前兩天我們學習了“五大財務比率”第一模塊——現(xiàn)金流量的前兩個指標饰抒，分別是“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率（公司手上有多少錢）”和“平均收現(xiàn)天數(shù)（是不是一家收現(xiàn)金的公司）”他去。
這兩個指標非常重要困食，信息量也比較大
今天我們進入“現(xiàn)金流量”模塊的最后一個指標饭豹，叫100/100/10踪央，它的意思是
現(xiàn)金流量比率>100%
現(xiàn)金流量允當比率>100%
現(xiàn)金再投資比率>10%
一伞矩、從公式中理解概念
1楣颠、現(xiàn)金流量比率：
這個指標比較好理解尽纽，營業(yè)活動現(xiàn)金流量表示的是公司通過經(jīng)營主業(yè)活動實實在在賺回來的現(xiàn)金，能否覆蓋住一年到期的流動負債童漩？”
2弄贿、現(xiàn)金流量允當比率：
公式如下：
分子：最近5年營業(yè)活動現(xiàn)金流量，可以理解成“最近5年公司實際賺進來的錢”
分母矫膨，分三塊：
（1）資本支出：這五年來公司正常運營需要投入的錢差凹；
（2）存貨增加額：公司運營所需要增加的存貨成本；
（3）現(xiàn)金股利：公司運營過程中給股東分紅支出的錢豆拨。
“現(xiàn)金流量允當比率”告訴我們?nèi)绾斡脭?shù)字來判斷直奋，這五年“公司運營所需成本（分母）”和“公司實際賺到的錢（分子）”，這兩者之間的比例是否匹配施禾。
為什么要算5年呢脚线？能說說你的理解嗎？
（1）5年的時間比較能真實反映企業(yè)的正常經(jīng)營水平弥搞，忽略掉偶然事件的影響邮绿，更客觀
（2）5年的時間可以看出企業(yè)發(fā)展的趨勢，有助于我們做出準確的判斷
3攀例、現(xiàn)金再投資比率：
首先船逮，解釋下“現(xiàn)金再投資比率”，它的意思是公司手上有的現(xiàn)金流用于再投資的能力粤铭。
分子“營業(yè)活動現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利”就是前半句：公司手上有的現(xiàn)金流挖胃，它等于自己日常營運賺來的錢（營業(yè)活動現(xiàn)金流量）扣除掉要發(fā)出的現(xiàn)金（給股東現(xiàn)金股利）。
分母由四個部分組成：“固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+營運資金”，我們要稍作推導和轉換：
因為：營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債
因此：分母前三項不動酱鸭，最后的“營運資金”變成“流動資產(chǎn)-流動負債”吗垮，則分母演變成“固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+流動資產(chǎn)-流動負債”
而前四項：固定資產(chǎn)+長期投資+其他資產(chǎn)+流動資產(chǎn)=總資產(chǎn)
故分母最后可轉化為：總資產(chǎn)-流動負債
那么“現(xiàn)金再投資比率”公式就變成了：
該比率越高，表明企業(yè)用于再投資各項資產(chǎn)的現(xiàn)金越多凹髓，企業(yè)的再投資能力強烁登；反之，則表示企業(yè)再投資能力弱蔚舀。
二饵沧、判斷標準
判斷標準今天標題已經(jīng)有了，100/100/10赌躺，非常的好記狼牺！
（1）現(xiàn)金流量比率>100%
現(xiàn)金流量比率>100%比較好！滿足這個指標代表公司賺回的現(xiàn)金比較多寿谴，對外短期欠款比較少锁右！
（2）現(xiàn)金流量允當比率>100%
現(xiàn)金流量允當比率>100%比較好！
大于100%說明分子大讶泰、分母小，? 即公司5年經(jīng)營活動的現(xiàn)金流足夠支付企業(yè)運營的成本拂到，無須看銀行或者股東的臉色痪署。
（3）現(xiàn)金再投資比率>10%
一般而言，該指標達到8%~10%兄旬，即被認為是一項理想的比率狼犯。
但根據(jù)MJ老師多年的經(jīng)驗，這個指標大于10%更穩(wěn)妥领铐，說明企業(yè)具有較強的再投資能力悯森。
分享戰(zhàn)友凌云者對這三個指標的理解：
1、現(xiàn)金流量比率：現(xiàn)金流量對流動負債——企業(yè)賺回來的錢夠還外面的短期負債绪撵；
2瓢姻、現(xiàn)金流量允當比率：現(xiàn)金流量對企業(yè)運營——企業(yè)自有的現(xiàn)金，是達到良性循環(huán)所必須的音诈；
3幻碱、現(xiàn)金流量再投資比率：現(xiàn)金流量對企業(yè)發(fā)展——有了足夠的閑錢是才可能、有能力去考慮發(fā)展细溅；
還是那句褥傍，這個指標占比較小，如果前面指標滿足要求喇聊，此項不滿足也沒關系恍风，不用糾結，沒有完美的人，也沒有完美的公司朋贬。比如股王茅臺凯楔，第一項現(xiàn)金流量比率2017年只有57.4%<100%，但它滿手現(xiàn)金（現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率65.8%）兄世，所以這個指標不滿足也沒關系啼辣，它的現(xiàn)金流量整體評分依然可以在85分以上。
三御滩、總結及今日作業(yè)
比氣長指標綜合分析：
共有5個指標鸥拧，分別占權重如下：? ? ? ? ? ? ? ?
在分析判斷時要放在行業(yè)背景下比較，首先按照權重排序削解，再進行其它指標交叉印證富弦，最后再比較權重小的指標，從而選出在這個行業(yè)中比較優(yōu)秀的企業(yè)氛驮。比如腕柜，酒店業(yè)，按照現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比率可以看到號百控股和錦江股份遠超其它公司矫废，但號百控股是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盏缤，非傳統(tǒng)類酒店業(yè)，故錦江股份是最好的蓖扑。其次看平均收現(xiàn)天數(shù)唉铜，錦江股份20.9天，屬于較快的律杠。交叉比對總資產(chǎn)周轉率潭流，錦江股份0.31，小于1柜去，這是重資產(chǎn)灰嫉、燒錢行業(yè)，那么現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率最好大于25%嗓奢，而它是22.7%讼撒，接近，由于它是收現(xiàn)金公司蔓罚，相對安全邊際高椿肩。
再看錦江股份的其它指標：
現(xiàn)金流量比率46.9%，雖不到100%豺谈，但由于現(xiàn)金比較多又是收現(xiàn)金公司郑象，故問題不大，現(xiàn)金流量允當比率113.6%茬末，達標厂榛；現(xiàn)金再投資比率6%盖矫，小于10%，但也算穩(wěn)健击奶。對比其它公司辈双，在酒店業(yè)，錦江股份是氣長柜砾、穩(wěn)健的公司湃望。
