一家公司是否值得投資，需要看它的五大關(guān)鍵指標(biāo)拨拓，分別是“現(xiàn)金流量肴颊、翻桌率、獲利能力渣磷、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和償債能力”婿着。

今天來復(fù)習(xí)一下“獲利能力”這個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。

“獲利能力”通俗地講醋界，就是賺錢能力竟宋，主要包含六個(gè)方面：毛利率、營業(yè)利潤率形纺、經(jīng)營安全邊際率丘侠、稅后凈利率、每股獲利（EPS）和股東回報(bào)率（ROE）.

一逐样、毛利率

毛利率反映的是企業(yè)的盈利能力蜗字。毛利率越高，代表這是一門好生意脂新；毛利率越低挪捕，代表這是一門艱困的生意；毛利率是負(fù)的争便，代表這是一門爛生意担神，投資這樣的公司，錢絕對(duì)是打水漂了始花。

在一個(gè)掙錢的行業(yè)妄讯，剛開始毛利率會(huì)比較高，隨著其他競(jìng)爭(zhēng)者的參與酷宵，毛利率就會(huì)慢慢下降亥贸。如果有的企業(yè)毛利率不降反升，則多半是因?yàn)槌掷m(xù)投入研發(fā)浇垦，并有了新產(chǎn)品炕置。毛利率是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的指標(biāo)，如果發(fā)生突變男韧，一定是出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變朴摊。所以在看毛利率時(shí)，要看5年的數(shù)據(jù)此虑，不能只看一年的甚纲。

所以，我們可以從毛利率中得到兩個(gè)重要信息：

1.這是不是一門好生意朦前？

2.通過5年的毛利率變化介杆，看這家公司是否有長(zhǎng)期穩(wěn)定的獲利能力鹃操？

二、營業(yè)利潤率

經(jīng)營一家公司春哨，毛利率固然重要荆隘，越高越好。但是也有可能毛利率很高赴背，但是最終卻沒賺到多少錢椰拒。就像很多人，薪水很高凰荚，但是開銷也大耸三，到最后也沒能存下錢，是一樣的道理浇揩。

所以仪壮，看一家公司是否有賺錢的真本事，要看另外一個(gè)指標(biāo)——營業(yè)利潤率胳徽。

營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤÷營業(yè)總收入

這個(gè)指標(biāo)自然是越高越高积锅，為了搞清楚“毛利率”和“營業(yè)利潤率”之間的關(guān)系，需要引入另外一個(gè)指標(biāo)——營業(yè)費(fèi)用率养盗。

營業(yè)費(fèi)用率=毛利率-營業(yè)利潤率

營業(yè)費(fèi)用主要包括：推銷費(fèi)用缚陷、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用往核、折舊費(fèi)用箫爷、分期攤銷費(fèi)用。如果以個(gè)人財(cái)務(wù)狀況做類比聂儒，則大致可以對(duì)應(yīng)為“衣虎锚、食、住衩婚、行窜护、育、樂”非春。

“毛利率”和“營業(yè)利潤率”都是越高越高柱徙，但是沒有具體的判斷標(biāo)準(zhǔn)，需要在各自的行業(yè)中進(jìn)行橫向?qū)Ρ绕骊肌６盃I業(yè)費(fèi)用率”則可用以下標(biāo)準(zhǔn)來判斷一家公司在行業(yè)內(nèi)的相對(duì)地位：

1护侮、營業(yè)費(fèi)用率<10%，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)規(guī)模储耐，具有一技之長(zhǎng)羊初，很有可能是行業(yè)的前三甲。

2弧岳、營業(yè)費(fèi)用率<7%凳忙，代表這家公司不僅具備很大規(guī)模业踏，而且在經(jīng)營上的費(fèi)用也相當(dāng)節(jié)省禽炬。

3.營業(yè)費(fèi)用率>20%涧卵，公司可能是以下幾種：

A.自有品牌，廣告推銷的費(fèi)用非常貴腹尖，比如耐克

B.尚未具有經(jīng)濟(jì)規(guī)模的公司柳恐，因?yàn)闋I業(yè)總收入（分母）小，所以結(jié)果高

C.所處行業(yè)蓬勃發(fā)展热幔，但仍需持續(xù)投入

D.需要不斷促銷乐设，回頭客才會(huì)高的行業(yè)，比如超市

E.餐飲業(yè)绎巨。餐飲業(yè)的費(fèi)用率一般都在33%以上近尚，所以餐飲業(yè)的毛利率必須要在50以上，才能持續(xù)經(jīng)營场勤。

如果一家公司毛利率戈锻、營業(yè)利潤率都很差，甚至是負(fù)的話和媳，一定是要避開，不能投資的留瞳。

三拒迅、經(jīng)營安全邊際率

“經(jīng)營安全邊際率”是指“營業(yè)利潤率”占“毛利率”的比例。它反映的是一家公司對(duì)抗市場(chǎng)波動(dòng)的能力她倘¤滴ⅲ“經(jīng)營安全邊際率”越高，則代表公司抵御市場(chǎng)波動(dòng)的能力越強(qiáng)硬梁，有長(zhǎng)期獲利能力往毡。

經(jīng)營安全邊際率=營業(yè)利潤率÷毛利率

據(jù)MJ老師總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)，這個(gè)指標(biāo)>60%靶溜，則代表這家公司有比較寬裕的獲利空間开瞭，即使面對(duì)突如其來的市場(chǎng)波動(dòng)，也將比其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有較強(qiáng)的抵抗能力罩息。

四嗤详、凈利率

“凈利率”也叫“稅后凈利率”，指的是一家公司稅后能賺的錢占營業(yè)總收入的比率瓷炮。

凈利率=凈利潤÷營業(yè)總收入

其中葱色，凈利潤=利潤總額-所得稅

從“凈利率”這個(gè)指標(biāo)可以看出一家公司稅后是否真的賺錢，它當(dāng)然越大越好娘香！

五苍狰、每股收益（EPS）

EPS的全稱是Earnings per share的縮寫办龄，即每股收益。

每股收益（EPS）=凈利÷總股數(shù)

通過這個(gè)指標(biāo)淋昭，可以知道一家公司經(jīng)營所賺得的稅后凈利俐填，如果換成股份，每一股能幫股東賺多少錢翔忽？這個(gè)指標(biāo)當(dāng)然是越高越好英融。

六、股東回報(bào)率（ROE）

股東回報(bào)率（ROE）,又稱“股東報(bào)酬率”或“凈資產(chǎn)收益率”歇式，指的是股東出的錢驶悟，相對(duì)可以獲得多少利益，也就是凈利占股東所出的錢的比例材失。這個(gè)比例當(dāng)然是越高越好痕鳍。

股東回報(bào)率=凈利潤÷平均所有者權(quán)益

其中，平均所有者權(quán)益=（期初資產(chǎn)總計(jì)+期末資產(chǎn)總計(jì)）÷2

股東回報(bào)率（ROE）的判斷標(biāo)準(zhǔn)：

1龙巨、ROE>20%的公司笼呆，是非常優(yōu)秀的公司。如果能常年保持這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)恭应，則就更加厲害了抄邀。要知道，巴菲特幾十年的年平均收益率也就只有20%昼榛。

2境肾、ROE<7%，就沒有多大投資的必要了胆屿。

以A股的“紫金礦業(yè)”為例奥喻，統(tǒng)計(jì)各項(xiàng)指標(biāo)：

從結(jié)果來看，“紫金礦業(yè)”獲利能力表現(xiàn)平平：

1非迹、“毛利率”环鲤、“營業(yè)利潤率”都比較低，跟同行對(duì)比憎兽，也是處于下游水平冷离。

2、“經(jīng)營安全邊際率”除了2012年表現(xiàn)優(yōu)異纯命，最近幾年逐年下降西剥，對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的抵抗能力堪憂。

3亿汞、“凈利率”也很低瞭空，說明稅后真正賺的錢并不多。

4、“每股獲利EPS”也是少的可憐咆畏，連續(xù)4年只有0.1南捂。

5、“股東回報(bào)率ROE”也沒有競(jìng)爭(zhēng)力旧找，最近兩年更是跌破7%溺健，看不到投資價(jià)值。

6钦讳、唯一表現(xiàn)還不錯(cuò)的是“營業(yè)費(fèi)用率”矿瘦，連續(xù)5年控制在10%以內(nèi)枕面，說明公司營業(yè)成本控制得不錯(cuò)愿卒。

綜合看來，“紫金礦業(yè)”賺錢能力非常一般潮秘，目前看不到明顯的投資價(jià)值琼开。