1、股權(quán)激勵(lì)钞啸，國(guó)內(nèi)除了金融地產(chǎn)和部分大市值龍頭企業(yè)几蜻，多數(shù)企業(yè)高管工資并不高，很多還不到一百萬体斩。制造業(yè)公司梭稚，很多才五六十萬，部分會(huì)有灰色收入絮吵，但不具有普遍性弧烤，不討論哈。而股權(quán)激勵(lì)蹬敲，本質(zhì)上是實(shí)控人切部分企業(yè)發(fā)展的蛋糕給高管和核心骨干暇昂。也就是說，一旦設(shè)立目標(biāo)伴嗡，從實(shí)控人到高管都會(huì)全力以赴完成急波，因?yàn)槿绻瓴怀桑吖苌踔習(xí)惶桌伪裥＃桌谓痤~幾倍于自己的年收入澄暮，最后導(dǎo)致公司的人心就徹底散了。

所以阱扬，股權(quán)激勵(lì)是加分項(xiàng)泣懊，比如健帆生物，其實(shí)三季報(bào)很一般麻惶，但股權(quán)激勵(lì)方案超預(yù)期馍刮，股價(jià)大漲。當(dāng)然用踩，這不絕對(duì)哈渠退，立訊的股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)就挺低，但這只是實(shí)控人給高管發(fā)福利脐彩，不代表最終業(yè)績(jī)?cè)鏊僖欢ǖ退槟恕Ｔ蚴牵@行業(yè)的盈利跟行業(yè)自身景氣度關(guān)系很大惠奸。

2梅誓、股票質(zhì)押，正常的小比例股權(quán)質(zhì)押影響不大佛南，因?yàn)闀?huì)讓實(shí)控人非常在意股價(jià)梗掰。因?yàn)樗麜?huì)擔(dān)心，如果股價(jià)大跌嗅回，追加擔(dān)保品等及穗，會(huì)讓自己的財(cái)務(wù)進(jìn)入惡性循環(huán)。就跟私募行業(yè)一樣绵载，絕大多數(shù)產(chǎn)品是創(chuàng)新高計(jì)提收益埂陆，有的產(chǎn)品凈值從1漲到很高，然后又暴跌娃豹，管理人認(rèn)為凈值不會(huì)新高了焚虱，也就是再?zèng)]提成了，就會(huì)放棄這只產(chǎn)品懂版，坐收管理費(fèi)鹃栽。最扯淡的是，持有人看到凈值虧損了躯畴，還就真的不贖回了民鼓，所以我產(chǎn)品設(shè)置的贖回時(shí)計(jì)提收益和低管理費(fèi)，就是從機(jī)制上確保自己不會(huì)這么做私股。

3摹察、收購(gòu)，其實(shí)在成熟市場(chǎng)倡鲸，當(dāng)企業(yè)宣布自己要并購(gòu)時(shí)供嚎，股價(jià)通常會(huì)跌。只有說峭状，并購(gòu)對(duì)象可以跟自己產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)和互補(bǔ)增強(qiáng)的克滴，股價(jià)才是上漲的。而跨行業(yè)并購(gòu)优床，國(guó)外很罕見劝赔，基本都是下跌一條路，而即便投資者如此成熟胆敞，海外并購(gòu)的整體成功率也就兩三成着帽。大家可以看看下面的故事杂伟，理解下并購(gòu)為什么很容易成為地雷，就是被并購(gòu)公司在業(yè)績(jī)承諾期結(jié)束后仍翰，確實(shí)奮斗的動(dòng)力赫粥。當(dāng)然，國(guó)內(nèi)也有旭創(chuàng)等公司予借，因?yàn)榻o高管設(shè)計(jì)了非常好的持續(xù)激勵(lì)政策越平，導(dǎo)致業(yè)績(jī)持續(xù)不錯(cuò)。

故事轉(zhuǎn)自網(wǎng)絡(luò)：游戲人生

十來年前深圳上了一些垃圾公司灵迫，從上市那天起就注定要賣殼秦叛。而南方的資本玩家狂總那時(shí)候就恰好盯上了一個(gè)殼。他花了幾億的代價(jià)買下了一個(gè)殼公司瀑粥，然后并無力改變殼的主營(yíng)業(yè)務(wù)挣跋，就靠各種所謂財(cái)技維持公司不連續(xù)三年虧損不退市，像一條??一樣潛伏等待機(jī)會(huì)的來臨利凑。

同樣十來年前有幾個(gè)80后青年在小土哥帶領(lǐng)下從碼農(nóng)轉(zhuǎn)型游戲運(yùn)營(yíng)浆劲，幾年功夫端游手游開始火起來，他們的公司也逐步有了起色哀澈，個(gè)人娶妻生子牌借，生活小康。

潛伏了幾年的狂總嗅覺敏銳割按，發(fā)現(xiàn)了游戲娛樂行業(yè)的血腥味膨报，于是托人找到小土哥，開價(jià)十來億收購(gòu)他們的公司适荣，現(xiàn)金加股票可以讓小土哥一夜之間成小富豪土總现柠，唯一的要求自然是業(yè)績(jī)對(duì)賭三年，合計(jì)好像兩億出頭利潤(rùn)弛矛。借著資本市場(chǎng)狂飆的號(hào)角够吩，一切順風(fēng)順?biāo)⒗兄?0億的公司丈氓，在各路資本和tmt研究員看好中狂飆了五倍變成百億周循，光土總團(tuán)隊(duì)手里股票市值差不多就是十幾億之巨。土總他們躊躇滿志万俗，買別野換豪車孩子轉(zhuǎn)私立學(xué)校湾笛。朋友介紹他在金融街跟俺喝茶時(shí)候，土總嘴角時(shí)常流露出對(duì)老古董舊思想的可憐神情“老牛呀闰歪，這是個(gè)好時(shí)代嚎研，膽子要大點(diǎn)。库倘。临扮÷鄯”

狂總作為一條巨鱷，自然不會(huì)放過狂飆的機(jī)會(huì)杆勇，質(zhì)押全部股票浮盈加倉拇囊，配合以高送轉(zhuǎn)繼續(xù)瘋狂，股價(jià)再次翻倍靶橱，三年打造出一個(gè)十倍股，身價(jià)小百億路捧，狂總也算人生圓滿关霸。可惜還來得及兌現(xiàn)杰扫，就敢上了股災(zāi)队寇。狂總慌嗎章姓？一點(diǎn)都不佳遣，畢竟這是技術(shù)調(diào)整。提高的只是狂總的質(zhì)押率而已凡伊。況且零渐，狂總嘗到這把甜頭后，人生理想已經(jīng)拔高太多系忙。他從潛伏的大鱷變成四處狩獵的大餓诵盼，對(duì)一個(gè)小目標(biāo)這樣的級(jí)別的項(xiàng)目都提不起興趣。银还。风宁。

又過了兩年多，哀股從喧囂回歸平靜蛹疯。土總的身價(jià)實(shí)現(xiàn)了膝蓋斬戒财，再次坐在俺對(duì)面時(shí)候，一臉謙虛地討教會(huì)計(jì)確認(rèn)和對(duì)賭的計(jì)算方法捺弦。因?yàn)樽詈笠荒炅艘灰獦I(yè)績(jī)完成，即便膝蓋斬后羹呵，股票解禁也好歹還剩下四個(gè)小目標(biāo)骂际。我問“你拿的現(xiàn)金對(duì)價(jià)基本花完了吧？”土總羞澀地笑著說“是呀冈欢，稅務(wù)局拿走了一個(gè)多億歉铝，幾個(gè)弟兄這兩年買房子改善生活花了幾千萬，剩下的都填業(yè)績(jī)坑了凑耻。今年業(yè)績(jī)里補(bǔ)了點(diǎn)錢還是質(zhì)押股票來的太示。唉柠贤，等年報(bào)審?fù)昃涂梢悦撋砹恕５团驴窨偫噻汀＞拭恪！餐弱！碧岬娇窨傃绨裕抑辣藭r(shí)圈內(nèi)都知道他質(zhì)押爆倉，外面配資的賬戶天天被人追著補(bǔ)錢膏蚓，他這條大??又不是小壁虎瓢谢，咋會(huì)讓土總這么輕松閃人呢？俺嘿嘿一笑說“土總驮瞧，你跟狂總好好商量氓扛，別撕破臉皮了。畢竟你年輕论笔，賬上變動(dòng)的都是數(shù)采郎，別太當(dāng)回事。記住落到口袋里的錢才是你的狂魔。蒜埋。∽羁”

跟我喝茶后沒兩個(gè)月理茎，聽說土總被監(jiān)視居住，因?yàn)榭窨倛?bào)案說他詐騙管嬉，要么把股份收益吐出一半皂林，要么就繼續(xù)辦。再后來的故事曲折不足于外人道蚯撩，反正土總又變回了小土哥础倍，沒有牢獄之災(zāi)。他手里股票全部賠最后一年的業(yè)績(jī)補(bǔ)償還不夠胎挎，手上沒剩幾個(gè)錢沟启，背上多了幾千萬質(zhì)押債務(wù)，為安全起見只能辦個(gè)假離婚犹菇，再也沒有見他更新朋友圈德迹。。揭芍。當(dāng)然狂總也不好過胳搞，因?yàn)檫`規(guī)擔(dān)保和涉嫌內(nèi)幕交易被立案查處，公司總市值又回到了幾年前的原點(diǎn)，市值只有高峰時(shí)候的1/10肌毅，狂總自己身家歸零能人身自由想必已經(jīng)萬福了筷转。

前后五年時(shí)間，眼瞅著他們游戲了一場(chǎng)悬而，留下一地雞毛呜舒，這就是人生。