昨天身心疲憊慧邮，一不小心給自己挖了一個(gè)坑，說(shuō)投資理念這碗雞湯各位自己慢慢燉舟陆，吹B說(shuō)今天講講財(cái)務(wù)報(bào)表误澳。
打開(kāi)雪球突然醒悟，尼瑪財(cái)報(bào)光科目就能講三天三夜秦躯，老唐還專門(mén)手把手教讀財(cái)報(bào)忆谓，就勞資這半桶水寫(xiě)個(gè)球啊。
但是沒(méi)辦法踱承，自己挖的坑倡缠，哭著也要跳下去，索性今天就不寫(xiě)具體科目了茎活，來(lái)BB資債表和利潤(rùn)表的關(guān)系吧昙沦，這個(gè)好像沒(méi)看誰(shuí)寫(xiě)過(guò)，總算找到活路了载荔，哈哈
讀財(cái)報(bào)的重要性不言而喻盾饮，雖然巴菲特老爺子一再論述投資是門(mén)藝術(shù)而不是數(shù)字游戲，但是我們這種小散還是得老老實(shí)實(shí)學(xué)格雷厄姆，能用數(shù)字做決策盡量不自己瞎琢磨丘损。
總的來(lái)說(shuō)普办，財(cái)報(bào)有兩個(gè)作用，一個(gè)是掃雷徘钥，一個(gè)是尋寶衔蹲。掃雷嘛就是證偽，這個(gè)時(shí)候的財(cái)報(bào)就像是一張?bào)w檢報(bào)告呈础，通過(guò)體檢報(bào)告來(lái)發(fā)現(xiàn)企業(yè)隱藏的疾病舆驶，避免投資損失；奪寶嘛就是掘金而钞，此時(shí)的財(cái)報(bào)就是一張藏寶圖贞远，通過(guò)解密藏寶圖來(lái)發(fā)掘隱藏的寶藏，也就是發(fā)現(xiàn)價(jià)值和機(jī)會(huì)笨忌。
其實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表的科目含義都很直白蓝仲，即便是非科班出身，看字面意思也能猜個(gè)八九不離十官疲，當(dāng)然有些科目可能造成很大的歧義和誤解袱结。
扯遠(yuǎn)了...
有心情再結(jié)合具體案例來(lái)說(shuō)各個(gè)會(huì)計(jì)科目的運(yùn)用，今天主要是說(shuō)說(shuō)資債表和利潤(rùn)表的聯(lián)系途凫，這篇文章是基于一個(gè)邏輯：
報(bào)表其實(shí)是一篇文章垢夹，描述了企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況和經(jīng)營(yíng)狀況及結(jié)果，每一個(gè)科目的變化其實(shí)都對(duì)應(yīng)著一筆具體的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)维费，這篇文章就是希望樹(shù)立一個(gè)觀念——投資的本質(zhì)是商業(yè)果元，財(cái)報(bào)本質(zhì)上是用來(lái)看企業(yè)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的。
先說(shuō)資產(chǎn)負(fù)債表犀盟，整個(gè)表是根據(jù)等式“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”來(lái)編制的而晒，等式的右邊是錢(qián)的來(lái)源，無(wú)非就是找人借的或者自家的阅畴。左邊是錢(qián)的去處倡怎，放在公司里的是庫(kù)存現(xiàn)金，躺在銀行的是銀行存款贱枣，兩者統(tǒng)稱為貨幣資金监署；一部分拿去買(mǎi)原料了，這部分就是原材料纽哥，加工一半的半成品钠乏，加工完還沒(méi)賣的是存貨；一部分資金拿去買(mǎi)廠房買(mǎi)生產(chǎn)設(shè)備春塌，投入生產(chǎn)線的晓避，就是固定資產(chǎn)簇捍，諸如此類。
其實(shí)資產(chǎn)負(fù)債表上就一個(gè)東西够滑，那就是錢(qián)，貨幣資金吕世、交易性金融資產(chǎn)彰触、原材料存貨、固定資產(chǎn)等等無(wú)非就是錢(qián)的不同形態(tài)命辖。錢(qián)拿去買(mǎi)原料况毅，原材料加工成產(chǎn)品，產(chǎn)品賣出去一部分回收為貨幣資金尔艇，一部分作為應(yīng)收賬款在客戶那里尔许，不論怎么變，其實(shí)都是錢(qián)在不同的狀態(tài)之間流轉(zhuǎn)终娃。
而好的公司味廊，資產(chǎn)負(fù)債表上錢(qián)的形態(tài)就跟一般的公司不一樣，它的貨幣資金是充裕的棠耕，流動(dòng)性是極強(qiáng)的余佛，應(yīng)收賬款很少，預(yù)收賬款很多窍荧。比如茅臺(tái)辉巡、格力，貨幣資金就很充裕蕊退，看起來(lái)貨幣資金多很浪費(fèi)郊楣，其實(shí)這是它們盈利能力強(qiáng)，流動(dòng)性大瓤荔，產(chǎn)品暢銷净蚤，回款能力強(qiáng)的體現(xiàn)，具有以上特征的公司输硝，就是我們應(yīng)該投資的公司塞栅。
根據(jù)以上的特點(diǎn)，我們就可以推測(cè)其生產(chǎn)腔丧、銷售放椰、經(jīng)營(yíng)狀況，比如茅臺(tái)貨幣資金多愉粤，負(fù)債少甚至沒(méi)有負(fù)債砾医，預(yù)收賬款多，對(duì)比五糧液衣厘、山西汾酒等如蚜，我們就可以推斷出預(yù)收賬款多說(shuō)明茅臺(tái)的產(chǎn)品熱銷压恒，供不應(yīng)求，所以可以預(yù)收別人的賬款错邦，相當(dāng)于無(wú)息貸款探赫，相當(dāng)于巴菲特的負(fù)成本的保險(xiǎn)浮存金，證明茅臺(tái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)撬呢。負(fù)債少伦吠、貨幣資金多，說(shuō)明產(chǎn)品銷售回款能力強(qiáng)魂拦，是賣方市場(chǎng)毛仪，公司的經(jīng)營(yíng)很好，抵抗經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的能力很強(qiáng)大芯勘，這就是我們要找的攻守兼?zhèn)涞暮霉尽?/p>
再說(shuō)說(shuō)利潤(rùn)表箱靴，老唐說(shuō)新手愛(ài)看利潤(rùn)表，真正的高手關(guān)注的是資債表荷愕，其實(shí)我倒覺(jué)得利潤(rùn)表坑還更多衡怀，權(quán)責(zé)發(fā)生制注定了利潤(rùn)只是一個(gè)數(shù)字，而不是切切實(shí)實(shí)的貨幣資金安疗，一不小心就被忽悠了狈癞，很多財(cái)務(wù)造假也是靠虛構(gòu)利潤(rùn)的方式來(lái)完成，如果不放心可以直接在整個(gè)利潤(rùn)基礎(chǔ)上打個(gè)折茂契，當(dāng)然這樣也就無(wú)可避免可能錯(cuò)過(guò)利潤(rùn)預(yù)增的收益蝶桶。
利潤(rùn)表很簡(jiǎn)單，就是公司取得收入掉冶、扣除成本真竖，計(jì)算利潤(rùn)的過(guò)程。
收入有三部分厌小，一個(gè)是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入恢共，一個(gè)是其他業(yè)務(wù)收入，再一個(gè)是營(yíng)業(yè)外收入璧亚。主營(yíng)收和其他營(yíng)收的區(qū)別在于業(yè)務(wù)占比讨韭，比重常年較大的幾個(gè)就是主營(yíng)收，其他業(yè)務(wù)比如出售資產(chǎn)啥的癣蟋，營(yíng)業(yè)外收入就是意外之財(cái)透硝，屬于突然500W那種的。三個(gè)利潤(rùn)中最重要的是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入疯搅，這是公司現(xiàn)金來(lái)源最重要的部分濒生，其他籌融資、銷售資產(chǎn)業(yè)務(wù)和飛來(lái)橫財(cái)都不是可持續(xù)的幔欧。
營(yíng)收扣除三費(fèi)和稅金罪治，加上資產(chǎn)減值損失和投資收益就是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)丽声，加上營(yíng)業(yè)外收支凈額就是總利潤(rùn)，扣除所得稅就是凈利觉义⊙闵纾看利潤(rùn)一看毛利是不是高，二看毛利晒骇、凈利是不是穩(wěn)中趨升霉撵，三看利潤(rùn)是不是來(lái)源于可持續(xù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，也就是銷售產(chǎn)品的收入和販賣服務(wù)的報(bào)酬厉碟。
接著說(shuō)說(shuō)資債表和利潤(rùn)表的聯(lián)系喊巍，其實(shí)兩張表說(shuō)的都是同一個(gè)東西屠缭，還是錢(qián)箍鼓。貨幣資金拿去買(mǎi)原料和設(shè)備，制作成產(chǎn)品銷售呵曹，錢(qián)就從資債表跑到利潤(rùn)表去了款咖，變成了利潤(rùn)表上的營(yíng)收。結(jié)轉(zhuǎn)資債表銷售產(chǎn)品和提供勞務(wù)的成本奄喂，就變成了利潤(rùn)表上對(duì)象化了的費(fèi)用铐殃。不光是資債表和利潤(rùn)表，這些錢(qián)變成利潤(rùn)跨新，一部分強(qiáng)制提取法定盈余公積留存公司用于繼續(xù)經(jīng)營(yíng)富腊，一部分回饋投資者變成分紅派息，一部分作為未分配利潤(rùn)納入所有者權(quán)益表域帐。
所以你看赘被，整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表其實(shí)就是在描述錢(qián)的形態(tài)變化，在不同的物質(zhì)形態(tài)中轉(zhuǎn)換肖揣，在三張表上跑來(lái)跑去民假，一路上吸收外部資金和增值變得越來(lái)越多，或者回饋外部變得越來(lái)越少龙优。
通過(guò)三表上錢(qián)的形態(tài)變化羊异，我們可以看見(jiàn)整個(gè)公司經(jīng)營(yíng)的過(guò)程，首先從投資者或者銀行融資借款取得資金彤断，然后把資金拿去買(mǎi)材料以及雇傭職工野舶，把原材料制作成產(chǎn)品，產(chǎn)品有些留在倉(cāng)庫(kù)主動(dòng)或者被動(dòng)成為庫(kù)存宰衙，有些拿出去銷售回款筒愚，銷售的產(chǎn)品有些回款有些作為應(yīng)收賬，回款的資金扣除原料菩浙、制造巢掺、管理句伶、薪酬等各種成本就變成利潤(rùn)，利潤(rùn)一部分留存用于繼續(xù)經(jīng)營(yíng)和擴(kuò)大生產(chǎn)陆淀，一部分拿去回饋投資者考余。
錢(qián)就這樣變來(lái)變?nèi)ィ綕L越多轧苫，或者縮水變小楚堤。
整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表描述著整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程，描述著整個(gè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)含懊，無(wú)形中透露了公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的狀況身冬。讓我們可以再蛛絲馬跡中發(fā)現(xiàn)投資的陷阱，挖掘投資的價(jià)值和機(jī)會(huì)岔乔。
最后總結(jié)一下吧：
1酥筝、投資其實(shí)主要就是一個(gè)分享公司內(nèi)生性增長(zhǎng)帶來(lái)利潤(rùn)擴(kuò)張的過(guò)程，通過(guò)財(cái)報(bào)我們可以發(fā)現(xiàn)投資的陷阱雏门，挖掘投資的機(jī)會(huì)嘿歌。
2、財(cái)報(bào)反應(yīng)的是貨幣資金以不同的形態(tài)在公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的流轉(zhuǎn)和變化茁影，每一次的變化都對(duì)應(yīng)著公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)宙帝。
3、我們要尋找的是那些貨幣資金充裕募闲、應(yīng)收賬款很少步脓、負(fù)債很少、預(yù)收賬款多浩螺，毛利率高靴患、主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、利潤(rùn)增長(zhǎng)穩(wěn)中有升的公司年扩。
4蚁廓、我們應(yīng)該極力避免那些全是應(yīng)收賬款、產(chǎn)品滯銷存貨很多厨幻、負(fù)債很多相嵌、毛利率低、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)混亂况脆、利潤(rùn)增長(zhǎng)不穩(wěn)定的公司饭宾。
說(shuō)的有點(diǎn)混亂，但是應(yīng)該能有一個(gè)整體的印象格了，財(cái)報(bào)的內(nèi)容太多了看铆，光是貨幣資金這樣的每一個(gè)細(xì)小的科目，都能夠?qū)懸黄@么長(zhǎng)的文章盛末。
這個(gè)故事告訴我們弹惦，飯要一口一口吃否淤，不要像仙人一樣貪多嚼不爛，講得不清不楚棠隐。吸取教訓(xùn)石抡，下次還是一個(gè)一個(gè)科目慢慢來(lái)吧。
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最好的投資永遠(yuǎn)是自己@鹿西西的仙人
