不懂不動，所以得抓緊先學習，不過這本書專業(yè)性還是很強的勘究，沒有實操過矮湘，那些方法公式基本都看不懂，只能先記下吧～

一口糕、如何挑選指數(shù)

挑選指數(shù)基金的步驟一般是：先縱向挑合適的指數(shù)缅阳，再橫向篩選優(yōu)秀的指數(shù)基金。

二景描、指數(shù)的分類

在挑選指數(shù)之前十办，我們有必要對指數(shù)進行分門別類。按照指數(shù)標的資產(chǎn)的不同超棺，可將指數(shù)分為債券指數(shù)向族、貨幣指數(shù)、股票指數(shù)棠绘、衍生品指數(shù)等件相。股票指數(shù)是我們投資證券資產(chǎn)最耳熟的一類指數(shù)，比如上證指數(shù)氧苍、滬深300夜矗、創(chuàng)業(yè)板指等。

股票指數(shù)按照對成份股的覆蓋范圍不同让虐，可分為“寬基指數(shù)”和“非寬基指數(shù)”（也有投資者將“非寬基指數(shù)”稱為“窄基指數(shù)”）

寬基指數(shù)紊撕，顧名思義，就是成份股的覆蓋范圍廣泛赡突，可以代表整個市場或大部分市場股票的指數(shù)对扶。從它的定義可以延伸出兩類指數(shù)，一種是綜合指數(shù)惭缰，另一種是規(guī)模指數(shù)浪南。

非寬基指數(shù)有很多細分的指數(shù)，這些細分領(lǐng)域的指數(shù)覆蓋成份股的范圍較窄漱受，也被稱為“窄基指數(shù)”逞泄。有的指數(shù)只覆蓋某個行業(yè)的股票，被稱為“行業(yè)指數(shù)”拜效。有的指數(shù)介于主動投資與被動指數(shù)投資之間喷众，通過人為策略的加載和因子暴露以達到某種特定目的，這類指數(shù)一般被稱為“策略指數(shù)”或“Smart Beta指數(shù)”紧憾。常見的非寬基指數(shù)主要有行業(yè)指數(shù)到千、主題指數(shù)、風格指數(shù)赴穗、策略指數(shù)和定制指數(shù)等憔四。

傳統(tǒng)的行業(yè)指數(shù)膀息、規(guī)模指數(shù)、主題指數(shù)了赵、風格指數(shù)潜支、綜合指數(shù)是通過對某一特征進行分門別類，目的在于反映該特征下的市場平均風險和平均收益柿汛，即傳統(tǒng)的Beta收益冗酿。策略指數(shù)通過人為調(diào)整符合特定條件的因子，目的是獲取超越市場基準的超額收益络断，即傳統(tǒng)的Alpha收益（風險溢價）裁替，也有業(yè)內(nèi)人士將策略指數(shù)稱為“Smart Beta”（聰明指數(shù)），策略指數(shù)體現(xiàn)的是主動管理的特征貌笨。

三弱判、從編制規(guī)則的差異中挑選合適的指數(shù)

不同的指數(shù)編制方案有所差異，編制方案的好壞決定了指數(shù)的命運锥惋，優(yōu)秀的編制規(guī)則和選樣方法會讓指數(shù)保持優(yōu)秀的收益昌腰，如何根據(jù)指數(shù)編制規(guī)則的差異挑選合適的指數(shù)顯得尤為關(guān)鍵。

（一）巧用樣本空間

若適當?shù)臉颖究臻g與因子暴露（因子暴露指對某個特定的條件進行挖掘和展示膀跌，企圖盡可能多地獲得與該特定條件相關(guān)的收益）有利于獲取超額收益剥哑。能巧用指數(shù)樣本空間的編制差異以及適當?shù)囊蜃颖┞叮找媛蕦匈|(zhì)的提升

（二）選樣方法越細化淹父，因子收益越明顯

上證380指數(shù)因為不同的樣本空間篩選規(guī)則以及細化的因子暴露，差異化的選樣方法令上證380指數(shù)相對上證A股指數(shù)的超額收益十分明顯怎虫。

無論是樣本空間的設(shè)計暑认，還是選樣方法的設(shè)計，深證紅利在三個指數(shù)中都是最細化的大审。

（三）成份股集中度是一把雙刃劍

（四）指數(shù)也分貴賤蘸际，便宜才是硬道理

投資指數(shù)與投資股票相似，同樣需要考慮估值高低徒扶，在低估的時候買入粮彤、高估的時候拋出，才能獲得較好的投資回報姜骡。

指數(shù)的市凈率越高导坟，買入后越容易發(fā)生虧損。市凈率越低圈澈，正收益率越高惫周，當指數(shù)的市凈率越低時進行投資，越容易獲得正收益康栈，買得便宜才是硬道理递递。

建議采用相對簡易且實用的方法來挑選低估的指數(shù)喷橙，以下幾種方法是市場中較為常見的方法，可供參考登舞。

（1）指數(shù)點位法

點位越高默認估值越高贰逾，點位越低默認估值越低，因此點位即代表股價菠秒，也代表估值疙剑。

（2）市盈率法

市盈率越低，代表這項投資的回本周期越短稽煤，估值越便宜核芽，反之，市盈率越高則代表這項投資的回本周期越長酵熙，估值越高轧简。相對應(yīng)地，由于指數(shù)是由眾多的成份股組成匾二，成份股的市值之和與凈利潤之和的比值就是指數(shù)的市盈率哮独。

市盈率法通常適用于經(jīng)營較為穩(wěn)健的行業(yè)，其短期業(yè)績波動一般不大察藐，如必要消費行業(yè)皮璧、公用事業(yè)、步入成熟發(fā)展階段的工業(yè)制造業(yè)分飞、醫(yī)藥行業(yè)等悴务，對于周期性較強的行業(yè)市盈率，有時候容易失真譬猫，如汽車行業(yè)讯檐、鋼鐵煤炭行業(yè)、證券行業(yè)染服、傳媒行業(yè)等别洪。

（3）市凈率法

(4）相對估值百分位法

建議在成立時間較長的指數(shù)上采用這種方法更具有參考意義，就個人經(jīng)驗而言柳刮，指數(shù)的運行時間最好在10年以上或至少經(jīng)歷一輪牛熊周期挖垛。

（五）價格指數(shù)與全收益指數(shù)的區(qū)別

由于不存在分紅派息，價格指數(shù)與全收益指數(shù)的基期總調(diào)整市值秉颗、報告期總調(diào)整市值均未發(fā)生改變痢毒，因此收盤指數(shù)點位表現(xiàn)也一致，此時價格指數(shù)收益率與全收益指數(shù)收益率是相同的蚕甥。

價格指數(shù)很容易跑輸全收益指數(shù)闸准。

指數(shù)基金的收益率介于價格指數(shù)與全收益指數(shù)之間，高于價格指數(shù)但低于全收益指數(shù)梢灭。

通過研究目前國內(nèi)A股市場主要的代表性指數(shù)夷家，指數(shù)成份股平均總股本越大蒸其，全收益指數(shù)相對價格指數(shù)的超額收益率越高（注：全收益指數(shù)超額收益率=全收益指數(shù)累計收益率-價格指數(shù)累計收益率），兩者的相關(guān)系數(shù)R達到0.79库快。

股本量越大摸袁，全收益指數(shù)的超額收益率均超過三位數(shù)，且呈現(xiàn)出幾何式增長的趨勢义屏。

成份股平均總股本越大靠汁，指數(shù)的股息率往往也越高。

指數(shù)的股息率越大闽铐，分紅派息金額就越高蝶怔，通過分紅再投資后全收益指數(shù)獲得的超額回報也就越高。因此兄墅，筆者建議投資者在挑選全收益指數(shù)時踢星，可以借鑒成份股股本量和成份股歷年的股息率增長趨勢。

年化波動率越高的指數(shù)隙咸，股息率越低沐悦，指數(shù)往往都是中小盤股指數(shù)。年化波動率越低的指數(shù)五督，股息率反而越高藏否，這些指數(shù)基本都集中在大盤股指數(shù)里。

股息率越高的指數(shù)往往具有低波動率的特征充包，而低波動率指數(shù)往往出現(xiàn)在大盤股指數(shù)中

我們可以得出的結(jié)論是副签，指數(shù)成份股股本量、股息率與全收益指數(shù)超額收益率呈正相關(guān)關(guān)系基矮，股本越大淆储、股息率越高，全收益指數(shù)相對價格指數(shù)的超額收益率越高愈捅。全收益指數(shù)收益率與指數(shù)波動率呈負相關(guān)關(guān)系，波動率越低的指數(shù)慈鸠，其全收益指數(shù)相對價格指數(shù)的超額收益率越高蓝谨。

那么，對于喜歡分紅派息青团，希望通過穩(wěn)定的現(xiàn)金紅利和股票股利獲得長期超額收益的投資者而言譬巫，低波動率的大盤股指數(shù)和股息率高的紅利指數(shù)是最佳的選擇。

四督笆、基金篩選策略

1芦昔、基金規(guī)模

首先，規(guī)模越大的指數(shù)基金娃肿，被清盤的風險就越小咕缎。因此我們建議投資者最好選擇規(guī)模較大的基金珠十，盡量不要購買凈值規(guī)模低于5 000萬元的指數(shù)基金，完全復(fù)制型指數(shù)基金的基金規(guī)模越大越好凭豪。

如果投資者想要投資策略指數(shù)基金焙蹭，建議選擇的基金規(guī)模不宜過大，否則獲得超額收益的難度便大嫂伞。就個人經(jīng)驗而言孔厉，小眾的策略指數(shù)基金規(guī)模最好不要超過30億元，規(guī)模在5億～10億元最佳帖努。

2撰豺、綜合費率

如果投資者打算長期投資持有指數(shù)基金，那么A類指數(shù)基金是最佳的選擇拼余，但如果是短期投資（如半年至一年的投資期限）污桦，C類基金的贖回費率通常為0，此時選擇C類基金更劃算姿搜。

筆者的建議是相同的口徑內(nèi)寡润，管理費率越低越好。在同一對比口徑下舅柜，托管費率越低越好梭纹，此處不再展開。

由于A類基金約定的贖回費率為階梯式費率致份，因此沒有剛好使該比值等于1的持有期限变抽，但從該案例可以看出C類基金的最佳持有時間為364天。如果投資期限超過364天氮块，則建議購買A類基金绍载。

對于跟蹤同一標的指數(shù)、同一投資策略的指數(shù)基金滔蝉，指數(shù)許可使用費越低越好厌殉。

筆者建議可將這幾大類費用加總，除以期末基金資產(chǎn)凈值脱惰，然后橫向?qū)Ρ葞字恢笖?shù)基金的費用率抱怔。綜合費用率越低，代表基金管理人成本管控能力越強螃概，費用對基金凈值的損耗較小矫夯，投資者的利益也越能得到保障。

3吊洼、跟蹤誤差

日均跟蹤偏離度絕對值越小训貌、年化跟蹤誤差越小，代表指數(shù)基金的復(fù)制效果越好冒窍。

投資者可在基金定期報告中的“基金凈值表現(xiàn)”章節(jié)找到相應(yīng)的數(shù)據(jù)递沪。

投資者在挑選完全復(fù)制型指數(shù)基金時豺鼻，如果其他方面差異不大，可對比多只基金的歷年平均跟蹤誤差区拳，誤差越小越好拘领。

指數(shù)增強型基金的信息比率應(yīng)當越高越好。

4樱调、流動性

升水率或貼水率约素，本質(zhì)上反映的是基金價格與基金凈值的偏離幅度，如果升水率或貼水率數(shù)值過大笆凌，往往是基金流動性較差的外在表現(xiàn)圣猎。通常情況下，規(guī)模較大的指數(shù)基金乞而，份額持有人往往也較多送悔，在二級市場交投活躍性強爪模，如果有較大幅度的折價或溢價幅度洁段，市場上會有聰明的資金進來套利，從而把價格拉到凈值附近写半，導(dǎo)致套利空間變窄叠蝇。但是當基金規(guī)模過低年缎，交投不活躍炎功，則可能會出現(xiàn)流動性折價或流動性溢價等情況赁温，導(dǎo)致侵蝕基金份額持有人的投資收益或拉高持倉成本袜匿。

通過統(tǒng)計流動性服務(wù)商的數(shù)量與日均貼水率的關(guān)系更啄，總體上可以看出服務(wù)商數(shù)量越多怪嫌，基金貼水率或升水率就越接近0柱恤。而升貼水率往往是基金流動性的重要參考指標梗顺，價格偏離凈值幅度越低，基金流動性越好薄料。

至此，本章已經(jīng)介紹完挑選指數(shù)基金的四大策略鹏漆，本章觀點總結(jié)如下：

若已確定標的指數(shù)忌警，在選擇完全復(fù)制型指數(shù)基金時，建議基金規(guī)模越大越好秒梳、綜合費率與跟蹤誤差越低越好法绵。

若想投資指數(shù)增強型基金或者其他Smart beta指數(shù)基金，此時基金規(guī)模并非越大越好酪碘，也不建議投資規(guī)模低于5 000萬元的基金礼烈，基金規(guī)模在5億～10億元為最佳。

信息比率越高的指數(shù)增強型基金婆跑，基金經(jīng)理的投資管理能力也越強此熬，可作為選擇指數(shù)增強型基金的參考依據(jù)。

若通過場外申購與贖回滑进，基金的流動性則不那么重要犀忱；當投資場內(nèi)指數(shù)基金時，筆者建議選擇基金規(guī)模較大扶关、做市商數(shù)量多的基金阴汇。可通過比對跟蹤同一個指數(shù)的不同場內(nèi)基金的升貼水率來輔助進行決策节槐，規(guī)模越大的基金搀庶，其升貼水率往往越低，流動性通常也較好

五铜异、普通定投的常規(guī)資金分配方案

1哥倔、時間等分法是基金定投過程中最常見的資金分配方案，時間等分指的是總投資預(yù)算固定的情況下揍庄，預(yù)先估計合適的投資期限咆蒿，然后將資金平均分配至每一期的方法。每一期分配的投資資金都是相等的蚂子，時間等分法可以總結(jié)為如下公式：總投資金額/預(yù)估投資期限沃测！

2、二八分割法是在時間等分法的基礎(chǔ)上對每期分配的資金進行適當調(diào)整食茎，從每期分配的資金中劃出一部分當作備用金蒂破，備用金是用于特定目的臨時加倉，剩余部分的資金依舊正常定投别渔。備用金與正常定投資金所占的比例一小一大附迷，因此將這種方法稱為“二八分割法”田巴。

六、歷史數(shù)據(jù)揭示大底部的市場特征

可以發(fā)現(xiàn)過去數(shù)輪牛市和熊市中底部區(qū)域的成交額大約是頂部區(qū)域的1/4左右挟秤，三個指數(shù)N/M的平均值為26.6%。

但每一輪牛市和熊市背后的驅(qū)動要素都不盡相同抄伍，如果非要等到彼時再進場艘刚，越往后則越有可能拉高基金的持倉成本。因此截珍，除非是一次性投資攀甚，否則并不建議等市場成交額萎縮至牛市頂部成交額的1/4才開始定投，可以適當放寬岗喉，比如當成交額萎縮至牛市頂部1/3時即可開始秋度。此時指數(shù)可能還會下跌，但定投的過程就是攤低持倉成本和積攢份額的過程钱床，如果未來出現(xiàn)牛市荚斯，由于在底部積攢了較多的份額，持倉成本也不至于被抬升太多查牌。

七事期、定投買入策略

目前，主流的基金定投策略有兩種：一種是普通版纸颜，即定期定額法兽泣；另一種是智能定投。智能定投是一種定期不定額或不定期不定額的投資方法胁孙，

1唠倦、普通版：定期定額法

它字面的含義是固定的時間投資固定的金額。這種方法簡單易懂涮较、操作方便稠鼻，可在波動的市場里燙平持倉成本，特別是在下跌趨勢中狂票，可避免由于一次性投資金額過大帶來巨大的損失枷餐。定期定額法能夠獲取相對平均的收益，是一種非常穩(wěn)健的投資方式苫亦。

定期定額法投資最大的優(yōu)勢是可以自動調(diào)節(jié)持倉成本毛肋，當基金凈值下跌時，相同的金額可以買到更多的基金份額屋剑；基金凈值上漲時润匙，買到的份額自動減少，由此實現(xiàn)了低買高賣的效果唉匾。

2孕讳、進階版1：目標點位系數(shù)法

目標點位系數(shù)法的核心邏輯是遵循“低位多買匠楚、高位少買”的原則，投資者以標的指數(shù)的點位作為參照物厂财，心中預(yù)先給定一個目標點位芋簿，這個目標點位是投資者認為市場進入高位還是低位的臨界點。

3璃饱、進階版2：階梯點位系數(shù)法

階梯點位系數(shù)法申購金額=M×申購金額

對上述四種行情下階梯點位系數(shù)法的表現(xiàn)与斤，無論是哪一種行情，階梯點位系數(shù)法的收益率始終超過普通定投法荚恶，即使是虧損撩穿，虧損幅度也小于普通定投法。

4谒撼、進階版3：成本偏離法

所謂均線偏離法食寡，是指投資者預(yù)先選定某個指數(shù)的均線，這條均線可以是短期均線廓潜，也可以是中長期均線抵皱，以此作為參照物。當指數(shù)點位處于該均線下方時辩蛋，投資者會增加定投金額叨叙；當指數(shù)點位處于該均線上方時，則會減少定投金額堪澎。成本偏離法申購金額=成本偏離度×基礎(chǔ)金額

5擂错、進階版4：估值百分位法

這種方法的核心邏輯是在市場估值低時多買，估值高時少買樱蛤。估值百分位钮呀，顧名思義，即當期的估值占某個指標的分位數(shù)昨凡，通常是以當期的估值占歷史估值數(shù)據(jù)樣本的百分位爽醋。如果估值百分位為10%，即代表當期的估值分位數(shù)在歷史所有估值數(shù)據(jù)中處于前10%的位置便脊，或者可以理解為當前的估值比歷史上90%的時候要高或低蚂四。估值指標可以根據(jù)投資者的喜好自行選擇，如市盈率哪痰、市凈率遂赠、市銷率等。

6晌杰、高級版1：改進價值平均策略

7跷睦、高級版2：恒定虧損比例策略

總結(jié)，7種定投策略對比

1肋演、現(xiàn)金流壓力

普通定投法的現(xiàn)金流壓力最低抑诸。

階梯點位系數(shù)法是基于目標點位系數(shù)升級的智能定投策略烂琴，每期的申購金額會隨著指數(shù)點位的波動而產(chǎn)生變化。但是蜕乡，標的指數(shù)的點位處于特定區(qū)間時奸绷，其申購金額又是固定不變的，因此具備了普通定投法和目標點位系數(shù)法的部分特征层玲。當標的指數(shù)處于底部區(qū)域時号醉，其申購金額會加大，但總體看是可以提前預(yù)設(shè)申購資金量的称簿，因此其現(xiàn)金流壓力僅次于普通定投法。

目標點位系數(shù)法惰帽、估值百分位法憨降、改進價值平均策略也是類似的原理「眯铮基于此授药，這4種方法的申購金額是無法準確預(yù)測的，現(xiàn)金流壓力比普通定投法呜魄、階梯點位系數(shù)法更大悔叽。

最后是恒定虧損比例策略，將該策略單獨拎出來介紹是因為該策略的資金壓力是所有定投策略中最大的一種爵嗅。

除普通定投法和階梯點位系數(shù)法之外娇澎，其余5種定投策略的現(xiàn)金流壓力都不小，適用人群也相對較窄睹晒，因此要求投資者審慎評估自身的財務(wù)壓力趟庄。若由于策略選擇不當，導(dǎo)致中途資金壓力過大伪很，可能影響生活質(zhì)量甚至發(fā)生斷供戚啥，得不償失。

2锉试、操作簡便性

市面上大部分基金公司提供的定投策略以普通定投法為主猫十，這種方法推廣時間最長、原理簡單呆盖、操作方便拖云、老少皆宜。

階梯點位系數(shù)法需要投資者劃定標的指數(shù)的區(qū)間點位应又，在不同的點位區(qū)間內(nèi)設(shè)置不同的申購金額江兢。雖然操作比普通定投法多了一步，但復(fù)雜程度并不會特別高丁频，可理解性較高杉允，對投資者的專業(yè)性要求也較低邑贴，因此操作簡便性也較好，適合大部分投資者叔磷。

目標點位系數(shù)法拢驾、成本偏離法、改進價值平均策略改基，這三種定投策略復(fù)雜程度較高繁疤，參數(shù)設(shè)定上需要投資者具備較強的專業(yè)性，同時需要投資者定期審視資產(chǎn)組合秕狰，操作簡便性較低稠腊。

估值百分位法、恒定虧損比例策略鸣哀，這兩種策略的原理和操作難度最大架忌。

不同的策略所對應(yīng)的操作復(fù)雜程度可以大體進行歸類，若對操作便利性要求較高的投資者我衬，建議選擇普通定投法或階梯點位系數(shù)法叹放，以降低誤操作的風險。專業(yè)的投資者挠羔、對收益率要求較高的投資者以及對操作便利性敏感度較低的投資者井仰，則可以從剩余5種方法中挑選最合適的策略。

3破加、市場適應(yīng)性

普通定投法推廣時間較長俱恶，適用于大部分資本市場。階梯點位系數(shù)法與普通定投法的差異在于指數(shù)點位區(qū)間變化帶來的申購金額差異范舀，在某個特定的點位區(qū)間內(nèi)速那，與普通定投法并無差異，因此這兩種方法可適用的資本市場范圍較廣尿背。

普通定投法與階梯點位系數(shù)法可適用的市場范圍最廣端仰。點位系數(shù)法、成本偏離法田藐、改進價值平均策略荔烧、恒定虧損比例策略，這四種方法最適宜應(yīng)用在“熊長牛短”的市場汽久。而估值百分位法更適用于標的指數(shù)成立時間較久鹤竭、估值波動較為規(guī)律的市場。

而估值百分位法更適用于標的指數(shù)成立時間較久景醇、估值波動較為規(guī)律的市場臀稚。

需要說明的是，7種定投方法各有利弊三痰，沒有一種十全十美的定投策略可以適用于任何投資者與任何資本市場吧寺。投資者需要客觀窜管、理性地分析自身的財務(wù)狀況和風險偏好，在理解各個策略原理的基礎(chǔ)上稚机，挑選適合自己的定投方法幕帆，這樣才能坦然面對市場波動。

八赖条、定投止盈策略

7大定投策略除普通定投法之外失乾，其余6種策略的設(shè)計初衷均是為了強化“低位多買，高位少買”的目的纬乍，從而提升收益率碱茁。然而，7種定投策略僅僅解決了投資者面臨的買入問題仿贬，但基金投資除了買入還有賣出纽竣。什么時候賣出？怎么賣诅蝶？又成了一座擋在投資者面前的大山退个。

“止盈不止損”是盈利的核心邏輯募壕，但不少投資者的止盈系統(tǒng)過于隨意调炬，常常因此錯失大行情或?qū)⒂赝陆o市場。因此一個系統(tǒng)化的止盈策略顯得十分有必要舱馅，合理的定投止盈方法可幫助投資者保住勝利果實缰泡，實現(xiàn)財富的復(fù)利積累。

1代嗤、賣出公式

非等額分批止盈利用“越漲越賣”的原理棘钞，收益率越高，賣的份額越多干毅，相同條件下非等額分批止盈方法的收益率將超越等額分批止盈方法宜猜。分批止盈的關(guān)鍵在于投資者需要合理預(yù)估減持次數(shù)，對投資者的專業(yè)性提出較高要求硝逢。

2姨拥、傳統(tǒng)止盈參照物

投資者采用目標年化收益率方法止盈時，建議以無風險利率與通貨膨脹率兩個指標作為參照物渠鸽，當年化收益率高于兩個指標時叫乌，說明該筆資金的使用效率較高。

值得注意的是徽缚，行情的波動較為復(fù)雜憨奸，實際收益率能否達到投資者預(yù)計的目標收益率存在較大的不確定性，因此需要投資者合理預(yù)估目標收益率凿试。如果目標收益率的預(yù)估過于夸張排宰，往往容易導(dǎo)致投資者錯過最佳的止盈時機似芝，最終導(dǎo)致盈利回吐甚至盈轉(zhuǎn)虧。

其中目標總收益率的群眾基礎(chǔ)最廣泛额各，因此可適用于大部分人群国觉，特別是專業(yè)能力較弱的投資者。年化收益率的計算方法較為復(fù)雜虾啦，目標年化收益率法適用于專業(yè)能力較強以及對資金效率要求較為苛刻的投資者麻诀。

毫無疑問，當市場處于上漲趨勢時傲醉，無論是哪個指數(shù)蝇闭、何種基金，分批止盈相對一次性止盈均有超額收益優(yōu)勢硬毕，非等額分批止盈也能大概率戰(zhàn)勝等額分批止盈呻引。從圖6-3可以看出非等額分批止盈法相對于一次性止盈的超額收益較高。

3吐咳、另類止盈參照物

市場上所有的可轉(zhuǎn)債基金配置的可轉(zhuǎn)債債券市值低于全部可轉(zhuǎn)債基金總資產(chǎn)的一半時逻悠，投資者便可以贖回基金份額。

因此韭脊，對于這種方法童谒，我們建議采用一次性止盈方式，或?qū)⒎峙褂念A(yù)計減持次數(shù)減少沪羔，以降低由于信息披露延遲帶來的損失饥伊。

九、定投統(tǒng)計小技巧

1蔫饰、如何計算定投年化收益率

2琅豆、如何估算指數(shù)基金倉位

3、如何計算指數(shù)基金的估值

十篓吁、如何克服投資過程中的心理障礙

1茫因、三步緩解急于加倉的恐慌心理

首先，投資者需要了解剛開始進行基金定投時市場的大體估值水平杖剪，如果市場估值極低冻押，可以先買入較大部分倉位的資金，如40%的倉位用于建設(shè)底倉摘盆，然后將剩余資金或每月的固定現(xiàn)金流用于后續(xù)的投入翼雀。此時，就算市場立即進入牛市孩擂，投資者也不會因為買得太少而錯失行情狼渊，而如果市場繼續(xù)下跌，手里又可以有大量的資金用于后續(xù)補倉，心態(tài)上會好很多

其次狈邑，投資者在進行定投前城须，需要合理分配資金，同時需要預(yù)留一定的資金作為緊急備用金米苹，以應(yīng)對不時之需糕伐。此外，投資者還需要客觀蘸嘶、合理地預(yù)估未來的現(xiàn)金流良瞧，做到早預(yù)知，早防備训唱。

最后褥蚯，投資者應(yīng)該學會將生活中的情緒管理經(jīng)驗應(yīng)用到資本市場中。投資者在生活中也許可以坦然面對得失况增，但到了與金錢緊密掛鉤的資本市場可能就無法泰然處之赞庶。不過，投資者應(yīng)該明白一點澳骤，即便沒有在低位買到更多的份額歧强、本金投入也不多，這種情況下市場上漲了为肮，自己也并不會因此產(chǎn)生任何損失摊册。賺多賺少都是賺，至少本金保住了弥锄，“留得青山在丧靡，不怕沒柴燒”蟆沫。

2籽暇、回本后，要不要賣

當一個投資者意識到定投的重要性饭庞，“分批買入”“越跌越買”“止盈不止損”這些標簽對他們而言不再陌生

“回本后戒悠，到底要不要賣？”經(jīng)過多年的觀察舟山，筆者發(fā)現(xiàn)存在上述心理障礙的投資者不在少數(shù)绸狐。歸根溯源，之所以有此心理障礙累盗，主要原因是投資者的定投資金分配不合理寒矿。在市場高位時買得太多，成本攤低效果極差若债，投資者出現(xiàn)恐慌心理符相；或者是投資者用于投資的資金分配不合理，擠壓了工作、生活啊终、學習等非投資資金镜豹，出現(xiàn)資金流動性壓力，從而對基金漲跌患得患失蓝牲。

3趟脂、巧用媒體輿論

以本人經(jīng)驗而言，媒體輿論與資本市場波動之間有一定規(guī)律例衍，投資者可以利用此中的規(guī)律巧妙地避開投資陷阱或抓住投資良機昔期。

4、延遲滿足的小竅門

筆者的經(jīng)驗是佛玄，當投資者每月收到一筆資金流入時镇眷，先拿出一部分資金用于定投，強制存入銀行或基金賬戶中翎嫡，然后將剩余的資金用于生活欠动。經(jīng)過本人數(shù)年的觀察與實踐，這是一種行之有效的解決方案惑申，可幫助投資者快速具伍、高效地培養(yǎng)延遲滿足的品質(zhì)，并形成良好的儲蓄和投資習慣圈驼。

5人芽、危中尋機，人棄我取

這里引用著名逆向投資大師約翰·鄧普頓的話：“牛市在絕望中誕生绩脆，在懷疑中成長萤厅，在樂觀中成熟，在興奮中死亡靴迫√栉叮”