文：蔡壘磊
投資和投機有什么區(qū)別咳促？我曾說過沒有任何區(qū)別稚新。有人說是時間長短的區(qū)別，可多長是長跪腹，多短是短褂删？你覺得3年是短，我覺得3年是長怎么辦冲茸？有人說是以賺利息為目標(biāo)還是以本金漲跌為目標(biāo)笤妙，可如果利息拿到了，本金卻跌了噪裕，這個投資有沒有意義蹲盘？一支股票，上市公司把該分紅的部分留了下來，投入再生產(chǎn)，導(dǎo)致股價上漲摊阀，也就是你是吃利息去的绳匀，結(jié)果沒吃到，本金漲了箍铭，那么你算不算干著投資的事兒，最后給干成了投機？
都不準(zhǔn)確醇蝴。
在現(xiàn)實中，更多人是漲了想罕，賣了悠栓，就說自己做了一次成功的投機；而跌了按价，套牢了惭适，就說自己不看價格楼镐，因為自己做的是長期投資癞志。
比如房子，很多人在行情好的時候框产，來回倒騰覺得自己財商一流凄杯，要是找到了方法可以0首付上車，讓自己有限的資金能最大化使用（這個時候他們不說賭秉宿，說資金最大化使用）戒突，那這個財商就可以拳打李嘉誠，腳踢巴菲特了蘸鲸。但在行情走弱妖谴，被套牢了以后呢？開始哭哭唧唧，說政府肯定救市膝舅，因為這里是政策市嗡载；說自己看好的是長期市場，說北上廣深核心地段永遠(yuǎn)漲仍稀，只要等就行了——就是不承認(rèn)做錯洼滚。
有人問我，說“為什么你說比特幣不要怕被套牢技潘，而對待房子的態(tài)度就不一樣呢”遥巴？我回答一下，比特幣就是比特幣享幽，沒有第二個比特幣铲掐，也不會有第二個比特幣，但房子你理性地想一想值桩，一是大多數(shù)人有杠桿摆霉，高杠桿的一定扛不住，持有比特幣的如果開的是合約奔坟，也一樣扛不住的携栋；二是房子的地段是會變的，老上海人和新上海人喜歡的地段就不一樣咳秉，北上廣深包括杭州寧波都是如此婉支，現(xiàn)在的地段好不一定永遠(yuǎn)好；三是房子會變老澜建，在炒房階段當(dāng)然沒人在乎房子的老和新向挖，因為人們都是以戶口，以“上車”為主霎奢，但當(dāng)大家都不fomo的時候户誓，誰愿意住老房子饼灿？誰愿意住殘破的豪宅幕侠？畢竟又不是沒有景觀更好，地段更好碍彭，服務(wù)更好的豪宅出來——你以為的稀缺，其實它不稀缺；你以為可以等，但其實它跟車子一樣彰导，每年都在折舊，你看起來周圍均價沒變损同，但其實你的房子去年1000萬组哩，今年已經(jīng)是900萬了泥畅。
所以不一樣的聂抢。
套牢很正常疮薇，投資者也好，投機者也罷校哎，沒有一個不曾被套牢過的劣坊。去年我們私董會有位老板說勇蝙，他的所有投資都不允許自己的虧損過30%盗誊，因為一旦超過30%荒适，他就失去了“止損能力”——即“既然賣了也沒剩多少錢了，就索性放著了”开镣，最后有很多標(biāo)的就越跌越多刀诬，有的甚至接近歸零了。
這個說法有沒有道理邪财？有點道理陕壹，但我想更深入一下，把這個做法再優(yōu)化一下树埠，因為這個做法有一個小問題糠馆，即這個30%是怎么量化出來的？它不科學(xué)怎憋，它無法成為一種普適性的方法論又碌。道理很簡單，這是很主觀的绊袋，即你把它改成20%毕匀，也有道理，改成35%癌别，也有道理——既然如此期揪，它就是不對的，因為這世上不存在怎么調(diào)整都可以解釋為“對”的答案规个。
很多人以為控制損失的秘訣在于“止損”凤薛，這個理念乍一聽對，因為是個非常直接的腦回路诞仓，但其實是錯誤的缤苫，因為止損的百分比是主觀的。如果你認(rèn)為30%是對墅拭，那么如果所有的投資品都是先跌破你的30%活玲，然后再漲100倍呢？這時候你可能就會把自己的止損線調(diào)整成35%谍婉，但如果它們下一次的回調(diào)都變成了先跌破35%舒憾，然后再漲100倍呢？就不管你怎么調(diào)整穗熬，你都會陷入“感覺主義”和“經(jīng)驗主義”——你無法遍歷所有數(shù)據(jù)是其一镀迂，你無法根據(jù)過去的漲跌幅去預(yù)測未來的漲跌幅和震蕩幅度，這是其二唤蔗，因此這個區(qū)間你怎么設(shè)置探遵，都無法在勝率上穩(wěn)穩(wěn)超過那些設(shè)置其他止損百分比的人窟赏，所以就算你一段時間用得好，也只是運氣箱季，而不是一個值得跟隨的更底層的方法論涯穷。
被套牢不是罪，任何標(biāo)的都可能被套牢藏雏，比特幣這種10幾年間一直在漲的標(biāo)的拷况，也可能在任何時候被深套——基本上你設(shè)置了任何的止損百分比，都必然會下車掘殴，因為它的回調(diào)往往太深了赚瘦，能一下子讓你的總資產(chǎn)縮水80%。而頻繁下車的人杯巨，最終都吃不到比特幣真正的漲幅蚤告，因為你根本不知道什么時候該重新上車——“什么時候重新上車”依然是一個不可量化的課題，是一個不值得穩(wěn)定遵循的方法論服爷，而因為不穩(wěn)定杜恰，就總會有一次由于你的猶豫，導(dǎo)致徹底上不了車仍源。而這種錯過心褐，往往是一輩子，無法靠其他收入能彌補得上笼踩。
正確的做法是什么逗爹？將投資標(biāo)的分級管理，不同的級別嚎于，采用不同的管理方式掘而。
我會把我手里的投資標(biāo)的分為以下幾種：
第一種是幾乎永遠(yuǎn)不操作的。比如比特幣于购，我的比特幣基本處在了既不會增加也不會減少的數(shù)量級袍睡，因為我再用法幣去換，意義也沒那么大肋僧，但我也不會減少它的數(shù)量斑胜，因為我知道一旦減少，它就會變得越來越少嫌吠。像這種級別的標(biāo)的止潘，叫壓艙石，我不會給它設(shè)置任何盈利和虧損幅度的上下限辫诅。
第二種是跌了可以補凭戴，漲了可以賣的。這一種是我們最常見的投資標(biāo)的泥栖，它是那種被預(yù)判有較大概率還會有至少一次上漲周期的簇宽，但又沒有比特幣這么穩(wěn)勋篓，只是“較大概率”吧享。我就會采用定投的方式魏割，比如一些非常大的meme，它們會較大概率在幣圈的牛市里有很夸張的漲幅钢颂，再比如英偉達和Coinbase這樣的股票钞它，也是一個道理，對于這類殊鞭，我就會先鋪底倉遭垛，通常是我預(yù)計總投入的1/3到1/2，剩下的就慢慢投操灿，慢慢加锯仪，一直加到我認(rèn)為的周期到來。
這里就可能出現(xiàn)兩個問題趾盐，一個是它可能提前到來了庶喜，比如直接就翻了好幾倍，那我就會停止加倉救鲤，就留著底倉等我覺得整個市場都太熱了久窟，或者有更優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的了就切換；第二個是它可能一直跌或者橫盤本缠，直到我加滿了預(yù)期投入的資金還在跌——這時候是止損嗎斥扛？不是；是繼續(xù)加倉嗎丹锹？也不是稀颁，而是不動。
因為被分到這個級別的投資品楣黍，只是“大概率”匾灶，而不是“一定”，所以有預(yù)判錯誤的可能性锡凝。因此避免更大損失的方法并不是設(shè)置止損線粘昨，而是“停止進入深水區(qū)”，只在你個人的淺水位游泳窜锯，歸零就歸零了张肾，但不要設(shè)置自己一定要止損的百分比——真正要停止的，是你的繼續(xù)投入锚扎，而絕不是賣了那個標(biāo)的吞瞪，除非那個標(biāo)的本身的邏輯出現(xiàn)了變化。
很多人在房子上套牢驾孔，在垃圾幣上套牢芍秆，導(dǎo)致很痛苦很在意惯疙，甚至破產(chǎn)跳樓的本質(zhì)原因是什么？不是沒有止損妖啥，而是沒有停止投入霉颠，或者一上來就投入了超出自己能力范圍的錢，導(dǎo)致接受不了“損失”這件事——你以為我說的只是金錢荆虱，其實感情又何嘗不是呢蒿偎？你的投入如果超出了自己的承受范圍，那么說好聽點是你信任對方怀读，重感情诉位，說難聽點，你這個個體只是進化得不夠成熟菜枷。
第三種是周期特別長苍糠，但周期特別明顯的標(biāo)的。對于這種標(biāo)的啤誊，我就不會頻繁進出岳瞭，而是有個特別長的布局周期，布完就不動了坷衍；一動就會全賣寝优；一賣就幾乎不會再進，必須得等下一個支撐上漲的市場邏輯出現(xiàn)才行枫耳。比如房地產(chǎn)乏矾，一買就得幾十套，一賣也是全拋迁杨，不會分批出或者分批進钻心。再大一點的比如中國或者美國的選擇，大家都好的時候铅协，都會配置捷沸，可一旦某一方進入了下滑期，就會清光該國所有資產(chǎn)狐史，什么都不看痒给，不會再在里面挑選“相對好”的市場，除非這個國家出現(xiàn)了復(fù)蘇的信號——我不太相信統(tǒng)計骏全，因為我認(rèn)為這些數(shù)字僅僅是當(dāng)權(quán)者玩弄權(quán)術(shù)苍柏，管理預(yù)期，和執(zhí)行下一個政策的前置鋪墊姜贡，我只相信這個國家最大城市中的實際體感——什么產(chǎn)業(yè)有大的財富效應(yīng)试吁，提升了多少效率，能容納多少人進入楼咳，多少人在跑步入場熄捍，老百姓的收入是不是起來了烛恤，是否足夠創(chuàng)造一批新的中產(chǎn)。
這就是我面對不同種類投資品的分級管理方式余耽。我從來不會設(shè)置“跌了多少百分比就必須要賣”的規(guī)則缚柏，因為不管它跌了多少還是漲了多少，它在那個時刻的上漲與下跌的概率宾添，依然是50%船惨，既然如此柜裸，為什么要賣呢缕陕？跌再多也不代表它就是爛的，同理疙挺，漲再多也不代表它就可以沖扛邑，或是不能再進了。
因套牢而痛苦的人铐然，都不是沒有做好止損蔬崩，而是沒有找到更底層的投資方法論。投資這件事搀暑，唯有從邏輯上出發(fā)沥阳，才能找到“不變”的東西；而如果只是從經(jīng)驗上出發(fā)自点，那就得時刻懷疑這個經(jīng)驗是否過期桐罕，以及是否還能指導(dǎo)未來。既然隨時都有出錯的可能桂敛，那心態(tài)的波動自然就很大——你看似懂了很多投資知識功炮，但做起來又會發(fā)現(xiàn)似乎用處并不大。其實是你抓錯了重點术唬，攝入了很多偽大師的毒概念薪伏，離“做好投資”是越來越遠(yuǎn)了。
（完）
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我是蔡壘磊粗仓，感謝你的閱讀嫁怀。
