火雞問(wèn)題:
英國(guó)哲學(xué)家、數(shù)學(xué)家肴掷、思想家伯特蘭·羅素提出過(guò)一個(gè)著名的火雞問(wèn)題(Russell's Turkey):在火雞飼養(yǎng)場(chǎng)里太防,一只火雞發(fā)現(xiàn),每天上午9點(diǎn)鐘主人給它喂食魔策。
作為一個(gè)卓越的歸納主義者匈子,它并不馬上做出結(jié)論,而是慢慢觀察闯袒,一直收集了有關(guān)上午9點(diǎn)給它喂食這一事實(shí)的大量觀察證據(jù):雨天和晴天虎敦,熱天和冷天,星期三和星期四政敢,各種各樣的情況……
最后其徙,它得出了下面的結(jié)論:“主人總是在上午9點(diǎn)鐘給我喂食∨缁В”可是唾那,事情并不像它所想象的那樣簡(jiǎn)單和樂(lè)觀:在圣誕節(jié)前一天的9點(diǎn),主人沒(méi)有給它喂食褪尝,而是把它宰殺……(因?yàn)槲覀冋J(rèn)識(shí)的局限性闹获,我們并不能報(bào)證我們現(xiàn)在所認(rèn)為的真理和必然事物是正確的期犬。)
塔勒布給出了一個(gè)火雞的例子,其中國(guó)版是避诽,一只老母雞龟虎,被養(yǎng)了三年,它總結(jié)出了1000天的經(jīng)驗(yàn):主人對(duì)我真好沙庐,每次伸過(guò)手來(lái)都是喂我好吃的鲤妥。但第三年過(guò)年那一天,即第1001天拱雏,一直伸過(guò)來(lái)喂它的手棉安,卻抓住了它的脖子,把它摔死了铸抑,它成了春節(jié)餐桌上的清燉老母雞贡耽。我們嘲笑那只使用庸俗歸納法的火雞,但股市上勤奮的火雞到處可見(jiàn)羡滑!因?yàn)槭袌?chǎng)流行庸俗歸納法。
朋友說(shuō):出色不如走運(yùn)算芯,先出色再說(shuō)柒昏,走不走運(yùn),隨它去熙揍!
天賦決定你的上限,努力決定你的下限,先努力再說(shuō)曹质!
無(wú)論投資還是創(chuàng)業(yè)赁炎,成功很有可能是運(yùn)氣使然,所謂風(fēng)云際會(huì)意系,在合適的時(shí)候做了合適的事情泥耀,而那時(shí)的市場(chǎng)情況正好和你的品格策略相匹配。
然而大部分成功的人是不會(huì)歸因于運(yùn)氣蛔添,總是給自己找出N條所謂優(yōu)秀的素質(zhì)痰催,超強(qiáng)的能力。很大程度上迎瞧,這種所謂的能力根本就不存在夸溶,錯(cuò)把運(yùn)氣當(dāng)能力,人生至敗之道也凶硅。
一個(gè)真正優(yōu)秀的人缝裁,拉長(zhǎng)了時(shí)間,他總會(huì)脫穎而出的足绅。
一個(gè)自身綜合素質(zhì)差的人捷绑,即使撞上了狗屎運(yùn)韩脑,也早晚會(huì)歸于平庸。
《隨機(jī)漫步的傻瓜》告訴我們胎食,成功很大程度上是運(yùn)氣使然扰才。
投資思路:先立不敗之地,防守好厕怜,然后碰運(yùn)氣發(fā)財(cái)衩匣,反正人類的進(jìn)化很慢,這世上總有自以為是的傻瓜會(huì)出現(xiàn)粥航,五六年來(lái)一批琅捏,攔都攔不住。
萊布尼茨(Leibniz)也用它來(lái)為微積分辯護(hù)递雀,因?yàn)樗嘈挪还芪覀冊(cè)趺捶糯髞?lái)看柄延,萬(wàn)物都是連續(xù)的。和許多“言之有理”的說(shuō)法一樣缀程,它后來(lái)被證明全盤(pán)皆錯(cuò)搜吧,量子力學(xué)把它推翻了。我們發(fā)現(xiàn)在極小的尺度下杨凑,粒子是在不同的能級(jí)間滤奈,不連續(xù)地躍進(jìn),而不是在其間滑動(dòng)撩满。
關(guān)于歸納法的問(wèn)題蜒程,波普爾有個(gè)很重要的答案。他表示伺帘,科學(xué)并不像表面上看到的那么嚴(yán)肅昭躺,世界上只有兩類:第一,經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)并以適當(dāng)?shù)姆椒ㄓ枰择g斥伪嫁、已知為錯(cuò)誤的理論领炫,稱之為已被證偽(falsified)。第二张咳,尚未得知是否錯(cuò)誤或者尚未遭否證驹吮,但將來(lái)有可能被證明為錯(cuò)誤的理論。
波普爾的否證論和開(kāi)放社會(huì)的觀念關(guān)系密切晶伦。一個(gè)開(kāi)放的社會(huì)中碟狞,沒(méi)有一種真理永存不朽,這樣的社會(huì)允許相反的觀念出現(xiàn)婚陪。波普爾將他的觀念與行事低調(diào)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈耶克(Von Hayek)分享族沃。我除了從波普爾那里學(xué)到開(kāi)放社會(huì)和封閉社會(huì)的不同,也學(xué)到開(kāi)放心胸和封閉心胸的不同。
企業(yè)的發(fā)展不是線性脆淹,因此以線性思維來(lái)估值是非常危險(xiǎn)和不可取的常空!
巴菲特的成功秘訣可以歸納為兩個(gè)基本點(diǎn):一是成大功,二是避大險(xiǎn)盖溺。成大功漓糙,才能賺大錢(qián),但避大險(xiǎn)更重要烘嘱。很多人開(kāi)始成了大功昆禽,后來(lái)卻未能避開(kāi)大險(xiǎn),結(jié)果死得很慘蝇庭。只有很少人活到最后醉鳖,賺到最后,笑到最后哮内。投資是長(zhǎng)跑盗棵,比賽結(jié)束時(shí)才真正見(jiàn)分曉。
巴菲特分析北发,認(rèn)識(shí)黑天鵝事件的錯(cuò)誤是:“只關(guān)注歷史經(jīng)驗(yàn)(experience)纹因,而沒(méi)有關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)暴露(exposure)×詹Γ”其結(jié)果導(dǎo)致我們沒(méi)有意識(shí)到承擔(dān)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)瞭恰,沒(méi)有做出任何預(yù)防。歷史經(jīng)驗(yàn)是指觀察過(guò)去从绘,基于歷史事件的發(fā)生情況來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)再次發(fā)生的可能性和后果寄疏。風(fēng)險(xiǎn)暴露與之相反是牢,是考慮一種事件在歷史上僵井,尤其是在近期歷史上未能揭示出而又確實(shí)隱藏著的再次發(fā)生的可能性和影響程度。
交易垃圾債券必須對(duì)賠率(odds)有所了解驳棱,也就是懂得如何計(jì)算這些稀有或隨機(jī)事件的概率批什。這些傻瓜懂什么賠率?這些交易員使用“計(jì)量工具”來(lái)算賠率社搅,但塔利波對(duì)他們使用的方法有意見(jiàn)驻债。參與高收益市場(chǎng),就好比在鐵軌上打盹形葬,終有一天下午合呐,突如其來(lái)的火車會(huì)撞死你。一段很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)笙以,你可能每個(gè)月都賺錢(qián)淌实,然后在短短幾個(gè)小時(shí)內(nèi),賠掉歷年來(lái)累積利潤(rùn)的好幾倍。1987年拆祈、1989年恨闪、1992年和1998年,他都曾見(jiàn)到期權(quán)賣方落到這種下場(chǎng)放坏。
塔利波看過(guò)很多交易員“炸毀”咙咽,不希望重蹈他們的覆轍∮倌辏“炸毀”有個(gè)明確的意義钧敞,指的不只是賠錢(qián),而且是損失金額超過(guò)預(yù)期互亮,以致在這一行再也待不下去犁享,就如醫(yī)生失去行醫(yī)執(zhí)照或律師被取消資格。每當(dāng)損失到一定的程度時(shí)豹休,塔利波會(huì)馬上結(jié)束交易炊昆。
看好或看壞的概念往往空洞無(wú)物,不能用到充滿隨機(jī)性的世界中威根,尤其是如果這個(gè)世界有很多不對(duì)稱結(jié)果的話凤巨。
稀有事件總是出乎意料地發(fā)生,否則它們就不叫稀有事件洛搀。
金融市場(chǎng)中敢茁,有一類交易員是靠反向稀有事件為生。對(duì)他們來(lái)說(shuō)留美,波動(dòng)往往是好消息彰檬。這些交易員經(jīng)常賠錢(qián),只是金額不大谎砾。他們很少賺錢(qián)逢倍,不過(guò)一賺就是一大筆。我稱他們?yōu)槲C(jī)獵人景图,十分樂(lè)意成為其中的一員较雕。
我們說(shuō)過(guò),聚財(cái)者是《鄰家的百萬(wàn)富翁》一書(shū)中的英雄挚币,他們延后支出亮蒋,把錢(qián)省下來(lái)拿去投資。這種策略無(wú)可否認(rèn)或許能夠奏效妆毕,除了物質(zhì)享受之外慎玖,錢(qián)花了就沒(méi)了。但這本書(shū)提到的好處似乎言過(guò)其實(shí)笛粘。細(xì)讀他們的論點(diǎn)趁怔,可以發(fā)現(xiàn)他們的樣本包含雙重的存活者偏差远舅。換句話說(shuō),他們是錯(cuò)上加錯(cuò)痕钢。
企業(yè)的發(fā)展不是線性的图柏,否則就沒(méi)有最后一根稻草壓跨駱駝一說(shuō);同樣任连,企業(yè)也會(huì)進(jìn)入加速發(fā)展的階段蚤吹,以線性的思維去估值本身就是可笑的。成功的企業(yè)都有運(yùn)氣的因素随抠,我們的思維充滿了偏見(jiàn)裁着,偏見(jiàn)影響我們的行為。