非專(zhuān)業(yè)投資者的目標(biāo)不應(yīng)該是挑選牛股——不論是他還是他的幫手（投資顧問(wèn)和基金經(jīng)理都不能做到），而應(yīng)該是同時(shí)擁有所有代表性企業(yè)的股票荷鼠【湫總體而言，肯定會(huì)表現(xiàn)得很好允乐，一個(gè)低成本的指數(shù)基金矮嫉，就可以達(dá)到這個(gè)目標(biāo)。
——沃倫·巴菲特（2013年致股東的信）
主動(dòng)基金——?哄來(lái)13萬(wàn)億美元的營(yíng)銷(xiāo)謊言
你看一看扣除費(fèi)用和稅收之后的凈收益牍疏，就會(huì)知道在比較長(zhǎng)的期限內(nèi)蠢笋，你幾乎沒(méi)有可能戰(zhàn)勝指數(shù)基金。
——戴維·斯文森（耶魯大學(xué)首席投資官）
我們已經(jīng)做出了第一步的決策鳞陨，我們已經(jīng)有了儲(chǔ)蓄昨寞，那么我們應(yīng)該把我們的儲(chǔ)蓄花在什么地方呢？
相比起劇烈波動(dòng)的股票厦滤，想必基金是大家更好的選擇援岩，但是事實(shí)的真相又是怎么樣的呢？
這里以金融行業(yè)最發(fā)達(dá)的美國(guó)為例：
目前美國(guó)有7707只各種各樣的基金馁害。但是美國(guó)股市只有4900只股票（截至本書(shū)數(shù)據(jù)），基金比股票還要多——所有這些基金都在競(jìng)爭(zhēng)辰狡，搶奪為你管理投資的機(jī)會(huì)扒吁，他們都說(shuō)自己能夠幫助你戰(zhàn)勝市場(chǎng)队魏。
但是統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)就擺在那里：96%的基金業(yè)績(jī)未能追平市場(chǎng)或者戰(zhàn)勝市場(chǎng)，在任何一段持續(xù)的時(shí)間里都是如此忍啸。
“你不要想去戰(zhàn)勝市場(chǎng)，沒(méi)有人能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)履植！只有少數(shù)人能夠獲得金牌计雌。”瑞·達(dá)利歐特別強(qiáng)調(diào)玫霎，他碰巧是極少數(shù)投資比賽金牌的獲得者之一凿滤，而且他非常誠(chéng)實(shí)，才會(huì)像我們發(fā)出這樣的嚴(yán)重警告庶近。
業(yè)余投資者根本別想戰(zhàn)勝市場(chǎng)翁脆。
甚至是沃倫·巴菲特——盡管他以發(fā)現(xiàn)價(jià)值被低估的股票的神奇能力而聞名于世——也警告說(shuō)，普通投資者根本不想要選股或者選股戰(zhàn)勝市場(chǎng)鼻种。在他著名的《2014年致股東的信》里反番，巴菲特解釋說(shuō)，當(dāng)他去世以后，他的作為信托留給妻子的錢(qián)罢缸，只能投資于指數(shù)基金篙贸，這樣可以讓成本最小化，讓潛在收益最大化枫疆。
巴菲特非常確定爵川，即使是專(zhuān)業(yè)的選股者，長(zhǎng)期來(lái)看也不能戰(zhàn)勝市場(chǎng)养铸。他的嘴怎么說(shuō)雁芙，他的錢(qián)就會(huì)照做，他言行一致钞螟。
數(shù)據(jù)說(shuō)話(huà)
1894-1998年兔甘，一共15個(gè)完整的年度，200個(gè)基金經(jīng)理中只有8個(gè)人戰(zhàn)勝了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)鳞滨。也就是說(shuō)洞焙，你想從這200只基金里面選出戰(zhàn)勝市場(chǎng)的8只基金，概率為4%拯啦。
那么追逐業(yè)績(jī)排名把我們傷的有多慘呢澡匪？從1993年12月31日到2013年12月31日，20年的期限褒链，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的平均年化收益率是9.28%唁情，但是公募基金投資者的收益只有2.54%。天啊甫匹，基金投資人比市場(chǎng)平均業(yè)績(jī)要低近80%甸鸟。
在現(xiàn)實(shí)生活中，這意味著財(cái)務(wù)自由和財(cái)務(wù)絕境的巨大差別兵迅。如果你是一個(gè)普通人抢韭，投資10000元到標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，那么20年后恍箭，這筆錢(qián)將升值到55916元刻恭，財(cái)富增長(zhǎng)了五倍多。如果你投入主動(dòng)型基金扯夭，那么20年后鳍贾，它只能變成16386美元，財(cái)富增長(zhǎng)不到兩倍交洗。
為什么差別會(huì)這么大贾漏？
大部分人總是低買(mǎi)高賣(mài)，結(jié)果卻總是高買(mǎi)高賣(mài)甚至高買(mǎi)低賣(mài)藕筋。我們跟著自己的感覺(jué)走纵散，從這只基金跳到另一只基金梳码，跳來(lái)跳去。我們總想抓住一只業(yè)績(jī)更好一點(diǎn)兒的基金伍掀。
但是當(dāng)股市下跌時(shí)掰茶，我們?cè)僖踩淌懿涣速~面損失所帶來(lái)的情緒上的巨大痛苦，然后就把基金低價(jià)拋售了蜜笤。但當(dāng)市場(chǎng)上漲時(shí)濒蒋，我們又會(huì)大量高位買(mǎi)入。
正像一個(gè)著名的基金經(jīng)理巴頓·畢格斯所說(shuō)的那樣：“牛市就像性愛(ài)把兔，快要結(jié)束的時(shí)候感覺(jué)最爽沪伙。”
全天候投資策略
你可能會(huì)遇到牛市县好，也可能會(huì)遇到熊市围橡，也可能遇到橫向盤(pán)整市。誰(shuí)知道呢缕贡？關(guān)鍵是需要你的投資做好準(zhǔn)備翁授，迎接時(shí)間的考驗(yàn)，做一個(gè)全天候投資組合——未來(lái)我們唯一可以肯定的就是市場(chǎng)會(huì)上漲也會(huì)下跌晾咪。
你沒(méi)有必要浪費(fèi)時(shí)間自己選擇股票或者自己選擇業(yè)績(jī)最好的基金收擦。
購(gòu)買(mǎi)一只低成本的指數(shù)基金，讓它占到你所有資產(chǎn)的一定比例谍倦，這是最好的投資方式塞赂。
到目前為止，股票是做長(zhǎng)期投資最好的地方昼蛀。只要你耐心持有宴猾，不斷定投，未來(lái)一定能夠給你帶來(lái)豐厚的回報(bào)曹洽。
你想想鳍置，這樣投資指數(shù)基金多酷啊辽剧，只要這樣被動(dòng)投資送淆，持有市場(chǎng)上所有股票，你就可以擊敗96%的人稱(chēng)“投資專(zhuān)家”的公募基金經(jīng)理和同樣多的私募基金經(jīng)理怕轿。
就像約翰·博格告訴我的那樣偷崩，投資會(huì)讓你感覺(jué)優(yōu)點(diǎn)違反直覺(jué)。長(zhǎng)期成功的秘訣就是：“什么也不要做撞羽，老老實(shí)實(shí)待在那里阐斜。”
不要去戰(zhàn)勝市場(chǎng)诀紊，而要成為市場(chǎng)谒出。
這樣你就會(huì)站在勝利者那一邊，跟著市場(chǎng)以期不斷前進(jìn)，不斷成長(zhǎng)笤喳，不斷擴(kuò)張为居。
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