1、什么是低風(fēng)險投資蚤蔓？
下跌有限卦溢，上漲無限。
攻守兼?zhèn)湫阌郑卣銎妗?br>在安全邊際可控的情況下单寂，在大多數(shù)情況下獲得正的收益率。
回撤是復(fù)利的天敵吐辙。 不犯錯的正收益享受的是時間的玫瑰宣决。
投資前3問：在最極端的情況出現(xiàn)時，會跌多少昏苏？可能性有多大疲扎？需要多久才能解套？
在高確定性盈利的時候捷雕，要敢上大倉位和一定的杠桿椒丧。
2、再談財(cái)務(wù)自由
路徑
創(chuàng)業(yè)：最快的路
職場：奮斗與拼搏
投資：創(chuàng)業(yè)/職場之外的“變壓器”救巷，有一定本金+一定技術(shù)后才能發(fā)揮作用
財(cái)務(wù)自由的量化分析
初級：ROE > CPI + 年消費(fèi)/可投資資產(chǎn)
中級：ROE > 人均GDP增速 + CPI + 年消費(fèi)/可投資資產(chǎn)
3壶熏、以終為始
#集中與分散# 把雞蛋放在不同的籃子里，是大媽都知道的道理浦译。具體實(shí)操的幾點(diǎn)體會：
1棒假、歐老師說：步入F市，從此與現(xiàn)金成為路人精盅。F與之搭配的主要是現(xiàn)金帽哑。不為收益，為現(xiàn)金流叹俏。
2妻枕、投資水平高，確定性越高，越值得集中投資/加杠桿屡谐；反之 選擇分散/指數(shù)產(chǎn)品 隨大勢省心力述么。
3、個人風(fēng)險偏好與能力評估：分散意味著收益/風(fēng)險同時降低愕掏，而且個人要管理多種品類的能力與精力都較高度秘。
安全性/流動性(周期)/收益(波動)
房產(chǎn)：高/低/中高（有杠桿）
現(xiàn)金：高/高/低
可轉(zhuǎn)債：高/高/低中
股票類：低/高/高 （指數(shù)基金類、擇時）
行動計(jì)劃
1剑梳、形成筆記和總結(jié)（重點(diǎn)：基本概念與名詞、4個主要指標(biāo)和次要指標(biāo)的背后邏輯）
2滑潘、看3份可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告（看轉(zhuǎn)股價阻荒、下調(diào)轉(zhuǎn)股債條件、提前贖回众羡、回售條件）
3侨赡、按保底和上攻（分別對應(yīng)哪些指標(biāo)），粗篩出3-10支可轉(zhuǎn)債粱侣，并檢視自己選擇背后的依據(jù)邏輯
4羊壹、雪球或果仁網(wǎng)上建立模擬盤
5、在我的投資組合中可轉(zhuǎn)債預(yù)期占多少比例齐婴，配置目標(biāo)與目的油猫？
> 配置10~20%資金，其余配置指數(shù)基金柠偶、活期理財(cái)
> 替代父母的信托情妖、P2P（更自主可控？）及其他2-3年常規(guī)理財(cái)
> 掌握一種投資工具诱担，過去一波大肉年化收益率22-30%
4毡证、可轉(zhuǎn)債概述
可轉(zhuǎn)債，其實(shí)質(zhì)是一張債券加上一張認(rèn)購權(quán)證蔫仙。正股價格上漲時料睛，轉(zhuǎn)股期權(quán)價值上漲。當(dāng)可轉(zhuǎn)債順利轉(zhuǎn)股時摇邦，發(fā)行人實(shí)現(xiàn)了低成本股權(quán)融資恤煞，投資者獲取了高收益率。
從歷史數(shù)據(jù)看施籍，絕大部分可轉(zhuǎn)債都會以觸發(fā)贖回條款（一般而言居扒，正股價格多日超過轉(zhuǎn)股價的130%會觸發(fā)贖回條款）而提前退市，發(fā)行人和投資者的利益都得到了保障丑慎。
4.1發(fā)行條件
哪些公司才能發(fā)行可轉(zhuǎn)債喜喂？發(fā)行人發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券瓤摧，應(yīng)當(dāng)符合《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》規(guī)定的條件：
（1）最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)收益率平均在10％以上夜惭；屬于能源、原材料铛绰、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低诈茧，但是不得低于7％；
（2）可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后捂掰，公司資產(chǎn)負(fù)債率不高于70％敢会；
（3）累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40％；
（4）上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券这嚣，還應(yīng)當(dāng)符合關(guān)于公開發(fā)行股票的條件鸥昏。
從上述條件看，符合這種條件的公司都是A股市場上排名靠前的公司姐帚，信用等級較高的企業(yè)吏垮，我國還沒有出現(xiàn)可轉(zhuǎn)債違約的事件。
4.2債券特性
1罐旗、票面利率：信用級別比企業(yè)債高膳汪；利率一般比企業(yè)債低；
一般可轉(zhuǎn)債的債券隱含收益率和相同久期九秀、相同信用等級純債相當(dāng)時遗嗽，可轉(zhuǎn)債就基本到底，此時的正股上漲期權(quán)相當(dāng)于免費(fèi)白送鼓蜒。
中證企業(yè)債：3年久期痹换，到期收益率5.3~5.4%
4.3股票特性
1、轉(zhuǎn)股價：且隨配股都弹、送股和分紅娇豫，大部分會自動下調(diào)
2、下調(diào)轉(zhuǎn)股價：公司股票在任意連續(xù) 30 個交易日中至少有 15 個交易日的收盤價低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的 85%時畅厢，公司董事會有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價格向下修正方案并提交公司股東大會表決锤躁。（當(dāng)PB≤1就沒法執(zhí)行了）
3、提前贖回：連續(xù)20個交易日收盤價格不低于轉(zhuǎn)股價的125-130%或详。（其目的就是告訴你：錢賺得夠多的了吧系羞？趕快轉(zhuǎn)股，給我從債主變股東０郧佟）
4椒振、回售：最后兩個計(jì)息年度，如果公司股票在任何連續(xù)30 個交易日的收盤價格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價的 70%時梧乘，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人有權(quán)將其持有的可轉(zhuǎn)換公司債券全部或部分按面值加上當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價格回售給公司澎迎。
4.4交易規(guī)則
可轉(zhuǎn)債可以質(zhì)押回購庐杨。相對于股票，持有可轉(zhuǎn)債可以進(jìn)行杠桿交易夹供。
可轉(zhuǎn)債交易靈活灵份。可轉(zhuǎn)債T+0交易哮洽，比股票靈活填渠，同時流動性又好于普通債券。
4.5三性
安全性
流動性
收益
4.6估值
債性估值
1鸟辅、到期收益率
2氛什、久期：
3、債券底
4匪凉、回購收益率
股性估值
轉(zhuǎn)股成本
轉(zhuǎn)股溢價率
4.7 選擇模型
1枪眉、防御型（建議配置30%）：YTM>3%，通常這類轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率較高
2再层、平衡型（50%）：YTM>0%贸铜，轉(zhuǎn)債溢價率<5%
3、進(jìn)攻型（20%）：轉(zhuǎn)債溢價率<2%（升值為負(fù)）
發(fā)行時的債性越差聂受、轉(zhuǎn)股價越高萨脑，上市定價后溢價率越高，那么未來的空間就相應(yīng)越小饺饭。
有些品種債性很差渤早，轉(zhuǎn)股價過高、正股波動率低瘫俊、正股缺乏上升空間鹊杖、期權(quán)價值差的品種，就不會有投資人去選擇扛芽。正股有比較強(qiáng)的攻擊性又有比較高的波動率骂蓖，轉(zhuǎn)股價偏低，那么這個可轉(zhuǎn)債就更有投資價值川尖。
