這幾天,我們學(xué)習(xí)了《五大數(shù)字力》第一部分“現(xiàn)金流量”轿衔,大白話就是“比氣長”沉迹,它包括上面導(dǎo)圖中A1、A2害驹、A3三項指標(biāo)
今天我們對這一部分做一小結(jié):
一鞭呕、概念和公式
1、A1(100/100/10)宛官,占比10%
(1)現(xiàn)金流量比率(看1年狀況):
表示的是“掙回來的錢扣除各種開銷琅拌、費用后存下來的錢夠不夠還外面一年之內(nèi)到期的債務(wù)?”
(2)現(xiàn)金流量允當(dāng)比率(看5年平均):
表示的是公司最近5個年度自己所賺的錢是否夠用摘刑,需要看銀行或股東的臉色嗎进宝?同時也可以判斷,這五年“公司成長所需成本”和“公司實際賺到的錢”枷恕,這兩者之間的比例是否匹配党晋。
(3)現(xiàn)金再投資比率(看未來投資能力):
公司靠自己日常營運實力賺來的錢(營業(yè)活動現(xiàn)金流量)扣除掉給股東的現(xiàn)金股利,公司最后自己手上留下來的錢徐块,用于再投資的能力未玻。
該比率越高,表明企業(yè)可用于再投資的現(xiàn)金越多胡控,企業(yè)再投資能力強(qiáng)扳剿;反之,則表示企業(yè)再投資能力弱昼激。
2庇绽、A2:現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率,占比70%
用來判斷我們要投資的公司手上是否有充足的現(xiàn)金橙困?是現(xiàn)金流量模塊中的重要指標(biāo)瞧掺。
3、A3:平均收現(xiàn)天數(shù)凡傅,占比20%
從這個指標(biāo)中辟狈,我們判斷這是不是家收現(xiàn)金的公司?現(xiàn)金流如何?
二哼转、判斷指標(biāo)
1明未、A1:100/100/10
(1)現(xiàn)金流量比率>100%;
(2)現(xiàn)金流量允當(dāng)比率>100%;
(3)現(xiàn)金再投資比率>10%。
以“海天味業(yè)”為例
2016年的指標(biāo)非常漂亮壹蔓!
2亚隅、A2:現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率
“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”至少>10%;如果是燒錢行業(yè)庶溶,即“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1”的公司煮纵,這個指標(biāo)要求>25%。
海天味業(yè)連續(xù)五年偏螺,手里都非常有錢行疏!
3、A3:平均收現(xiàn)天數(shù)
(1)“平均收現(xiàn)天數(shù)”小于15天即可認(rèn)為是收現(xiàn)金的企業(yè)
(2)因為“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”在6次以上的都算經(jīng)營不錯的公司套像,所以“平均收現(xiàn)天數(shù)”在60天~90天內(nèi)都屬于正常范圍酿联。
海天味業(yè)完全沒有這一項,為什么夺巩?后續(xù)馬上分析贞让。
三、“比氣長”部分的閱讀順序
經(jīng)過我們這周的學(xué)習(xí)和比較柳譬,三個指標(biāo)同時都滿足的公司并不多喳张,所以,從權(quán)重上我們有所側(cè)重美澳,看這三個指標(biāo)的順序也有講究
第一销部,看“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”是否>10%(燒錢的公司,是否>25%)≈聘現(xiàn)金為王舅桩!
第二,萬一手上沒錢雨膨,要看下擂涛,是否是收現(xiàn)金的公司,也就是“平均收現(xiàn)天數(shù)”是否<15天聊记。
第三撒妈,再看“100/100/10”,能符合最好甥雕,不符合也沒關(guān)系踩身,只要這家公司手上有充足現(xiàn)金胀茵,氣就足夠長社露!
四、“現(xiàn)金流量表”中的“營業(yè)活動現(xiàn)金流量(OCF)”的四大注意點
除了上面的三個指標(biāo)琼娘,我們對“現(xiàn)金流量表”中的“營業(yè)活動現(xiàn)金流量”要多多加以關(guān)注“營業(yè)活動現(xiàn)金流量”峭弟,英文為“Operating cash flow”(簡稱OCF)附鸽。它是企業(yè)營業(yè)活動現(xiàn)金的主要來源。
具體要關(guān)注下面四個方面瞒瘸,這里以“海天味業(yè)”為例結(jié)合說明:
1坷备、OCF應(yīng)該>0
即流入公司的真金白銀,2016年情臭,海天味業(yè)扎扎實實為公司賺進(jìn)40.74億
2省撑、OCF應(yīng)該>凈利(NI)
如果不滿足,就代表有可能有意外狀況或不為人知的內(nèi)情俯在,值得深入驗證這家公司是否真如報道所說的那么賺錢竟秫!
2016年,“海天味業(yè)”O(jiān)CF為40.74億跷乐,NI為28.43億肥败,滿足OCF>NI
3、OCF應(yīng)該>流動負(fù)債
即我們說的“100/100/10”中的第一項“現(xiàn)金流量比率”愕提,表示公司一年真正賺回來的現(xiàn)金是否足以償還對外的短期負(fù)債馒稍。“海天味業(yè)”滿足浅侨!
4纽谒、OCF應(yīng)該>固定資產(chǎn)增額
即我們說的“100/100/10”中的第二項,表示公司最近5個年度自己所賺的錢已經(jīng)夠用如输,不太需要看銀行或股東的臉色佛舱。“海天味業(yè)”同樣滿足挨决!
五请祖、同行對比
數(shù)據(jù)很枯燥,但也很有意思脖祈。我們把這周學(xué)習(xí)的指標(biāo)肆捕,同行業(yè)的數(shù)據(jù)列表統(tǒng)計出來,放在一起比高下盖高。
按照學(xué)習(xí)的判斷標(biāo)準(zhǔn)慎陵,我們可以迅速分析出“海天味業(yè)、絕味食品喻奥、元祖股份”的“現(xiàn)金流量”表現(xiàn)均不錯席纽,但為什么“海天味業(yè)”沒有“平均收現(xiàn)天數(shù)”呢?
首先從公式分析撞蚕,也就是這家公司沒有“應(yīng)收賬款”润梯!
查看了下他家的“資產(chǎn)負(fù)債表”,上市以來數(shù)年的資產(chǎn)負(fù)債表中都沒有“應(yīng)收賬款”,也沒有“應(yīng)收票據(jù)”纺铭,說明他家生意是“不交款不給貨”寇钉,也反應(yīng)出海天味業(yè)產(chǎn)品“供不應(yīng)求”的火爆局面。
原來公司主要的產(chǎn)品是醬油舶赔,而醬油的原材料是黃豆扫倡、白糖。
“海天味業(yè)”先拿了原材料供應(yīng)商的黃豆竟纳、白糖撵溃,但不給上游這些供貨商錢,所以它“應(yīng)付賬款”和“應(yīng)付票據(jù)”有數(shù)據(jù)锥累。
而它的醬油還沒有生產(chǎn)出來之前征懈,下游經(jīng)銷商就已經(jīng)預(yù)定了,并且讓下游經(jīng)銷商提前付款揩悄,先款后貨卖哎,所以,沒有“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”的數(shù)據(jù)删性。
這就說明“海天味業(yè)”能做到他欠別人的錢(上游供貨商)亏娜,但別人不欠他錢(下游經(jīng)銷商)。
因此可以看出“海天味業(yè)”在醬油制造的上下游中具有非常明顯的競爭優(yōu)勢蹬挺。
海天對下游的強(qiáng)勢地位還體現(xiàn)在它同時向經(jīng)銷商和終端商收現(xiàn)錢维贺,當(dāng)經(jīng)銷商把貨發(fā)給終端商的時候,海天再把錢轉(zhuǎn)回給經(jīng)銷商巴帮,能這樣做的公司溯泣,也許海天是市場上唯一的一家了。
同時榕茧,MJ老師教我們要兩條腿走路垃沦,除了財報,還要運用生活常識用押,對一家企業(yè)進(jìn)行綜合判斷肢簿。
海天味業(yè)作為家家戶戶烹飪中的必需品,是老百姓的剛需蜻拨,無論外界怎么變化池充,廚房燒菜必不可少;而且缎讼,中國是醬油的消費大國收夸,無論經(jīng)濟(jì)上行下行,該紅燒的還得紅燒血崭。
我們在京東上輸入“醬油”卧惜,80%出現(xiàn)的都是海天的產(chǎn)品厘灼,前兩排被海天霸屏,可見其在市場上的優(yōu)勢地位序苏。
海天味業(yè)值得研究的地方還有很多很多手幢,我們學(xué)習(xí)完財報指標(biāo)捷凄,入門之后忱详,在投資前,我們要對將要投資的公司進(jìn)行深入的理解跺涤。