11月21日撞芍，專項整治工作領(lǐng)導小組辦公室下發(fā)《關(guān)于立即暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司的通知》(下稱《通知》)，要求各省立即暫停批設(shè)公司跨扮。禁令之后序无，網(wǎng)絡(luò)小貸將是一文不值還是價格暴漲验毡？
在討論網(wǎng)絡(luò)小貸之前，我們先看看幾個例子帝嗡。
第一個是金融資產(chǎn)交易所清理整頓晶通。
2017年上半年，關(guān)于金交所整頓的政策文件層出不窮哟玷，最終金交所與互金平臺合作被迫暫停狮辽，牌照價值也因此一落千丈。
第二個例子是第三方支付公司整頓巢寡。
2016年喉脖，包括通聯(lián)支付和銀聯(lián)商務(wù)在內(nèi)的十幾家支付公司受到央行的重罰。與此同時抑月，海立美達花費約30.39億元收購聯(lián)動優(yōu)勢91.56%股權(quán)树叽，新力金融以23.79億元收購海科融通谦絮。這說明一張全功能的第三方支付牌照價值超過20億元题诵。而一年前（2015年）達華智能以0.25億元收購卡友支付6.87%的股權(quán)，牌照賬面估值不過幾億元层皱。2016年以來性锭，已有11家企業(yè)通過公告形式公布了收購或擬收購第三方支付公司的信息，斥資總額合計為48億元叫胖。種種跡象表明草冈，整頓的結(jié)果卻是牌照價值暴漲。
當然臭家，更早的例子可以參考信托公司清理整頓疲陕。
自1979年至今的37年間，信托業(yè)共歷經(jīng)過六次大整頓钉赁，最終信托機構(gòu)從上世紀80年代的上千家銳減至現(xiàn)在的68家蹄殃。去年武漢金融控股（集團）有限公司以50億元從方正集團受讓國通信托（原名方正東亞信托）57.51%的股權(quán)，由此估算你踩，一張信托牌照價值80億以上诅岩。
那么，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照將是一文不值還是還是價值暴漲带膜？
目前吩谦，互金專項整治辦只是要求暫停新發(fā)牌照，并沒有像金融資產(chǎn)交易所清理整頓那樣膝藕，禁止網(wǎng)絡(luò)小貸公司與互金平臺合作式廷。
麻袋理財研究院認為，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照由地方金融辦批設(shè)芭挽，其發(fā)展規(guī)模和速度已超過中央監(jiān)管層面的控制滑废。
本次《通知》蝗肪，有明顯的權(quán)力上收意味。接下來蠕趁，中央監(jiān)管層從風險防控角度出發(fā)薛闪，將出臺細化政策明確網(wǎng)絡(luò)小貸的業(yè)務(wù)邊界，進行統(tǒng)一監(jiān)管俺陋。
回過頭來看金交所清理整頓豁延，有諸多相似之處：金交所本由省級政府批設(shè)，但各種亂象導致風險集聚腊状，中央層面則通過政策禁令將權(quán)力上收诱咏。而網(wǎng)絡(luò)小貸牌照的未來價值，就取決于接下來的監(jiān)管政策寿酌。
（1）風險無法控制胰苏，嚴控資金來源，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照可能一文不值
目前網(wǎng)絡(luò)小貸之所以很值錢醇疼，是市場看到這個牌照的監(jiān)管套利空間。比如類似于阿里小貸法焰、小米小貸秧荆，通過資產(chǎn)證券化獲取大量資金而規(guī)避了杠桿限制。又如埃仪，僅有地方金融辦審批備案乙濒，即可跨區(qū)域?qū)崿F(xiàn)全國經(jīng)營。
如果監(jiān)管認為網(wǎng)絡(luò)小貸公司風險難以控制卵蛉，而對其資金來源加以嚴格限制颁股，并對其經(jīng)營地域范圍也做出限制。那么傻丝，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照價值將會類似于傳統(tǒng)小貸一樣甘有，因為無法獲得足夠的資金支持而價值大打折扣，甚至一文不值葡缰。
（2）良幣驅(qū)除劣幣亏掀，行業(yè)進入良性發(fā)展，牌照價值將暴漲
第三方支付牌照整頓泛释，監(jiān)管只是對部分不合規(guī)的企業(yè)取消或者要求其收縮業(yè)務(wù)范圍滤愕，行業(yè)逐漸進入良性循環(huán)，牌照價值因此大幅度提高怜校。
按此邏輯间影，如果監(jiān)管部門對網(wǎng)絡(luò)小貸也依據(jù)類似的監(jiān)管思路，對部分經(jīng)營超短期現(xiàn)金貸的網(wǎng)絡(luò)小貸公司進行取締茄茁，對部分貸款利率超過36%的平臺進行處罰魂贬，并要求其進行整改蔓搞。
那么，大量不合規(guī)的平臺會因為運營成本大增随橘，或者無法盈利喂分，被迫退出市場。屆時机蔗，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照將因為良幣驅(qū)逐劣幣蒲祈、同時具有全國放貸資質(zhì)而出現(xiàn)暴漲。
