“做一座燈塔况木，溫暖自己，照亮別人”端圈。大家好焦读，我是紫楓子库。
?今天我們來(lái)聊聊“單利”和“復(fù)利”的話(huà)題舱权。最近紫楓在研究?jī)?chǔ)蓄保險(xiǎn)產(chǎn)品的時(shí)候經(jīng)常發(fā)現(xiàn)會(huì)有如下圖這樣的畫(huà)面。我們先來(lái)測(cè)試下仑嗅，如果你被告知有一款單利8%以上的年金險(xiǎn)宴倍，你會(huì)心動(dòng)嗎？要知道仓技，現(xiàn)在銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率已經(jīng)很少能有超過(guò)4%的了鸵贬。
01
什么是“單利”和“復(fù)利”
這兩種利率的差別在于計(jì)息方式的不同：
單利，每一期的利息并不計(jì)入下一期本金享受累計(jì)生息脖捻；
復(fù)利阔逼，即“利滾利”，每一期的利息計(jì)入下一期本金累計(jì)生息地沮。
對(duì)于單利而言嗜浮，末值=初值*（1+單利利率*計(jì)息期數(shù)）羡亩，即
對(duì)于復(fù)利而言，末值=初值*（1+復(fù)利利率）^計(jì)息期數(shù)危融，即
舉個(gè)例子畏铆，初期投入10萬(wàn)元，第3年末收回本息吉殃，利率4%辞居。
如果4%為單利，那么第3年末的本息和為：10+10*4%*3=10.8萬(wàn)元=11.2萬(wàn)元
如果4%為復(fù)利蛋勺，那么第3年末的本息和為：10*(1+4%)*(1+4%)*(1+4%)=11.25萬(wàn)元
可以看到瓦灶，對(duì)于單利計(jì)息方式，每年的利息是固定的迫卢，而對(duì)于復(fù)利而言倚搬，每年的利息“利滾利”后是逐漸放大的。這就是復(fù)利的神奇之處乾蛤。
在現(xiàn)實(shí)生活中每界，很多投資或理財(cái)產(chǎn)品在發(fā)售之前，已經(jīng)設(shè)定好是單利計(jì)息還是復(fù)利計(jì)息家卖，有的則沒(méi)有特別注明計(jì)息方式眨层。
銀行定期理財(cái)，使用的是單利計(jì)息方式上荡，以中銀理財(cái)一款為期761天趴樱，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為4.5%的產(chǎn)品為例，如果不計(jì)管理費(fèi)酪捡、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)等費(fèi)率叁征，則預(yù)期收益為4.5%*761/365=9.38%。
基金/股票逛薇，屬于浮動(dòng)收益捺疼，凈值型產(chǎn)品，只計(jì)算投入資金贖回/賣(mài)出時(shí)的收益即可永罚，比如初期投入10萬(wàn)元啤呼，半年后贖回/賣(mài)出，此時(shí)除去手續(xù)費(fèi)后凈值為15萬(wàn)元呢袱，那么這半年的總收益為50%官扣。當(dāng)然，基金/股票凈值會(huì)發(fā)生波動(dòng)羞福，其中股票的波動(dòng)較大惕蹄，也是有可能虧損50%的。
儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)產(chǎn)品，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)并不屬于投資理財(cái)產(chǎn)品卖陵，只不過(guò)退保時(shí)會(huì)有現(xiàn)金價(jià)值返還恋昼，可以把這部分當(dāng)作退保收益，而現(xiàn)金價(jià)值是每年增長(zhǎng)的赶促，增長(zhǎng)數(shù)額寫(xiě)入合同液肌，但沒(méi)有明確說(shuō)明單利還是復(fù)利，因此當(dāng)我們說(shuō)某個(gè)儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)產(chǎn)品單利鸥滨、復(fù)利多少時(shí)嗦哆，只是將退保現(xiàn)價(jià)的增長(zhǎng)還原成可與其他產(chǎn)品對(duì)比的指標(biāo)來(lái)表述罷了婿滓。
02
為什么他們要強(qiáng)調(diào)儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)的單利
既然儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)合同里只標(biāo)明了現(xiàn)金價(jià)值老速，而沒(méi)有注明計(jì)息方式，那么強(qiáng)調(diào)它的單利凸主，用意是什么呢橘券？
一方面，復(fù)利計(jì)算復(fù)雜卿吐，不容易理解旁舰，而銀行理財(cái)產(chǎn)品通常采用單利計(jì)息方式，相互間對(duì)比不太直觀嗡官；
另一方面箭窜，4.025%年金險(xiǎn)逐漸退出市場(chǎng)后，預(yù)定利率最高只有3.5%衍腥，而即使預(yù)定利率3.5%但也不乏實(shí)際收益率（IRR）只有2%左右的產(chǎn)品磺樱。這樣一來(lái)，無(wú)論是用預(yù)定利率婆咸，還是用實(shí)際收益率（IRR）與銀行理財(cái)產(chǎn)品作對(duì)比竹捉，也顯得太沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，吸引不了客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)尚骄，不利于儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)的銷(xiāo)售块差。
注：關(guān)于復(fù)利的解讀和計(jì)算方式可以參閱下文《防忽悠，如何快速判斷一款年金險(xiǎn)值不值得買(mǎi)》
當(dāng)儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)產(chǎn)品用單利來(lái)表示時(shí)乖仇，情況是怎么樣的呢憾儒。以君康金生金世增額終身壽險(xiǎn)為例询兴，假定35歲男乃沙，躉交10萬(wàn)元，那么其之后的現(xiàn)金價(jià)值和利率如下表所示诗舰。
將第N年的現(xiàn)金價(jià)值視為第N年的退保收益警儒，那么就相當(dāng)于是初始投入10萬(wàn)元，第N年末還本付息。這是不是跟目前定期的銀行理財(cái)在表述方式和邏輯上是一樣的了蜀铲。
那么边琉，從上表可以看到，第10年的單利為4.6%记劝，前10年平均的年化單利為3.7%变姨；但是到了第50年，當(dāng)年單利高達(dá)17%厌丑，前50年平均的年化單利為8.6%定欧。這時(shí)如果按開(kāi)篇的說(shuō)法，這款儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)就是“50年單利17%怒竿，不容錯(cuò)過(guò)砍鸠！”，“我勸你趕緊入手耕驰，這款保險(xiǎn)年均單利8.6%”爷辱。
看出來(lái)了吧，是不是跟銀行定期理財(cái)產(chǎn)品相比朦肘，一下子就突顯出了優(yōu)勢(shì)饭弓？！但這個(gè)單利的說(shuō)法其實(shí)是有問(wèn)題的：
首先媒抠，單利即是指本金不變示启，每年或是第N年累計(jì)收益跟本金相比的收益率，在儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)里可以理解為是現(xiàn)金價(jià)值的增長(zhǎng)领舰，但事實(shí)是現(xiàn)價(jià)的增長(zhǎng)并不是固定一條直線(xiàn)的夫嗓，增長(zhǎng)速度剛開(kāi)始慢，后面快冲秽，即單利剛開(kāi)始低舍咖，后面高，比如上表中顯示第3年單利3.6%锉桑，前3年平均年化單利僅2.6%排霉，3年累計(jì)收益率僅7.8%，如用這個(gè)數(shù)字跟定期理財(cái)相比肯定是處于劣勢(shì)的民轴。
其次攻柠，市場(chǎng)上的理財(cái)產(chǎn)品大部分是3年以?xún)?nèi)短期的，沒(méi)有一個(gè)承諾30年50年的后裸，因?yàn)?b>時(shí)間拉長(zhǎng)后面臨較高的利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)瑰钮、通脹風(fēng)險(xiǎn)，所以用儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)一個(gè)50年后的單利跟目前1年期2年期理財(cái)產(chǎn)品的單利來(lái)對(duì)比微驶，有意義嗎浪谴？
所以开睡，當(dāng)你遇到有人特別強(qiáng)調(diào)儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)的單利時(shí)，心里就要多留個(gè)心了苟耻。
03
儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)到底還能不能買(mǎi)
儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)短期來(lái)看收益率很低篇恒，是不是就不能買(mǎi)了？有朋友說(shuō)凶杖，那短期來(lái)看胁艰，還不如投資銀行定期理財(cái)，或是股票和基金呢智蝠。
短期來(lái)看蝗茁，相對(duì)穩(wěn)健的工具確實(shí)是銀行定期理財(cái)或是一些貨幣型基金，但別忘了寻咒，這兩類(lèi)工具是不保本的哮翘，即使銀行理財(cái)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)上顯示的收益率很多也是預(yù)期的，即浮動(dòng)收益毛秘；再者饭寺，在目前全球利率下行的背景下，長(zhǎng)期來(lái)看叫挟，收益率也必定是往下走的艰匙，而且這個(gè)下行的速度會(huì)比前二十年還要快。
股票投資抹恳，確實(shí)是如果有內(nèi)幕消息员凝、運(yùn)氣好的情況下，有可能短時(shí)間內(nèi)翻倍奋献，但別忘了2015年股災(zāi)的教訓(xùn)健霹，股票投資絕不是普通人能重倉(cāng)投入的（可能會(huì)有些打擊的事實(shí)是，我們大部分都是普通人）瓶蚂，以上圖的模擬來(lái)看糖埋，10年累計(jì)收益率，股票因?yàn)槟晔找孑^大的波動(dòng)性窃这，累計(jì)才15.3%瞳别，低于長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄和銀行定期理財(cái)。
在《余額寶利率跌破2%杭攻，閑置資金該何處安放祟敛？》中提過(guò)，“每種投資理財(cái)工具都有其優(yōu)勢(shì)兆解，但不可能做到“三高”（既安全保本馆铁，流動(dòng)性好可以隨需隨取，收益率還很高）”痪宰。儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)的特點(diǎn)就是：安全性高（保本叼架，保證以一定的利率終身享受復(fù)利增值），某些產(chǎn)品類(lèi)別（如增額終身壽險(xiǎn)）流動(dòng)性高衣撬，但真要對(duì)比收益率的話(huà)都不高乖订。
紫楓認(rèn)為，儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)本質(zhì)上還是保險(xiǎn)具练，應(yīng)該回歸到保障的層面乍构，用長(zhǎng)期復(fù)利思維來(lái)看看待，為什么一定要跟短期的投資理財(cái)工具來(lái)對(duì)比收益率呢扛点？從投資策略的角度看哥遮，應(yīng)該分散投資，高中低風(fēng)險(xiǎn)各類(lèi)工具組合陵究，那么儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)在這個(gè)組合化的方案中也正是起到了“托底”的作用眠饮，是安全感的重要來(lái)源。
所以铜邮，儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)每個(gè)家庭都應(yīng)該要有適當(dāng)?shù)呐渲靡钦伲x購(gòu)時(shí)要結(jié)合自身家庭的情況特點(diǎn)、自身需求有側(cè)重地考慮松蒜，而不是一味地對(duì)比和追求收益率扔茅。
至于在同類(lèi)產(chǎn)品中如何才能選到最優(yōu)的，請(qǐng)相信你身邊的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人秸苗，他已經(jīng)幫你用IRR這類(lèi)可比性指標(biāo)并結(jié)合你的需求進(jìn)行過(guò)產(chǎn)品篩選召娜，得出的建議和推薦一定是專(zhuān)業(yè)和靠譜的。
最后惊楼，如果你對(duì)儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)還有疑問(wèn)玖瘸，請(qǐng)參考以下專(zhuān)題文章，也歡迎直接聯(lián)系紫楓咨詢(xún)了解檀咙。
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