本文為查理·芒格在Daily Journal公司年會(huì)上的演講
01
常識(shí)：平常人沒(méi)有的常識(shí)
伯克希爾哈撒韋能取得巨大的成功趋惨，DailyJournal（《每日期刊》）能小有成就，沒(méi)什么秘訣惦蚊，就是追求基本的道德和健全的常識(shí)器虾。
大家都知道，所謂常識(shí)蹦锋，是平常人沒(méi)有的常識(shí)兆沙。我們?cè)谡f(shuō)某個(gè)人有常識(shí)的時(shí)候，我們其實(shí)是說(shuō)莉掂，他具備平常人沒(méi)有的常識(shí)葛圃。人們都以為具備常識(shí)很簡(jiǎn)單，其實(shí)很難憎妙。
我舉個(gè)例子库正。大量高智商的人進(jìn)入了投資領(lǐng)域，都想方設(shè)法要比普通人做得更好厘唾。許多高智商的人蜂擁而至褥符，在投資領(lǐng)域形成了別處罕見(jiàn)的景象，于是阅嘶，怪事發(fā)生了属瓣。加州曾經(jīng)有一家非常大的投資咨詢公司载迄，為了超過(guò)其他同行，它想到了一個(gè)點(diǎn)子抡蛙。
他們是這么想的：我們手下有這么多青年才俊护昧，個(gè)個(gè)是沃頓、哈佛等名校畢業(yè)的高材生粗截，他們都為了搞懂公司惋耙、為了搞懂市場(chǎng)趨勢(shì)、為了搞懂一切熊昌，不遺余力地拼命工作绽榛，只要讓這些青年才俊每人都拿出他認(rèn)為最好的一個(gè)投資機(jī)會(huì)，我們把所有最好的機(jī)會(huì)集中起來(lái)形成組合婿屹，必然能遙遙領(lǐng)先指數(shù)啊灭美。
這家投資公司的人能覺(jué)得這樣的點(diǎn)子行得通，是因?yàn)樗麄兘邮艿慕逃瘟税豪Ｋ麄儩M懷信心地付諸行動(dòng)届腐，結(jié)果毫無(wú)懸念地一敗涂地。他們又試了一次蜂奸，一敗涂地犁苏。他們?cè)嚵说谌危匀皇 ?/p>
幾百年前扩所，煉金術(shù)士幻想把鉛變成金子围详。煉金術(shù)士想得很美，他們覺(jué)得買(mǎi)來(lái)大量的鉛祖屏，施一下魔法助赞，把鉛變成金子，就發(fā)大財(cái)了赐劣。剛才說(shuō)的這家投資公司嫉拐，沒(méi)比幾百年前的煉金術(shù)士高明到哪去，它不過(guò)是妄想把鉛變成金子的現(xiàn)代翻版魁兼，根本成不了婉徘。本來(lái)我可以把這個(gè)道理講給他們的，但是他們也沒(méi)問(wèn)過(guò)我啊咐汞。
值得人深思的是盖呼，這家投資公司集中了全球各地的精英，甚至包括許多來(lái)自中國(guó)的高智商精英化撕，中國(guó)人的平均智商比其他國(guó)家的人略高一些几晤。其實(shí)，這個(gè)問(wèn)題很簡(jiǎn)單植阴。這點(diǎn)子看起來(lái)行得通蟹瘾，為什么在實(shí)際中卻行不通圾浅？你不妨自己想一想，為什么會(huì)這樣憾朴。
你們都接受過(guò)高等學(xué)府的教育狸捕，我敢說(shuō)，在座的人之中众雷，沒(méi)幾個(gè)真能把這事兒解釋清楚灸拍。我想借此給大家上一課。你們?cè)趺茨懿恢滥乩。客顿Y領(lǐng)域可是美國(guó)的一個(gè)重要行業(yè)鸡岗。在這么重要的一個(gè)行業(yè)，出現(xiàn)了如此慘重的失敗编兄，我們應(yīng)該能給出一個(gè)解釋靶浴！
能回答出這個(gè)問(wèn)題的人翻诉，肯定是在大學(xué)一年級(jí)的課堂上炮姨，全神貫注地聽(tīng)講了的捌刮。令人遺憾的是碰煌，即使你把這個(gè)問(wèn)題拿到一所高等學(xué)府的金融系，讓那的教授回答绅作，他們也答不對(duì)芦圾。我把這個(gè)問(wèn)題留給你們思考，因?yàn)槲蚁胱屇銈兏械嚼Щ蟆?/p>
我接著說(shuō)下一話題了俄认。其實(shí)个少，這個(gè)問(wèn)題，你們應(yīng)該能答上來(lái)眯杏。從這個(gè)問(wèn)題夜焦，我們可以看出來(lái)，即使是一些非常簡(jiǎn)單的事岂贩，要保持理智也特別不容易茫经。人們有太多太多錯(cuò)誤的想法，都是不可能行得通的萎津。人們錯(cuò)誤的想法為什么行不通卸伞，你們卻講不出來(lái)。
如果你們接受了良好的教育锉屈，應(yīng)該能一眼看透荤傲。我理解的“接受了良好的教育”，是知道什么時(shí)候教授是錯(cuò)的颈渊，而且知道什么是對(duì)的遂黍。教授說(shuō)什么终佛，就是什么，這誰(shuí)都做得到雾家。關(guān)鍵在于查蓉，你要分辨，教授講的東西榜贴，哪些對(duì)豌研，哪些錯(cuò)，這才是接受了良好教育的人唬党。
02
一生抓住少數(shù)幾個(gè)機(jī)會(huì)鹃共，夠了！
回到投資領(lǐng)域驶拱，至少在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)霜浴，如果你主動(dòng)選股，并且妄想無(wú)所不知蓝纲，你仍然跑不贏指數(shù)阴孟。
在伯克希爾哈撒韋，在DailyJournal税迷，我們一直比平均水平做得好永丝。問(wèn)題來(lái)了，我們?cè)趺醋龅降哪丶课覀冊(cè)趺醋龅降哪啬饺拢看鸢负芎?jiǎn)單。我們追求做得更少毕泌。
我們從來(lái)沒(méi)天真地以為把一批青年才俊招進(jìn)來(lái)喝检，就能無(wú)所不知，無(wú)論是湯罐頭撼泛、航空航天挠说，還是公用事業(yè)什么的，都能比別人懂得更多愿题。
我們從來(lái)沒(méi)這么妄想過(guò)损俭。我們從來(lái)沒(méi)以為自己能做到，不管在什么領(lǐng)域抠忘，我們都能獲取到真正有用的信息撩炊。我們不把自己裝成無(wú)所不知。我們始終很清楚崎脉，只要我們特別用功拧咳，我們能準(zhǔn)確找到少數(shù)幾個(gè)機(jī)會(huì)。這少數(shù)幾個(gè)機(jī)會(huì)足夠了囚灼。只求找到少數(shù)幾個(gè)機(jī)會(huì)骆膝，我們的預(yù)期更合乎情理祭衩。
假如你像我前面提到的那家投資咨詢機(jī)構(gòu)一樣，你去問(wèn)沃倫·巴菲特同樣的問(wèn)題：“告訴我你今年最看好的投資機(jī)會(huì)阅签∑海”然后，你買(mǎi)入沃倫找到的那個(gè)最好的投資機(jī)會(huì)政钟，你肯定能賺翻了路克。沃倫不可能妄想無(wú)所不知，他告訴你的只會(huì)是一兩只股票养交。投資咨詢機(jī)構(gòu)雄心勃勃精算，沃倫更知道克制自己。
我的太姥爺碎连，也就是我媽媽的爺爺灰羽，對(duì)我?guī)椭艽蟆Ｎ姨褷斒且晃煌鼗恼哂阏蕖Ｋ麃?lái)到愛(ài)荷華州的時(shí)候身無(wú)分文廉嚼，但是年輕，身體好倒戏。他參加了與印第安人打的那場(chǎng)黑鷹戰(zhàn)爭(zhēng)怠噪，在戰(zhàn)爭(zhēng)中當(dāng)了上尉。后來(lái)峭梳，他在愛(ài)荷華州定居下來(lái)舰绘，每次，在出現(xiàn)土地非常廉價(jià)的機(jī)會(huì)時(shí)葱椭，他就非常有頭腦地出手，大筆買(mǎi)入口四。
最后孵运，他成了小鎮(zhèn)上最有錢(qián)的人，還擁有銀行蔓彩。他受人尊敬治笨，有個(gè)大家庭，過(guò)著非常幸福的生活赤嚼。他剛在愛(ài)荷華州定居的時(shí)候旷赖，一英畝土地還不到一美元，他一直住在愛(ài)荷華州更卒，親眼看到了富足的現(xiàn)代文明在這片肥沃的土地上興起等孵。我太姥爺說(shuō)，他趕上了好時(shí)候蹂空，一輩子活到90歲俯萌，老天能給他幾個(gè)大機(jī)會(huì)果录。
他這一生幸福長(zhǎng)壽，主要是老天給他的那幾個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)咐熙，他抓住了弱恒。每年夏天，當(dāng)孫子輩的孩子們圍繞在他膝下時(shí)棋恼，我太姥爺總是一遍一遍地講這個(gè)故事返弹。我媽媽對(duì)錢(qián)不感興趣，但是她記住了我太姥爺講的故事爪飘，并且講給了我聽(tīng)琉苇。我和我媽媽不一樣，我知道我太姥爺做得對(duì)悦施。
所以說(shuō)并扇，我還很小的時(shí)候，我就知道了抡诞，重大的機(jī)會(huì)穷蛹、屬于我的機(jī)會(huì)，只要少數(shù)幾個(gè)昼汗，關(guān)鍵要讓自己做好準(zhǔn)備肴熏，當(dāng)少數(shù)幾個(gè)機(jī)會(huì)到來(lái)的時(shí)候，把它們抓住了顷窒。大型投資咨詢機(jī)構(gòu)里的那些人蛙吏，他們可不是這么想的。他們自以為鞋吉，他們研究一百萬(wàn)個(gè)東西鸦做，就能搞懂一百萬(wàn)個(gè)東西。
玩好投資這個(gè)游戲谓着，關(guān)鍵在于少數(shù)幾次機(jī)會(huì)泼诱，你確實(shí)能看出來(lái)，一個(gè)機(jī)會(huì)比其他一般的機(jī)會(huì)都好赊锚，而且你很清楚治筒，自己比別人知道的更多。像我說(shuō)的這么做舷蒲，只要抓住少數(shù)幾個(gè)機(jī)會(huì)耸袜，足夠了。
沃倫經(jīng)常說(shuō)：“一個(gè)人牲平，居住在一座欣欣向榮的小城里堤框，他有這座小城里三家最好的公司的股份，這么分散還不夠嗎？”只要這三家公司都是拔尖的胰锌，絕對(duì)夠分散了骗绕。廣為流傳的凱利公式可以告訴我們，在自己占有勝算的時(shí)候资昧，在每筆交易上應(yīng)該押下多少籌碼酬土。你的勝算越大、成功的概率越高格带，你下的注應(yīng)該越大撤缴。
03
在有魚(yú)的地方釣魚(yú)！切記叽唱！
釣魚(yú)的第一條規(guī)則是屈呕，在有魚(yú)的地方釣魚(yú)。釣魚(yú)的第二條規(guī)則是棺亭，記住第一條規(guī)則虎眨。我們很多人去了鱈魚(yú)已經(jīng)被釣光了的地方，還想釣上鱈魚(yú)來(lái)镶摘。在競(jìng)爭(zhēng)極其激烈的環(huán)境中嗽桩，你再怎么努力都沒(méi)用。在投資領(lǐng)域凄敢，即使很小的機(jī)會(huì)碌冶，也有人在跟蹤。
有一次涝缝，我參加密歇根大學(xué)的投資委員會(huì)會(huì)議扑庞，會(huì)議上其中一位取得成功的投資者來(lái)自倫敦。這位投資者在倫敦是怎么投資的呢拒逮？他看中了撒哈拉以南非洲地區(qū)罐氨。撒哈拉以南非洲地區(qū)上市的公司很少，只能找到幾個(gè)在粉單市場(chǎng)上市的銀行股消恍，于是他買(mǎi)入了這些銀行股岂昭，能買(mǎi)的量很少。
非洲的窮人逐漸改變把錢(qián)放在家里的習(xí)慣狠怨，越來(lái)越多的人開(kāi)始把錢(qián)存入銀行，這位投資者也越來(lái)越賺錢(qián)邑遏。最后佣赖，他賺了很多錢(qián)。沒(méi)有別人投資非洲的小銀行记盒，只有他自己憎蛤。可惜，這個(gè)小小的利基很快被填上了俩檬。
作為基金經(jīng)理萎胰，投資撒哈拉以南非洲地區(qū)的小銀行，為客戶賺了錢(qián)棚辽，下一個(gè)投資機(jī)會(huì)上哪兒找去技竟？利基填平是很快的。一個(gè)在倫敦的基金經(jīng)理都能去買(mǎi)非洲小銀行的股票屈藐，你說(shuō)賺錢(qián)的利基還能剩下多少榔组？太難了。
04
走正道联逻，路越走越寬
在我們生活的現(xiàn)代世界中搓扯，有人專(zhuān)門(mén)拉別人下水，教別人頻繁交易股票包归。在我看來(lái)锨推，這和教唆年輕人吸食海洛因沒(méi)什么兩樣。蠢到家了公壤。一個(gè)已經(jīng)賺到錢(qián)的人换可，怎么可能以教唆別人炒股發(fā)財(cái)為生？
電視也是個(gè)神奇的地方境钟，在電視上我們經(jīng)辰醯＃看見(jiàn)，有人說(shuō)“我手里這本書(shū)可以教會(huì)你每年賺3倍慨削，你只要付郵費(fèi)就能得到這本書(shū)洞渔。”一個(gè)人，突然發(fā)現(xiàn)了每年賺3倍的秘訣，怎么可能還在網(wǎng)上賣(mài)書(shū)郊供？太可笑了槽华。我說(shuō)的這一幕是現(xiàn)代商業(yè)的寫(xiě)照。人們每天都在做這樣的事蛉幸，還自以為自己是對(duì)社會(huì)有益的公民。
我再講個(gè)小故事，也是關(guān)于現(xiàn)代生活的医增，希望你能從中得到啟發(fā)。這個(gè)故事發(fā)生在從前老虫。有個(gè)人叶骨，他有一匹好馬。這是一匹駿馬祈匙，步履輕盈忽刽、毛發(fā)光亮天揖。這匹馬什么都好，就一個(gè)毛病跪帝。有時(shí)候今膊，它突然脾氣暴躁、性情頑劣伞剑，誰(shuí)要是當(dāng)時(shí)騎著它斑唬，非得被摔得斷胳膊斷腿不可。
這個(gè)人找到了獸醫(yī)纸泄，他問(wèn)獸醫(yī)：“該怎么治治這匹馬呢赖钞？”獸醫(yī)說(shuō)：“很簡(jiǎn)單，我有辦法聘裁⊙┯”這個(gè)人說(shuō)：“快告訴我吧『獗悖”獸醫(yī)說(shuō)：“你在你這匹馬表現(xiàn)很好的時(shí)候献起，把它賣(mài)掉×蜕拢”
總的來(lái)說(shuō)谴餐，沃倫（指沃倫·巴菲特）和我，我們兩個(gè)人從來(lái)沒(méi)為了賺錢(qián)呆抑，忽悠傻子從我們手里接貨岂嗓。我們賺錢(qián)，靠的是在買(mǎi)的時(shí)候賺鹊碍。如果我們賣(mài)的是狗屎厌殉，我們不會(huì)把狗屎說(shuō)成包治關(guān)節(jié)炎。
我覺(jué)得侈咕，別去騙人公罕，還是像我們這么活著比較好。在現(xiàn)實(shí)中耀销，騙子總是有楼眷。就說(shuō)那些江湖騙子吧，他們蒙人的伎倆多著呢熊尉」蘖總有騙子利用人性的弱點(diǎn)牟利。我們必須增加自己的智慧狰住，才能遠(yuǎn)離種種欺詐硝清。
彼得·考夫曼（《窮查理寶典：芒格的智慧箴言錄》作者）和我說(shuō)過(guò)很多次：“如果騙子知道做老實(shí)人能賺多少錢(qián)，他們肯定都不當(dāng)騙子了转晰。”沃倫也講過(guò)一句很經(jīng)典的話，他說(shuō)：“走正道查邢，路越走越寬蔗崎。”此言不虛扰藕。
05
慢一點(diǎn)缓苛，我們不在乎
有些道理很簡(jiǎn)單，卻真的很受用邓深。DailyJournal做的是難做的生意未桥，為法院等政府部門(mén)服務(wù)的工作不好做。法院等政府部門(mén)需要自動(dòng)化芥备。別人想占法院等政府部門(mén)的便宜冬耿，我們沒(méi)有。我們只是一家小公司萌壳，我們做得很辛苦亦镶，我們也逐漸占領(lǐng)了很多市場(chǎng)。
速度雖然慢袱瓮，但前景光明缤骨。有錢(qián)的好處在于，慢一點(diǎn)兒尺借，我們不在乎绊起。那我們是怎么有錢(qián)的呢？我們記住了我太姥爺?shù)脑捔钦叮瑱C(jī)會(huì)只有少數(shù)幾個(gè)虱歪，當(dāng)一個(gè)機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)，我們撲過(guò)去把它抓住瘫里。想一想实蔽，你們的人生是不是這樣？
再講一個(gè)我的親身經(jīng)歷谨读。1970年代局装，我犯了個(gè)錯(cuò)誤，一筆該做的投資劳殖，我沒(méi)做铐尚。沒(méi)犯這個(gè)錯(cuò)的話，芒格家族的財(cái)富是現(xiàn)在的兩倍哆姻。我犯的那個(gè)錯(cuò)太傻了宣增。我錯(cuò)過(guò)了那個(gè)機(jī)會(huì)，否則我的資產(chǎn)是現(xiàn)在的兩倍矛缨。生活就是這樣爹脾，錯(cuò)過(guò)一兩個(gè)機(jī)會(huì)帖旨，難免的。
06
找對(duì)象得找比自己優(yōu)秀的
我們身邊總有這樣的人灵妨，他們找到了比自己更優(yōu)秀的伴侶解阅。他們做出了明智的決定，也是幸運(yùn)的決定泌霍。找到比自己優(yōu)秀的伴侶货抄，這是多少錢(qián)都買(mǎi)不來(lái)的。許多人是年輕時(shí)無(wú)意間找到了比自己更優(yōu)秀的伴侶朱转。
其實(shí)蟹地，未必要碰運(yùn)氣，可以有意識(shí)地去追求藤为。很多人身上貼著醒目的標(biāo)簽怪与，上面寫(xiě)著“危險(xiǎn)，危險(xiǎn)凉蜂，切勿靠近”琼梆，還有人迎著往前沖。（現(xiàn)場(chǎng)大笑）不應(yīng)該啊窿吩。你們笑歸笑茎杂，這絕對(duì)是后果很?chē)?yán)重的錯(cuò)誤。
07
老成這樣了纫雁，為啥還能開(kāi)心煌往？
我們這個(gè)董事會(huì)里的人，大家一起做特立獨(dú)行的事轧邪，共度人生的坎坷刽脖，算是夠奇葩的了，畢竟我們年紀(jì)都這么大了忌愚。蓋瑞·威爾科克斯(GaryWilcox)算我們這里的年輕人了曲管。我們是個(gè)很獨(dú)特的董事會(huì)。這個(gè)案例也值得各位思考硕糊。
你看我院水，歲數(shù)這么大了，老成這樣了简十，還活得很開(kāi)心檬某。怎么做到的呢？這是另一個(gè)話題了螟蝙。
你們?cè)敢饴?tīng)恢恼，我再講兩個(gè)小故事。下面這個(gè)故事是編出來(lái)的胰默，但是很啟發(fā)人场斑。
一位年輕人去拜訪莫扎特漓踢。他說(shuō)：“莫扎特，我想寫(xiě)交響樂(lè)和簸∨砦恚”莫扎特說(shuō)：“你多大了？”年輕人說(shuō)：“我23锁保。”莫扎特說(shuō)：“你太年輕了半沽，寫(xiě)不了交響樂(lè)爽柒。”年輕人說(shuō)：“可是者填，莫扎特浩村，你10歲的時(shí)候就開(kāi)始寫(xiě)交響樂(lè)了啊≌加矗”
莫扎特說(shuō)：“沒(méi)錯(cuò)心墅，可我那時(shí)候沒(méi)四處問(wèn)別人該怎么寫(xiě)≌ズ酰”還有一個(gè)關(guān)于莫扎特的故事怎燥。莫扎特可以說(shuō)是人類(lèi)有史以來(lái)最偉大的音樂(lè)天才。他的生活過(guò)得怎么樣呢蜜暑？莫扎特一肚子憤懣铐姚，郁郁寡歡，英年早逝肛捍。
莫扎特怎么活成了這樣呢隐绵？他做了兩件事，誰(shuí)做了這兩件事都足以陷入痛苦拙毫。莫扎特不知道量入為出依许，在金錢(qián)上揮霍無(wú)度，這是第一件缀蹄。第二件峭跳，他內(nèi)心充滿了嫉妒和抱怨。誰(shuí)要是揮霍無(wú)度袍患，還充滿嫉妒和抱怨坦康，一定能活得又苦又慘，早早離開(kāi)人間诡延。想活的苦滞欠，想死的早，請(qǐng)學(xué)莫扎特肆良。
那個(gè)年輕人請(qǐng)教莫扎特如何寫(xiě)交響樂(lè)筛璧，你們從這個(gè)年輕人的故事中也能學(xué)到一個(gè)道理逸绎。這個(gè)道理是：有的東西，有的人學(xué)不會(huì)夭谤。有的人天生就比你強(qiáng)棺牧，你再怎么努力，也總有人比你更強(qiáng)朗儒。我的心態(tài)是：“那又怎樣颊乘？”我們現(xiàn)場(chǎng)的這些人，有哪一個(gè)是非得站上世界之巔不可的嗎醉锄？沒(méi)那個(gè)必要乏悄。
帝王將相修了那么多規(guī)模龐大的陵墓，我總覺(jué)得很可笑恳不。難道他們是為了讓后世的人羨慕自己檩小？讓后世的人在走過(guò)他們的陵墓時(shí)希望能住進(jìn)去？（現(xiàn)場(chǎng)笑聲）
總之烟勋，我們一路走來(lái)规求，很享受其中的過(guò)程，最后也做得很好卵惦。你可以自己去研究一下阻肿，在DailyJournal公司，在伯克希爾哈撒韋公司的歷史上鸵荠，一共做了多少個(gè)重大決定冕茅。重大的決定，平均算下來(lái)蛹找，每年沒(méi)幾個(gè)姨伤。
這個(gè)游戲的玩法是：始終留在這個(gè)游戲里，盯住了庸疾，在稀有的機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)乍楚，別讓它溜走，要知道每個(gè)普通人能分到的機(jī)會(huì)并不多届慈。
08
如何低成本地從錯(cuò)誤中爬出來(lái)徒溪？
賺錢(qián)的秘訣是節(jié)約支出、生活簡(jiǎn)樸金顿。沃倫和我臊泌，我們年輕沒(méi)錢(qián)的時(shí)候，我們都是省著花錢(qián)揍拆，把錢(qián)攢下來(lái)投資渠概。堅(jiān)持一輩子，最后很富足。這道理誰(shuí)都能懂播揪。
生活中需要解決的另外一個(gè)問(wèn)題是：怎么才能不付出過(guò)高的代價(jià)贮喧，從錯(cuò)誤中爬出來(lái)？從錯(cuò)誤中爬出來(lái)猪狈，我們做到了箱沦。伯克希爾哈撒韋，它最開(kāi)始的生意是什么雇庙？窮途末路的百貨商店谓形、窮途末路的新英格蘭紡織公司、窮途末路的印花票公司状共。
伯克希爾哈撒韋是從這些爛生意里爬出來(lái)的套耕。好在我們買(mǎi)得非常便宜，雖然一手爛牌峡继，我們還是打得很好。最后伯克希爾能取得成功匈挖，是因?yàn)槲覀儞Q了一條路碾牌，改成了買(mǎi)好生意。我們能成功儡循，不是因?yàn)槲覀兩朴诮鉀Q難題舶吗，而是因?yàn)槲覀兩朴谶h(yuǎn)離難題。我們只是找簡(jiǎn)單的事做择膝。
DailyJournal公司誓琼，我們剛買(mǎi)的時(shí)候，它的生意很好做‰茸剑現(xiàn)在DailyJournal做的軟件生意腹侣，很難做。公司的老同事都還健在齿穗，在種種機(jī)緣巧合下傲隶，新的軟件生意做得還可以。這生意有潛力窃页，我們也愿意做下去跺株。報(bào)紙已經(jīng)走向衰落，有幾家報(bào)紙能像DailyJournal一樣脖卖，賬上躺著數(shù)億美元的股票乒省，還經(jīng)營(yíng)著有前途的新生意？我們是最后的莫西干人畦木。
09
提問(wèn)環(huán)節(jié)
問(wèn)：您有一句金句袖扛，我特別喜歡。您說(shuō)過(guò)馋劈，您在招聘的時(shí)候攻锰，一個(gè)人智商130晾嘶，但認(rèn)為自己的智商120，另一個(gè)人智商150娶吞，但認(rèn)為自己的智商170垒迂，您會(huì)選擇前者，因?yàn)楹笳吣馨涯愀闼馈?/p>
芒格：這說(shuō)的不是埃隆·馬斯克嗎妒蛇？我當(dāng)然要選知道自己幾斤幾兩的人机断，不選那些自不量力的人。我自己會(huì)這樣選绣夺，但我也學(xué)到了生活中一個(gè)非常重要的道理吏奸。這個(gè)道理是和霍華德·阿曼森學(xué)的。他講過(guò)這樣一句話：“千萬(wàn)別低估高估自己的人陶耍》芪担”
高估自己的自大狂偶爾竟然能成大事，這是現(xiàn)代生活中讓人很不爽的一部分烈钞。我已經(jīng)學(xué)會(huì)適應(yīng)了泊碑。自大狂偶爾能成為大贏家，但我不愿一群自大狂在我眼前晃來(lái)晃去毯欣，我選擇謹(jǐn)慎的人馒过。
問(wèn)：您說(shuō)，好機(jī)會(huì)雖然好酗钞，如果做過(guò)了腹忽，卻要吃大苦頭。如何不完全錯(cuò)過(guò)砚作，又不做過(guò)頭窘奏？如何才能避免進(jìn)場(chǎng)太晚？如何判斷好機(jī)會(huì)已經(jīng)過(guò)頭了偎巢？
芒格：把問(wèn)題徹底想明白蔼夜，問(wèn)題就解決了一半。你已經(jīng)說(shuō)了压昼，這是個(gè)矛盾：好機(jī)會(huì)求冷，剛開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候，潛力十足窍霞；好機(jī)會(huì)匠题，做過(guò)了頭，危機(jī)四伏但金。你腦子里清醒地繃著這根弦韭山，什么機(jī)會(huì)，是什么類(lèi)型的，自己去分钱磅。這個(gè)問(wèn)題梦裂，你已經(jīng)解決一半了，你不需要我?guī)湍愀堑Ｄ阕约阂呀?jīng)知道該怎么做了年柠。既要看到潛力，又要看到危機(jī)褪迟。
問(wèn)：在伯克希爾的致股東信中冗恨，您也寫(xiě)了伯克希爾的過(guò)去和未來(lái)，您講到了伯克希爾之所以能取得成功的幾個(gè)原則味赃。我的問(wèn)題是掀抹，伯克希爾作為一家控股公司遵守了一些原則，取得了巨大的成功和優(yōu)異的記錄心俗，為什么其他公司不和伯克希爾學(xué)傲武？
芒格：我覺(jué)得最主要的原因是學(xué)不來(lái)。例如城榛，像寶潔這樣的大公司谱轨，它的固有文化、它的官僚作風(fēng)吠谢，早已根深蒂固，你說(shuō)怎么能把寶潔變得像伯克希爾哈撒韋一樣诗茎？這個(gè)問(wèn)題可以直接分到“太難”一類(lèi)工坊。太難了，已經(jīng)不可救藥了敢订。
人們還是沒(méi)意識(shí)到官僚主義的危害有多大王污。伯克希爾能取得今天的成就，原因之一在于總部根本沒(méi)幾個(gè)人楚午。伯克希爾沒(méi)官僚主義的毛病昭齐。伯克希爾有幾位內(nèi)部審計(jì)員，總部有時(shí)候派他們出去巡查矾柜≮寮荩總的來(lái)說(shuō)，我們沒(méi)官僚主義的毛病怪蔑。
沒(méi)有官僚主義里覆，上層的管理者又頭腦清晰，這是我們的巨大優(yōu)勢(shì)缆瓣。
問(wèn)：我的問(wèn)題是關(guān)于長(zhǎng)期利率和復(fù)利的喧枷。過(guò)去幾年，利率一直很低，很難找到實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期復(fù)利的策略隧甚。除了投資伯克希爾车荔、價(jià)值投資、指數(shù)投資戚扳，請(qǐng)問(wèn)能以高復(fù)利長(zhǎng)期投資的機(jī)會(huì)在哪里忧便？
芒格：你問(wèn)我如何實(shí)現(xiàn)理想化的高復(fù)利，我的建議是咖城，降低你的預(yù)期茬腿。我覺(jué)得，在一段時(shí)間里宜雀，應(yīng)該很難切平。讓預(yù)期符合實(shí)際，對(duì)你有好處辐董，你不至于抓狂悴品。我們經(jīng)常聽(tīng)到有人說(shuō)，從幾百年以來(lái)最嚴(yán)重的那場(chǎng)大蕭條到現(xiàn)在简烘，不計(jì)算通貨膨脹苔严，投資股票指數(shù)的年收益率是10%」屡欤扣除通貨膨脹届氢，大概是7%左右。
在這么長(zhǎng)的時(shí)間里覆旭，7%和10%能拉開(kāi)巨大的差距退子。我們就算實(shí)際收益率是每年7%。取得這個(gè)收益率的時(shí)機(jī)非常完美型将，恰好是在大蕭條之后開(kāi)始并且經(jīng)歷了人類(lèi)歷史上最繁榮的時(shí)期寂祥。從現(xiàn)在開(kāi)始投資，實(shí)際收益率完全可能只有3%或2%七兜。未來(lái)人們投資的年收益率是5%丸凭，通貨膨脹是3%，這樣的情況完全可能出現(xiàn)腕铸。
真出現(xiàn)了這種情況惜犀，正確的心態(tài)是告訴自己：“即使出現(xiàn)了這種情況，我也能活得很好恬惯∠虿穑”我們這些老年人生活的那個(gè)年代，哪有你們將來(lái)的生活條件好酪耳，你們有什么可郁悶的浓恳？
除了正確的心態(tài)刹缝，如果將來(lái)投資更難了，你應(yīng)該采取什么實(shí)際行動(dòng)呢颈将？答案很簡(jiǎn)單梢夯，因?yàn)殡y度提高了，你應(yīng)該更努力晴圾∷淘遥可能你努力了一輩子，最后超過(guò)了5%死姚，得到的是6%人乓，你應(yīng)該高興。
問(wèn)：在分析一家公司時(shí)都毒，您更看重投資收益率這樣的定量指標(biāo)色罚，還是品牌優(yōu)勢(shì)、管理層素質(zhì)這樣的定性因素账劲？
芒格：我們關(guān)注定性因素戳护，我們也關(guān)注其他因素∑俳梗總的來(lái)說(shuō)腌且，在具體情況下，什么因素重要榛瓮，我們就關(guān)注什么因素铺董。什么因素重要，需要具體問(wèn)題禀晓、具體分析柄粹。我們總是遵守常識(shí)——平常人沒(méi)有的常識(shí)。我剛才講了匆绣，把很多東西扔到“太難”的一堆里，這是平常人沒(méi)有的常識(shí)之一什黑。
問(wèn)：我還處于不知道自己的能力圈在哪的人生階段崎淳。我想請(qǐng)教您，您是怎么找到自己的能力圈的愕把？
芒格：知道自己的能力圈邊界非常非常重要拣凹。連邊界在哪都不知道，怎么能算是能力圈恨豁？沒(méi)那個(gè)能力嚣镜，卻以為自己有，肯定要犯大錯(cuò)橘蜜。我覺(jué)得菊匿，你得始終對(duì)比自己能做到什么付呕、別人能做到什么，你需要始終堅(jiān)定地保持理性跌捆，特別是別自己騙自己徽职。
從我一生的閱歷來(lái)看，理性地認(rèn)識(shí)自己的能力這項(xiàng)特質(zhì)主要是由基因決定的佩厚。我覺(jué)得像沃倫和我這樣的人是天生的姆钉。后天的教育很重要，但是抄瓦，我認(rèn)為潮瓶，我們生下來(lái)就具備了投資成功所需的性格。我沒(méi)辦法讓你回到娘胎中重生钙姊。
問(wèn)：今天的很多問(wèn)題都是在問(wèn)您長(zhǎng)壽毯辅、幸福的秘訣是什么。
芒格：這個(gè)很好回答摸恍，因?yàn)榈览砗芎?jiǎn)單：不嫉妒悉罕，不抱怨，不過(guò)度消費(fèi)立镶；面對(duì)什么困難壁袄，都保持樂(lè)觀的心態(tài)，交靠譜的人媚媒，做本分的事……都是些簡(jiǎn)單的道理嗜逻，也都是些老掉牙的道理。做到了缭召，一生受益栈顷。
