(nèi)銀行”的股東才可以做股票質(zhì)押宅倒，資金用途要符合外管局的審批攘宙，任何不滿足上述條件的都沒(méi)辦法做股票質(zhì)押。
合伙企業(yè)：可以拐迁。要合伙人會(huì)議同意蹭劈。
資管計(jì)劃、基金线召、信托等：不可以（一般而言）铺韧。因?yàn)楫a(chǎn)品戶的股票一般有特定用途或涉及結(jié)構(gòu)化資金，合同中的資金用途和投向等條款是不會(huì)約定持有的股票可以質(zhì)押的灶搜。如果約定投向可以包括股票質(zhì)押祟蚀，那么定向資管計(jì)劃是可以質(zhì)押的。中國(guó)結(jié)算深圳分公司證券質(zhì)押業(yè)務(wù)指南中約定：質(zhì)押證券登記在定向資產(chǎn)管理專用證券賬戶中的割卖，出質(zhì)人應(yīng)當(dāng)提供受托證券公司和托管銀行出具的同意辦理質(zhì)押登記的相關(guān)文件前酿。
4、資金：場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押使用的資金包括：
a鹏溯、券商自有資金
b罢维、集合資管計(jì)劃資金（一般而言是券商發(fā)行產(chǎn)品募集的資金）
c、定向資管計(jì)劃資金（一般而言是銀行委托投資的資金）
場(chǎng)內(nèi)使用的資金全部都是金融機(jī)構(gòu)投資標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)的資金丙挽，自然而言對(duì)于標(biāo)的肺孵、融資人等條件審核較為嚴(yán)格了。而且颜阐，融資所得的資金平窘，是直接劃轉(zhuǎn)到股票賬戶關(guān)聯(lián)的三方存管銀行的（這個(gè)是無(wú)法調(diào)整的）。但是凳怨，如果選擇場(chǎng)外的話瑰艘，劃款銀行卡是可以選擇的是鬼，匹配的資金也更加多樣化。
5紫新、交易要素：購(gòu)回均蜜、提取等：
場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押因?yàn)樘幹幂^為方便，券商有系統(tǒng)可以盯市芒率，一般設(shè)有提前購(gòu)回囤耳、提取、部分解質(zhì)押等條款偶芍，也就是說(shuō)充择，場(chǎng)內(nèi)雖然嚴(yán)格，但是可以根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整匪蟀。
場(chǎng)外因?yàn)闆](méi)有對(duì)應(yīng)系統(tǒng)聪铺，一般不允許，部分可能會(huì)有提前購(gòu)回的條款萄窜，也就是說(shuō)質(zhì)押了一般就不能動(dòng)了。風(fēng)控：場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)是行業(yè)慣例撒桨，不會(huì)有太明顯的變化查刻，一般而言預(yù)警線不低于150%，平倉(cāng)線不低于130%凤类。
場(chǎng)外質(zhì)押視具體項(xiàng)目決定穗泵，沒(méi)有特定標(biāo)準(zhǔn)。期限：場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押期限不得超過(guò)3年谜疤，場(chǎng)外沒(méi)有明確約定（我沒(méi)有查到相關(guān)條款佃延，如果有請(qǐng)指正）。
質(zhì)押率：場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押質(zhì)押率在30%到60%左右夷磕，場(chǎng)外沒(méi)有特定標(biāo)準(zhǔn)履肃，可以超過(guò)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。
利率：場(chǎng)內(nèi)利率行業(yè)基本一樣坐桩，場(chǎng)外一般而言因?yàn)闊o(wú)法對(duì)接標(biāo)準(zhǔn)化資金尺棋，利率會(huì)高于場(chǎng)內(nèi)。說(shuō)了這么多绵跷，大家應(yīng)該大體了解了場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押和場(chǎng)外質(zhì)押的區(qū)別了吧膘螟。
█?總結(jié)
場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押：就是把股東股票賬戶內(nèi)的股票質(zhì)押給券商（一般都是券商），然后券商將資金劃轉(zhuǎn)至股東綁定的銀行卡碾局，可以在3年以內(nèi)融資股票市值的30%至60%的一種標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)荆残，券商負(fù)責(zé)盯市，股價(jià)跌破特定價(jià)格后需要補(bǔ)倉(cāng)净当，大幅下跌且無(wú)法處置時(shí)甚至?xí)黄絺}(cāng)内斯。
場(chǎng)外質(zhì)押：只是根據(jù)雙方約定把股票質(zhì)押給特定主體的一種登記業(yè)務(wù)，其余的任何條件都非常的靈活，但是一般而言嘿期，質(zhì)押期間不可以辦理購(gòu)回或提取品擎，風(fēng)控條款由雙方約定，如果違約可以委托券商代為處置备徐。
本文轉(zhuǎn)自知乎萄传，感謝原創(chuàng)韓二蛋通俗易懂的解釋，僅作業(yè)務(wù)交流
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