很多投資者都不知道，資本市場有一種比熊貓還稀有的投資品種挎袜，可轉(zhuǎn)換債券顽聂，什么是可轉(zhuǎn)換債券呢？就是一種自帶特效盯仪，有一天可以變成股票的借款欠條紊搪，傳說它自帶債券淡淡的溫暖，關(guān)鍵時(shí)刻還能有股票的熱情似火全景，你知道為什么會(huì)有這種雙重性格的投資品種嗎耀石？
最早的可轉(zhuǎn)債誕生于19世紀(jì)的美國，當(dāng)時(shí)只是公司股東之間內(nèi)部奪權(quán)的工具爸黄，直到1874年滞伟，紐約的Rome Watertown and Ogdensburg鐵道公司才發(fā)現(xiàn)了這類債券的好處，他們想構(gòu)建第一條橫跨美國東部與中部的超級鐵路炕贵，可是錢不夠梆奈，想借錢，又苦于利息太高了称开，于是精明的RWO公司想起了當(dāng)年的可轉(zhuǎn)債亩钟，因?yàn)橛锌梢宰兂晒善钡暮锰帲赊D(zhuǎn)債的利息相對較低鳖轰，對于債主們來說清酥，雖然利息不高，但如果RWO公司股價(jià)上漲到某個(gè)價(jià)格脆霎，他們就可以選擇將這張欠條變成股票总处，一同分享公司成長的紅利狈惫，如果股價(jià)表現(xiàn)不佳睛蛛，至少可轉(zhuǎn)債還有債券還本付息的保障鹦马。
在此之后，全球各家公司紛紛效仿忆肾，可轉(zhuǎn)債逐漸成為各類公司偏愛的融資方式荸频，截至今日，可轉(zhuǎn)債市場規(guī)模已經(jīng)迅速圖片6000億美元客冈。
可轉(zhuǎn)債投資的優(yōu)勢用簡單的話說就是旭从，可轉(zhuǎn)債不是一個(gè)暴利的工具，卻有可能給你帶來安全的暴利场仲。別看可轉(zhuǎn)債有些債券產(chǎn)品的高冷范兒和悦，這么受歡迎，其實(shí)骨子里是個(gè)隱藏著的攻守兼?zhèn)涞娜苄茇垈b渠缕。? ? ? 當(dāng)公司經(jīng)營出色鸽素、股票價(jià)格持續(xù)上漲時(shí)，這張欠條就可能變成公司股票亦鳞，向上升值的空間是無限的馍忽，同樣，在市場低迷時(shí)燕差，可轉(zhuǎn)債還可維持債券較為安全的屬性遭笋，下跌的空間相對是有限的，相對于上躥下跳的股票而言徒探，較為保守的投資者更青睞可轉(zhuǎn)債這艘穩(wěn)穩(wěn)的大船瓦呼，選擇一家看好的公司待它成長，在較為安全的情況下收獲超額收益刹帕。
可轉(zhuǎn)債到底要怎么轉(zhuǎn)吵血，什么時(shí)候轉(zhuǎn)呢？上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債都會(huì)有一個(gè)面值偷溺，通常是100塊蹋辅，發(fā)行半年之后就進(jìn)入到轉(zhuǎn)股期，這個(gè)時(shí)候只要拿面值除以約定好的轉(zhuǎn)股價(jià)得出的結(jié)果就是每張債券能夠換到的股票數(shù)量挫掏，舉個(gè)例子侦另，如果你買了10張100面值的可轉(zhuǎn)債，上市公司約定的轉(zhuǎn)股價(jià)是10元尉共，那你手里每張債券都能換到10股褒傅，10張就是100股。
這個(gè)轉(zhuǎn)股價(jià)也不是一成不變的袄友，如果轉(zhuǎn)股價(jià)長期高于股價(jià)的話殿托，那么轉(zhuǎn)股價(jià)很可能會(huì)被下調(diào)，而且如果這個(gè)價(jià)差過大的話剧蚣，上市公司還很可能會(huì)設(shè)立一個(gè)天花板和安全墊支竹，這個(gè)什么意思呢旋廷？
如果股價(jià)長期高于轉(zhuǎn)股價(jià)，而且價(jià)差過大礼搁，上市公司就可以強(qiáng)制贖回饶碘，相當(dāng)于給收益安裝了一道天花板，要是你沒及時(shí)把債券轉(zhuǎn)換成股票馒吴，那就只能賺點(diǎn)債券利息了扎运，反過來，萬一股價(jià)長期低于轉(zhuǎn)股價(jià)饮戳，那么買家就可以要求退貨豪治，算是回售保護(hù)，公司必須無條件接受扯罐，算是給投資者加了一份安全墊鬼吵。
這么看來，比起陰晴不定的股票篮赢，和保守的純債齿椅，可轉(zhuǎn)債的確算是進(jìn)可攻，退可守启泣，所以不要看人家有些冷門涣脚，粉絲也是不少的。
拿上個(gè)月的林洋轉(zhuǎn)債來說寥茫，上市首日大漲30%遣蚀，一天暴賺30%，林洋轉(zhuǎn)債今天可謂是賺足了眼球纱耻，那么芭梯，是什么導(dǎo)致了林洋轉(zhuǎn)債的暴漲呢？
答案就是林洋轉(zhuǎn)債的正股近期漲幅巨大Ｅ＞链！
近期的太陽能光伏板塊漲幅巨大蘑志，其中的601222林洋能源（林洋轉(zhuǎn)債的正股）也是受益頗多累奈，從11月9號的8.88開盤，漲到11月13號中午收盤時(shí)的10.95急但，三天漲幅23%澎媒。
去翻閱一下資料，發(fā)現(xiàn)林洋轉(zhuǎn)債的當(dāng)前轉(zhuǎn)股價(jià)為8.8波桩，這個(gè)轉(zhuǎn)股價(jià)的意思是可以將手中的林洋轉(zhuǎn)債按照8.8的價(jià)格轉(zhuǎn)換為林洋能源的股票戒努，這才是林洋轉(zhuǎn)債大漲的基礎(chǔ)。
目前正股價(jià)格和轉(zhuǎn)股價(jià)之間的價(jià)差很大镐躲，相差了24%储玫，這個(gè)價(jià)差就傳導(dǎo)到林洋轉(zhuǎn)債上來了冬三。如果是處于轉(zhuǎn)股期，只需要將林洋轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票缘缚，就可以獲得成本為8.8的林洋能源，然后在A股市場賣掉敌蚜。
那么桥滨，可轉(zhuǎn)債是不是沒有任何風(fēng)險(xiǎn)呢？
本月上市的久立轉(zhuǎn)債弛车，開盤漲2.77%齐媒，隨后一路震蕩下跌，久立轉(zhuǎn)債一度跌破其面值纷跛，最低價(jià)報(bào)99.68元喻括，為可轉(zhuǎn)債信用申購以來，第一只在上市首日即告破發(fā)的可轉(zhuǎn)債贫奠。
從“香餑餑”到“姥姥不疼舅舅不愛”唬血，僅僅40余天，可轉(zhuǎn)債的命運(yùn)發(fā)生了翻天覆地的變化唤崭。
按道理來說拷恨，股票、債券價(jià)格漲跌都是正常的谢肾，完全沒必要大驚小怪腕侄。不過，就可轉(zhuǎn)債這個(gè)產(chǎn)品而言芦疏，它從極度火爆到迅速降溫冕杠，還是反映出了一些道道，值得人們好好思考酸茴。
首先應(yīng)該看到分预，前一個(gè)時(shí)期可轉(zhuǎn)債的火爆并不是很正常的。過去薪捍，可轉(zhuǎn)債是屬于小眾投資品噪舀，基本上是由原股東及新的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購，人們更多的是著眼于其未來轉(zhuǎn)股的市場機(jī)會(huì)飘诗。后來采取市場上免保證金申購与倡，只有在中簽以后才需要繳款。這一新措施的實(shí)施昆稿，極大地提高了可轉(zhuǎn)債在市場上的吸引力纺座，客觀上很多投資者是把它當(dāng)作新股來炒作。
事實(shí)上溉潭，很多申購乃至在二級市場買賣可轉(zhuǎn)債的投資者净响，并不了解可轉(zhuǎn)債的定價(jià)依據(jù)少欺，也不了解不同可轉(zhuǎn)債的內(nèi)在價(jià)值，結(jié)果往往是把理論上并沒有溢價(jià)空間的可轉(zhuǎn)債馋贤，硬生生地炒高赞别。在這種情況下，只有預(yù)期未來相關(guān)可轉(zhuǎn)債的正股能夠大幅度上漲配乓，這些可轉(zhuǎn)債才有投資價(jià)值仿滔。而客觀上，至少對于大多數(shù)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司來說犹芹，這是做不到的崎页。
于是，市場上也就演繹出很荒誕的一幕：人們把可轉(zhuǎn)債當(dāng)作股票來炒腰埂，難免會(huì)被配售到大量可轉(zhuǎn)債的公司大股東輕易地“割了韭菜”飒焦。這樣的案例多了，參與可轉(zhuǎn)債炒作的人也被事實(shí)教訓(xùn)了屿笼，于是理性因素回歸牺荠，可轉(zhuǎn)債自然沒有人炒了，行情降溫也就是一種必然驴一。而現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債發(fā)行又多志电，擴(kuò)容的重壓也使得參與者逐漸離場。近來蛔趴，經(jīng)常會(huì)有分析報(bào)告提示挑辆，某某可轉(zhuǎn)債不適合配置，這說明在可轉(zhuǎn)債市場上孝情，相對理性的力量已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了回歸鱼蝉。
其次，在理論上箫荡，可轉(zhuǎn)債的主要屬性還是債券魁亦，在其發(fā)行人經(jīng)營正常、具備穩(wěn)定的還款能力的情況下羔挡，可轉(zhuǎn)債本身是不應(yīng)該大幅度低于面值的洁奈。如果低于面值，只能是說明人們對于可轉(zhuǎn)債的正股走勢不樂觀绞灼，認(rèn)為未來會(huì)低于轉(zhuǎn)股價(jià)利术。如果這樣的話，可轉(zhuǎn)債投資者只能收取較低的利息作為回報(bào)低矮，那么這個(gè)時(shí)候可轉(zhuǎn)債價(jià)格就會(huì)較大幅度地低于面值了印叁。在這個(gè)意義上，人們可以把可轉(zhuǎn)債視為理性投資者對于相關(guān)正股的一個(gè)影子。
可轉(zhuǎn)債破發(fā)轮蜕，更多的還是說明大家對后市不看好昨悼。當(dāng)然，可轉(zhuǎn)債不看好跃洛，即有針對個(gè)股的率触，也有針對大盤的。通常而言汇竭，新的可轉(zhuǎn)債剛剛發(fā)行葱蝗，其發(fā)行與上市都是經(jīng)過審核的，一般情況下不會(huì)有太大的問題韩玩，再怎么說，業(yè)績也不可能馬上變臉陆馁。因此找颓，這個(gè)時(shí)候?qū)笫械牟粯酚^，恐怕主要還是基于對大盤的認(rèn)識叮贩。
于是击狮，供求方面的問題也就產(chǎn)生了。一些可轉(zhuǎn)債的破發(fā)益老，固然與發(fā)行人未來的發(fā)展前景不被普遍認(rèn)同有關(guān)彪蓬，但也與市場資金面緊張，沒有足夠的錢來二級市場購買可轉(zhuǎn)債有關(guān)捺萌。就時(shí)下可轉(zhuǎn)債市場而言档冬，上市早的表現(xiàn)還可以，上市晚的情況就不那么理想了桃纯，原因也就在這里酷誓。在這個(gè)意義上可以說，現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債的頻繁破發(fā)态坦，是給市場發(fā)出來了某種警示盐数。
作為投資者，對于可轉(zhuǎn)債還是要有科學(xué)的態(tài)度伞梯，不應(yīng)該去盲目炒作玫氢。在由于外部因素導(dǎo)致暴跌時(shí)，基于可轉(zhuǎn)債的債券屬性谜诫，在其較大幅度低于面值時(shí)漾峡，其投資價(jià)值也不容否定。
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文案兼職投稿
