我們來(lái)盤(pán)點(diǎn)近日的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)链峭，美國(guó)2月未季調(diào)CPI年率（同比） 6%畦娄，符合預(yù)期值6%，低于前值6.40%弊仪。剔除食品和能源的核心CPI年率 5.5%熙卡，符合預(yù)期值5.5%，低于前值5.60%励饵。

年率=同比

來(lái)看環(huán)比驳癌，美國(guó)2月季調(diào)后CPI月率 0.4%，符合預(yù)期0.4%役听，低于前值0.5%颓鲜，表明通脹繼續(xù)放緩。

但是典予，剔除食品和能源的核心CPI月率 0.5%甜滨，高于預(yù)期0.4%和前值0.40%，環(huán)比增幅創(chuàng)五個(gè)月最高，表明通脹的頑固。

基本上這個(gè)CPI數(shù)據(jù)公布后鹅士，只要沒(méi)再出什么幺蛾子，美聯(lián)儲(chǔ)3月的加息幅度可能就是25個(gè)基點(diǎn)艾扮，這里不再詳述，請(qǐng)回看《如何看待美聯(lián)儲(chǔ)出手救濟(jì)硅谷銀行占婉？如何指引3月美元加息泡嘴？》，美股三大指數(shù)均大幅反彈逆济，納斯達(dá)克指數(shù)更是回到硅谷事件前酌予，什么意思？這代表科技板塊對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)事件已經(jīng)翻篇了奖慌，這里分享一個(gè)VIX指數(shù)霎终，它衡量的是市場(chǎng)的恐慌情緒，目前數(shù)據(jù)為23.73升薯，對(duì)比歷史數(shù)據(jù)，還好击困，只能算小小波動(dòng)涎劈，美聯(lián)儲(chǔ)出手后真的穩(wěn)如狗广凸！

現(xiàn)在的信息其實(shí)非常會(huì)抓眼球，一不小心很容易被帶溝里蛛枚，我們可以參考谅海，但是還是得有獨(dú)立性。硅谷銀行事件可以稱(chēng)得上教材式事件蹦浦，之前鮑威爾國(guó)會(huì)參議院證詞中透露出加息50個(gè)口風(fēng)（后面眾議院又收緊一些）扭吁，出了此次事件后，F(xiàn)edWatch顯示加息50個(gè)基點(diǎn)的概率從73%左右跌到0盲镶。各位侥袜，我們要對(duì)市場(chǎng)有敬畏之心，風(fēng)險(xiǎn)管理這根弦什么時(shí)候都不能松溉贿，這里沒(méi)有什么不可能枫吧，相關(guān)拓展請(qǐng)回看《美聯(lián)儲(chǔ)主席的講話終于來(lái)了！下次加息50個(gè)基點(diǎn)宇色？》九杂。

關(guān)于金融危機(jī)，似乎能給人一種隔岸觀火的吃瓜爽感宣蠕，其實(shí)美國(guó)經(jīng)過(guò)2008年金融危機(jī)的教訓(xùn)后一直對(duì)銀行的金融監(jiān)管非忱。看重，只是到了特朗普時(shí)期抢蚀，出臺(tái)了《放松銀行監(jiān)管法法案》镀层，該法案通過(guò)將“銀行大而不倒”的資產(chǎn)門(mén)檻從500億美元提高到2500億美元，從而放寬了對(duì)中型銀行的金融監(jiān)管思币。

現(xiàn)在已經(jīng)有一些民主黨議員尋求立法鹿响，廢除特朗普時(shí)期《放松銀行監(jiān)管法法案》的核心內(nèi)容，將恢復(fù)2010年設(shè)立的提高資本要求和壓力測(cè)試的門(mén)檻谷饿，以防止未來(lái)出現(xiàn)硅谷銀行（SVB）和簽名銀行那樣的破產(chǎn)』涛遥現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)可能出現(xiàn)危機(jī)的金融傳導(dǎo)鏈非常敏感，響應(yīng)會(huì)非巢┩叮快绸贡，我們不要太輕視美國(guó)的糾錯(cuò)機(jī)制，萌芽階段可能就已經(jīng)掐掉了傳導(dǎo)鏈毅哗，這某種程度上可以說(shuō)和前美聯(lián)儲(chǔ)主席本-伯南克有莫大關(guān)系听怕，相關(guān)拓展請(qǐng)回看《美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克為什么能得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)？》虑绵。趨勢(shì)研判其實(shí)是一個(gè)系統(tǒng)工程尿瞭，考究的認(rèn)知要多廣有多廣。當(dāng)然了翅睛，對(duì)于一個(gè)路人甲的博主來(lái)說(shuō)声搁，這樣話顯得過(guò)于假大空黑竞。

好吧，我們說(shuō)回CPI疏旨，來(lái)看下官方報(bào)告還提供什么信息：住房項(xiàng)是所有項(xiàng)目月度增長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)者很魂，占增長(zhǎng)的70%以上，食品檐涝、娛樂(lè)遏匆、家庭家具和設(shè)備也有貢獻(xiàn)。食品指數(shù)比上月增加了0.4%谁榜，家庭食品指數(shù)上升了0.3%幅聘。能源指數(shù)在本月下降了0.6%，因?yàn)樘烊粴夂腿剂嫌椭笖?shù)都有所下降惰爬。

下圖第一列就是CPI各組成的權(quán)重喊暖，閱讀的時(shí)候要注意它們的層次。

占指數(shù)比重34.393%的住房通脹（shelter）錄得同比漲幅8.1%撕瞧，創(chuàng)歷史新高陵叽，如下圖。遲遲不見(jiàn)見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)丛版，美聯(lián)儲(chǔ)還不能掉以輕心巩掺，可能還要加息25個(gè)基點(diǎn)。

好页畦，我們跟蹤下那件小事胖替，目前USD index為104.69。詳見(jiàn)《如何看待美聯(lián)儲(chǔ)出手救濟(jì)硅谷銀行豫缨？》

由于寫(xiě)作時(shí)美國(guó)公布了2月PPI數(shù)據(jù)独令，2月核心PPI年率錄得4.4%，低于預(yù)期的5.2%和前值5.4%好芭，暗示后面的通脹可能放緩燃箭，但是離3%還有距離，還需要加息舍败。

同時(shí)招狸，美國(guó)3月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)錄得-24.6，大幅低于前值-8和-5.8邻薯，暗示經(jīng)濟(jì)可能變差裙戏，所以我們維持Sell。

我們看下主流預(yù)期厕诡，F(xiàn)edWatch顯示加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為56.1%累榜，不加息的概率為43.9%，站在56.1%的灵嫌，也是一半對(duì)一半的樣子信柿。

最后看下我們這邊的數(shù)據(jù)冀偶，1—2月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）53577億元渔嚷，同比增長(zhǎng)5.5%，好于預(yù)期值4.4%和前值5.1%稠曼。

其中形病，1—2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資13669億元霞幅，同比下降5.7%漠吻；其中，住宅投資10273億元司恳，下降4.6%途乃。降幅縮小，觀察是否繼續(xù)反彈扔傅。

1—2月份耍共，社會(huì)消費(fèi)品零售總額77067億元，同比增長(zhǎng)3.5%猎塞，符合預(yù)期试读。

1—2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)2.4%荠耽，低于預(yù)期2.6%钩骇。

以上數(shù)據(jù)除了固定資產(chǎn)投資，其余并無(wú)意外驚喜铝量，這種情況下3月的數(shù)據(jù)顯得就比較重要倘屹，和PMI的看法一致，如果下次數(shù)據(jù)繼續(xù)反彈慢叨，時(shí)間節(jié)點(diǎn)還可以看的稍遠(yuǎn)纽匙。詳見(jiàn)《如何看2月份PMI？對(duì)下一階段有何啟示插爹？》

好的哄辣，本次的分享到此結(jié)束，如覺(jué)有用赠尾，點(diǎn)個(gè)在看力穗，轉(zhuǎn)發(fā)一下，這里是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)解讀系列W楊梅看趨勢(shì)气嫁，感謝觀看当窗。