11月27日浅妆，銀保監(jiān)會(huì)首席律師劉福壽宣布：截至到今年11月中旬，全國(guó)實(shí)際運(yùn)營(yíng)的P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)障癌，已經(jīng)完全歸零凌外。

P2P，peer-to-peer?的簡(jiǎn)稱混弥，意思是“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”趴乡。和它的名字一樣，P2P網(wǎng)貸來自于海外蝗拿，由諾貝爾和平獎(jiǎng)得主尤努斯博士于1983年首創(chuàng)晾捏，為成千上萬(wàn)的窮人，尤其是婦女哀托，提供小額貸款惦辛。之后，借助互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展仓手，這個(gè)模式迅速壯大胖齐。

P2P網(wǎng)貸的本質(zhì)是借貸關(guān)系的中間人，是撮合成交的信息中介角色嗽冒。P2P平臺(tái)收取的只是交易手續(xù)費(fèi)呀伙。在國(guó)外，P2P網(wǎng)貸獲得了很大的成功添坊。

但是剿另，當(dāng)這種模式被引進(jìn)到國(guó)內(nèi)時(shí)，發(fā)生了變種——P2P平臺(tái)贬蛙，不再只是簡(jiǎn)單的信息平臺(tái)雨女，還擔(dān)任了信用平臺(tái)的角色，通過自我擔(dān)保阳准、份額拆分氛堕、期限錯(cuò)配等形式快速擴(kuò)張，實(shí)質(zhì)上是在玩自融野蝇，搭建著自己的資金池讼稚，本質(zhì)上變成了非法集資。

1.?中國(guó)P2P?興亡史

2007年绕沈，中國(guó)第一家網(wǎng)貸平臺(tái)“拍拍貸”成立乱灵，當(dāng)時(shí)，做的還只是純粹的信息中介生意七冲。好幾年內(nèi)，并沒有引起大家的注意规婆。

2012年澜躺，由幾位海歸成立的“宜人貸”蝉稳，開始變質(zhì)——將多個(gè)借款人打包，包裝成新產(chǎn)品掘鄙，兜售給投資者耘戚，做的是類影子銀行的業(yè)務(wù)。

很多人都發(fā)現(xiàn)了這一商機(jī)操漠，乘著萬(wàn)眾創(chuàng)新與互聯(lián)網(wǎng)金融的春風(fēng)收津，P2P機(jī)構(gòu)在中國(guó)如雨后春筍般，迅速遍地開花浊伙。這些機(jī)構(gòu)開出了誘人的高收益率——普遍大于10%撞秋，有的甚至超過了15%，還宣稱“保本保息”嚣鄙，一下子吸引了巨額的資金吻贿。

2017年，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)高達(dá)5000家哑子。當(dāng)年7月舅列，P2P網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計(jì)成交量突破了5萬(wàn)億大關(guān)。

這場(chǎng)煙火來得快卧蜓，去得也快帐要。2018年，金融去杠桿弥奸，疊加國(guó)際貿(mào)易摩擦榨惠，市場(chǎng)上資金緊縮。著名的高返平臺(tái)唐小僧突然暴雷其爵，拉響了P2P爆雷大潮的導(dǎo)火索冒冬，引發(fā)了整個(gè)行業(yè)的大潰敗，各大知名大平臺(tái)陸續(xù)爆雷出事摩渺。?? ??

2. P2P失敗的緣由

P2P平臺(tái)简烤，從一出生，就有著致命的缺陷摇幻。

要返還客戶10%以上的收益率横侦，再加上渠道成本，P2P平臺(tái)的利潤(rùn)至少也需要12%的利息才可能回本绰姻。但是枉侧，實(shí)體企業(yè)中，有多少行業(yè)能負(fù)擔(dān)得起12%以上的融資成本呢狂芋？既然負(fù)擔(dān)不起榨馁，這么高的回報(bào)從何而來，大家也能猜想得到了翼虫。

對(duì)于P2P平臺(tái)來說，必須至少拿出和同行一樣的回報(bào)率掸宛，才能持續(xù)吸引到資金，歸還以前投資人的利息和本金招拙。但如此高的融資成本，找到的客戶只會(huì)是那些小額饰序、分散的，在傳統(tǒng)銀行里融不了資的次一級(jí)客戶闻妓。

和保險(xiǎn)公司一樣菌羽，P2P平臺(tái)面臨著信息不對(duì)稱和逆向選擇的問題注祖。也即是晨，只有面臨較高風(fēng)險(xiǎn)的人才會(huì)主動(dòng)購(gòu)買保險(xiǎn)舔箭，而因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱层扶，保險(xiǎn)公司并不能完全了解受保人可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。P2P平臺(tái)也是如此檬寂，客戶因?yàn)橛泻芨叩倪`約風(fēng)險(xiǎn)桶至，因此被銀行系統(tǒng)拒之門外镣屹，才會(huì)主動(dòng)找P2P平臺(tái)融資价涝。P2P平臺(tái)同樣也無(wú)法掌握客戶面臨的風(fēng)險(xiǎn)度。

總之吏廉，平臺(tái)在融資成本上比傳統(tǒng)銀行更高，客戶又比傳統(tǒng)銀行劣質(zhì)史辙，風(fēng)險(xiǎn)管理能力也還沒有建起來聊倔。這是P2P經(jīng)營(yíng)模式的硬傷耙蔑，使得平臺(tái)異常脆弱甸陌，經(jīng)不起一點(diǎn)點(diǎn)風(fēng)浪。

更何況耻卡，很多P2P平臺(tái)卵酪，并不是真正在做貸款業(yè)務(wù)溃卡。他們要么是設(shè)置假項(xiàng)目吸引投資瘸羡，實(shí)際上融資來的錢用于自身的發(fā)展或?qū)ν馔顿Y最铁；要么就是龐氏騙局垮兑，對(duì)外采用高額利息為誘餌系枪，借新還舊，資金量達(dá)到一定規(guī)模后直接消失膊夹，壓根沒有還款意思捌浩。

那些投資給P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)投資人尸饺、平臺(tái)股東們也都知道這是在玩十個(gè)壺七個(gè)蓋的游戲浪听，只是迹栓，總有自己不會(huì)是最后一波的僥幸克伊，期望能割下后面一波人的韭菜。

等到大環(huán)境變了褥民，監(jiān)管變嚴(yán)了消返，市場(chǎng)上資金不繼撵颊，借不到新錢倡勇，如何還舊錢妻熊？有幾家先頂不住仑最，倒了警医。大家聞聲色變，紛紛去自己的平臺(tái)上提現(xiàn)婉刀，又?jǐn)D兌倒了一批突颊⊙筘ぃ恐慌漫延挥等，引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)肝劲，更多更大的平臺(tái)也會(huì)發(fā)生斷流風(fēng)險(xiǎn)辞槐。

央媽的介入榄檬，是行業(yè)發(fā)展的必然鹿榜，也防止了泡沫膨脹得更大舱殿，一旦破滅沪袭，損失更加痛徹入骨樟氢。未來埠啃，政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的監(jiān)管只會(huì)更加規(guī)范化霸妹，更加常態(tài)化。

只是台盯，本以為静盅，行業(yè)經(jīng)過洗滌重整蒿叠，至少會(huì)留下幾家優(yōu)質(zhì)的頭部平臺(tái)市咽。沒想到施绎，P2P寒冬之后贞绳，根本沒有春天冈闭，我們等到的是歸零的消息萎攒。

從無(wú)到有耍休，迅速繁榮羹应，瞬間消亡园匹，P2P怕是最為短命的行業(yè)之一裸违」┭矗或許，很多年后宿稀，人們根本記不得這個(gè)詞了祝沸。但是罩锐，在這一場(chǎng)轟轟烈烈的游戲中涩惑，沒有一個(gè)贏家境氢。中國(guó)人為此交了上萬(wàn)億的學(xué)費(fèi)。希望交過這么昂貴的學(xué)費(fèi)后悦析，大家都能有所收獲强戴。