我是一個(gè)比較激進(jìn)的人香伴，做事性子比較急慰枕，見不得磨嘰；打牌也是即纲，經(jīng)常一手爛牌也要搶著當(dāng)?shù)刂骶甙铩６谕顿Y上，卻唐僧念經(jīng)一樣推崇保守低斋，是因?yàn)樘濆X是讓人非常肉疼的一件事(多年肉測(cè)的心得)蜂厅。針對(duì)保守投資者，格雷厄姆提了四條股票投資原則膊畴，結(jié)合自己的看法掘猿，跟各位一起聊聊，歡迎共同討論學(xué)習(xí)唇跨。
1稠通，適當(dāng)?shù)灰^分的分散化，股票數(shù)量在10-20之間买猖。
集中持股最大的挑戰(zhàn)就是心態(tài)改橘，尤其資金量大的時(shí)候。當(dāng)股價(jià)大幅下跌玉控，無論事后證明這種下跌是多么短暫飞主，總是免不了各種疑神疑鬼，擔(dān)心自己對(duì)公司的理解是否正確高诺？公司經(jīng)營(yíng)是否穩(wěn)铰凳丁？投入的資金是否過多虱而？另外丸冕，如果別人的股票都在漲，唯獨(dú)自己持股的股票價(jià)格下跌薛窥，也會(huì)讓人陷入要不要換股的糾結(jié)。
分散眼姐，就是要分散風(fēng)險(xiǎn)诅迷，同時(shí)也把自己的注意力分散。但我覺得10-20多了些众旗，有點(diǎn)濫情罢杉，我自己的看法是行業(yè)不超過3-5個(gè)，而且要找相關(guān)性比較低的行業(yè)贡歧，比如銀行滩租、證券赋秀、保險(xiǎn)就是強(qiáng)相關(guān)性行業(yè)；另外律想，股票不超過5-10只猎莲，情人多了，都沒精力照顧技即，何況股票著洼，根本研究不過來。
人在江湖飄而叼，怎能不挨刀身笤，萬一遇上黑天鵝，靠著分散葵陵，不至于全軍覆沒液荸；另外，東邊不亮西邊亮脱篙，一只好股票有可能被長(zhǎng)期錯(cuò)殺娇钱，如果你持有的個(gè)個(gè)好股票都長(zhǎng)期被錯(cuò)殺，只能說涡尘，點(diǎn)背不要怨社會(huì)忍弛，命苦不能怪政府了。
2考抄，持有的每一家公司應(yīng)該是大型的细疚、知名的，在財(cái)務(wù)上是穩(wěn)健的川梅。
什么樣的公司能符合這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)呢疯兼，格雷厄姆的要求是：過去十年或更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的利潤(rùn)至少具有較好的穩(wěn)定性；同時(shí)贫途，還要要求公司具備足夠的規(guī)模和財(cái)務(wù)實(shí)力吧彪，以應(yīng)對(duì)未來有可能出現(xiàn)的困難。
這方面我和格老的觀點(diǎn)略微有些差異丢早。我的標(biāo)準(zhǔn)是：第一姨裸，過去五年?duì)I收、利潤(rùn)怨酝、分紅穩(wěn)定傀缩，如果ROE長(zhǎng)期好于15%，同時(shí)兼具成長(zhǎng)性則更佳农猬，所以赡艰，除了打新，上市時(shí)間不超5年的股票我是不看的斤葱；第二慷垮，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)合理揖闸，大股東背景、實(shí)力料身、口碑都過得去汤纸，確保公司是在一心一意搞經(jīng)營(yíng)，而不是全心全意在圈錢惯驼、薅小股東羊毛蹲嚣。
3，每一家公司都應(yīng)具有長(zhǎng)期連續(xù)支付股息的歷史祟牲。
買入這樣公司的股票隙畜，完全可以當(dāng)做買了商鋪或出租屋，長(zhǎng)期收租说贝。
另外议惰，我之前也說過，股票分紅是熊市的安全墊乡恕，熊市里高比率的股票分紅會(huì)給你帶來可觀的現(xiàn)金流言询。熊市里的現(xiàn)金流意味著更主動(dòng)的選擇權(quán)，有了現(xiàn)金傲宜，你就不用繼續(xù)被動(dòng)臥倒运杭，而是主動(dòng)出擊，選擇持有現(xiàn)金函卒、配置理財(cái)產(chǎn)品或者分紅再投繼續(xù)加倉(cāng)辆憔。
4，買入股票的價(jià)格應(yīng)當(dāng)限制在一定的市盈率范圍內(nèi)报嵌，PE在20倍以內(nèi)虱咧。
這點(diǎn)沒什么好說的，好公司還得有好價(jià)格锚国。
其實(shí)低PE投資法更適合用在指數(shù)基金定投上腕巡，指數(shù)基金定投是一個(gè)更適合懶散的保守投資者的投資方式，也是巴菲特極力推薦業(yè)余投資者使用的方法血筑。股市定投的邏輯就是绘沉，在估值更低的時(shí)候買入更多的證券。
以指數(shù)基金為例豺总，可以在指數(shù)市盈率低于20倍時(shí)按月或按季度定投梆砸，超過20倍則不投并擇機(jī)賣出，拉長(zhǎng)時(shí)間來看园欣，這種指數(shù)定投的方式幾乎是穩(wěn)賺不賠的。
總結(jié)一下休蟹，保守就是為了寧殺錯(cuò)沸枯，不放過日矫。寧可錯(cuò)過大黑馬，這是保守投資的代價(jià)绑榴，換來的是把本金損失的風(fēng)險(xiǎn)降到最低哪轿。
