增長(zhǎng)緩慢译隘，巨大虧損亲桥，沒(méi)有股東控制使得Snap公司的上市之路對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)就是一次危險(xiǎn)的賭博洛心。一切的基礎(chǔ)都來(lái)源于龐大的用戶群體，高增長(zhǎng)的財(cái)政收入以及有遠(yuǎn)見(jiàn)的CEO.
Snap已經(jīng)宣布它是一家相機(jī)公司题篷，展望自己并非只是一家app公司词身。盡管它剛開始的業(yè)務(wù)依然是APP的開發(fā)。它是年輕人的聚集地番枚，大部分用戶在美國(guó)法严。在美國(guó)和歐洲之外，上個(gè)季度并未顯示有用戶增長(zhǎng)葫笼。
對(duì)于Snap公司來(lái)說(shuō)深啤，即使它不能成為Facebook一樣日活數(shù)十億的巨頭，在財(cái)政收入上獲取利潤(rùn)還需要些時(shí)間路星。
然而它的金融股會(huì)給Twitter帶來(lái)一定的沖擊溯街，雖然twitter伴隨緩慢的增長(zhǎng)的損失。盡管它正在完成一個(gè)給力的財(cái)政年洋丐，Snapchat的用戶增長(zhǎng)大幅度下降呈昔，對(duì)于未來(lái)增長(zhǎng)的可能性帶來(lái)了很多疑問(wèn)。
Snap是一家“點(diǎn)擊驅(qū)動(dòng)型”公司友绝，就像一家游戲公司堤尾。如果Evan Spiegel 能夠精心策劃另一個(gè)產(chǎn)品發(fā)明就像Snapchat過(guò)去推出的故事功能、閱后即焚等為人所鐘愛(ài)的產(chǎn)品一樣迁客，公司未來(lái)會(huì)取得多大成功不可得知郭宝。他貌似擁有巨大潛力可以讓snap變得匪夷所思辞槐。
以上是Snap IPO的真實(shí)故事——你必須賭你的直覺(jué)而不是頭腦的分析。
目前公司的優(yōu)勢(shì)：
1.用戶的高頻使用：第一季度的亮點(diǎn)是數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明用戶十分喜愛(ài)Snapchat粘室，平均每天打開18次催蝗，使用時(shí)長(zhǎng)大約25到30分鐘，60%的用戶使用它來(lái)記錄自拍育特。
2.強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)收入增長(zhǎng)：Snap廣告業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)丙号，從2015年5900萬(wàn)美金到2016年的2億450萬(wàn)美金。這成功說(shuō)服廣告商使用它獨(dú)特的廣告產(chǎn)品并將其應(yīng)用在snap產(chǎn)品上缰冤，搶奪了用戶大部分時(shí)間犬缨。
3.不可抗拒的廣告產(chǎn)品：Snap已經(jīng)找到一種方式生動(dòng)全屏的廣告單元來(lái)解決用戶忽略廣告的疲憊麻木問(wèn)題。
snap的廣告提供全屏視頻鏈接到外部網(wǎng)頁(yè)棉浸，它支持基于地理位置濾鏡Geofilter在朋友臉上逐字覆蓋怀薛，人們?cè)趯⒆约旱恼掌蟼髦羢napchat之前會(huì)花費(fèi)大量時(shí)間來(lái)進(jìn)行濾鏡處理，在某種程度上達(dá)到了23秒到30秒迷郑。
snap的廣告競(jìng)爭(zhēng)力在廣告商滿意度上甚至超越了Youtube,Google枝恋，F(xiàn)aceboook和Insgram。
4嗡害、Evan Spiegel的眼光：spiegel領(lǐng)導(dǎo)了snap多元化流行產(chǎn)品的創(chuàng)造焚碌，包括"閱后即焚"功能，故事展示等內(nèi)容霸妹。
與此同時(shí)十电，他收購(gòu)了Looksery、Bitstrips公司強(qiáng)化了生動(dòng)的自拍照濾鏡功能和可定制的阿凡達(dá)貼紙叹螟，顯示出他可以發(fā)現(xiàn)并且整合潛力十足的高科技技術(shù)鹃骂。可以看出他的戰(zhàn)略性眼光罢绽。
公司目前存在的短板以及投資者面臨的問(wèn)題：
1、和盲目模仿者進(jìn)行堅(jiān)持不懈地競(jìng)爭(zhēng)：Snapchat的故事形式可以被任何公司復(fù)制良价。Instagram的故事版用戶日活已經(jīng)達(dá)到了一億五千萬(wàn)寝殴，如今Facebook也在嘗試故事版，Messenger日記和WhatsApp的狀態(tài)棚壁。
國(guó)外還有很多的模仿者杯矩，再加上韓國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)者Snow。在Snapchat吸引那些發(fā)展中國(guó)家25歲之上年輕人或者青少年之前袖外，其他公司依然可以吸引大量用戶史隆。
2.用戶增長(zhǎng)緩慢：用戶增長(zhǎng)在2016年第二季度的17%跌落到了第四季度的3.2%，高速下滑威脅了它潛在達(dá)到巨大規(guī)模的潛力曼验。下滑點(diǎn)出現(xiàn)在Instagram推出之后泌射，出現(xiàn)的主要問(wèn)題有兩個(gè)：
用戶被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品吸引
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)于產(chǎn)品的模仿
如果用戶繼續(xù)增長(zhǎng)緩慢粘姜，它將不得不依賴于廣告增長(zhǎng)的契約，否則將會(huì)被一個(gè)個(gè)惡性app或者未來(lái)趨勢(shì)所淘汰熔酷。
3.依賴于谷歌云服務(wù)：Snapchat的基礎(chǔ)設(shè)施最終依賴于谷歌云服務(wù)存儲(chǔ)孤紧、傳送照片和視頻。這使得它和谷歌云的價(jià)格變化密切相關(guān)拒秘，想擴(kuò)展像中國(guó)這樣的市場(chǎng)將會(huì)十分困難号显，因?yàn)楣雀璧姆?wù)在中國(guó)被限制。Snapchat已經(jīng)同意向谷歌支付4億美金每年躺酒，5年的谷歌云的使用權(quán)限押蚤，在那段時(shí)間價(jià)格是不會(huì)變的。
4.沒(méi)有股東投票權(quán)：聯(lián)合創(chuàng)始人Evan Spiegel和Bobby Murphy控制著大部分投票權(quán)羹应，IPO的股份沒(méi)有投票權(quán)揽碘。那將意味著股東沒(méi)有任何權(quán)利可以控制公司的發(fā)展走向，絕對(duì)控制權(quán)也許會(huì)讓投資者有些猶豫园匹。
5雳刺、單一的財(cái)務(wù)收入流：Snap全部的盈利收入來(lái)自于廣告和硬件（Spectacles 實(shí)際并沒(méi)有什么收入）,廣告只限于Snapchat插入故事版和發(fā)現(xiàn)模塊，依賴于 Lenses和Geofilters技術(shù)實(shí)現(xiàn)裸违。
如果Snapchat的用戶減少掖桦，也會(huì)驅(qū)使廣告收入減少，這種將收入放入一個(gè)籃子的做法是值得商榷的累颂。在Snap開發(fā)出有意義的硬件商業(yè)模式之前滞详，這種盈利模式依然會(huì)延續(xù)一段時(shí)間凛俱。
6紊馏、相當(dāng)大的虧損：對(duì)于即使將要上市的創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，虧損都是正常的蒲犬。雖然Snapchat虧損很多朱监。在2016年第四季度虧損高達(dá)一億7000萬(wàn)美金，創(chuàng)始之初虧損達(dá)9800萬(wàn)美金原叮，在2016年總計(jì)虧損達(dá)五億一千四百六十萬(wàn)美金赫编。
花費(fèi)高于收入奋隶，snapchat想成為一家硬件和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)公司的花費(fèi)在某種程度上將會(huì)使得它的社交媒體業(yè)務(wù)黯然失色，除非通過(guò)研究開發(fā)出重磅產(chǎn)品嘹吨。
Snap在自救還是自取滅亡?
對(duì)于snap境氢，我設(shè)想兩種有分歧的事態(tài)：
1.一種情況是在增長(zhǎng)極其緩慢的狀態(tài)下，市場(chǎng)被競(jìng)爭(zhēng)者蠶食而保持緘默问芬。堅(jiān)持縮減當(dāng)前的規(guī)模，會(huì)從每位用戶身上壓榨出更多的收入强戴。年輕人的喜好趨勢(shì)變化酌泰，不能發(fā)現(xiàn)另外的改變游戲規(guī)則的硬件或者軟件產(chǎn)品匕累，研發(fā)費(fèi)用也會(huì)導(dǎo)致高虧損。
2.另外一種樂(lè)觀狀況是增長(zhǎng)率回升或者穩(wěn)定歸因于創(chuàng)新出新的APP功能特性并且巧妙在國(guó)外擴(kuò)張衰琐。它將獲得高資本效率的增長(zhǎng)羡宙，更少的虧損掐隐，同時(shí)在研究者看來(lái)依然保持增長(zhǎng)。
推出一款增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的硬件產(chǎn)品將會(huì)使它第二次獲得強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)擴(kuò)增流匿刮，與此同時(shí)更穩(wěn)定的財(cái)務(wù)收入和用戶增長(zhǎng)依賴于大品牌迫切想要嘗試的擬真交互式的廣告模式熟丸。依賴用戶的強(qiáng)社交網(wǎng)絡(luò)關(guān)系光羞，股價(jià)將會(huì)大漲。
投資這樣的創(chuàng)始公司將是對(duì)于創(chuàng)始人信任的投資纱兑，你敢來(lái)嗎?
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