孔萌 < 青山資本 高級(jí)投資經(jīng)理 >
O2O里面蒲每，很多項(xiàng)目死掉了纷跛，但是同時(shí)我們也能看到生的一面，比如滴滴邀杏，如果滴滴最后上市成功贫奠，機(jī)構(gòu)們賺回來的錢將遠(yuǎn)大于它虧掉的那些錢，基本上一個(gè)滴滴就支撐起了整個(gè)O2O資本市場(chǎng)的回報(bào)率望蜡。我們看到大多數(shù)死掉的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目之外唤崭，稍微大一點(diǎn)的公司都活得非常好。O2O到底怎么了泣特？這個(gè)邏輯是不是有問題浩姥？如果現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者跟投資人說我們做O2O，可能人家說我不看了状您，到底原因是什么勒叠？
/ 看互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目的三個(gè)標(biāo)準(zhǔn) /
首先，這個(gè)行業(yè)是不是真的供大于求膏孟。這一點(diǎn)非常重要眯分，如果不是供大于求，產(chǎn)品做的再好也無法去撬動(dòng)線下服務(wù)的提供方柒桑。
當(dāng)然弊决，現(xiàn)在這個(gè)時(shí)代基本上每一個(gè)行業(yè)都是一個(gè)供大于求的狀態(tài)，對(duì)于大多數(shù)產(chǎn)品來說供大于求是沒有問題的魁淳，這也是最基本的前提飘诗。
第二，是否提高了交易效率界逛。舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子昆稿，用戶以前做一個(gè)決策可能需要問很多人，需要去對(duì)比息拜，但是現(xiàn)在有大眾點(diǎn)評(píng)溉潭，用戶直接能夠看到評(píng)價(jià)净响。如果互聯(lián)網(wǎng)信息的沉淀、積累喳瓣，能夠幫助用戶更好地決策馋贤，這就叫做交易效率的提升。其中還包括線上支付的閉環(huán)以及一些更方便的物流配送畏陕，只要有交易效率的提升我們都是覺得有價(jià)值的配乓。
第三，是否提高了供應(yīng)鏈效率蹭秋。比如滴滴扰付，網(wǎng)約車新規(guī)出來以后，很多人在質(zhì)疑是不是滴滴要完蛋了仁讨。滴滴到底是否真的沒有價(jià)值羽莺？我們可以重新思考一下，為什么我們會(huì)用滴滴洞豁？滴滴到底提供了什么盐固？
我們的觀點(diǎn)是，滴滴核心價(jià)值在于它提供了一種比傳統(tǒng)出租車公司更高的服務(wù)丈挟，核心就是性價(jià)比刁卜。我們以前約車可能不方便，需要招手曙咽，有了滴滴我可以提前約了車再下樓蛔趴，這是一個(gè)服務(wù)上的提升。但是對(duì)大多數(shù)中國用戶來說例朱，最核心的是我們花同樣的錢可以去更遠(yuǎn)的地方孝情，或者去同樣的地點(diǎn)，用滴滴就能花更少的錢洒嗤。
為什么滴滴能做到這一點(diǎn)箫荡？為什么滴滴能夠價(jià)格更便宜？這里面有兩個(gè)可能性：第一渔隶，是滴滴通過它的算法羔挡，從整體上提高了整個(gè)出租車的接單量，或者說降低了空載率间唉，從而使整個(gè)出租車運(yùn)行的產(chǎn)業(yè)效率提升绞灼；第二，是所謂的份子錢呈野，里邊有兩個(gè)成本镀赌，第一個(gè)是管理成本，因?yàn)槌鲎廛囆枰绍嚰使颉⒕S修商佛、保險(xiǎn)，第二個(gè)是牌照姆打，哪個(gè)部分更大良姆？
/ 高頻or低頻，大眾or垂直 /
從我們來看幔戏，不能從一而論玛追，大家都希望做一個(gè)越高頻、越大眾的生意闲延，但是這樣的生意現(xiàn)在看起來機(jī)會(huì)越來越少痊剖，比如餐飲、出行垒玲。
低頻垂直就一定不好嗎陆馁？當(dāng)然不是，低頻和垂直意味著更高的毛利空間合愈、更高的客單價(jià)叮贩，你需要花更多的功夫建立一個(gè)品牌，建立跟用戶的粘性佛析，但是這樣的現(xiàn)金流意味著更加健康益老，同樣是有機(jī)會(huì)做成一個(gè)足夠體量的公司。
/ 消費(fèi)生活的成長(zhǎng)邏輯 /
所謂成長(zhǎng)的邏輯為什么是現(xiàn)在寸莫，為什么要投這個(gè)產(chǎn)業(yè)捺萌？這個(gè)產(chǎn)業(yè)的驅(qū)動(dòng)力是什么？我們覺得可能有三點(diǎn)：
第一膘茎，是所謂互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的革新桃纯。其實(shí)本質(zhì)上是一種信息的價(jià)值，餓了么做了什么辽狈？通過單量的集采慈参，把非常分散的C端，跟非常分散的餐飲小商家中間做了一個(gè)分發(fā)刮萌，這是一個(gè)優(yōu)選集采的價(jià)值驮配，這是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)革新的價(jià)值，它意味著最大的平臺(tái)着茸。
第二壮锻，是供給側(cè)的革新。對(duì)多數(shù)領(lǐng)域來說供給側(cè)的革新是相對(duì)困難的涮阔，大多數(shù)產(chǎn)品沒有足夠的革新猜绣，如果有的話一定能夠推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)。
第三敬特，是現(xiàn)在都在講的消費(fèi)升級(jí)掰邢。消費(fèi)升級(jí)到底是什么呢牺陶？我們現(xiàn)在可能更關(guān)注的是所謂人們?cè)敢鉃楦觅I單，這個(gè)更好的意思就是指品質(zhì)辣之、品牌掰伸，可能是有更好的產(chǎn)品，也可能是有更好的消費(fèi)體驗(yàn)怀估，可能是渠道的變革狮鸭，也可能是服務(wù)的變革。
/ 消費(fèi)升級(jí)的黃金十年 /
這是我們的一個(gè)觀點(diǎn)多搀，從現(xiàn)在開始未來的10年是消費(fèi)升級(jí)的黃金的十年歧蕉，因?yàn)楝F(xiàn)在各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)品類都沒有足夠的所謂的民族品牌康铭，或者說國產(chǎn)品牌惯退，未來將會(huì)有大量的中國品牌。如果你在做各種各樣的服務(wù)類的東西麻削，一定有機(jī)會(huì)成為一個(gè)品牌蒸痹，這是一個(gè)比較慢的過程，呛哟〉可能現(xiàn)在再難出一個(gè)百威、寶潔扫责、麥當(dāng)勞這樣的巨頭消費(fèi)品牌榛鼎，但是產(chǎn)生十億美金的獨(dú)角獸是大有希望的，因?yàn)橄M(fèi)升級(jí)是所有人都能看到的趨勢(shì)鳖孤。
/ 品類的選擇 /
一般機(jī)構(gòu)看所謂的消費(fèi)時(shí)者娱，關(guān)心的第一個(gè)就是品類。如果做了一個(gè)錯(cuò)的品類苏揣，是沒有人會(huì)再跟你去聊對(duì)這個(gè)東西有沒有興趣黄鳍，或者說好不好。什么是好的品類平匈？從生意的角度來說的話框沟，品類是沒有好壞的，能賺錢就是好品類增炭，但是從投資的角度來講忍燥，它一定意味著足夠大的市場(chǎng)。拿一個(gè)非常簡(jiǎn)單的公式舉例隙姿，它沒有任何財(cái)務(wù)或教科書上的價(jià)值梅垄，它只是一個(gè)可以簡(jiǎn)單、快速地判斷你的品類是否足夠好的一個(gè)簡(jiǎn)單的方式：
（（客單價(jià)×毛利率－履約成本）×復(fù)購次數(shù)－新客獲取成本）×付費(fèi)用戶量
什么意思呢输玷？現(xiàn)在所謂的新客獲取成本非常地高队丝，賺十塊錢靡馁、幾塊錢完全沒法覆蓋這個(gè)東西，那么生意模式本身就是不成立的炭玫。無論是做O2O也好奈嘿、做消費(fèi)品也好，這是一個(gè)基本的東西吞加，就是拋開所有的噱頭，拋開所謂的模式創(chuàng)新尽狠，一定要使這個(gè)市場(chǎng)足夠大衔憨，你的公司每一單的東西能夠在這個(gè)框框里面。這樣的品類才是一個(gè)值得你去研究袄膏、值得你去投入的品類践图。
青山資本致力于TMT領(lǐng)域的早期投資，消費(fèi)升級(jí)是2016年青山資本的主要投資方向之一沉馆，目前青山資本在本地生活領(lǐng)域的投資案例有e流甲码党、美容總監(jiān)等。
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