16世紀(jì)的英國商業(yè)貿(mào)易已經(jīng)很發(fā)達揽惹，瑪麗女王時代鑄制了一些成色不足（即價值不足）的鑄幣投入流通中番电。當(dāng)時在英國很受王室看重的金融家兼商人托馬斯·格雷欣發(fā)現(xiàn)撒强，當(dāng)面值相同而實際價值不同的鑄幣同時進入流通時挽荡，人們會將足值的貨幣貯藏起來，或是熔化或是流通到國外误续，最后回到英國償付貿(mào)易和流通的吨悍，則是那些不足值的“劣幣”，英國因此遭受巨大損失蹋嵌。鑒于此育瓜，格雷欣對伊麗莎白一世建議，恢復(fù)英國鑄幣的足夠成色栽烂，以恢復(fù)英國女王的信譽和英國商人的信譽躏仇，以免良幣在貿(mào)易中受到不足價值鑄幣的“驅(qū)逐”。
這就是劣幣驅(qū)逐良幣效應(yīng)腺办，產(chǎn)生這種現(xiàn)象的根源在于當(dāng)事人的信息不對稱焰手。因為如果交易雙方對貨幣的成色或者真?zhèn)味际至私猓訋懦钟姓呔秃茈y將手中的劣幣花出去怀喉，即使能夠用出去也只能按照劣幣的“實際”而非“法定”價值與對方進行交易书妻。
“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象在市場上是普遍存在的。在信息不對稱的前提下躬拢，因為賣方比買方掌握更多的信息驻子，從而會產(chǎn)生檸檬市場效應(yīng)。檸檬市場效應(yīng)是指在信息不對稱的情況下估灿，往往好的商品遭受淘汰，而劣等品會逐漸占領(lǐng)市場缤剧，從而取代好的商品馅袁，導(dǎo)致市場中都是劣等品。本來按常規(guī)荒辕，降低商品的價格汗销，該商品的需求量就會增加；提高商品的價格抵窒，該商品的供給量就會增加弛针。但是，由于信息的不完全性和機會主義行為李皇，有時候削茁，降低商品的價格宙枷，消費者也不會做出增加購買的選擇，提高價格茧跋，生產(chǎn)者也不會增加供給的現(xiàn)象慰丛。“二手車市場模型”可以形象地解釋這種現(xiàn)象瘾杭。
假設(shè)有一個二手車市場诅病，買車人和賣車人對汽車質(zhì)量信息的掌握是不對稱的。買家只能通過車的外觀粥烁、介紹和簡單的現(xiàn)場試驗來驗證汽車質(zhì)量的信息贤笆，很難準(zhǔn)確判斷出車的質(zhì)量好壞。因此讨阻，對于買家來說芥永，在買下二手車之前，他并不知道哪輛汽車是質(zhì)量好的变勇，他只知道市場上汽車的平均質(zhì)量恤左。當(dāng)然，買家知道市場里面的好車至少要賣6萬元搀绣，壞車最低要賣2萬元飞袋。那么，買家在不知道車的質(zhì)量的前提下链患，愿意出多少錢購買他所選的車呢巧鸭？買家只愿意根據(jù)平均質(zhì)量出價，也就是4萬元麻捻。但是纲仍，那些質(zhì)量很好的二手車賣主就不愿意了，他們的汽車將會撤出這個二手車市場贸毕，市場上只留下車輛質(zhì)量低的賣家郑叠。如此反復(fù)，二手車市場上的好車將會越來越少明棍，最終陷入瓦解乡革。
傳統(tǒng)的市場競爭機制得出來的結(jié)論是“優(yōu)勝劣汰”，可是摊腋，在信息不對稱的情況下沸版，市場的運行可能是無效率的，并且會導(dǎo)致“劣幣驅(qū)逐良幣”的惡果兴蒸。產(chǎn)品的質(zhì)量與價格有關(guān)视粮，較高的價格導(dǎo)致較高的質(zhì)量，較低的價格導(dǎo)致較低的質(zhì)量橙凳±倥梗“劣幣驅(qū)逐良幣”使得市場上出現(xiàn)價格決定質(zhì)量的現(xiàn)象笑撞，因為買者無法掌握產(chǎn)品質(zhì)量的真實信息，這就出現(xiàn)了低價格導(dǎo)致低質(zhì)量的現(xiàn)象区宇。
——《墨菲定律》
