施洛斯是我非常喜歡的投資大師至朗。與巴菲特一樣，施洛斯來(lái)自于格雷厄姆集團(tuán)玷过。
施洛斯沒(méi)有上過(guò)大學(xué)爽丹，但是在年輕時(shí)幸運(yùn)地遇上了格雷厄姆筑煮，受其啟發(fā)辛蚊，在此后50多年的投資生涯中，取得了年復(fù)合15.3%的收益率真仲，累計(jì)回報(bào)698倍袋马。
關(guān)于施洛斯的資料少之又少，施洛斯于2012年去世秸应，他留下的唯一一個(gè)視頻虑凛，是加拿大某商學(xué)院教授在2008年，邀請(qǐng)當(dāng)時(shí)92歲的施洛斯软啼，通過(guò)視頻會(huì)議接受的訪談桑谍。
這次訪談十分經(jīng)典，我反復(fù)閱讀了很多遍祸挪，其中蘊(yùn)涵了投資大師施洛斯充滿智慧的話語(yǔ)锣披。我做了一下搬運(yùn)工，將其中印象深刻的話語(yǔ)節(jié)選下來(lái)贿条，與大家共勉雹仿。
1、我不想虧錢整以。我買股票就買那些我認(rèn)為有下跌保護(hù)的胧辽，至于能漲多少就順其自然。
2公黑、我覺(jué)得安全邊際是凈資產(chǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)格邑商。有這樣的安全邊際不能保證你的判斷正確，不過(guò)我就是覺(jué)得有實(shí)在的東西在那凡蚜，要是價(jià)格低到一定程度人断，就會(huì)有人收購(gòu)這家公司。
3番刊、我投資股票盡量不受情緒影響含鳞。我不和管理層交流的原因之一就是管理層非常善于把希望你看到的一面展現(xiàn)出來(lái)。我不善于看人芹务。
4蝉绷、舉個(gè)例子鸭廷，電動(dòng)汽車是很了不起，但是現(xiàn)在的電動(dòng)汽車還是離不開(kāi)汽油熔吗。將來(lái)有一天辆床，有人會(huì)發(fā)明出真正的電動(dòng)汽車，一定會(huì)大獲成功桅狠。不過(guò)我不愿意因?yàn)閷?lái)有人會(huì)發(fā)明真正的電動(dòng)汽車而買入一家汽車公司讼载。我寧愿買公司當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)，而不是未來(lái)可能的預(yù)期中跌。
5咨堤、很久以前，沃倫?巴菲特給我講過(guò)一件有意思的事漩符。他有意識(shí)地控制自己的情緒一喘，他的做法是一次次地進(jìn)行考驗(yàn)。
美國(guó)廣播公司(American Broadcasting Company)嗜暴，也就是現(xiàn)在的ABC公司凸克，當(dāng)時(shí)的股價(jià)大概是30美元，具體我記不清了闷沥。沃倫告訴一個(gè)經(jīng)紀(jì)人：“我要買10萬(wàn)股萎战，我的出價(jià)是29，要是29買不到舆逃，明天就只出28蚂维。”
果然颖侄，第二天那個(gè)經(jīng)紀(jì)人打電話給沃倫說(shuō)：“沃倫鸟雏，現(xiàn)在你可以在29買到10萬(wàn)股了±雷妫”沃倫回答說(shuō)：“不行孝鹊，今天我出28≌沟伲”
我可能就做不到又活，我覺(jué)得我控制情緒的能力沒(méi)有沃倫強(qiáng)。沃倫說(shuō)最后他以26美元買到了這只股票锰悼。這就是控制情緒柳骄，控制情緒的重要性，出價(jià)高低的重要性箕般。
6耐薯、我不愿意在我認(rèn)為合理的價(jià)格買好公司。我不是不愿意買好公司，只是我想在打折的時(shí)候買曲初。我想賺錢体谒，不想虧錢。
7臼婆、早在1951年抒痒，有個(gè)人找到我說(shuō)有家公司值得關(guān)注。巴泰爾科研中心(Battelle Institute)是專門分析其他公司的颁褂，它認(rèn)為有家公司掌握了可以生產(chǎn)復(fù)印機(jī)的技術(shù)故响，說(shuō)這家公司很有潛力，當(dāng)時(shí)股價(jià)是20左右颁独。
我找到格雷厄姆對(duì)他說(shuō)這家公司有個(gè)新產(chǎn)品彩届，是復(fù)印機(jī)。格雷厄姆告訴我：“沃爾特奖唯，我們不買這樣的股票惨缆∶又担”當(dāng)然了丰捷，這家公司就是施樂(lè)(Xerox)，后來(lái)漲了很多寂汇。
我唯一的安慰是反正如果它從20漲到50病往，格雷厄姆-紐曼就會(huì)賣掉。后來(lái)經(jīng)過(guò)復(fù)權(quán)骄瓣，它漲到了一兩千美元停巷。
不過(guò)，格雷厄姆是對(duì)的榕栏，你當(dāng)時(shí)不知道那個(gè)產(chǎn)品后來(lái)會(huì)大獲成功畔勤，唯一知道的就是巴泰爾科研中心看好，所以我在投資時(shí)想的是怎么不虧錢扒磁。為了不虧錢庆揪，最好買陷入困境的股票。
8妨托、我希望公司取得成功缸榛，這么多年來(lái)，許多我賣了的股票后來(lái)都漲了很多兰伤。我不會(huì)后悔說(shuō)本來(lái)可以賺那么多錢卻沒(méi)賺到内颗。賣就賣了，賣了之后繼續(xù)找別的敦腔。我覺(jué)得情緒和成功與否有很大關(guān)系
9均澳、我認(rèn)為不要試圖猜測(cè)市場(chǎng)走向或者預(yù)測(cè)未來(lái)。最好就是買入你覺(jué)得很值的公司，然后就等著找前，也許等的時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)筒捺，但是省事很多。不要想著股市會(huì)怎么樣纸厉，經(jīng)濟(jì)會(huì)怎么樣系吭。
10、持股期間要觀察颗品，要知道肯尺，股票也會(huì)下跌，漲得太高就比較脆弱了躯枢。50買的则吟，漲到100，你說(shuō)我不賣锄蹂，然后又跌到50氓仲，你就會(huì)覺(jué)得自己很傻，沒(méi)賺到錢得糜。所以敬扛，我一般在上漲的過(guò)程中賣出
11、我覺(jué)得最重要的是誠(chéng)實(shí)朝抖。只要誠(chéng)實(shí)啥箭，很多問(wèn)題都迎刃而解。不知道你對(duì)這個(gè)回答是否滿意治宣。我從誠(chéng)實(shí)中得到很多好處急侥。不做虧心事，不怕鬼敲門侮邀。
搬運(yùn)工-陳澤洲
2017.8.4
