5月2日物邑，我利用一天的時間通讀了高毅資本創(chuàng)始人邱國鷺先生獨著的《投資中最簡單的事》屎暇，對邱先生二十余年在國內(nèi)外投資領(lǐng)域取得斐然成績的原因進行了學習”老溃現(xiàn)將書中闡述的主要觀點和內(nèi)在邏輯整理如下：
一费薄、價值投資
邱國鷺認為后德，價值投資的價值支撐主要來自企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)部宿、利潤和現(xiàn)金流，不同于成長投資的價值支撐主要來自企業(yè)未來收入和利潤的增長瓢湃，更強調(diào)公司未來的價值要遠大于公司現(xiàn)在的價值理张，價值投資更注重公司現(xiàn)在的價格是否遠小于公司現(xiàn)在的價值。
堅持價值投資要奉行的原則：
第一绵患，便宜是硬道理雾叭。在A股，發(fā)現(xiàn)“價格合理的偉大公司”的難度遠超過尋找”價格被低估的普通公司”落蝙。（價格）
第二织狐，定價權(quán)是核心競爭力。包含兩個含義：自己可以不斷復(fù)制自己（麥當勞筏勒、星巴克）移迫；別人不可能復(fù)制自己（茅臺）。（品質(zhì)）
第三管行，勝而求戰(zhàn)厨埋，不要戰(zhàn)而求勝。百舸爭流的行業(yè)荡陷，等待“內(nèi)戰(zhàn)”結(jié)束、贏家產(chǎn)生再做投資套菜。（時機）
第四亲善，人棄我取，逆向投資逗柴∮纪罚“人多的地方不去”。買別人不買的東西戏溺，在沒人買的時候買渣蜗。（時機）
二、投資理念
（一）以實業(yè)的眼光做投資旷祸。
1.選擇一門好生意耕拷。選擇行業(yè)集中度可以持續(xù)提高的行業(yè)，行業(yè)有門檻托享、有先發(fā)優(yōu)勢骚烧。（正面例子：白色家電浸赫。反例：手機游戲。難以持續(xù)爆火）
2.選擇商業(yè)模式和現(xiàn)金流好的行業(yè)赃绊。（反例：電影行業(yè)〖认浚現(xiàn)金流常年為負，不確定性高碧查，抗風險能力特別弱运敢。電影的定價權(quán)掌握在導(dǎo)演和演員手里，不能保證每一部電影都能爆火忠售。）
3.行業(yè)的競爭格局以及公司是否有比較優(yōu)勢传惠。行業(yè)混戰(zhàn)是否已經(jīng)結(jié)束，公司是否已經(jīng)在市場競爭中積累明顯優(yōu)勢稻扬。（正面例子：白色家電卦方。反面例子：黑色家電）
市場經(jīng)常對動態(tài)的、暫時的信息（政策打壓泰佳、訂單超預(yù)期愿汰、10送10）過度反應(yīng)，但對靜態(tài)的乐纸、本質(zhì)的信息（公司的核心競爭優(yōu)勢、行業(yè)競爭格局）反應(yīng)嚴重不足摇予。
（二）人棄我取汽绢，逆向投資。
逆向投資不是一種技能侧戴，而是一種品格宁昭。逆向投資并非一味與市場作對，因為市場在大多數(shù)時候是對的酗宋。但有的時候市場也可以錯的很離譜积仗，特別是在趨勢的初期和末期。眾人奪路而逃時蜕猫，不擋路寂曹、不跟隨。不擋路是因為不想被踩死回右，不跟隨是因為烏合之眾往往跑錯方向隆圆。做逆向投資，重點關(guān)注三點：
1.估值是否夠低翔烁，是否反映了可能的壞消息渺氧。
2.遭遇的問題是否是短期問題，是否是可解決的問題蹬屹。
3.股價暴跌是否會導(dǎo)致公司的基本面進一步惡化侣背，即
是否有索羅斯說的反身性白华。
買股票之前問問自己，下跌后敢加倉么贩耐？如果不敢弧腥，最好一開始就別買，因為價格的波動是不可避免的憔杨。
不適合做逆向投資的行業(yè)：
1.有色煤炭之類的周期性行業(yè)（最好是跟著趨勢走）鸟赫；
2.鋼鐵這類夕陽行業(yè)（可能是價值陷阱）；
3.計算機消别、通訊抛蚤、電子等技術(shù)變化快的行業(yè)。
適合做逆向投資的行業(yè)：食品飲料行業(yè)寻狂。那些沒有直接卷入食品安全事故的行業(yè)龍頭份額往往在危機后持續(xù)擴大市場份額岁经。
最一致的時候就是最危險的時候。比如蛇券，當前缀壤，各機構(gòu)一致憧憬老齡化對醫(yī)藥的無限需求，但是沒有看到醫(yī)改對藥價的打壓纠亚。就我個人而言塘慕，在2020年集中投資于已經(jīng)大火2年的新能源無疑是太相信共識的力量了。結(jié)果蒂胞，隨后的2021图呢、2022和2023年新能源連跌三年。
（三）便宜是硬道理骗随。
影響價格漲跌的因素很多蛤织，但最重要的只有兩點，即估值和流動性鸿染。買的時候足夠便宜指蚜，就不用擔心做傻瓜。
