一窍蓝、零售經(jīng)紀(jì)：改變了金融市場中投資者結(jié)構(gòu)，使整個(gè)金融市場極速擴(kuò)容务热，融資型證券市場轉(zhuǎn)型為普通人的財(cái)富管理市場忆嗜。
1. 零售經(jīng)紀(jì)就是券商為散戶提供的證券交易中介服務(wù)，它是一項(xiàng)非常了不起的投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新崎岂，推動了整個(gè)全球金融民主化的進(jìn)程捆毫；（起源于小投行"美林”推動為老百姓提供證券服務(wù)金融模式。通過這次轉(zhuǎn)型冲甘，也就從有錢人的專屬绩卤，轉(zhuǎn)型為整個(gè)社會的“基礎(chǔ)設(shè)施”。）
2. 券商通過零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)賺取傭金江醇，尤其在中國的券商業(yè)濒憋，傭金收入是投資銀行主要來源；每一筆證券交易要交“過路費(fèi)”的陶夜，過路費(fèi)分為傭金凛驮、印花稅和過戶費(fèi)，全部加起來大概就是千分之一點(diǎn)六左右的費(fèi)率条辟。
3. 在選擇券商開戶時(shí)黔夭，資金規(guī)模，實(shí)力排名羽嫡，以及券商能不能夠提供便利有效的增值服務(wù)本姥，都是要關(guān)注的焦點(diǎn)。
知識點(diǎn)：
二杭棵、垃圾債券：巴菲特的秘密武器 ----- 垃圾債并不是垃圾, 指風(fēng)險(xiǎn)比較高的債券?"高收益?zhèn)?
1. 其實(shí)垃圾債就是指那些高風(fēng)險(xiǎn)的債券婚惫，因?yàn)橥顿Y人的本金保障比較低，所以會要求比較高的回報(bào)率魂爪，因此又叫高收益?zhèn)认希黄渲刑N(yùn)含著很多投資機(jī)會。
2. 垃圾債其實(shí)有兩種類型甫窟，一種是因?yàn)楣居陆得芑耄唤导壋衫鴤膲櫬涮焓梗涣硗庖环N是實(shí)力較弱的小公司或者現(xiàn)金流不穩(wěn)定的高科技公司粗井；案例：亞馬遜2002年在科技泡沫時(shí)被迫發(fā)行垃圾股尔破，巴菲特買入3.1億后短短幾年賺了140%的高收益率街图。
3. 垃圾債和其他的金融工具一樣，是中性的懒构，嚴(yán)格遵循著高風(fēng)險(xiǎn)餐济、高收益的原則，它為中小企業(yè)開辟了融資新渠道胆剧，但也造就了80年代杠桿收購的滔天巨浪絮姆。垃圾債其實(shí)和所有的金融工具一樣。它本身是中性的秩霍。投機(jī)和價(jià)值投資只有一線之隔, 考驗(yàn)的是做投資決策人的眼光篙悯、智慧和定力。
在中國铃绒，是有垃圾債市場的鸽照，叫中小企業(yè)私募債。
三颠悬、?量化交易：諾獎得主也會掉進(jìn)的坑? -----量化交易是依靠計(jì)算機(jī)程序?qū)嵤┩顿Y策略的方法矮燎。
1. 量化交易，就挖掘海量數(shù)據(jù)赔癌，尋找規(guī)律诞外，然后使用這個(gè)規(guī)律進(jìn)行自動的計(jì)算和決策，幫助克服人性的弱點(diǎn)灾票，獲得高收益的投資模式峡谊；案例：2013年中國有一個(gè)光大“烏龍指”事件。
2. 投資銀行曾投入大量資源刊苍，促進(jìn)了量化技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用靖苇。很多投行內(nèi)部就設(shè)有巨型的量化交易基金和部門；
3. 量化交易有它適用的條件班缰，它在規(guī)律穩(wěn)定的時(shí)候可以獲得很高的收益，但是如果規(guī)律發(fā)生了巨大變化悼枢，而我們又沒有能及時(shí)調(diào)整的話埠忘，可能會帶來巨大的損失。
中國的市場規(guī)律變動是非常非常頻繁的馒索，就使得中國的這種量化交易策略非常不穩(wěn)定莹妒。
四、?如何正確認(rèn)識形形色色的“金融創(chuàng)新”绰上？
1. “智能投顧”就是根據(jù)大數(shù)據(jù)來對每個(gè)客戶進(jìn)行動態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)測評旨怠，再根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好推薦最“合身”的股票債券或者投資組合；
2. 機(jī)器人選股不是智能投顧蜈块，而是量化交易鉴腻；
3. P2P平臺是為個(gè)體與個(gè)體之間的網(wǎng)絡(luò)借貸提供信息中介的公司迷扇。P2P平臺要成功，必須有海量的高質(zhì)量數(shù)據(jù)爽哎，有效的識別技術(shù)和算法蜓席，在互聯(lián)網(wǎng)和金融風(fēng)控這兩個(gè)技術(shù)上有很高的壁壘；
4. 金融創(chuàng)新需要過硬的金融邏輯和充足的現(xiàn)實(shí)條件课锌。
五厨内、?問答：如何判斷人民幣匯率走向？
1. 過去兩年人民幣對美元匯率的大幅波動渺贤，是美元導(dǎo)致的雏胃，而不是人民幣導(dǎo)致的。所謂樹欲靜而風(fēng)不止志鞍，這里的樹是人民幣瞭亮，風(fēng)是美元；
2. 美元在過去幾年大幅波動述雾，是一些重大事件驅(qū)動的街州，最重要的是美元加息和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；
3. 理解匯率變化玻孟，不僅要看短期的重大風(fēng)險(xiǎn)事件唆缴，還要看長期的趨勢。前者主導(dǎo)2-3年的波動黍翎，后者主導(dǎo)更長時(shí)間的趨勢面徽。長期看，美元是貶值的匣掸，人民幣是升值的趟紊。
理解匯率走勢，要區(qū)分長期和短期碰酝，長期看趨勢霎匈，短期看波動。
