4）利潤表分析
區(qū)別：利潤管理與利潤造假
利潤管理：指企業(yè)對于公布的利潤所作的刻意的主觀調(diào)整，合法但不地道
好壞消息分類（好消息作為日常經(jīng)營，壞消息作為突發(fā)事件）：給閱讀者的心理預(yù)期有所不同。
平滑收益（人為地在好年份提高費用纺腊，在不好的年份降低費用）：所有企業(yè)都在做這樣的事情枉侧。
徹底的洗澡行為（把全部損失和費用計入在一個虧損年份）：一般發(fā)生在換屆
會計政策變動
利潤造假：通過不正當手段描焰，進行不存在的虛擬交易眼溶，欺騙利益相關(guān)者授药，違法行為
區(qū)別：利潤與現(xiàn)金流
利潤與現(xiàn)金流的差別
非現(xiàn)金費用，如折舊
非營運現(xiàn)金流
營運資產(chǎn)和負債的變動：現(xiàn)金還債和分紅不影響利潤
經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流=凈收益+少數(shù)股東權(quán)益+權(quán)益表上對應(yīng)的稅項支出-一年中實際支付稅款+有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的折舊和攤銷-關(guān)聯(lián)公司收入-利息和包括收回投資所得在內(nèi)的財務(wù)收益-重組費用+/-調(diào)整流動資產(chǎn)凈額和其他營運現(xiàn)金流等項目的變動+/-貨幣轉(zhuǎn)換的凈效應(yīng)
分析的方法：識別“泡沫”凹嘲、趨勢分析师倔、結(jié)構(gòu)分析和比率分析
利潤“泡沫”的辨別
利潤結(jié)構(gòu)是否異常：哪一項超出預(yù)期對利潤貢獻大
可持續(xù)性利潤水平的問題：年度間波動特別大，如凈利潤周蹭、ROE
結(jié)合資產(chǎn)負債表資產(chǎn)“泡沫”的分析：投資收益
結(jié)合經(jīng)營現(xiàn)金流量的分析：有沒有利潤趋艘、有沒有現(xiàn)金
利潤質(zhì)量的討論
利潤表的趨勢分析
利潤表的結(jié)構(gòu)分析（利潤內(nèi)部結(jié)構(gòu)）
利潤表的比率分析（銷售凈利潤率疲恢、毛利率、期間費用率瓷胧、結(jié)合其他報表測算的盈利能力显拳、償債能力，如ROE搓萧、ROIC）
關(guān)注：利潤與現(xiàn)金回收的對應(yīng)關(guān)系萎攒，越對應(yīng)說明利潤質(zhì)量越高
與利潤表相關(guān)的一些概念
毛利：營業(yè)收入-營業(yè)成本
純營業(yè)利潤：不包括投資收益的營業(yè)利潤，等于毛利減去銷售費用矛绘、管理費用耍休、財務(wù)費用
營業(yè)利潤：純營業(yè)利潤+投資收益+減值損失+公允價值變動損益
利潤的兩大支柱：純營業(yè)利潤、投資收益
利潤表分析自下往上看货矮，尋找問題
利潤質(zhì)量：營業(yè)利潤實現(xiàn)過程的質(zhì)量羊精、利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量、利潤結(jié)果的質(zhì)量
營業(yè)利潤實現(xiàn)過程的質(zhì)量：純營業(yè)利潤=收入-成本-費用
收入的質(zhì)量
賣什么：收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成
賣給誰：收入的客戶構(gòu)成（客戶的增速快慢影響收入增速囚玫、客戶規(guī)模的大小影響客戶收入的穩(wěn)定性）喧锦、區(qū)域構(gòu)成（銷售西部可能受政策補貼影響較大）
靠什么：實現(xiàn)收入的方式（政府（區(qū)域保護）、關(guān)聯(lián)交易（收入高但是可能現(xiàn)金少）抓督、市場（市場競爭））
產(chǎn)品的抗變能力：顯示企業(yè)的活力燃少、能力、潛力
費用的質(zhì)量：費用發(fā)生的規(guī)模與其帶來的效益之間的關(guān)系铃在。企業(yè)一般絕對額費用波動很難阵具，但是可以通過規(guī)模去下降單位費用，一般下降絕對費用大概率是有問題
基本不能降低的固定部分（折舊費定铜、廣告費）
與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的費用（研發(fā)費用阳液、人力資源開發(fā)費用）
與人氣有關(guān)的費用（差旅費）
與業(yè)務(wù)量成比例的費用
總體來看，期間費用很難在年度間有劇烈下降
利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量
利潤表自身的結(jié)構(gòu)質(zhì)量
毛利率的走勢（兩點：區(qū)分產(chǎn)品生命周期（向上越高）和周轉(zhuǎn)率（與促銷有關(guān)揣炕，可能會導(dǎo)致毛利率下降）帘皿、業(yè)績操作）
費用額與費用率的走勢：費用額劇烈變化需要條件，比如公司政策畸陡、公司規(guī)模發(fā)生變化或者報表調(diào)節(jié)鹰溜；費用率與其他指標結(jié)合體現(xiàn)了有效性，比如說促銷丁恭，毛利率會下降曹动。
投資收益與營業(yè)利潤的關(guān)系：沒有必然關(guān)系，關(guān)注此消彼長的邏輯涩惑，因為有可能企業(yè)在做盈余管理仁期，有可能涉及造假。
小項目的大貢獻：考慮持續(xù)性竭恬，如營業(yè)外收入跛蛋、資產(chǎn)減值損失
資產(chǎn)減值損失
發(fā)生的原因：資產(chǎn)不能夠為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益或者帶來的經(jīng)濟利益低于其賬面價值
常見的類型：存貨跌價損失、應(yīng)收賬款壞賬損失痊硕、固定資產(chǎn)減值損失赊级、在建工程減值損失、無形資產(chǎn)減值損失岔绸、金融資產(chǎn)減值損失等
資產(chǎn)減值損失可以轉(zhuǎn)回
謹防企業(yè)利用資產(chǎn)減值損失的轉(zhuǎn)回來操縱利潤
手法：巨額計提理逊、休克療法；大額沖回盒揉、超速成長晋被；秘密準備、隱瞞利潤刚盈。
企業(yè)的盈利模式：經(jīng)營主導(dǎo)型羡洛、投資主導(dǎo)型、重組并購型藕漱、會計操縱型
可以和資產(chǎn)負債表體現(xiàn)的盈利模式進行對比分析
重組并購在報表中不能完全揭示欲侮，要結(jié)合其他資料，一般以達到三種效果為佳肋联，即：可以改善經(jīng)營資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量威蕉、可以改善投資的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量、可以改善企業(yè)的融資能力
會計操縱識別：一些重大變化違反嘗試橄仍，重大交易不合常理韧涨；利潤和現(xiàn)金脫鉤，有利潤但無現(xiàn)金流入
利潤的結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)間的關(guān)系
經(jīng)營活動消耗經(jīng)營資產(chǎn)侮繁，產(chǎn)生兩個效益：純營業(yè)利潤氓奈、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量
投資活動消耗投資資產(chǎn)，產(chǎn)生兩個效益：投資收益鼎天、投資收益帶來的現(xiàn)金流量
檢驗利潤的試金石是現(xiàn)金流量
利潤結(jié)果的質(zhì)量
利潤產(chǎn)生之后舀奶，存在于企業(yè)的什么地方呢？答案是：形成企業(yè)的資產(chǎn)斋射。所有利潤結(jié)果的質(zhì)量對應(yīng)的就是資產(chǎn)的質(zhì)量育勺。
5）資產(chǎn)負債表分析
分析的方法：識別“泡沫”、趨勢分析罗岖、結(jié)構(gòu)分析和比率分析
資產(chǎn)“泡沫”的辨別
其他應(yīng)收款過大
待處理財產(chǎn)損失（收益性支出和資本支出的問題）
長期待攤費用（收益性支出和資本支出的問題）
開辦費（收益性支出和資本支出的問題）
負債質(zhì)量的討論（所謂“零營運資本”管理）
資產(chǎn)負債表的趨勢分析
資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)分析（資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)涧至、負債結(jié)構(gòu)）
資產(chǎn)負債表的比率分析（短期償債能力、長期償債能力桑包、結(jié)合其他報表測算資產(chǎn)盈利能力南蓬、營運能力）
質(zhì)量分析
資產(chǎn)質(zhì)量分析
資產(chǎn)質(zhì)量：表現(xiàn)為資產(chǎn)的變現(xiàn)性和盈利性
變現(xiàn)的質(zhì)量：能否回收
被利用的質(zhì)量：利用率（周轉(zhuǎn)率）、利用額
與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量：同樣的資產(chǎn)在不同的環(huán)境中價值不同
資產(chǎn)的質(zhì)量也是相對概念：同樣的資產(chǎn)在不同的企業(yè)其質(zhì)量不同，從不同的立場看也不同赘方，在不同的時點也不相同
資產(chǎn)按質(zhì)量分類
貶值的資產(chǎn)（＜賬面價值）：其他應(yīng)收款烧颖、部分存貨（滯銷或者毀損）、部分對外投資窄陡、攤銷費用炕淮、開發(fā)支出、部分固定資產(chǎn)
增值的資產(chǎn)（＞賬面價值）：大部分存貨跳夭、經(jīng)營性資產(chǎn)涂圆、部分對外投資、表外資源
等值的資產(chǎn)（=賬面價值）：主要是貨幣資金
資本質(zhì)量分析：貨幣資金币叹、債權(quán)润歉、存貨、固定資產(chǎn)颈抚、無形資產(chǎn)踩衩、投資資產(chǎn)、資本結(jié)構(gòu)
貨幣資金質(zhì)量分析
存量的恰當性
理論上邪意，以保障企業(yè)各項活動的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不中斷的最低存量為恰當
實際上九妈，要區(qū)別對待，允許存在適量的富余作為保險儲備雾鬼，可以看企業(yè)過去現(xiàn)金在流動資產(chǎn)規(guī)模萌朱，此外不同企業(yè)有不同的融資能力
收付款過程中的內(nèi)部控制（采購需求、采購過程策菜、采購數(shù)量晶疼、付款方式）
小金庫識別：應(yīng)入賬而未入賬的表外資金
兩個認識：小金庫不一定是現(xiàn)金，也不一定杏趾翠霍；最大的危害是國家的稅款流失
識別方法：資產(chǎn)降低，業(yè)績惡化
企業(yè)報表反映環(huán)境的不完整蠢莺，部分產(chǎn)品不入賬
異常高的資源消耗寒匙，與內(nèi)部控制指標相差較大
報表和現(xiàn)場情況的反差
報表反映的業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)和實際業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)不一致
債券質(zhì)量分析
主要分析：商業(yè)債權(quán)（應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)）和其他應(yīng)收款
商業(yè)債權(quán)：產(chǎn)生原因是企業(yè)的信用政策躏将，核心是規(guī)模變化和周轉(zhuǎn)情況锄弱，本質(zhì)是促銷手段
關(guān)注債權(quán)周轉(zhuǎn)與存貨周轉(zhuǎn)的動態(tài)平衡：通過延長賬期促銷，債權(quán)周轉(zhuǎn)變慢祸憋，存貨周轉(zhuǎn)應(yīng)該是變快
賬齡分析：分析債權(quán)結(jié)構(gòu)
分析債務(wù)人結(jié)構(gòu)：行業(yè)構(gòu)成会宪、部門和所有制構(gòu)成、地區(qū)構(gòu)成蚯窥、債務(wù)人的穩(wěn)定和波動掸鹅、信用程度
其他應(yīng)收款
大規(guī)模的其他應(yīng)收款一定是為關(guān)聯(lián)方提供資金
其他應(yīng)收款缺陷：沒有支付能力塞帐、不能用于公司的經(jīng)營活動、增加財務(wù)費用
注意關(guān)聯(lián)方是子公司巍沙，還是母公司葵姥、兄弟公司（控制能力大小的區(qū)別）
