一、總體結(jié)構(gòu)
筆者從三個(gè)層次對(duì)投資進(jìn)行了闡述：
第一層次——系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)辙纬。
? ? ? ? 通過(guò)市場(chǎng)市盈率和市凈率判斷市場(chǎng)所處的狀態(tài)：當(dāng)市盈率≤10豁遭、市凈率≤1，為系統(tǒng)性機(jī)會(huì)贺拣；當(dāng)市盈率＞20蓖谢、市凈率＞2，為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)譬涡。
? ? ? ? 另外闪幽，在創(chuàng)業(yè)時(shí)也要考慮行業(yè)的常規(guī)存續(xù)期和清理的資產(chǎn)值越大越好。
第二層級(jí)——資產(chǎn)配置
? ? ? 1.單類配置涡匀。同一類資產(chǎn)應(yīng)配置不同的小類盯腌。
? ? ? ? 2.大類配置。多種投資配置方式應(yīng)配合使用渊跋，可按固定比例進(jìn)行投入腊嗡，如股債比例為5：5or7：3。3個(gè)月進(jìn)行調(diào)倉(cāng)拾酝，人為燕少、動(dòng)態(tài)地保持倉(cāng)位比例，實(shí)行動(dòng)態(tài)平衡蒿囤。
第三層級(jí)——投資工具的選擇
1.基礎(chǔ)工具：股票客们、基金、債券
2.進(jìn)階工具：期權(quán)材诽、可轉(zhuǎn)債
二底挫、實(shí)際操作技巧
? ? ? ? 判斷市場(chǎng)狀態(tài)：市凈率大于2，不配置股票脸侥；市凈率為1.5建邓，股權(quán)配置30%倉(cāng)位；市凈率為1睁枕，股權(quán)配置50%倉(cāng)位官边；市凈率為0.7，股權(quán)配置70%倉(cāng)位外遇。
1.股票的篩選：
? ? ? ? 建立股票基本信息表格：股票代碼注簿、股票名稱、所屬行業(yè)跳仿、當(dāng)前股價(jià)诡渴、市盈率、市凈率菲语、審計(jì)機(jī)構(gòu)妄辩、總市值惑灵、股息率、過(guò)去十年市凈率恩袱、過(guò)去十年凈利潤(rùn)泣棋、過(guò)去十年現(xiàn)金分紅金額
? ? ? 第一步，市凈率由低到高畔塔，刪除高于1.5倍的公司。
? ? ? 第二步鸯屿，刪除“過(guò)去十年市凈率”不曾超過(guò)1倍的公司澈吨。
? ? ? 第三步，刪除審計(jì)機(jī)構(gòu)不是“全球四大事務(wù)所”的公司寄摆。（普華永道PwC谅辣、安永E&Y、畢馬威KPMG婶恼、德勤DTT桑阶，500億以上的央企和國(guó)企除外）。
? ? ? 第四步勾邦，刪除“股息率”為0的公司蚣录。
? ? ? 第五步，按市凈率由低到高排序眷篇，按名次給分萎河，得分越低越好。
? ? ? 第六步蕉饼，按市盈率由低到高排序虐杯，按名次給分，得分越低越好昧港。虧損公司統(tǒng)一記為最高得分擎椰。
? ? ? 第七步，將股息率由高到低排序创肥，按名次給分达舒，得分越低越好。
? ? ? 第八步瓤的，將市凈率休弃、市盈率、股息率的分值相加圈膏，總分由低到高排序塔猾，等比例買入前30的公司。
? ? ? 另外稽坤，剔除凈利潤(rùn)和現(xiàn)金分紅異常的公司（當(dāng)年凈值大于過(guò)去十年之和）丈甸；行業(yè)分散糯俗，每個(gè)行業(yè)不超過(guò)20%；等比例買入選定的30支股票睦擂。3個(gè)月重新篩選一次得湘。
2.基金
3.債券
4.期權(quán)（兇險(xiǎn)的投資品）：
? ? （1）期權(quán)標(biāo)的物必須低估，市凈率不超過(guò)1倍顿仇；
? ? （2）期權(quán)溢價(jià)率不能太高淘正，要低于30%；
? ? （3）期權(quán)剩余時(shí)間要足夠長(zhǎng)臼闻，必須超過(guò)2年鸿吆；
? ? （4）期權(quán)杠桿倍數(shù)要足夠高，必須高于10倍述呐。
5.可轉(zhuǎn)債：
? ? ? ? 發(fā)行可轉(zhuǎn)債的條件比較嚴(yán)苛：臨近3年盈利且收益率平均在10%以上惩淳；能源、原材料乓搬、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司不得低于7%思犁；資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%；債券余額不超過(guò)凈資產(chǎn)的40%进肯。
? ? ? ? 回售條件（回售條款激蹲，最后2年，持有人權(quán)利）坷澡、強(qiáng)制贖回（轉(zhuǎn)股期內(nèi)托呕，公司可不贖）、下修轉(zhuǎn)股價(jià)（存續(xù)期內(nèi)频敛，可不下修）
