上一篇我們講了立項分析癣丧，這一篇航揉，我們就來看看Token分析。
發(fā)行計劃
首先Token發(fā)行的總量是多少笋除，發(fā)行的總量會影響到token的估值踏兜。其次是否增發(fā)词顾？通常認為，不增發(fā)的token更容易增值碱妆。
接下來要關(guān)注的就是肉盹，token的分配，分配又分為一次分配和二次分配疹尾。
所謂的一次分配上忍，就是指token是按照什么比例，分配給誰纳本。幾米認為窍蓝，社區(qū)在區(qū)塊鏈項目中非常的關(guān)鍵，給到社區(qū)發(fā)展和社區(qū)獎勵的token應盡量多一些繁成。但是幾米沒有透露具體的比例吓笙，毛豆爸認為這個問題仁者見仁，智者見智巾腕。因為之前曾聽說這么一個說法面睛，項目團隊如果把大部分的token都發(fā)出去了，說明團隊對自己的項目沒有信心尊搬，和幾米的看法恰好相反叁鉴。分配的比例并無絕對的好壞，而且很可能隨著項目的推進作出變更佛寿，毛豆爸認為一次的分配比例只要不是太夸張幌墓，不是什么問題，關(guān)鍵還是要看團隊在開發(fā)過程中，怎么合理的使用資金常侣，滿足項目節(jié)點蜡饵，又能夠做好社區(qū)推廣。
這里的二次分配是指袭祟，分配給各個部分的token验残，具體又是怎么分配給用戶或者團隊的。比如社區(qū)的token是依照什么樣的規(guī)則巾乳，獎勵給用戶的您没？這里就要看白皮書里是否有具體的描述，描述的越詳細胆绊，項目越靠譜氨鹏。再比如，項目團隊分配到的token压状，有沒有鎖倉時間仆抵？時間是多長？是一次性解鎖還是分批解鎖种冬？解鎖有沒有前置條件镣丑？是否和業(yè)績掛鉤？一個鎖倉5年的團隊娱两，比鎖倉一年的團隊莺匠，對項目更有信心。解鎖的前置條件和業(yè)績掛鉤十兢，說明團隊對項目更有信心趣竣。
使用場景
首先，就是看有沒有token的使用場景旱物？token是如何消耗的遥缕？ 因為只有同時有了產(chǎn)生和消耗的場景，對token的供需才能形成價值閉環(huán)宵呛，token的價格才有了真正的支撐单匣。除了看有沒有消耗場景，我們還要看有多少消耗的場景宝穗？又何時開啟户秤？消耗的場景是否可以持續(xù)？token是否回收讽营？是否銷毀？銷毀的比例如何泡徙？如何銷毀橱鹏？何時銷毀？這都可以看出團隊對項目的價值生態(tài)思考是否成熟，是否有可以落地的想法莉兰。
毛豆爸看到很多的白皮書中挑围，關(guān)于token在生態(tài)中的作用找不到具體的場景，描述很籠統(tǒng)糖荒，比如杉辙，隨著社群的不斷發(fā)展，token的價值也會隨之增長捶朵。這說明團隊對token的使用場景和構(gòu)建生態(tài)閉環(huán)沒有想明白蜘矢。
安全審計
前陣子很多基于ETH ERC20 協(xié)議的token集中出現(xiàn)整數(shù)溢出的漏洞，導致遭受攻擊综看，市場上憑空出現(xiàn)海量的token拋售品腹，很多token幾乎歸零；前些天一款名叫FOMO3D的游戲特別火爆红碑，市場上于是跟風出現(xiàn)一些山寨模仿的游戲舞吭，SECBIT安比實驗室對其中一個游戲進行審計掃描發(fā)現(xiàn)智能合約存在后門，管理員權(quán)限過高析珊，可以提走屬于社區(qū)的獎勵羡鸥，參與者可能蒙受損失。
上面的兩個例子說明忠寻，存在的漏洞會殺死一個項目惧浴，也可以讓參與者蒙受損失。所以未來锡溯，對區(qū)塊鏈項目的安全審計是非常重要的赶舆，任何的項目都需要有第三方的安全審計，才有被市場信賴的基礎祭饭。
我想到DRC所倡導的“主動監(jiān)管芜茵，過程監(jiān)管，功能監(jiān)管”的理念倡蝙。投前九串，對項目進行盡調(diào)和評級；存續(xù)期寺鸥，跟蹤項目團隊變化猪钮，資金使用情況，監(jiān)控代碼健康和成熟度胆建。進行投前烤低，投中，投后全生命周期的持續(xù)信息披露笆载，評估診斷以及風險預警扑馁。其中代碼的審計就是非常重要的一環(huán)涯呻。DRC的生態(tài)會引入代碼審計的第三方參與到項目的監(jiān)管過程中，促進行業(yè)的健康發(fā)展腻要。
財務情況
首先是估值分析复罐。目前區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)仍處于非常早期，還沒有公認成熟可靠的估值模型雄家。幾米推薦的是競品對標估值的方法效诅，結(jié)合項目的落地階段，產(chǎn)品數(shù)據(jù)趟济，以及流通token的數(shù)量等幾個方面進行估值乱投。
關(guān)于區(qū)塊鏈項目的估值，毛豆爸認為可以嘗試使用改進版的梅特卡夫定律咙好。下面是大都會BMAN的梅特卡夫定律模型篡腌，據(jù)說這個模型可以解釋過去4年94%的比特幣價格波動。
可以看到勾效，比特幣的價格和V（活躍地址的交易量）和n（活躍用戶數(shù)量的）的2次方成正比嘹悼。
毛豆爸認為如果是加密貨幣類型的項目，用這個模型對標比特幣的V和n层宫，就可以得出加密貨幣的估值杨伙。
如果是應用型的項目，比如內(nèi)容平臺萌腿，游戲類項目限匣，還需要考慮用戶平均在線時長。所以幣乎串串女神基于上面梅特卡夫定律毁菱，增加了T 這個參數(shù)米死。同樣對標競品的相關(guān)參數(shù)，就可以得出估值贮庞。
區(qū)塊鏈項目其實并不止加密貨幣和應用型的項目峦筒，還有一個大類，就是公鏈項目窗慎。這類項目的估值物喷，毛豆爸認為這類項目，除了考慮持有公鏈token的用戶人數(shù)和交易量遮斥，還要考慮公鏈上Dapp 活躍度和用戶量峦失。理論上來說，Dapp越多术吗，越活躍尉辑，對公鏈token的需求應該是越高的，也就是說较屿，公鏈token的用戶人數(shù)和交易量和Dapp活躍度和用戶量是正相關(guān)的隧魄。所以最終應該還是可以通過考察公鏈的V和n 進行估值实幕，只是那個常數(shù)K需要調(diào)整，但是如果是對標估值堤器，常數(shù)K會被除掉，不用考慮具體的數(shù)值末贾。
關(guān)于估值毛豆爸就分享到這里闸溃，接下來就是項目的財務審計。我們要看項目有沒有定期的第三方財務審計和財務披露計劃拱撵，而且這些和白皮書中的約定是否相符辉川。這和代碼，安全審計和披露是一樣的拴测，第三方財務審計可以給出一個相對客觀的信息乓旗。而考察履約情況，可以看到一個團隊對財務的整體把控能力集索。
關(guān)于Token分析屿愚，今天我們就講到這里。
