員工持股計(jì)劃（ESOPs）設(shè)計(jì)的初衷是增加員工的福利晌缘，并增強(qiáng)員工的主人翁意識(shí)齐莲，提高公司運(yùn)營(yíng)效率。但是在實(shí)踐當(dāng)中磷箕，員工持股計(jì)劃被很多公司作為融資工具选酗，并利用相關(guān)稅務(wù)政策，大幅降低了融資成本岳枷，使得員工持股計(jì)劃在收購(gòu)和反收購(gòu)中都扮演了重要的角色芒填，其反收購(gòu)的防御效果甚至超過(guò)了毒丸計(jì)劃。
另外空繁，因?yàn)镋SOPs的施行殿衰，員工將部分現(xiàn)金薪資轉(zhuǎn)換為了公司的股票，這使得員工面臨將來(lái)變現(xiàn)時(shí)股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)盛泡。ESOPs的流行程度在某種程度上和股市所處的狀態(tài)有關(guān)闷祥。牛市時(shí)，員工樂(lè)于接受傲诵；熊市時(shí)凯砍，員工轉(zhuǎn)而抵制該計(jì)劃。
員工持股計(jì)劃脫胎于員工養(yǎng)老基金掰吕，有些公司因此在施行ESOPs同時(shí)終止了員工養(yǎng)老基金，造成員工退休面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大颅痊。
員工養(yǎng)老基金的種類
固定收益類
此類養(yǎng)老基金計(jì)劃中殖熟，雇主承諾在員工退休后支付確定數(shù)量的養(yǎng)老金。
固定繳款類
此類養(yǎng)老基金吉利話中斑响，雇主承諾持續(xù)繳納大量的資金用于投資菱属，員工的收益取決于投資表現(xiàn)，雇主不保證投資的業(yè)績(jī)舰罚。如果雇主繳款主要投資于本公司的股票纽门，這就是員工持股計(jì)劃。
員工持股計(jì)劃的種類
杠桿化員工持股計(jì)劃
該類計(jì)劃涉及借貸营罢，更多的被用作杠桿收購(gòu)工具赏陵。公司通過(guò)借款購(gòu)買本公司的股票饼齿，然后，用投入員工持股計(jì)劃的資金來(lái)償還貸款的本金和利息蝙搔。貸款被分期攤銷缕溉，隨著貸款的逐漸清償，之前購(gòu)買的股份轉(zhuǎn)入員工的賬戶吃型。
非杠桿化員工持股計(jì)劃
該類計(jì)劃不涉及借貸证鸥，雇主按照約定以新增股票或交易股票的形式將股份轉(zhuǎn)入員工賬戶。
員工持股計(jì)劃的優(yōu)勢(shì)
稅收收益
根據(jù)美國(guó)稅務(wù)法律勤晚，員工持股計(jì)劃的利息和本金支付都可以在稅前扣除枉层，這可以極大的降低稅務(wù)成本，對(duì)于杠桿化員工持股計(jì)劃赐写，會(huì)降低資金的成本鸟蜡。參與員工持股計(jì)劃的員工不需要就他們獲得的收益納稅，除非他們實(shí)際收到員工持股計(jì)劃分配的資金血淌。另外矩欠，員工持股計(jì)劃的股利通常也可以在稅前扣除。
有助于收購(gòu)
采用杠桿化員工持股計(jì)劃來(lái)進(jìn)行杠桿收購(gòu)能降低公司的現(xiàn)金流壓力悠夯，相較于其他杠桿收購(gòu)形式癌淮，資金的成本也會(huì)降低。另外沦补，對(duì)于收購(gòu)公司而言乳蓄，ESOPs還可以通過(guò)向員工持股計(jì)劃投入股票來(lái)代替支付員工現(xiàn)金薪酬，從而減少現(xiàn)金流出夕膀。
有助于反收購(gòu)
員工持股計(jì)劃可以明顯降低被收購(gòu)的可能性虚倒，股權(quán)的分散導(dǎo)致收購(gòu)公司很難占有法定數(shù)量的股票份額，從而造成收購(gòu)失敗产舞。但在實(shí)際操作中魂奥，需注意一點(diǎn)，法院只認(rèn)定在收購(gòu)戰(zhàn)之前就已經(jīng)規(guī)劃好的ESOPs有效易猫，在收購(gòu)戰(zhàn)中創(chuàng)建的無(wú)效耻煤。
降低資產(chǎn)剝離成本
員工持股計(jì)劃還被廣泛用于資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)變現(xiàn)。過(guò)程是准颓，成立一家新公司哈蝇，并創(chuàng)建一套員工持股計(jì)劃，由此計(jì)劃融資購(gòu)買新公司的股份攘已，借款資金用于收購(gòu)被剝離的業(yè)務(wù)部門炮赦，業(yè)務(wù)部門的資產(chǎn)成為新公司的一部分。這樣剝離資產(chǎn)也享有ESOPs的稅收收益样勃。
解救瀕臨破產(chǎn)的公司
運(yùn)用員工持股計(jì)劃來(lái)避免破產(chǎn)主要是ESOPs允許以股票來(lái)代替部分工資支付吠勘，從而減少現(xiàn)金流出性芬。但是員工持股計(jì)劃并不能改變經(jīng)濟(jì)的基本面，職能暫時(shí)延緩公司的破產(chǎn)看幼。
員工持股計(jì)劃的缺陷
就像前面提到的批旺，員工持股計(jì)劃對(duì)于員工來(lái)說(shuō)增加了將來(lái)股票變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，特別是如果遭遇公司經(jīng)營(yíng)不善诵姜，將會(huì)造成很大的損失汽煮。對(duì)于股東來(lái)說(shuō)，員工持股計(jì)劃會(huì)稀釋股權(quán)棚唆，從而造成控制權(quán)的減弱暇赤。另外，員工持股計(jì)劃使得參與的員工和不參與的員工財(cái)富發(fā)生再次分配宵凌。
下周將進(jìn)入最后一部分“公司重組”的學(xué)習(xí)鞋囊，希望能對(duì)目前正在經(jīng)歷的公司重組有所指導(dǎo)，能有助于看清公司重組背后的意義瞎惫。
