公募市場每年都會出現(xiàn)不少重點創(chuàng)新產(chǎn)品，比如2019年有公募養(yǎng)老FOF慎王、科創(chuàng)主題基金、中日互通ETF問世宏侍。
這些產(chǎn)品要么在投資方向上有所拓展柬祠，要么就是在運作機制上跟現(xiàn)有的產(chǎn)品有差別，從而創(chuàng)造出不同的風(fēng)險收益特征和客戶持有體驗负芋。因而無論對于基民、機構(gòu)投資者還是資管機構(gòu)嗜愈、財富管理機構(gòu)旧蛾，對市場重點產(chǎn)品和創(chuàng)新產(chǎn)品做前瞻，都有非常重要的參照價值蠕嫁。
接下來锨天，我們就借今天的文章，來梳理2020年的產(chǎn)品發(fā)行趨勢和一些亮點剃毒。
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數(shù)量上看病袄，主動偏股型基金是未來兩個季度的重點產(chǎn)品類別。
基金公司的待發(fā)行產(chǎn)品赘阀，以及正在審批中的產(chǎn)品益缠，都會在證監(jiān)會網(wǎng)站上公示。根據(jù)Wind的不完全統(tǒng)計基公，截至目前幅慌，全市場大約有400只產(chǎn)品正在等待走完審批程序。下面的圖統(tǒng)計了2019年10月份以來基金公司申報產(chǎn)品的大體情況：
單看圖表可能沒有什么感覺轰豆，如果對比下2019年初的情況胰伍，可以看到兩個時間點上，市場環(huán)境酸休、行業(yè)環(huán)境和基金公司在應(yīng)對策略上的巨大反差骂租。去年同期，債券型基金占到了接近70%的比例斑司。
首先是主動偏股型基金成為數(shù)量上占絕對優(yōu)勢的產(chǎn)品類別渗饮。盡管混合型基金下面還有幾個二級分類，但大部分產(chǎn)品，包括「靈活配置混合型」都是以股票投資為主抽米。在主動偏股型基金里面特占，設(shè)置封閉期和定期開放的產(chǎn)品也越來越多。
其次是股票指數(shù)型產(chǎn)品云茸，除了產(chǎn)品申報數(shù)量相較去年同期幾乎翻倍是目，股票指數(shù)類產(chǎn)品還有一個明顯的特征，就是開始向細分策略發(fā)展标捺。盡管指數(shù)化投資在國內(nèi)興起時間不算長懊纳，但頭部的幾個規(guī)模指數(shù)已經(jīng)過于擁擠。
就今年的情況來說亡容，中證指數(shù)體系下的行業(yè)指數(shù)已經(jīng)進入到了四級行業(yè)的產(chǎn)品比拼嗤疯，比如全指家用電器指數(shù)——而中證全指旗下有100多個四級行業(yè)。在現(xiàn)有的綜合指數(shù)闺兢、規(guī)模指數(shù)的基礎(chǔ)上進行細分也是一個策略茂缚，這兩年最成功的產(chǎn)品是華安的創(chuàng)業(yè)板50，如今效仿它產(chǎn)品的越來越多屋谭。
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對于新產(chǎn)品脚囊，我通常會從兩個角度去看，一類是監(jiān)管層面定義的重點品種桐磁，一類是重點管理人申報的產(chǎn)品悔耘。
所謂「監(jiān)管層面定義的重點品種」很好理解，就是監(jiān)管已經(jīng)明確發(fā)聲支持的新品類我擂，比如前兩年的FOF衬以、戰(zhàn)略配售基金。2020年校摩，顯然就要把C位給到MOM看峻，以及尚沒有明確時間表的新三板公募。
目前基金公司已經(jīng)開始積極申報MOM產(chǎn)品衙吩，華夏备籽、平安、招商分井、鵬華都在其中车猬，這類產(chǎn)品預(yù)計最快在二季度發(fā)行。
重點的管理人尺锚，指的是產(chǎn)品募集能力比較強珠闰，或者帶有一定行業(yè)趨勢性意義的產(chǎn)品發(fā)行機構(gòu)，比如績優(yōu)的權(quán)益類管理人東方證券資管瘫辩、興全伏嗜、睿遠坛悉；在創(chuàng)新、產(chǎn)品類別挖掘方面值得關(guān)注的東財基金承绸、華泰資管裸影，等等。這些管理人準(zhǔn)備推出的產(chǎn)品军熏，體現(xiàn)的是管理人視角的產(chǎn)品布局方向轩猩。
除此外，重點的托管人荡澎，它們托管的產(chǎn)品也值得關(guān)注均践。因為基金通常有「以銷售定托管」的傳統(tǒng)，因此摩幔，一些重點托管商托管的產(chǎn)品也值得跟蹤彤委，比如頭部的財富管理機構(gòu)招商銀行、中信證券等或衡。這類機構(gòu)通常更清楚客戶對于產(chǎn)品品類的需求焦影，那么對應(yīng)的產(chǎn)品其實可以用來觀察客戶的需求。
下表是按照上述邏輯梳理過的重點產(chǎn)品：
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這樣梳理完以后封断，我們就大致有了一個全年的重點品類和重點產(chǎn)品時間表偷办。
大體上，資管機構(gòu)或者產(chǎn)品銷售機構(gòu)在做全年的規(guī)劃時澄港，可以重點關(guān)注監(jiān)管驅(qū)動的產(chǎn)品類別，以及客戶需求驅(qū)動的產(chǎn)品類別柄沮。熱愛買新產(chǎn)品的基民朋友們當(dāng)然也可以關(guān)注回梧。
而2020年的重點產(chǎn)品序列，可以簡單歸納為：(1) 帶有封閉期的主動偏股型基金祖搓，(2) 細分股票指數(shù)產(chǎn)品狱意，以及(3)「類固收替代型」品種，或者叫「固收+」拯欧，如轉(zhuǎn)債基金详囤、追求絕對收益的量化策略基金，等等镐作。除此外藏姐，也要積極關(guān)注MOM和新三板公募基金。
事實上该贾，這幾類產(chǎn)品反映的是公募市場近兩到三年的一個中長線趨勢：
一是超配股票資產(chǎn)羔杨，進而選擇優(yōu)質(zhì)的主動管理人，或者指數(shù)型產(chǎn)品杨蛋；
二是「泛基金投顧業(yè)務(wù)」驅(qū)動的基礎(chǔ)產(chǎn)品序列兜材，比如華泰理澎、東財旗下的基金產(chǎn)品布局，其實一直是希望通過完善自有的產(chǎn)品線曙寡，來打通資產(chǎn)管理到財富管理之間的鏈路糠爬；
三是資管新規(guī)后對于固收替代品種的需求，這類產(chǎn)品要獲取的是資管市場轉(zhuǎn)型帶來的機遇举庶，用凈值化+略高于傳統(tǒng)剛兌產(chǎn)品的風(fēng)險和收益执隧，來承接客戶對于低回撤、相對高回報產(chǎn)品的需求灯变。
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總結(jié)來說殴玛，近兩年公募產(chǎn)品條線的變革和創(chuàng)新屢見不鮮，背后隱藏著一些重要的趨勢添祸，比如基金管理人的產(chǎn)品偏好體現(xiàn)了行業(yè)本身的變遷滚粟，銷售渠道的產(chǎn)品偏好體現(xiàn)了客戶需求的變化，等等刃泌。
而公募基金產(chǎn)品線與大眾理財?shù)年P(guān)系最密切凡壤，尤其是銀行理財子公司的產(chǎn)品線加入以后，整個市場的生態(tài)更多元耙替。不管對于資管機構(gòu)亚侠、銷售機構(gòu)還是投資者來說，它都非常重要俗扇。
這就是前瞻性地觀察基金公司產(chǎn)品布局的意義所在硝烂。
