“盈利能力”模塊中最重要的指標(biāo)有 4 個：毛利率虽画、營業(yè)利潤率（營業(yè)費用率）、凈利率荣病、股東報酬率（ROE）.
毛利率高码撰，代表這還真是一門好生意；
毛利率低个盆，代表這真是一門艱難的生意脖岛；
毛利率是負(fù)的，代表這真是一門爛生意颊亮，堅決不能投資柴梆。
MJ 老師建議：
1、不要投資任何“連續(xù)三年毛利率都是負(fù)值”的公司终惑；
2绍在、毛利率要五年一起看，不能只看一年單一的指標(biāo)雹有，要從數(shù)據(jù)中看到趨勢偿渡，結(jié)合其他指標(biāo)判斷公司有沒有長期穩(wěn)定的獲利能力。
要注意的是霸奕，毛利率沒有統(tǒng)一的判斷標(biāo)準(zhǔn)溜宽，各個行業(yè)之間可能差距很大。
在同行業(yè)中做比較時质帅，要特別小心毛利率偏離行業(yè)平均值太多的公司：
低于平均值太多的我們可以理解适揉，無非就是公司盈利能力不行嘛合武，存在各種各樣的問題造成的，比如說沒有找準(zhǔn)市場定位涡扼、產(chǎn)品質(zhì)量不行、定價太低盟庞、成本管控不當(dāng)?shù)鹊龋?/p>
高于平均值太多的也不好吃沪？難道不是說明公司盈利能力很棒嗎？如果經(jīng)過調(diào)查什猖，發(fā)現(xiàn)公司產(chǎn)品質(zhì)量很好票彪、口碑也不錯、公司護城河很給力不狮、行業(yè)壁壘高降铸、行業(yè)地位高、接近壟斷摇零、成本低售價高推掸、盈利能力長期穩(wěn)定、研發(fā)投入和設(shè)備更新都很積極等等情況驻仅，我們可能可以說這樣的暴利是貨真價實的谅畅。但是如果經(jīng)過調(diào)查，發(fā)現(xiàn)公司沒有什么特別拿得出手的優(yōu)勢噪服，那我們就要思考一下沒有兩把刷子的公司要怎樣在行業(yè)立足且能獲得巨大暴利的了毡泻，是掛羊頭賣狗肉，還是根本連狗肉都不是粘优？
毛利率正常應(yīng)該是一個相對平穩(wěn)的指標(biāo)仇味，如果出現(xiàn)突變，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變雹顺，如果我們有投資這家公司丹墨，一定要去研究到底出了什么事：
1、毛利出現(xiàn)大波動嬉愧，暗示背后有故事带到。
2、垃圾公司要清盤英染。
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