公司是國內(nèi)知名快遞物流企業(yè)屈嗤，在“韻達+”發(fā)展理念的引領(lǐng)下，公司以科技為驅(qū)動力厌小、以大數(shù)據(jù)能力為載體恢共，通過多樣化的快遞產(chǎn)品战秋、“最后一公里”璧亚、“末端100米”的配送和信息化技術(shù)的建設(shè)，致力于構(gòu)建以快遞為核心脂信，涵蓋倉配癣蟋、云便利、跨境物流和智能快遞柜為內(nèi)容的綜合服務物流平臺狰闪。公司提供的專業(yè)快遞服務累計近100億人次疯搅，憑借在快遞領(lǐng)域積累的優(yōu)勢，通過全面整合線上線下的信息流埋泵、資金流和物流幔欧，努力實現(xiàn)韻達貨運與股東、用戶丽声、員工礁蔗、加盟商、供應商及全社會的“共創(chuàng)雁社、共贏浴井、共生、共享”霉撵，最終將韻達貨運打造成為以快遞為核心磺浙，擁有高端電商物流平臺、自動化傳輸與分揀系統(tǒng)的信息化技術(shù)平臺徒坡。公司業(yè)務已覆蓋31個省撕氧、市、自治區(qū)喇完，并相繼開拓了包括英國伦泥、荷蘭、加拿大、新西蘭奄喂、新加坡铐殃、韓國、日本跨新、香港富腊、臺灣、泰國等國家和地區(qū)在內(nèi)的國際快件物流網(wǎng)絡(luò)域帐。
一赘被、經(jīng)營層面
公司從2007年上市到2015年銷售增長速度非常緩慢，基本沒有什么增長肖揣，在2016年開始有很大的增長45%增長速度民假，17年上半年增長也是43.17%，公司迎來快速增長期龙优，我們要看這樣的快速增長能不能夠持續(xù)羊异。
2017年韻達股份的中報營業(yè)收入為43.10億元，其中凈利潤7.48億元彤断，2017年10月27日市值為561億元野舶。
我們來分析凈利潤7.48億利潤的構(gòu)成與來歷
(2)銷售分別國內(nèi)市場，華東市場占整個市場的63.7%其他市場都收入很少宰衙。公司整體毛利潤31.2%毛利潤平道。凈利潤為17.35%
比較它的利潤表與現(xiàn)金流量表我們發(fā)現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為7.80億。經(jīng)營活動現(xiàn)金流要高于凈利潤供炼，那證明凈利潤是有效凈利潤一屋，投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為-5.05億元〈撸籌資活動現(xiàn)金流入-0.156億元冀墨。公司現(xiàn)在還在擴大產(chǎn)業(yè)投資。減少對外的負債.
3.看經(jīng)驗重點還要看公司的經(jīng)營理念
公司經(jīng)營理念主要表現(xiàn)為兩個方面：對營銷重視程度和對研發(fā)的重視程度先嬉。
銷售費用：公司2017年上半年轧苫，營銷費用上的投入高達6.7億元，比年初增長12.7%疫蔓，銷售費用增長慢于銷售收入（43%）增長含懊。
研發(fā)費用：公司2017年上半年，研發(fā)投入2.34億衅胀，比年初增長71.5%快于銷售收入增長岔乔。
從上可以看去，公司是注重公司產(chǎn)品研發(fā)滚躯。
二雏门、管理層面
管理層面的分析嘿歌，我們著重看它的效率和風險
（1）看效率看什么？
看效率就是看它的周轉(zhuǎn)率茁影。投入/產(chǎn)出比也就是公司的效率宙帝。2016年度，公司銷售收入73.50億元募闲，總資產(chǎn)72.20億元步脓，資產(chǎn)增長為8%增長，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率約為1.01次浩螺，2017年上半年來看公司資產(chǎn)在下降靴患，營業(yè)額大幅度增加，今年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會有大幅度增加要出，證明公司效率大大提升鸳君。
存貨周轉(zhuǎn)率：2016年存貨周轉(zhuǎn)率為284次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為1.5天患蹂，略高于15年的52天或颊，應該是業(yè)務有很多的改變。
應收賬款（含應收票據(jù)）周轉(zhuǎn)率：2016年度况脆，公司應收賬款周轉(zhuǎn)率為60.95天饭宾。略高于2015年的64.83次批糟。2016年應收賬款2.60億格了，應付賬款12.68億，證明公司應為其下游的資金占有情況來說比較多徽鼎，公司應現(xiàn)在業(yè)務為主營收賬款非常少盛末。
（2）看風險看什么？
核心是看它的資產(chǎn)布局和資產(chǎn)質(zhì)量否淤。所謂資產(chǎn)的重悄但，是指它的變現(xiàn)難度較大，所謂資產(chǎn)的輕石抡，是指它的資產(chǎn)很容易變現(xiàn)檐嚣。韻達股份的現(xiàn)金資產(chǎn)只占重資產(chǎn)的12%，其中固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的40%左右啰扛，非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的52%嚎京，公司是一家重資產(chǎn)公司。
三隐解、財務層面
財務分析包含兩個要素：財務風險可控和資本成本最低鞍帝。
負債越高的公司風險越大，反之則越低煞茫。當然帕涌，負債率越高的公司摄凡，往往資本成本越低，因為負債的成本理論上低于股東權(quán)益的成本蚓曼。公司2016年負債率44.04%亲澡，要低于15年的49.51%，公司暫時財務風險還是偏低纫版，風險還在不斷下降
公司短期償債能力為1.10次谷扣，除掉短期借款為1.5次左右，比2015年除掉短期借款為1.55次捎琐，趨于基本穩(wěn)定会涎，公司的償債能力還是稍微差一點.固定資產(chǎn)投入太重
2016年公司總資產(chǎn)回報率為30.97%，凈資產(chǎn)收益率54.77%瑞凑，高于15年末秃，17年的銷售增加數(shù)據(jù)應該有很大的改善。
總結(jié)：
公司在15年開始公司業(yè)務有很大的提升籽御，業(yè)務在不斷擴展练慕，要查一下數(shù)據(jù)應該是公司的業(yè)務有很大的改變導致市場擴展有很大的提示。而且公司的主要業(yè)務在華東技掏，其他市場的占有率很低铃将。那么公司擴展的空間還是有很大的想象地方，公司現(xiàn)在的估值PE30%稍微有點點高哑梳，還是值得關(guān)注與買進劲阎。
