伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，越來越多的普通中國家庭逐漸積累了大量的財富。特別是最近幾年，越來越多的人們不再甘心將自己辛苦積攢的財富放在銀行貶值族阅。超低的銀行利率致使存在銀行的財富的未來時間價值縮水的秘密已經(jīng)為很多人所熟知。因此膝捞，越來越多的人們嘗試著尋找更多的途徑實現(xiàn)財富的保值增值坦刀，投資理財就理所當(dāng)然的成為人們財富增值的首選。
如今的中國蔬咬，投資理財不再是富豪和金融專家的專權(quán)鲤遥，投資理財?shù)母拍钜呀?jīng)深入尋常百姓家，而那些金融投資界大贏家們计盒，如：格雷厄姆渴频，巴菲特芽丹、查理芒格北启、達(dá)利歐等名字以為中國普通老百姓所耳熟能詳。
經(jīng)過多年的風(fēng)風(fēng)雨雨拔第、起起落落咕村，中國的投資者在津津樂道全球投資大佬的成功故事的同時，已經(jīng)開始對隱藏在這些成功故事背后的投資理念以及大佬們成功的深層次原因感興趣蚊俺。而要學(xué)習(xí)和理解這些投資理念和通向成功的根本原因懈涛，就必須搞明白那些金融投資領(lǐng)域的基本概念。美國人勞倫斯A.坎寧安的《價值投資原理與實戰(zhàn)》就為我們這些普通的投資者通俗易懂解答了很多金融投資領(lǐng)域中的基本概念和分類泳猬。本文所論及的五種投資風(fēng)格就是其中的一部分批钠。
一、價值型投資者（value investor）
價值型投資者主要依賴于對目標(biāo)投資公司財務(wù)表現(xiàn)的基本面進(jìn)行分析得封，進(jìn)而識別市場價格低于其內(nèi)在價值（intrinsic value埋心，即公司未來現(xiàn)金流的當(dāng)前價值）的股票。價值投資的策略最初是由格雷厄姆和戴維.多德在20世紀(jì)30年代率先提出忙上。后來因為巴菲特對這一策略推崇備至拷呆，并依靠它大獲成功，該策略自20世紀(jì)七八十年代以來風(fēng)靡全球。
二茬斧、成長型投資者（growth investor)
成長型投資者主要趨向于尋找那些營收具有很大潛力腰懂、可迅速擴張其內(nèi)在價值的公司的股票。成功投資者兼作家菲利普.費雪在20世紀(jì)50年代首創(chuàng)了這一投資策略项秉。而麥哲倫基金（Magellan Fund)的基金經(jīng)理彼得.林奇則在80年代將它發(fā)揚光大绣溜。
三、指數(shù)型投資者（index investor）
指數(shù)型投資者主要買有能夠復(fù)制較大細(xì)分市場的股票娄蔼。價值投資策略創(chuàng)始人格雷厄姆認(rèn)為這種選擇股票的策略適合防守型的投資者涮毫。20世紀(jì)80年代，先鋒基金創(chuàng)始人約翰.博格使這一策略流行起來贷屎。
四罢防、技術(shù)型投資者（technical investor）
技術(shù)型投資者主要使用圖標(biāo)收集那些標(biāo)示股票漲跌預(yù)期的市場行為信息、市場走勢和其它動態(tài)指標(biāo)唉侄。技術(shù)分析的大師是《投資者商業(yè)日報》的創(chuàng)始人威廉.奧尼爾咒吐。這一策略在20世紀(jì)90年代晚期被廣泛應(yīng)用。
五属划、組合型投資者（protfolio investor）
組合型投資者首先明確自己的投資偏好恬叹，然后構(gòu)建一個具有相應(yīng)風(fēng)險的分散化證券組合。投資組合理論最初出現(xiàn)在20世紀(jì)50年代同眯，并在70年代經(jīng)過了多位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者的優(yōu)化绽昼。該策略在70年代早期經(jīng)由普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯頓.馬爾基爾的名著《漫步華爾街》一書介紹后一直廣受歡迎。
所有投資哲學(xué)的核心問題都是關(guān)于價格和價值的關(guān)系须蜗。價值型投資者和成長型投資者認(rèn)為價格和價值是不同的硅确；指數(shù)型投資者對自己能否搞清楚兩者之間的關(guān)系持懷疑態(tài)度；技術(shù)型投資者只對價格感興趣明肮，價值對于他們來說毫無意義菱农；組合型投資者認(rèn)為價格就是價值。
這些不同的理念也催生了不不同的交易策略：
（1）價值型投資者搜尋那些價格低于價值的公司的股票柿估；
（2）成長型投資者尋找那些在短期內(nèi)的成長講揭示公司應(yīng)有的價值病引發(fā)當(dāng)前股價調(diào)整的股票循未；
（3）指數(shù)型投資者認(rèn)為最安全的策略就是買入能很大程度上代表整個市場的那些股票；
（4）技術(shù)型投資者尋找那些能快速以高價賣出的股票秫舌；
（5）組合型投資者相信因為股價和價值是相同的的妖，所以價格的變化反應(yīng)了風(fēng)險，二投資者應(yīng)當(dāng)選擇一個自己認(rèn)為合理風(fēng)險水平的證券組合足陨。
價值型投資和成長型投資在策略上有重合的地方嫂粟，他們對價格－價值的關(guān)系持有相同的觀點。但是他們在如何看待未來的角度上側(cè)重點不同钠右。價值型投資者強調(diào)已知的價值赋元，并將其和當(dāng)前的價格做比較；成長型投資強調(diào)成長所帶來的價值增長，并將其與價格做比較搁凸。從這個意義上講媚值，成長型投資和價值型投資如同一對表兄弟，他們的追隨者均認(rèn)為护糖，投資分析師是能夠得出股票的價值并將其與價格進(jìn)行比較的褥芒。
指數(shù)型投資策略是為那些不能和不愿意做上述工作的投資者所準(zhǔn)備的。采用這種策略無需專業(yè)的分析能力或做額外的功課嫡良，投資的回報是整個指數(shù)的表現(xiàn)而不是遴選出某一具體的股票認(rèn)同價值型和成長型投資策略的投資者認(rèn)為指數(shù)型投資策略適用于那些缺乏分析技能或者精力的投資者锰扶。但是，了解價值投資的基本理念對被動型投資者其實也是非常有好處的寝受。因為只可以幫助他們有效地理解是什么力量在操縱他們的投資坷牛。
價值投資者通常會把技術(shù)型交易策略看作是投機，而不是投資很澄。技術(shù)型投資策略試圖預(yù)測投資者對股市前景的預(yù)期京闰，并通過探究股價歷史數(shù)據(jù)中的模式來建立這種預(yù)測。從某種意義上講甩苛，技術(shù)型投資策略并不是一種真正的投資策略蹂楣，而且它的時限很短，實際上不能構(gòu)成真正的投資讯蒲，因此這種策略對于那些時刻充滿理性的分析師來說沒有多少吸引力痊土。
但是技術(shù)型投資策略會在股市持續(xù)走高的時候使人沉醉其中從而喪失應(yīng)該有的判斷力。當(dāng)股市中最受矚目的股票不斷上漲時墨林，它的吸引力會進(jìn)一步加大赁酝，這時采用技術(shù)型投資策略的人會錯誤認(rèn)為自己是最高明的炒家。而技術(shù)型投資策略的其中一個頂峰就是1929年的股市大崩盤萌丈。而20世紀(jì)90年代末也是這種情況的翻版赞哗。而正是1929年的經(jīng)濟(jì)大蕭條、股市大崩盤的教訓(xùn)催生了一格雷厄姆和多德為代表的價值投資理念辆雾，他們宣揚一種更為理智的投資策略框架，提高了投資者的理性和自制力月劈。
而組合型投資策略則在提供這種理性的投資策略框架方面走得更遠(yuǎn)度迂。這種策略的一個基本假設(shè)是價格和價值是相等的。如果這一“有效市場假說”是正確的猜揪，則價值型投資策略就會變得毫無用處惭墓。因此組合型投資策略必定存在著一定的薄弱環(huán)節(jié)，而長久以來價值投資者的巨大成功也證明了這一結(jié)論的準(zhǔn)確性而姐。
如今腊凶，在現(xiàn)實的交易市場中，泡沫的產(chǎn)生并不是偶然的，它是一種以快速的技術(shù)革新和過度的興奮為典型特征的商業(yè)環(huán)境下的癥狀钧萍。非理性沖動的繁榮會以螺旋的方式不斷上升褐缠，其擴展的深度和廣度往往超出人們的想象。在這種背景下风瘦，大量的普通投資者開始錯誤地以為自己很了解標(biāo)的公司的業(yè)務(wù)和股票市場队魏；而有經(jīng)驗的投資者則會去追求超出自己理解能力的投資機會。
同樣万搔，市場的蕭條也不是偶發(fā)的胡桨，而是一種與導(dǎo)致市場泡沫想反的力量作用下的癥狀：新手慌不擇路地從市場逃離，而老手們則恐慌得過了頭瞬雹。這就好比是一場正在散去的饕餮盛宴昧谊，相較于盛宴上短暫的歡愉，叫人更加難忘的是徹夜長醉而帶來的痛苦酗捌。
價值型投資者認(rèn)為股市是不可預(yù)測的揽浙，不管是長期還是短期∫饬玻基于過往的表現(xiàn)和現(xiàn)有的信息馅巷，我們能夠較為合理預(yù)測的最多不過是較長時期呢標(biāo)的公司業(yè)務(wù)的大致表現(xiàn)。不管這種投資策略是否完全正確草姻，但股市是起起落落和太多的不確定性是真實存在的钓猬，而信息的不對稱也是無法消除的。因此撩独，我們在進(jìn)入市場之前敞曹，最好仔細(xì)梳理并確定自己的能力圈，深入了解上述五種投資策略的詳細(xì)特點综膀，選擇與自己能力圈和自身特點相適合的投資策略類型澳迫，一門深入。
