這堂課的筆記不好寫(xiě)箕憾，因?yàn)閮?nèi)容里有當(dāng)年大明湖畔的數(shù)學(xué)名詞和公式。
身為一個(gè)數(shù)學(xué)渣渣拳昌，我所有在校經(jīng)歷中數(shù)學(xué)基本都是噩夢(mèng)袭异。大學(xué)期間逃課無(wú)數(shù)，唯獨(dú)數(shù)學(xué)課逢課必上炬藤，原因并不是數(shù)學(xué)的噩夢(mèng)轉(zhuǎn)變?yōu)榱嗣缐?mèng)御铃，而是一旦拉課我將掉入更深的數(shù)學(xué)深淵。從微積分到線(xiàn)性代數(shù)再到計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)沈矿，被它們一個(gè)個(gè)虐的不行上真。有人說(shuō)《最強(qiáng)大腦》這個(gè)節(jié)目好看，然而我的最?lèi)?ài)還是《奇葩說(shuō)》羹膳。哈哈......
相信很多讓人都聽(tīng)過(guò)“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”這句話(huà)睡互，它本身也很好理解。把雞蛋統(tǒng)統(tǒng)放在一個(gè)籃子里，萬(wàn)一籃子翻了就珠，所有雞蛋就完蛋了寇壳。在以前社會(huì)生產(chǎn)力水平較低的情況下，每個(gè)家庭都會(huì)通過(guò)生好幾個(gè)孩子來(lái)避免這種集中的風(fēng)險(xiǎn)妻怎。延伸到投資中也一樣壳炎，投資有風(fēng)險(xiǎn)，你應(yīng)該將投資標(biāo)的分散逼侦。
譬如現(xiàn)在大火的區(qū)塊鏈中匿辩，分散原則是持有不同的幣種，按照一定比例去配置榛丢。即讓整個(gè)盤(pán)面發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)降低铲球，又讓部分幣種帶來(lái)更可能的高收益。再將投資標(biāo)的放大涕滋，區(qū)塊鏈投資這一個(gè)標(biāo)的波動(dòng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他任何一個(gè)投資標(biāo)的（這里指的是正常睬辐、正經(jīng)的那種），那么若將自己的所有投資資金都集中放在區(qū)塊鏈上宾肺，會(huì)不會(huì)不夠分散呢溯饵？區(qū)塊鏈，房產(chǎn)锨用、股票丰刊、基金等多個(gè)投資標(biāo)的都做一些配置，也是一種分散的投資策略增拥。
笑來(lái)老師有一個(gè)觀點(diǎn)：投資的本質(zhì)就是資產(chǎn)的置換啄巧，將成長(zhǎng)率低的資產(chǎn)置換到成長(zhǎng)率高的資產(chǎn)上面。在最早接觸到這個(gè)觀點(diǎn)時(shí)掌栅，我被震撼了秩仆，因?yàn)樗f(shuō)的很對(duì)。在學(xué)習(xí)了這么久香帥的課后猾封，我又有了更深刻的體會(huì)澄耍。
很簡(jiǎn)單的例子是，在過(guò)去中國(guó)的15年晌缘，沒(méi)有任何一個(gè)投資標(biāo)的的成長(zhǎng)率高于房產(chǎn)（比特幣例外齐莲，早期知道的人還很少。騰訊等優(yōu)質(zhì)股也不計(jì)入磷箕，因?yàn)樗荒芾酶軛U去購(gòu)買(mǎi)）选酗。所有懂得這個(gè)道理的人將手上的法幣換成房產(chǎn)，一般都加上3倍杠桿岳枷，撬動(dòng)的財(cái)富到現(xiàn)在很可觀芒填。中國(guó)的階層其實(shí)在房產(chǎn)上也被作了區(qū)分：有房產(chǎn)人和無(wú)房產(chǎn)人呜叫。
我知道很多人都認(rèn)為區(qū)塊鏈的成長(zhǎng)率是目前所有投資標(biāo)的中最高的，不過(guò)風(fēng)險(xiǎn)也可能是最高的殿衰。在我現(xiàn)在的觀念里怀偷，分散策略同樣被需要。
好了播玖，同學(xué)們坐穩(wěn)扶好，“數(shù)學(xué)老師”要開(kāi)講了饭于。
投資組合中分散投資究竟能不能起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用呢蜀踏？來(lái)看一個(gè)簡(jiǎn)單的例子。
假設(shè)有兩只股票掰吕，它們收益率相同果覆，風(fēng)險(xiǎn)率相同（方差是25%），股票之間的相關(guān)系數(shù)是0.3（A股票上漲或下跌1元殖熟，B股票跟著上漲或者下跌0.3元）局待。
問(wèn)題來(lái)了，你是將所有資金集中在一只股票上還是分散在兩只股票上菱属？
從收益上看钳榨，集中在一只股票上和分散在AB兩只股票上是一致的。
但是從風(fēng)險(xiǎn)上看纽门，集中在一只股票上是25%薛耻，分散則下降到16.25%，比集中的方式下降了35%赏陵。
那是不是股票的數(shù)量越多饼齿，風(fēng)險(xiǎn)就能將為0呢？答案是并不能蝙搔。上面例子中在數(shù)學(xué)公式的計(jì)算下：
可以看出缕溉，當(dāng)股票數(shù)量增加到100后和100以后之間的組合風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有太大差異，且當(dāng)股票數(shù)量達(dá)到1,000時(shí)吃型，組合風(fēng)險(xiǎn)值都是相同的证鸥。你們想知道具體的數(shù)學(xué)公式嗎？還記得當(dāng)年大明湖畔夏雨荷的同學(xué)可以研究下败玉。
這個(gè)理論看上去簡(jiǎn)單敌土，但是為投資從經(jīng)驗(yàn)變?yōu)榭茖W(xué)、技能轉(zhuǎn)變提供了一個(gè)有效方式运翼。從上面的公式中返干，我們能注意到變量是：方差、相關(guān)系數(shù)和投資權(quán)重血淌。
于是當(dāng)有足夠的歷史數(shù)據(jù)來(lái)確定變量的話(huà)矩欠，是真的有可能找到投資組合的那個(gè)最優(yōu)解的财剖。
你看，學(xué)數(shù)學(xué)專(zhuān)業(yè)后并不是只能去當(dāng)老師教數(shù)學(xué)癌淮，其實(shí)還可以賺錢(qián)躺坟，是很性感的。
本課思考題：你所在的行業(yè)里乳蓄，有沒(méi)有一些約定俗成的常識(shí)咪橙，其實(shí)它們背后是有非常強(qiáng)大的理論支撐的？
我的回答：
我所在的采購(gòu)行業(yè)虚倒，采購(gòu)方通常喜歡將一個(gè)產(chǎn)品分散到兩家甚至更多家來(lái)采購(gòu)美侦。從成本上看，分散的采購(gòu)量降低了采購(gòu)方議價(jià)空間魂奥，增加了多方的溝通協(xié)調(diào)成本菠剩。但是同樣也可以減少不過(guò)分依賴(lài)某一家供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)。越大的采購(gòu)集團(tuán)這種做法越是普遍耻煤。這背后的邏輯與考量與我們今天的課程是一致的具壮。
學(xué)無(wú)止境，學(xué)而相通哈蝇，然也棺妓。
香帥的金融課，優(yōu)秀的你值得擁有买鸽。
