一、概念和公式

1肮疗、現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率晶姊，占比70%

用來(lái)判斷我們要投資的公司手上是否有充足的現(xiàn)金？是現(xiàn)金流量模塊中的重要指標(biāo)伪货。

2们衙、平均收現(xiàn)天數(shù)钾怔，占比15%

從這個(gè)指標(biāo)中，我們判斷這是不是家收現(xiàn)金的公司蒙挑？經(jīng)營(yíng)情況如何宗侦？

3、100/100/10忆蚀，占比15%

（1）現(xiàn)金流量比率（看1年?duì)顩r）：

表示的是“通過(guò)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)實(shí)在在賺回來(lái)的現(xiàn)金矾利，能否覆蓋住一年到期的流動(dòng)負(fù)債？”

（2）現(xiàn)金流量允當(dāng)比率（看5年平均）：

表示的是最近五年馋袜，“公司成長(zhǎng)所需成本（分母）”和“公司實(shí)際賺到的錢(qián)（分子）”男旗，這兩者之間的比例是否匹配。

（3）現(xiàn)金再投資比率（看1年欣鳖，判斷投資能力）：

指的是公司靠自己日常營(yíng)運(yùn)實(shí)力賺來(lái)的錢(qián)（營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量）扣除掉給股東的現(xiàn)金股利察皇，公司最后自己手上的現(xiàn)金流，用于再投資的能力泽台。該比率越高什荣，表明企業(yè)可用于再投資的現(xiàn)金越多，企業(yè)再投資能力強(qiáng)师痕；反之溃睹，則表示企業(yè)再投資能力弱。

二胰坟、判斷指標(biāo)

1因篇、現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率

“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”至少>10%，如果是燒錢(qián)行業(yè)笔横，即“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1”的公司竞滓，這個(gè)指標(biāo)要求>25%。貴州茅臺(tái)吹缔，手里非常有錢(qián)商佑，連續(xù)五年指標(biāo)都很棒！

2厢塘、平均收現(xiàn)天數(shù)

（1）“平均收現(xiàn)天數(shù)”小于等于15天即可認(rèn)為是收現(xiàn)金的企業(yè)茶没。

（2）因?yàn)?b>“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”在6次以上的都算經(jīng)營(yíng)不錯(cuò)的公司，所以“平均收現(xiàn)天數(shù)”在60天~90天內(nèi)都屬于正常范圍晚碾。

3抓半、100/100/10

（1）現(xiàn)金流量比率>100%;

（2）現(xiàn)金流量允當(dāng)比率>100%;

（3）現(xiàn)金再投資比率>10%。

貴州茅臺(tái)格嘁，五年基本都符合指標(biāo)要求笛求。

三、“比氣長(zhǎng)”部分的閱讀順序

三個(gè)指標(biāo)同時(shí)都滿足的公司并不多，所以探入，從權(quán)重上我們有所側(cè)重狡孔，看這三個(gè)指標(biāo)的順序也有講究：

第一，看“現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率”是否>10%(燒錢(qián)的公司蜂嗽，是否>25%)∶缦ィ現(xiàn)金為王！

第二植旧，萬(wàn)一手上沒(méi)錢(qián)荚醒，要看下，是否是收現(xiàn)金的公司隆嗅，也就是“平均收現(xiàn)天數(shù)”是否<15天。

第三侯繁，再看“100/100/10”胖喳，能符合最好，不符合也沒(méi)關(guān)系贮竟，只要這家公司手上有充足現(xiàn)金丽焊，氣就足夠長(zhǎng)！

四咕别、“現(xiàn)金流量表”中的“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量（OCF）”的奧秘

除了上面的三個(gè)指標(biāo)技健，我們對(duì)“現(xiàn)金流量表”中的“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量”要多多加以關(guān)注

“營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量”，英文為“Operating cash flow”（簡(jiǎn)稱OCF）惰拱。

它不是投資賺來(lái)的錢(qián)雌贱，更不是籌資借來(lái)的錢(qián)，是自己通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)真正賺回來(lái)的現(xiàn)金偿短。

之前的課程我們說(shuō)過(guò)關(guān)于OCF的幾個(gè)注意點(diǎn)欣孤，在MJ老師《用生活常識(shí)就能看懂財(cái)務(wù)報(bào)表》P184~P190頁(yè)里面有詳細(xì)說(shuō)明，大家也可以點(diǎn)擊http://www.reibang.com/p/57db3422e5b1昔逗，回顧五期課程降传。

今天要說(shuō)的是OCF與股價(jià)之間的關(guān)系，一起來(lái)看A股龍頭的例子：

1勾怒、貴州茅臺(tái)：它的OCF從2012年的119億到2016年的375億婆排，逐年走高，它的同時(shí)期股價(jià)見(jiàn)下圖：趨勢(shì)和OCF一樣笔链。

2段只、永輝超市：它的OCF從2012年的18.32億到2014年上升到20.16億，然后2015年經(jīng)歷了低谷卡乾，為15.38億翼悴，再到2016年重回19.28億，再看看它的同時(shí)期股價(jià)見(jiàn)下圖：趨勢(shì)和OCF驚人的相似。

3鹦赎、恒瑞醫(yī)藥：它的OCF從2012年的9.58億到2016年上升到25.93億谍椅，和茅臺(tái)比較相似，它的同時(shí)期股價(jià)是否也和茅臺(tái)一致呢古话？同樣是一致的雏吭！

A股龍頭其他公司，比如：海天味業(yè)陪踩、赫让牵康威視、片仔癀肩狂、信立泰等好公司摘完，無(wú)不如此。

我們?cè)賮?lái)看看被冠有ST抬頭的公司（有退市風(fēng)險(xiǎn)的公司）傻谁，是不是也一致呢孝治，隨便找一家“ST釩鈦”，它的五年OCF數(shù)據(jù)如下：它的股價(jià)呢审磁？

同樣一路下挫谈飒！

課上MJ老師舉了包括A股的“貴州茅臺(tái)”、臺(tái)股的“大立光和臺(tái)積電”态蒂、美股的“谷歌”杭措，全世界OCF走勢(shì)和股價(jià)趨勢(shì)都有驚人的相似之處。

巴菲特曾說(shuō)過(guò)“現(xiàn)金為王”钾恢，在現(xiàn)金流這件事情上手素，無(wú)論個(gè)人生活還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)，道理都是一樣的赘那。